“受醫(yī)保談判影響，主力產(chǎn)品盈利預(yù)期下調(diào)�！�

作者：涂鴉君 出品：財經(jīng)涂鴉

石藥集團（1093．HK）于3月16日發(fā)布2020年業(yè)績報告。截至2020年12月31日，集團收入增加12．8％至249．42億元，歸母凈利潤增加38．9％至51．60億元。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)小幅改善，毛利率由72．0％增加至74．8％。全年銷售費用增加7．6％至93．77億元。

業(yè)務(wù)構(gòu)成上，公司成藥收入204．05億元，同比增長13．8％，也是主要增長動力；維生素收入18．59億元，同比下降3．2％，抗生素及其它收入13．73億元，同比增長30．4％，功能食品及其它收入13．06億元，同比增長9．5％。

成藥主要產(chǎn)品恩必普、玄寧、多美素、津優(yōu)力及克艾力保持較快增長。恩必普2020年降價50％通過醫(yī)保談判，克艾力以最低價中標國家第二輪集采，并進入醫(yī)保目錄。

成藥產(chǎn)品有神經(jīng)系統(tǒng)疾病、抗腫瘤、抗感染、心血管疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、消化代謝疾病等幾塊產(chǎn)品。神經(jīng)系統(tǒng)疾病產(chǎn)品、抗腫瘤產(chǎn)品為成藥收入貢獻主要來源，2020年銷售收入分別為74．14億元和62．94億元。恩必普為公司目前主要的利潤貢獻來源，在醫(yī)保談判降價后，2020年銷售收入增速由2019年的36％下降至17．4％，后續(xù)盈利增速也將減緩。

新藥研發(fā)方面，公司專注領(lǐng)域為小分子靶向藥物、納米藥物、單抗藥物、雙抗藥物、抗體偶聯(lián)藥物以及免疫領(lǐng)域生物藥物。目前在研項目約300項，其中小分子創(chuàng)新藥40多項、大分子創(chuàng)新藥40多項，新型製劑20多項。目前有30個藥品處于注冊審評待批階段，41個產(chǎn)品正在開展臨床試驗，8個產(chǎn)品正在進行生物等效試驗，以及2個產(chǎn)品待批臨床批件。2020年研發(fā)費用28．90億元，同比增加44．5％。

石藥集團有望臨近商業(yè)化的進展包括兩性霉素B復(fù)合物與鹽酸米托蒽醌脂質(zhì)體有望在2021年獲批，PI3K、PD－1、RANKL、伊立替康脂質(zhì)體及兩性霉素B脂質(zhì)體將在2022年上市。創(chuàng)新藥Duvelisib在中國的橋接試驗完成病例入組，已提交上市申請。

臨近的研發(fā)方面的進展將包括：EpCAM／CD3雙抗（一期臨床）、HER2ADC（一期臨床）、HER2／CD3雙抗（一期臨床）、CD38／CD3雙抗（申報IND）有望在2021年獲得初期臨床數(shù)據(jù)并迅速進入后期臨床階段。

近期，公司引進兩大創(chuàng)新藥管線，與倍而達藥業(yè)簽訂合作協(xié)議，獲得其BPI－7711膠囊的開發(fā)和商業(yè)化權(quán)利；與康諾亞生物簽訂合作協(xié)議，獲得其 CM310的開發(fā)和商業(yè)化權(quán)利。

本文由公眾號財經(jīng)涂鴉原創(chuàng)撰寫