2023年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)研究報告
第一章 行業(yè)概況
1.1 定義
隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的日益普及,其對全球社會經(jīng)濟的影響也變得越來越顯著。特別是在醫(yī)療領域,互聯(lián)網(wǎng)技術的應用正在引領一場深刻的變革。
近年來,“在線醫(yī)療衛(wèi)生新模式”在全球范圍內(nèi)迅速嶄露頭角。在西方國家,這種模式主要以“telemedicine”或“telehealth”為代表,它們都是基于信息通信技術的醫(yī)療服務模式。而在中國,這種模式被廣泛稱為“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”。這種新型的醫(yī)療模式覆蓋了從診前到診后的所有醫(yī)療服務階段,為醫(yī)療資源的優(yōu)化配置提供了新的思路,滿足了公眾對多層次、個性化醫(yī)療服務的需求。
然而,盡管互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在全球范圍內(nèi)得到了廣泛的關注和應用,但其在官方層面的定義仍然不盡統(tǒng)一。這主要是因為隨著技術的進步,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的范圍和業(yè)態(tài)也在不斷地擴展和豐富。
傳統(tǒng)上,醫(yī)療行業(yè)主要分為醫(yī)療、醫(yī)藥和醫(yī)保三大領域。在中國,官方文件中經(jīng)常提到的“三醫(yī)聯(lián)動”策略,旨在實現(xiàn)這三個領域的深度融合。但在實際操作中,由于各領域之間的信息壁壘,這一策略的實施效果并不理想。幸運的是,隨著大數(shù)據(jù)和5G技術的發(fā)展,信息技術有望成為打破這些壁壘的關鍵。
在醫(yī)療服務領域,互聯(lián)網(wǎng)技術不僅擴展了服務的時間和空間,還使得患者的前后院管理變得可能。一些醫(yī)療機構已經(jīng)開始利用這些技術,優(yōu)化服務流程,逐步從傳統(tǒng)的疾病治療模式轉(zhuǎn)向健康管理模式。
在醫(yī)藥領域,隨著公立醫(yī)療機構藥品的零差價政策的實施,藥房的角色也發(fā)生了變化。同時,藥品生產(chǎn)和流通企業(yè)也開始利用互聯(lián)網(wǎng)技術,建立新的藥品流通渠道,這無疑將為藥品行業(yè)帶來深刻的變革。
在醫(yī)保領域,互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術的應用預示著中國醫(yī)保制度可能從傳統(tǒng)的“被動支付”模式轉(zhuǎn)向“戰(zhàn)略購買”模式,這將進一步推動國家從“治療疾病”向“健康管理”的理念轉(zhuǎn)變。
1.2 發(fā)展歷程
隨著技術的進步,中國的醫(yī)療領域正在經(jīng)歷一場前所未有的變革;ヂ(lián)網(wǎng)醫(yī)療,從其初步的雛形到現(xiàn)在的成熟模式,已經(jīng)經(jīng)歷了五個關鍵的發(fā)展階段。
圖 我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的5個階段 (2000年至今)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 醫(yī)學信息學雜志
試水探索期 (2000-2013年)
在21世紀初,中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領域還處于初級階段。2000年,健康網(wǎng)站如丁香園和39健康網(wǎng)開始嶄露頭角。隨后,原衛(wèi)生部發(fā)布了一系列政策,鼓勵醫(yī)療機構之間進行遠程醫(yī)療合作。這一時期,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療主要集中在健康科普和醫(yī)療資源查詢等非核心服務上。
起步建設期 (2014-2017年)
2014年標志著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的真正起步。國家衛(wèi)生計生委發(fā)布了關于推進醫(yī)療機構遠程服務的意見,明確了“遠程醫(yī)療服務”的定義。這一時期,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開始涉及到實際的就診流程,如預約、繳費和健康咨詢。廣東省網(wǎng)絡醫(yī)院,作為國內(nèi)第一家“網(wǎng)絡醫(yī)院”,在2014年正式上線。
規(guī)范建立期 (2018-2019年)
2018年,國務院辦公廳發(fā)布了關于促進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見,為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的進一步發(fā)展提供了政策支持。同年,三個關鍵的政策文件出臺,進一步明確了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的行業(yè)規(guī)范和標準。
催生迸發(fā)期 (2020-2021年)
2020年新冠疫情的爆發(fā)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展提供了一個獨特的機會。國家衛(wèi)健委發(fā)布了關于加強信息化支撐疫情防控工作的通知,鼓勵醫(yī)療機構充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術提供服務。這一時期,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模迅速增長,達到了2.98億,同比增長38.7%。
