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舊瓶裝新酒,業(yè)績(jī)疲軟的宜搜科技能否如愿上市?

撰稿|火華

來(lái)源|貝多財(cái)經(jīng)

近日,宜搜科技控股有限公司(下稱“宜搜科技”)向港交所遞交了招股書(shū),擬于香港主板上市,獨(dú)家保薦人為中銀國(guó)際。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解,宜搜科技早在2014年、2017年、2019年分別于美股、新三板、科創(chuàng)板或輾轉(zhuǎn)或短游,算的上是資本市場(chǎng)的“老玩家”。本次將目標(biāo)轉(zhuǎn)向港交所,宜搜科技再次走入聚光燈,沖刺“港股AIGC第一股”。

一、往昔大佬甘做“搬運(yùn)工”

招股書(shū)介紹,宜搜科技于2005年成立并深耕人工智能推薦技術(shù)研發(fā),其主要從事自有智能推薦引擎-宜搜人工智能推薦引擎,并致力將該引擎應(yīng)用于廣泛的“數(shù)據(jù)與人連系”的應(yīng)用場(chǎng)景,包括數(shù)字閱讀推薦、數(shù)字營(yíng)銷、網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行及其他數(shù)字內(nèi)容。

什么?2005年?老互聯(lián)網(wǎng)人的基因開(kāi)始啟動(dòng)。

還記得那年納斯達(dá)克的鐘聲嗎?當(dāng)時(shí)“全球最大的中文搜索引擎”百度登陸納斯達(dá)克,激勵(lì)了無(wú)數(shù)互聯(lián)網(wǎng)人,也包括宜搜科技創(chuàng)始人兼CEO汪溪。宜搜科技由此進(jìn)入移動(dòng)搜索領(lǐng)域,立足手機(jī)搜索,一度與百度、谷歌同臺(tái)競(jìng)技。

但如今,提起宜搜,大家想到已經(jīng)不再是“搜索引擎”,而是“網(wǎng)文”“小說(shuō)”等。

據(jù)了解,2013年,宜搜科技推出旗艦產(chǎn)品“宜搜小說(shuō)”App,并于2017年推出宜搜小說(shuō)快讀版App,向用戶提供大量電子書(shū)。截至2022年9月30日,宜搜系列閱讀App累計(jì)注冊(cè)用戶人數(shù)為4400萬(wàn)名,平均月度活躍人數(shù)為2550萬(wàn)名。

招股書(shū)信息顯示,宜搜科技目前有四個(gè)業(yè)務(wù)線,數(shù)字閱讀推薦服務(wù)、數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行服務(wù)及其他數(shù)字內(nèi)容服務(wù),其中,數(shù)字閱讀推薦服務(wù)是核心業(yè)務(wù)也是主要收入來(lái)源。而“宜搜小說(shuō)”App正是數(shù)字閱讀推薦業(yè)務(wù)主要收入來(lái)源。

不過(guò)值得關(guān)注的是,與網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺(tái)簽約作者進(jìn)行內(nèi)容原創(chuàng)不同,宜搜科技的數(shù)字閱讀推薦服務(wù)主要是對(duì)第三方內(nèi)容進(jìn)行管理和分銷,并推薦文學(xué)內(nèi)容以滿足用戶的需求。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),對(duì)于“網(wǎng)文”“小說(shuō)”等具體文字產(chǎn)品,宜搜科技并不參與內(nèi)容創(chuàng)作或制作,主要作用在于“搬運(yùn)”以及有“針對(duì)性”地進(jìn)行搬運(yùn)。

在招股書(shū)中,宜搜科技也沒(méi)有避諱這一點(diǎn),“公司的業(yè)務(wù)、前景及財(cái)務(wù)表現(xiàn)皆可能受限于與第三方原創(chuàng)內(nèi)容提供商、發(fā)行平臺(tái)或運(yùn)營(yíng)商協(xié)商。”同時(shí),也對(duì)這種商業(yè)模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了進(jìn)一步解釋,“平臺(tái)上傳播的內(nèi)容可能使公司面臨第三方指控侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)、不公平競(jìng)爭(zhēng)、侵犯隱私、誹謗及其他侵犯第三方權(quán)利!

二、數(shù)字閱讀龍頭遭遇“成年之癢”

敢于冒險(xiǎn)必然是有利可圖。

據(jù)招股書(shū)介紹,2020年、2021年和2022年前9個(gè)月(即“報(bào)告期”),宜搜科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.1億元、4.3億元和3.3億元,毛利率分別為52.2%、48.2%和51.9%;相應(yīng)的年內(nèi)溢利(凈利潤(rùn))分別為3130.5萬(wàn)元、5001.1萬(wàn)元和3000.0萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi),數(shù)字閱讀推薦服務(wù)在宜搜科技總營(yíng)收中的占比分別為45.2%、50.4%和53.2%,是其主要收入來(lái)源;數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)產(chǎn)生的收入則分別占總收入約37.4%、46.5%、44.9%及44.6%,為其第二大收入來(lái)源。

根據(jù)易觀提供的數(shù)據(jù),就收益及平均月度活躍人數(shù)而言,2021年,宜搜小說(shuō)App是國(guó)內(nèi)最大獨(dú)立第三方數(shù)字閱讀平臺(tái),在2021年中國(guó)數(shù)字閱讀市場(chǎng)的十大應(yīng)用程序中(就人均每日使用時(shí)長(zhǎng)而言),宜搜小說(shuō)App排名第四。數(shù)字閱讀推薦服務(wù)的收入優(yōu)勢(shì)極有可能繼續(xù)保持。

