博創(chuàng)智能科創(chuàng)板IPO獲上交所受理,國金證券擔任其保薦機構
11月24日,資本邦獲悉,博創(chuàng)智能裝備股份有限公司(以下簡稱:博創(chuàng)智能)的科創(chuàng)板IPO申請已于11月23日獲上交所受理,國金證券股份有限公司擔任其保薦機構。
圖片來源:上交所網(wǎng)站
博創(chuàng)智能是注塑成型裝備和智能制造服務系統(tǒng)的專業(yè)設計制造服務商,為客戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺為基礎的新形態(tài)注塑成型裝備和智能化服務。公司主要從事注塑成型裝備的設計、研發(fā)、制造與銷售業(yè)務,依托于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為全球塑料工業(yè)提供智能制造和科技服務解決方案。公司主要產(chǎn)品和服務涵蓋注塑成型裝備、注塑自動化生產(chǎn)線和注塑工業(yè)云服務。
據(jù)悉,博創(chuàng)智能曾于2017年11月、2018年12月兩次進行輔導備案登記,財務數(shù)據(jù)顯示,2017年至2020年上半年,博創(chuàng)智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.61億元、6.94億元、7.64億元、3.83億元;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5,076.52萬元、5,256.15萬元、6,303.56萬元、3,102.66萬元。
圖片來源:博創(chuàng)智能招股書
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》,博創(chuàng)智能選擇的具體上市標準為“(一)預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
博創(chuàng)智能本次擬向社會公眾公開發(fā)行不超過5,500萬股人民幣普通股股票(A股),全部用于與公司主營業(yè)務相關的項目。本次公開發(fā)行股票所募集的資金在扣除發(fā)行費用后,將按輕重緩急順序投入公司新一代互聯(lián)網(wǎng)注塑裝備智能生產(chǎn)項目、二板式注塑機智能制造技改及擴產(chǎn)項目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“注塑云”平臺項目、人工智能注塑成套裝備研發(fā)項目、補充流動資金。合計擬募資金額為6.43億元。
圖片來源:博創(chuàng)智能招股書
截至招股說明書簽署之日,特利投資直接持有博創(chuàng)智能29.61%的股份,海藍投資直接持有公司9.69%的股份,得勝投資直接持有公司2%的股份,三者合計持有公司41.30%的股份。朱康建為特利投資、海藍投資、得勝投資的執(zhí)行事務合伙人,特利投資、海藍投資、得勝投資同受朱康建控制,三者合計所持股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。因此,特利投資、海藍投資、得勝投資共同為公司控股股東。
公司實際控制人為朱康建、吳尚清夫婦。本次發(fā)行前,朱康建及吳尚清分別持有特利投資90%及10%的合伙份額,且朱康建擔任特利投資的執(zhí)行事務合伙人,特利投資持有公司29.61%股份;朱康建持有海藍投資15.48%的份額,且擔任海藍投資的執(zhí)行事務合伙人,海藍投資持有公司9.69%股份;朱康建持有得勝投資15%的合伙份額,且朱康建擔任得勝投資的執(zhí)行事務合伙人,得勝投資持有公司2%股份。因此,朱康建及吳尚清直接及間接持有博創(chuàng)智能31.41%股份,朱康建、吳尚清可以控制公司41.30%的股份,可實際支配公司股份表決權超過30%,因此,朱康建及吳尚清為公司的實際控制人。
圖片來源:博創(chuàng)智能招股書
本次科創(chuàng)板IPO,博創(chuàng)智能特別提醒投資者關注下列風險:
(一)技術升級迭代的風險
注塑成型裝備制造業(yè)屬于技術密集型行業(yè),隨著下游客戶對產(chǎn)品定制化、技術性能差異化需求增加,對博創(chuàng)智能技術儲備及持續(xù)研發(fā)、差異化服務能力等提出了更高的要求;同時隨著塑料成型領域的競爭日趨加劇,注塑成型和擠出成型相關技術升級迭代較快,若博創(chuàng)智能無法在激烈的市場競爭中保持技術水平的先進性,無法為下游客戶提供更為專業(yè)的塑料成型解決方案,則存在因行業(yè)技術升級迭代導致博創(chuàng)智能技術落后,博創(chuàng)智能產(chǎn)品市場競爭力降低的風險。
(二)宏觀經(jīng)濟與下游市場波動導致的經(jīng)營風險