深化轉(zhuǎn)型期 (2022年起)
進入2022年,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療面臨新的挑戰(zhàn)和機遇。國家衛(wèi)健委辦公廳發(fā)布了互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細則,對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的監(jiān)管進行了進一步明確和加強;ヂ(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展需要與實體醫(yī)療機構深度整合,形成成熟的業(yè)務模式,以應對未來的挑戰(zhàn)。
1.3 發(fā)展現(xiàn)狀
在政策的有力推動下,中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正在迅速崛起。但與此同時,這一領域也面臨著一系列的挑戰(zhàn)。
圖 對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療感興趣的受訪者比例 (%)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 埃森哲
政策背景
2020年,中國政府發(fā)布了《關于做好公立醫(yī)療機構“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療服務”項目技術規(guī)范及財務管理工作的通知》,明確了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的四大領域:互聯(lián)網(wǎng)診察、遠程監(jiān)測、遠程會診和遠程診斷。這標志著中國政府對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的大力支持和期望。
服務內(nèi)容
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為患者提供了一系列的服務,包括在線診療、遠程監(jiān)測和會診。例如,醫(yī)生可以在線為患者提供治療建議或開具處方。此外,醫(yī)生還可以通過遠程設備對患者進行監(jiān)測和診斷。
地區(qū)差異
盡管中央政府已經(jīng)為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療制定了統(tǒng)一的政策和標準,但在實際操作中,各個地區(qū)仍然存在差異。例如,湖南和甘肅兩省已經(jīng)設立了互聯(lián)網(wǎng)心理咨詢服務項目,而其他地區(qū)則尚未跟進。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的崛起
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的重要載體,已經(jīng)得到了政府的大力支持。據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院發(fā)展報告(2021)》顯示,到2020年底,中國已有995家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院獲得了資質(zhì)并正式運營。
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務滲透率 (%)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 埃森哲
存在的問題
盡管互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國得到了迅速的發(fā)展,但它仍然面臨著一系列的挑戰(zhàn)。首先,由于政策和市場環(huán)境的不斷變化,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的運營機制尚不成熟。其次,目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療能夠提供的服務仍然有限。最后,在醫(yī)療保障方面,盡管我國的醫(yī)療保險覆蓋率已經(jīng)達到了95%以上,但門診的支付限額仍然較低,這對患者的使用意愿產(chǎn)生了影響。
第二章 商業(yè)模式和技術發(fā)展
2.1 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈
隨著科技的進步和互聯(lián)網(wǎng)的普及,中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)近年來得到了迅速的發(fā)展。從上游的醫(yī)療大數(shù)據(jù)、醫(yī)療智能硬件到中游的遠程醫(yī)療、醫(yī)藥電商,再到下游的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院和綜合醫(yī)院,整個產(chǎn)業(yè)鏈條呈現(xiàn)出一個完整的生態(tài)系統(tǒng)。
上游:技術與制造的融合
云計算:中國的云服務市場正在迅速擴張,但增長速度有所放緩。這表明,盡管云計算為醫(yī)療行業(yè)提供了巨大的數(shù)據(jù)處理和存儲能力,但市場的飽和度也在逐漸提高。企業(yè)需要更加注重提高服務質(zhì)量和降低成本。
可穿戴設備:這些設備為醫(yī)療健康提供了前所未有的數(shù)據(jù)來源,但市場需求的下滑也反映出行業(yè)正面臨創(chuàng)新瓶頸。
中醫(yī)藥與化學藥:在政策支持和市場需求的雙重驅(qū)動下,我國的藥品市場持續(xù)增長,尤其是中醫(yī)藥和生物藥領域,顯示出強大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
