10月29日，賽意信息（300687．SZ）發(fā)布三季報。報告顯示，2020年前三季度賽意信息實現(xiàn)營業(yè)收入9．59億元，同比增長26．26％％；實現(xiàn)歸母凈利潤1．10億元，同比增長111．66％。Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入4．23億元，同比增長51．92％；實現(xiàn)歸母凈利潤6254．14萬元，同比增長57．44％。

在今年疫情對各行各業(yè)造成干擾的背景下，賽意信息Q3業(yè)績增速創(chuàng)下歷史新高，主要得益于智能制造業(yè)務保持高景氣度，疫情后的訂單成果在三季度體現(xiàn)且高毛利產(chǎn)品占比提升；此外，傳統(tǒng)核心泛ERP業(yè)務保持穩(wěn)定增長，產(chǎn)品定價逐步恢復，毛利率回升。市場景氣疊加公司自身產(chǎn)品及服務能力提升，業(yè)務覆蓋半徑擴大，賽意信息持續(xù)展現(xiàn)增長動能。

行業(yè)景氣度攀升，業(yè)績全面超預期

賽意信息2012年就已經(jīng)進入工業(yè)軟件領域，泛ERP及智能制造是公司目前兩大核心業(yè)務板塊。隨著行業(yè)迎來黃金期，賽意信息智能制造實現(xiàn)快速增長。

從2017年到2019年，賽意信息智能制造業(yè)務2017－2019年收入從0．7億快速提升至2．6 億，年均復合增長率達到了90％；今年上半年智能制造業(yè)務收入則達 1．13 億元，同比增長 38．66％。值得注意的是，此項業(yè)務毛利率也從2017年時的14．5％提升至2020年上半年的32．52％，軟件占比逐漸提高。

國泰君安認為，賽意信息Q3單季度營收大超預期，對于服務型公司而言實屬不易，一方面得益于公司泛ERP業(yè)務的全面恢復；另一方面，這也是公司演變?yōu)椤爱a(chǎn)品＋服務型”公司的重要信號，智能制造業(yè)繼續(xù)高速發(fā)展，推動公司整體營收和毛利水平的持續(xù)提升。

東北證券預計，賽意信息智能制造軟件占比將逐年提升，產(chǎn)品化程度提高，帶動智能制造業(yè)務毛利率提升，智能制造業(yè)務毛利率長期有望達到 50％－60％，公司有望從實施廠商逐步轉型為軟件廠商。

2013年起各國陸續(xù)發(fā)布本國工業(yè) 4．0 計劃，智能制造成為全球制造業(yè)升級的主要方向。作為制造業(yè)大國，我國也在2015年發(fā)布了《中國制造2025》并陸續(xù)出臺配套政策。在軟件產(chǎn)品研發(fā)方面，雖然國內本土IT企業(yè)起步晚于國際軟件大廠，但是越來越多的客戶對“安全”、“可控”、“自主”的國產(chǎn)化IT系統(tǒng)表達了強烈的需求，國產(chǎn)化替代浪潮為本土IT服務廠商創(chuàng)造有利的市場環(huán)境。

行業(yè)人士認為，未來3－5年，國內大中型制造業(yè)企業(yè)的IT預算投入會持續(xù)攀升，令智能制造市場維持高景氣度。

頭部客戶持續(xù)增加，訂單充足

制造業(yè)升級需求強烈，特別是大中型制造業(yè)企業(yè)在IT系統(tǒng)方面的投入持續(xù)攀升，市場大環(huán)境極有利于智能制造IT軟件服務商的發(fā)展。

今年1－9月，賽意信息銷售費用達到4693．86萬元，同比增長66．76％。銷售費用的增長反映了今年以來賽意信息積極擴大服務半徑，在鞏固華南優(yōu)勢的同時，加大了在全國不同區(qū)域的市場推廣力度。展望第四季度及明年上半年，賽意信息訂單規(guī)模及收入有望保持良好增長。

據(jù)悉，賽意信息與華為技術、美的集團、視源股份等主要客戶保持了穩(wěn)定的合作關系同時，積極開拓新客戶，在PCB半導體、裝備制造、通信電子及相關零部件等行業(yè)持續(xù)深耕，擁有像深南電路、索菲亞等多個頭部客戶。

公司目前已覆蓋企業(yè)全生命周期的解決方案，提供面向 23 個行業(yè)和11條業(yè)務線的產(chǎn)品和解決方案�，F(xiàn)已成功服務超過 1000 家優(yōu)質企業(yè)客戶，其中世界五百強企業(yè)不在少數(shù)，公司整體頭部客戶覆蓋程度行業(yè)領先，已是中國工業(yè)軟件MES領軍企業(yè)之一。

綜合毛利率穩(wěn)步提升，現(xiàn)金流明顯改善

市場端穩(wěn)步前進的同時，多項指標透露出賽意信息公司內部運營能力也在持續(xù)提升。

今年Q3，賽意信息綜合毛利率達到了32．8％，同比去年Q3提升了5．55％，泛ERP和智能制造業(yè)務毛利率均有提升；前三季度，賽意信息經(jīng)營性凈現(xiàn)金流合計0．52億元，去年同期為－500萬元，現(xiàn)金流得到顯著改善。經(jīng)營現(xiàn)金流的變化反映的是企業(yè)凈利潤的質量，這方面的提升得益于在內部運營管理上，公司不斷改進運營管理能力，優(yōu)化經(jīng)營運作效能及現(xiàn)金流管理。

在產(chǎn)品化程度不斷提升，公司內控能力持續(xù)優(yōu)化的背景下，賽意信息未來利潤有望保持快速增長。今年第三季度賽意信息推出了2020年度的股權激勵計劃，授予價格與當時的市價較為接近，并且股權激勵的歸屬條件較為苛刻，這也彰顯了公司對未來發(fā)展的長期信心。