公司所處行業(yè)屬于專用設備制造業(yè),與宏觀經(jīng)濟和下游行業(yè)關聯(lián)度較高,具有較強的周期性特征。我國宏觀經(jīng)濟盡管在較長時期內(nèi)保持增長趨勢,但不排除在經(jīng)濟增長過程中出現(xiàn)波動的可能性,下游行業(yè)會表現(xiàn)出需求減緩的態(tài)勢,并將在設備的新增和更新方面放慢速度,這會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響。公司產(chǎn)品應用于塑料建材、汽車配件、家用電器和包裝材料及普通塑料制品等行業(yè)生產(chǎn)制造,下游應用廣泛,但如果上述行業(yè)的增長放緩,將會減少對到公司產(chǎn)品的需求,從而給公司業(yè)務發(fā)展和營業(yè)收入增長帶來不利影響。
(三)市場競爭風險
公司的注塑機產(chǎn)品和服務定位于中高端,2017年至2020年上半年公司主營業(yè)務毛利率分別為32.74%、30.14%、32.17%和28.24%,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,076.52萬元、5,256.15萬元、6,303.56萬元和3,102.66萬元,公司的毛利率和盈利能力較好。
公司的競爭對手主要是國內(nèi)外中高端注塑機生產(chǎn)商和服務商,既包括奧地利恩格爾、德國克勞斯瑪菲、德國阿博格、日本發(fā)那科等跨國企業(yè),也包括海天國際、震雄集團、伊之密、泰瑞機器等國內(nèi)知名企業(yè),競爭的市場既包括國內(nèi)市場,也包括海外市場。公司憑借其競爭優(yōu)勢在市場占據(jù)一定的份額,但上述競爭對手目前在企業(yè)規(guī)模和融資能力占有優(yōu)勢,一旦市場競爭加劇,則公司產(chǎn)品的市場份額、毛利率等可能受到不利影響。
若公司不能進一步加大研發(fā)投入和持續(xù)創(chuàng)新、及時滿足下游客戶日益提高的產(chǎn)品技術要求、不斷提升自身的競爭實力,則可能影響公司的盈利能力。
(四)毛利率下降的風險
2017年末至2020年6月末,公司的主營業(yè)務毛利率分別為32.74%、30.14%、32.17%和28.24%,受原材料采購價格及產(chǎn)品境內(nèi)外銷售價格波動等因素影響,公司產(chǎn)品毛利率在28%到33%之間波動。
公司的毛利率水平主要受原材料價格、產(chǎn)品銷售價格、下游行業(yè)發(fā)展狀況、同行業(yè)競爭狀況等多種因素的影響。如果上述因素持續(xù)發(fā)生不利變化,導致公司毛利率大幅下降,將對公司盈利能力帶來重大不利影響。
(五)應收賬款發(fā)生壞賬的風險
報告期各期末,公司應收賬款余額較高,主要原因是公司所在行業(yè)注塑機設備制造,公司銷售給制造業(yè)終端客戶后,貨款都有一定的結算期。2017年末至2020年6月末,公司應收賬款賬面價值分別為1.48億元、1.92億元、2.36億元及2.44億元,在各期期末總資產(chǎn)中所占比重分別為18.00%、19.30%、22.06%及22.50%。
報告期各期末,公司根據(jù)謹慎性原則合理計提了壞賬準備,但若經(jīng)濟形勢發(fā)生不利變動,下游塑料行業(yè)受到不利影響,公司仍存在發(fā)生壞賬以及壞賬準備計提不足的風險。
(六)存貨余額較大的風險
2017年末至2020年6月末,公司存貨賬面價值分別為2.34億元、2.50億元、2.82億元及3.09億元,占流動資產(chǎn)比例分別為39.52%、34.31%、35.47%以及39.20%。公司存貨余額較大,主要是因為公司為了提高訂單響應速度、縮短交付時間及提高交付效率,儲備了一定量的原材料和庫存商品;同時隨著客戶及訂單數(shù)量的增長,存放的存貨余額逐年增長。如果不加強對存貨的控制,公司存在資產(chǎn)流動性降低和營運資金占用較大的風險。
(七)技術研發(fā)風險
隨著公司研發(fā)和技術創(chuàng)新的深入,技術創(chuàng)新的突破在深度和廣度上都將會更加困難。
這一方面需要公司在技術研發(fā)不斷加大投入,另一方面也加大了公司對高端、綜合型研發(fā)人才的需求。如果公司未能在技術研發(fā)上持續(xù)投入,未能吸引和培養(yǎng)更加優(yōu)秀的技術人才,將會削弱公司長期的競爭力。
(八)新增產(chǎn)能消化風險
募集資金投資項目完成并全部達產(chǎn)后,公司新一代互聯(lián)網(wǎng)注塑機和二板式注塑機產(chǎn)能增大,對公司銷售能力提出了較高要求。盡管公司已擁有長期穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶,并對產(chǎn)能擴建的可行性進行了充分的研究和論證。目前,公司的新一代互聯(lián)網(wǎng)注塑機和二板式注塑機銷售情況良好,市場前景廣闊,公司一段時間內(nèi)不存在新增產(chǎn)能消化上的問題。
但若未來市場環(huán)境出現(xiàn)較大變化導致市場需求與預期出現(xiàn)偏差,新增產(chǎn)能將存在一定的消化風險。另外,競爭對手的發(fā)展、產(chǎn)品價格的變動、市場容量的變化、新的替代產(chǎn)品的出現(xiàn)、宏觀經(jīng)濟形勢的變動等因素也會對新增產(chǎn)能的消化產(chǎn)生影響。
(九)償債風險