中游:服務的數(shù)字化轉(zhuǎn)型
市場規(guī)模:隨著5G、大數(shù)據(jù)、AI等技術的廣泛應用,中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模持續(xù)擴大,預示著未來更多的醫(yī)療服務將在線上展開。
醫(yī)藥電商:數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅僅是醫(yī)療服務,連帶醫(yī)藥銷售也逐漸轉(zhuǎn)移到線上,帶來了更高的效率和更廣的覆蓋面。
投融資情況:大量的投資事件表明,資本市場對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)充滿了信心,預期其未來有巨大的增長空間。
企業(yè)分布:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的多樣化和競爭加劇,意味著市場正在朝著更加成熟和規(guī)范的方向發(fā)展。
下游:面向終端用戶的服務
健康體檢:隨著人們健康意識的增強,健康體檢成為了每個人生活中不可或缺的部分。這為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提供了巨大的市場空間。
用戶規(guī)模:在線醫(yī)療用戶的迅速增長,表明人們對于線上醫(yī)療服務的接受度越來越高,這為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的未來發(fā)展奠定了堅實的基礎。
中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈從上游的技術和制造,到中游的服務數(shù)字化,再到下游的終端用戶服務,形成了一個完整的生態(tài)系統(tǒng)。在政策支持、技術進步和市場需求的共同推動下,這一產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)深化和完善,為人們提供更加便捷、高效的醫(yī)療健康服務。
2.2 商業(yè)模式
互聯(lián)網(wǎng)的廣泛普及,尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)的興起,普通大眾難以在這個信息爆炸的時代正確判別信息的價值;ヂ(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺布局內(nèi)容業(yè)務,集成多方專業(yè)數(shù)據(jù)庫及醫(yī)生資源,幫助用戶篩選優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療內(nèi)容,逐步成為大眾獲取知識的主要渠道。當前,內(nèi)容型平臺和服務型平臺為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶獲取醫(yī)療內(nèi)容的主要渠道。
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的兩種平臺
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 億歐智庫
圖 在線醫(yī)療商業(yè)模式圖
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 東興證券研究所
以平安好醫(yī)生的在線醫(yī)療業(yè)務模式為例,商業(yè)模式是向企業(yè)(B端)或個人(C端)提供線上問診服務。
(1)2B服務協(xié)議及2C付費會員產(chǎn)品是收入的主要來源,用戶包括投保人、企業(yè)員工及其他個人用戶。2B服務協(xié)議:與平安壽險訂立的服務協(xié)議(SLA),在平安金管家APP中以插件的形式為平安壽險用戶提供在線問診服務,并向平安壽險收取固定費用。
(2)2C付費會員產(chǎn)品:包括就醫(yī)360、私家醫(yī)生等。
(3)就醫(yī)360是面向更廣泛的人壽保險及醫(yī)療保險投保人提供按年收費的服務,2018年服務保險會員超100萬,貢獻收入超2億人民幣,截至2019年,累計服務會員超200萬。
(4)私家醫(yī)生為家庭提供一對一專屬私家醫(yī)生服務,推廣初期主要采取2B2C模式,與金融、通信等行業(yè)大企業(yè)合作,借助企業(yè)龐大的用戶基礎和渠道,獲取付費用戶。私家醫(yī)生也面向個人用戶開放,分為標準版、兒童版、長輩版。
(5)非會員在線問診是流量入口,目前收入貢獻較小,免費問診咨詢約占總咨詢量的80%。
圖 在線醫(yī)療各板塊收入
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 海通國際研究
平安好醫(yī)生的業(yè)務特點是在線問診以健康咨詢?yōu)橹,健康咨詢量占總問診量約50%;免費咨詢占絕大多數(shù),免費咨詢占總問診量約80%。自有醫(yī)生團隊+AI協(xié)同服務問診量快速增長:截止2019年底,自有醫(yī)療團隊醫(yī)生的數(shù)量超過1400個,單個醫(yī)師成本約為每年30萬人民幣,醫(yī)師平均流失率不到5%;在線問診咨詢中95%咨詢都是由AI輔助的自有醫(yī)療團隊完成。
圖 在線問診量快速增長
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 海通國際研究
圖 醫(yī)生團隊人數(shù)及合作醫(yī)院數(shù)量
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 公司年報 海通國際研究