但作為數(shù)字閱讀龍頭之一,成立即滿18年的宜搜科技似乎也遭受著“成年之癢”。

增收放緩,發(fā)展疲軟。據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解,早在2016年,宜搜科技全年?duì)I收已達(dá)到3.72億元,與如今相差無(wú)幾,而招股書(shū)中報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收增長(zhǎng)也明顯放緩。

同時(shí),作為核心業(yè)務(wù),宜搜系列閱讀App的閱讀付費(fèi)人數(shù)從2020年的11.45萬(wàn)人下降到2022年9月30日的4.45萬(wàn)人,付費(fèi)閱讀業(yè)務(wù)收入也在逐步下降,占總營(yíng)收比例從2019年的13.4%下滑至2022年9月的6.2%。

現(xiàn)金緊張,大舉借債。據(jù)招股書(shū)介紹,宜搜科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為凈流出,2022年前9月,大幅流出1388萬(wàn)元,現(xiàn)金減少1.26億,期末現(xiàn)金從2021年底的2.15億減少到不足1個(gè)億。同時(shí),宜搜科技在2022年后大舉借款,2020年借款2000萬(wàn),21年基本還清,2022年前9月又增至8050萬(wàn),直到2023年1月飆升至3.46億,可以說(shuō)接下來(lái)一年都將是“白干”。

四面楚歌,大敵當(dāng)前。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和媒介使用工具的進(jìn)步,中國(guó)數(shù)字閱讀行業(yè)賽道大熱,競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。盡管依靠可觀的付費(fèi)用戶規(guī)模,宜搜科技能夠分得一杯羹,但隨著免費(fèi)閱讀平臺(tái)的興起,在字節(jié)跳動(dòng)(番茄小說(shuō))、百度(七貓小說(shuō))、中國(guó)移動(dòng)(咪咕閱讀)等巨頭的虎視眈眈下,依靠加大廣告開(kāi)支拉新維穩(wěn)的宜搜科技勝算并不大。

三、瞄準(zhǔn)新概念 布局“人工智能網(wǎng)文”

老互聯(lián)網(wǎng)人絕不服輸,世界正在發(fā)生的變化也正在給宜搜科技帶來(lái)希望。

在招股書(shū)中,宜搜科技反復(fù)提到“人工智能”,還強(qiáng)調(diào)了正立潮頭的“ChatGPT”概念!癈hatGPT成功亮相,讓人工智能更接近我們的日常生活!币怂芽萍急硎,與其他生成性人工智能工具一樣,ChatGPT 是 AIGC(即AI Generated Content,人工智能生成內(nèi)容)的一個(gè)分支,AIGC可在內(nèi)容創(chuàng)作方面帶來(lái)根本變化。宜搜科技在人工智能技術(shù)應(yīng)用方面已積累多年研發(fā)經(jīng)驗(yàn),將使用人工智能技術(shù)創(chuàng)作文學(xué)作品。

這一暢想,也在招股書(shū)的多處得到驗(yàn)證。“為保持或增加現(xiàn)有市場(chǎng)份額,可能需要增加營(yíng)銷、廣告及新服務(wù)創(chuàng)新方面的支出,并導(dǎo)致額外研發(fā)開(kāi)支。”而這些研發(fā)開(kāi)支,宜搜科技稱將拓展宜搜人工智能推薦引擎的應(yīng)用場(chǎng)景,積極探索前沿技術(shù),緊貼AIGC(人工智能技術(shù)來(lái)生成內(nèi)容)、元宇宙游戲及NFT(非同質(zhì)化通證)等主流技術(shù)趨勢(shì)。

同時(shí),在在募集資金用途方面,宜搜科技的目標(biāo)也很明確。部分資金將用于一系列研發(fā)項(xiàng)目,以提升宜搜人工智能推薦引擎方面的技術(shù)能力,涵蓋分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)技術(shù)、數(shù)據(jù)處理及分析技術(shù)、基于高并發(fā)訪問(wèn)的服務(wù)可用性技術(shù)及搜索技術(shù),使公司能夠?yàn)锳IGC奠定基本技術(shù)基礎(chǔ);還有部分募集的資金則將用于增強(qiáng)宜搜科技專有的智能推薦引擎技術(shù)的通用性,以促進(jìn)公司的技術(shù)應(yīng)用于更多新的數(shù)字內(nèi)容場(chǎng)景及基于新的技術(shù)架構(gòu)建立AIGC訓(xùn)練模型。

沒(méi)有處處提“ChatGPT”,但似乎處處都是它的成功給予的信心。的確,隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,用戶對(duì)文化娛樂(lè)的需求必然是與日俱增。抓住時(shí)機(jī)似乎是宜搜科技在此時(shí)IPO的一個(gè)重要原因,至于能不能抓住,還要拭目以待。

       原文標(biāo)題 : 舊瓶裝新酒,業(yè)績(jī)疲軟的宜搜科技能否如愿上市?

聲明: 本文由入駐維科號(hào)的作者撰寫(xiě),觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場(chǎng)。如有侵權(quán)或其他問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系舉報(bào)。

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