2017年末至2020年6月末,公司資產(chǎn)負債率(母公司)分別為66%、66.94%、67.46%及64.82%,公司負債主要是銀行借款。公司資產(chǎn)負債率較高,主要原因是近年來公司為擴大產(chǎn)能、建設廠房。若未來公司因經(jīng)濟形勢發(fā)生不利變動、自身經(jīng)營業(yè)績下滑,導致難以通過銀行借款或股權融資等方式籌措償債資金,公司將面臨償債風險。
2017年度至2020年上半年,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,310.79萬元、7,912.03萬元、8,387.65萬元及2,785.01萬元,報告期內(nèi)公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量波動較大。公司產(chǎn)品在銷售時,存在一定的結算周期,且結算時較多通過銀行承兌匯票形式進行;同時,公司在采購原材料時,也存在一定的結算周期并會較多通過開具銀行承兌匯票的方式進行,因此,會形成較大金額的應收賬款、應收票據(jù)及應付賬款、應付票據(jù)。若公司在未來不能做到加強資金管理,統(tǒng)籌安排項目資金投入,并合理利用商業(yè)信用進行付款安排,仍可能造成經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的大幅波動,有可能導致公司現(xiàn)金流入不足以償付到期的供應商貨款或銀行借款,從而造成償債風險。
(十)技術人才流失的風險
注塑成型裝備行業(yè)亦屬于人才密集型行業(yè),F(xiàn)代注塑裝備深度融合了機械、電子電氣技術,以及云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新一代信息技術,需要相關人才具備扎實的專業(yè)知識和長期的技術沉淀。同時,各環(huán)節(jié)的工藝配合和誤差控制要求極高,需要相關人才具備很強的綜合能力和經(jīng)驗積累。優(yōu)秀的研發(fā)人員及工程技術人員是公司提高競爭力和持續(xù)發(fā)展的重要基礎。
公司經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)培養(yǎng)了一支優(yōu)秀的核心技術團隊,對推動公司快速發(fā)展起到了關鍵性的作用。公司若不能持續(xù)完善各類人才激勵機制,可能導致核心技術人員的流失,這將會在一定程度上影響公司未來的持續(xù)發(fā)展。此外,雖然公司對相關核心技術采取了嚴格的保密措施,但仍然有可能由于核心技術人員的流失或其他原因?qū)е鹿镜暮诵募夹g失密。
技術人才對博創(chuàng)智能的產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展起著關鍵性作用。截至2020年6月30日,公司有研發(fā)及技術人員123人,占員工總數(shù)的14.22%。隨著行業(yè)競爭日趨激烈,競爭對手對于技術人才的爭奪也將不斷加劇,博創(chuàng)智能將面臨技術人才流失的風險。
(十一)國際貿(mào)易壁壘提升的風險
公司的產(chǎn)品銷往全球多個國家或地區(qū),2017年至2020年上半年,公司外銷收入占當期主營業(yè)務收入比例分別為34.77%、42.20%、42.66%和37.57%。
公司業(yè)務受到國際貿(mào)易環(huán)境變化的影響較大。在國際經(jīng)濟形勢復雜多變的情況下,美國、印度等國家基于保護本國產(chǎn)業(yè)、保障自身就業(yè)等因素考慮,加大了對本國相關產(chǎn)業(yè)的保護力度,因此,公司可能面臨主要出口國家發(fā)起的反傾銷等貿(mào)易保護主義風險。
2018年4月以來,中美之間貿(mào)易摩擦不斷升級,導致我國出口至美國的產(chǎn)品出口受到較大負面影響。2018年9月,美國對原產(chǎn)自中國的2,000億美元進口商品加征10%的關稅;2019年5月,美國繼續(xù)對原產(chǎn)自中國的進口商品關稅加征至25%。若未來再次出現(xiàn)國際貿(mào)易摩擦,將給公司境外銷售業(yè)務帶來不利影響。此外,公司未來如果因與受美國經(jīng)濟制裁的國家的客戶進行過交易而遭受美國實施“長臂管轄”,可能使公司面臨一定的經(jīng)營與法律風險。
(十二)經(jīng)營業(yè)績受到新冠肺炎疫情影響的風險
2020年伊始,受新冠肺炎疫情影響,各地政府相繼出臺并嚴格執(zhí)行了關于延遲復工、限制物流、人流等疫情防控措施,公司的經(jīng)營業(yè)績在一定程度上受到疫情影響。公司于2020年2月10日全面復工,生產(chǎn)未受疫情嚴重影響。截至報告期末,公司已恢復正常的生產(chǎn)活動,工作有序開展。
2020年3月開始,海外新冠疫情蔓延,對公司出口業(yè)務影響較大。公司積極調(diào)整業(yè)務布局,積極開發(fā)國內(nèi)市場。隨著國內(nèi)疫情的有效控制,公司內(nèi)銷訂單逐漸增長,從2020年4月開始,公司的國內(nèi)市場訂單已恢復到疫情前水平。
未來,如果新冠疫情惡化或進一步擴散,公司業(yè)績?nèi)钥赡苁艿讲焕绊;如果疫情嚴重惡化,公司業(yè)績可能受到重大不利影響。
來源:資本邦
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