對于平安好醫(yī)生的估值,主要參考美國最大的遠程醫(yī)療公司Teladoc Health的估值。我們認為中國在線問診的市場未來的市場規(guī)模相比美國更大,根據(jù)Verify Markets的數(shù)據(jù),預計美國在線問診市場規(guī)模在2022年達到35億美金,而預計中國在線問診市場在2022年將達到513億人民幣。
圖 平安好醫(yī)生估值
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 公司年報 海通國際研究 彭博(數(shù)據(jù)截止至2020年6月15日)
表 以平安好醫(yī)生為例分析主營結構(單位:萬元)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
2.3 技術發(fā)展
(1)移動端發(fā)展促進醫(yī)療內(nèi)容傳播:移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得人群獲取醫(yī)療內(nèi)容的渠道更加便捷,傳播形式更加多樣化。
(2)新興技術與醫(yī)療結合:政策促進之下,云計算、大 數(shù)據(jù)、AI等底層技術與醫(yī)療場景結合,技術助力挖掘人群的潛在需求,使得醫(yī)療內(nèi)容的選題更具針對性,內(nèi)容生產(chǎn)更為高效。
(3)針對于用戶在搜索醫(yī)療內(nèi)容時遇到的問題,專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療內(nèi)容平臺的技術、團隊升級,使得內(nèi)容在設計、制作、傳播、反饋等各環(huán)節(jié)上均得到優(yōu)化,內(nèi)容的權威與精準性得到提升,用戶使用平臺的痛點逐步得到緩解。
圖 技術與團隊升級
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 億歐智庫
(4)醫(yī)院服務由于低頻、實體、公共品的特性,發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要與實體醫(yī)療機構緊密協(xié)作,通過自建和平臺合作兩種線上模式增強遠程醫(yī)療覆蓋面和可及性。公立醫(yī)院自建線上醫(yī)院有利于對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院認可和線上就診滲透率提升;平臺線上醫(yī)院有利于效率提升和優(yōu)化管理。發(fā)展方向:線上承接實體醫(yī)院,提供遠程醫(yī)療和復診服務,打破地域壁壘,實現(xiàn)個人就診全周期健康管理。
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展路徑
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 海通國際
2.4 政策監(jiān)管
行業(yè)主管部門及管理體制
線上醫(yī)療國家衛(wèi)健委有相應的要求,全國都要有統(tǒng)一的規(guī)范,各地建立起了互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管平臺。
相關政策
國家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療政策是行業(yè)發(fā)展的核心催化劑。2019年8月至今,增加醫(yī)保支付端和開放供給端(網(wǎng)售處方藥、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照),為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展模式提速;ヂ(lián)網(wǎng)醫(yī)療政策密集出臺,完善了“醫(yī)”、“藥”、“險”基礎閉環(huán)政策體系。
2019-2020年行業(yè)重磅政策頻出,產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展:
放開網(wǎng)售處方藥:2019年12月,新藥品管理法施行,僅禁止特殊藥品通過藥品網(wǎng)絡銷售,開放網(wǎng)售處方藥。
試點醫(yī)保支付:2020年2月,將符合條件的“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務納入醫(yī)保支付范圍,可通過定點零售藥店直接結算,支付標準按統(tǒng)籌地區(qū)規(guī)定的醫(yī)保政策,支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機構開具電子處方、診療費、藥費的在線醫(yī)保直接結算。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照:2020年3月,開放互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療機構開具電子處方、開通醫(yī)保結算;4月國家發(fā)改委首次提出可進行互聯(lián)網(wǎng)首診。
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療基礎政策體系
資料來源:資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療主要政策
資料來源:資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)
3.1 行業(yè)綜合財務分析和估值方法
隨著科技的進步和互聯(lián)網(wǎng)的普及,中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)近年來得到了迅速的發(fā)展。為了更好地了解這一行業(yè)的經(jīng)濟健康狀況和未來發(fā)展?jié)摿,進行財務分析顯得尤為重要。
營收分析
總營收:首先,要查看企業(yè)的總營收,這可以反映出企業(yè)的市場份額和銷售能力。
營收增長率:觀察營收的年增長率,可以了解企業(yè)的增長勢頭和市場接受度。
業(yè)務板塊營收:對于多業(yè)務線的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè),還需要分析各業(yè)務板塊的營收,以確定哪些業(yè)務是增長點,哪些可能是拖累。
利潤分析
毛利率:毛利率可以反映出企業(yè)的核心業(yè)務的盈利能力,對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)來說,較高的毛利率可能意味著其技術或服務具有競爭優(yōu)勢。
凈利潤與凈利潤率:凈利潤和凈利潤率可以顯示企業(yè)的整體盈利能力,以及其控制成本和管理費用的能力。
成本與費用分析
研發(fā)費用:對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè),研發(fā)投入是關鍵。觀察研發(fā)費用與總營收的比例,可以了解企業(yè)對創(chuàng)新的重視程度。
銷售與市場費用:這部分費用可以反映企業(yè)擴大市場和獲取客戶的能力。
管理費用:過高的管理費用可能意味著企業(yè)的管理效率不高,需要進一步分析其原因。
資產(chǎn)與負債分析
流動比率與速動比率:這兩個比率可以反映企業(yè)短期償債能力,對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)來說,保持一定的流動性是很重要的。
資產(chǎn)負債率:這可以顯示企業(yè)的整體財務結構和長期償債能力。
現(xiàn)金流量分析
經(jīng)營活動現(xiàn)金流:正向的經(jīng)營活動現(xiàn)金流意味著企業(yè)的核心業(yè)務是盈利的。
投資活動現(xiàn)金流:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)可能需要大量的投資來擴展業(yè)務或研發(fā),因此,這部分的現(xiàn)金流量也很重要。
籌資活動現(xiàn)金流:這部分可以反映企業(yè)的融資活動,如發(fā)債、發(fā)行股票或借款。
投資回報分析
ROE與ROA:這兩個指標可以反映企業(yè)的資本效率和資產(chǎn)效率,對于投資者來說,是評價企業(yè)投資價值的重要指標。
圖 指數(shù)PE/PB
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
圖 指數(shù)市場表現(xiàn)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV企業(yè)價值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、紅利折現(xiàn)模型、股權自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、無杠桿自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、凈資產(chǎn)價值法、經(jīng)濟增加值折現(xiàn)模型、調(diào)整現(xiàn)值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法、賬面價值法、清算價值法、成本重置法、實物期權、LTV/CAC(客戶終身價值/客戶獲得成本)、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。
圖 主要上市公司估值對比
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
3.2 驅(qū)動因子
隨著科技的進步和社會的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)在中國得到了迅速的發(fā)展。這一行業(yè)的崛起和壯大,得益于多方面的驅(qū)動因素,其中包括技術創(chuàng)新、政策助力和大眾的接受度。
技術創(chuàng)新:大健康管理模式的轉(zhuǎn)型
技術創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的首要驅(qū)動力。為了應對政策的不確定性和業(yè)務模式的不明晰,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)正在進行深度的轉(zhuǎn)型。這種轉(zhuǎn)型不僅僅局限于傳統(tǒng)的遠程診療業(yè)務,更是向大健康管理模式邁進。這意味著,未來的醫(yī)療服務將不再僅僅是“有病治療”的被動模式,而是國民主動進行的大健康管理,以診療為核心,向外延伸,為人們提供更全面、更高效的健康服務。
政策助力:醫(yī)藥流通的變革
政策環(huán)境對于任何行業(yè)的發(fā)展都至關重要,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)亦然。近年來,中國政府在醫(yī)藥流通領域進行了一系列的改革。從過去的“多票制”到現(xiàn)在的“兩票制”,再到未來可能推廣的“一票制”,這些政策的變革都旨在簡化藥品流通環(huán)節(jié),降低藥品成本,提高流通效率。特別是“一票制”,如果得以推廣,將徹底改變藥品流通的格局,使得B2B醫(yī)藥電商平臺的重要性得到進一步的提升。
大眾接受:用戶信任度的提升
對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)來說,大眾的接受度和信任度是其發(fā)展的關鍵。過去,由于種種原因,用戶對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺的信任度相對較低,這無疑對行業(yè)的發(fā)展造成了一定的制約。然而,隨著技術的進步和疫情的催化,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺在疫情防控中的應用價值得到了充分的展現(xiàn),大大提高了大眾對其的認知。這不僅為各大平臺帶來了大量的流量,還提高了用戶的粘性,推動了行業(yè)用戶的逐步滲透。
事件驅(qū)動
圖 新聞指數(shù)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
3.3 行業(yè)風險分析
隨著科技的進步和互聯(lián)網(wǎng)的普及,中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)近年來得到了迅速的發(fā)展。然而,與其巨大的發(fā)展?jié)摿蜋C會并行的,是一系列的風險和挑戰(zhàn)。
表 常見行業(yè)風險因子
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行
數(shù)據(jù)安全與隱私保護:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療涉及大量的患者個人信息和醫(yī)療數(shù)據(jù)。如何確保這些數(shù)據(jù)的安全和隱私是一個巨大的挑戰(zhàn)。一旦數(shù)據(jù)泄露,不僅會對患者造成傷害,還可能導致醫(yī)療機構面臨巨額的賠償和法律責任。
技術風險:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療高度依賴于技術,如遠程醫(yī)療、人工智能診斷等。這些技術仍在不斷發(fā)展中,存在技術不穩(wěn)定、誤診等風險。此外,技術更新?lián)Q代速度快,企業(yè)需要持續(xù)投入大量資金進行技術研發(fā)和更新。
法律與政策風險:雖然目前政府對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療持支持態(tài)度,但法律和政策環(huán)境仍在不斷變化。未來可能出現(xiàn)的政策調(diào)整、法律變更等都可能對行業(yè)帶來不確定性和風險。
市場競爭風險:隨著行業(yè)的火熱,越來越多的企業(yè)和資本涌入,市場競爭日益激烈。如何在眾多的競爭者中脫穎而出,獲得市場份額,是每一個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)都面臨的挑戰(zhàn)。
公眾接受度與信任風險:部分人群對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仍持保守態(tài)度,擔心其安全性和有效性。如何獲得公眾的信任,促使他們接受并使用互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務,是行業(yè)發(fā)展的關鍵。
人才風險:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是一個跨界融合的行業(yè),需要醫(yī)療、技術、管理等多方面的人才。目前,行業(yè)內(nèi)仍存在一定的人才短缺問題,尤其是在高端技術和醫(yī)療領域。
商業(yè)模式風險:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)仍在探索可行的商業(yè)模式。如何實現(xiàn)盈利,如何為用戶提供高質(zhì)量而低成本的服務,是每一個企業(yè)都需要思考的問題。
醫(yī)療責任風險:與傳統(tǒng)醫(yī)療不同,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療涉及遠程診斷、在線咨詢等新型服務方式。一旦出現(xiàn)醫(yī)療事故,如何界定責任、如何進行賠償,都是需要考慮的問題。
中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)正處于一個快速發(fā)展的階段,面臨著巨大的機會和風險。企業(yè)和政府都需要充分認識到這些風險,采取措施進行應對和防范,確保行業(yè)健康、穩(wěn)定的發(fā)展。
3.4 競爭分析
隨著科技的進步和互聯(lián)網(wǎng)的普及,中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)近年來得到了迅速的發(fā)展。為了更好地理解這一行業(yè)的競爭格局,我們可以使用SWOT分析框架來進行深入的探討。
優(yōu)勢(Strengths)
巨大的市場需求:隨著人口老齡化和生活節(jié)奏的加快,人們對于便捷、高效的醫(yī)療服務需求日益增強。
技術進步:移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術的應用,使得遠程醫(yī)療、智能診斷等服務得以實現(xiàn)。
政策支持:政府對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的大力扶持,如發(fā)布的相關政策和指導意見,為行業(yè)發(fā)展提供了有利的政策環(huán)境。
資本注入:大量的投資流入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè),為其技術研發(fā)和市場拓展提供了資金支持。
劣勢(Weaknesses)
監(jiān)管挑戰(zhàn):互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療涉及到人們的生命健康,如何確保服務質(zhì)量和數(shù)據(jù)安全是一個巨大的挑戰(zhàn)。
技術瓶頸:雖然技術得到了迅速的發(fā)展,但在某些領域,如遠程手術、精準醫(yī)療等,仍存在技術瓶頸。
公眾接受度:部分人群對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療仍持保守態(tài)度,擔心其安全性和有效性。
人才短缺:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療對于人才的需求非常大,但目前行業(yè)內(nèi)仍存在一定的人才短缺問題。
機會(Opportunities)
市場潛力:中國擁有龐大的人口基數(shù),互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的市場潛力巨大。
技術創(chuàng)新:隨著技術的不斷進步,未來可能出現(xiàn)更多的創(chuàng)新服務模式,如虛擬現(xiàn)實醫(yī)療、穿戴醫(yī)療設備等。
跨界合作:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以與其他行業(yè),如保險、健康管理等進行跨界合作,開發(fā)更多的商業(yè)模式。
國際化:隨著中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療技術的成熟,有機會走向國際市場,為全球用戶提供服務。
威脅(Threats)
競爭激烈:隨著行業(yè)的火熱,越來越多的企業(yè)和資本涌入,競爭日益激烈。
政策風險:雖然目前政府對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療持支持態(tài)度,但未來政策的變化仍存在不確定性。
數(shù)據(jù)安全:醫(yī)療數(shù)據(jù)涉及到個人隱私,如何確保數(shù)據(jù)的安全是一個長期的挑戰(zhàn)。
技術依賴:過度依賴某一技術可能導致企業(yè)在未來面臨技術更新?lián)Q代的風險。
中國的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)正處于一個快速發(fā)展的階段,面臨著巨大的機會和挑戰(zhàn)。企業(yè)需要充分認識到自身的優(yōu)勢和劣勢,抓住機會,應對威脅,以實現(xiàn)持續(xù)、健康的發(fā)展。
3.5 發(fā)展和行情復盤
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療近年來高速發(fā)展,在我國衛(wèi)生醫(yī)療總支出中的比重也不斷提高。
圖 互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 安永
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊漲跌及估值情況
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 民生證券
疫情重塑個人消費習慣,數(shù)字化醫(yī)療迎來發(fā)展機遇。2020年新冠疫情爆發(fā),以公立醫(yī)院醫(yī)療服務為主的線下醫(yī)療受到?jīng)_擊,催生了線上醫(yī)療的需求。數(shù)字化醫(yī)療迎來發(fā)展新機遇,一方面民眾消費習慣逐漸改變,線上診療等方式被廣泛接受。“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”行業(yè)用戶規(guī)模不斷增長,截至2020年我國移動醫(yī)療用戶規(guī)模超過6億人;ヂ(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模也出現(xiàn)井噴,2020年市場規(guī)模達到941億。
圖 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 上海證券
圖 京東健康和阿里健康
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 東興證券研究所
阿里健康行情復盤與財務狀況:
圖 PE/PB Bands
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
圖 階段行情數(shù)據(jù)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
圖 賣空數(shù)據(jù)統(tǒng)計
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
3.6 中國企業(yè)重要參與者
第一類:專注在線醫(yī)療,平安好醫(yī)生(1833.HK)、微醫(yī)(待上市)。
第二類:專注醫(yī)藥電商,京東健康(6618.HK)、阿里健康(0241.HK)。
第三類:支持醫(yī)院主導互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的傳統(tǒng)醫(yī)療IT廠商,衛(wèi)寧健康(300253)、創(chuàng)業(yè)慧康(300451)。
圖 代表性互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)
資料來源:資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD
阿里健康(0241.HK)
阿里健康,作為阿里巴巴集團旗下的健康科技公司,已經(jīng)成為中國數(shù)字醫(yī)療領域的領軍企業(yè)。自成立以來,阿里健康致力于利用先進的互聯(lián)網(wǎng)技術,為公眾提供更便捷、高效的醫(yī)療健康服務。
阿里健康的業(yè)務涵蓋了線上藥店、健康管理、醫(yī)療服務和健康保險等多個領域。通過其平臺,用戶可以輕松購買藥品、咨詢醫(yī)生、預約檢查和管理自己的健康數(shù)據(jù)。此外,阿里健康還與眾多醫(yī)療機構合作,為用戶提供線上線下融合的醫(yī)療服務體驗。
在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中,阿里健康不僅僅是一個醫(yī)療服務提供者,更是一個健康科技的創(chuàng)新者。它利用大數(shù)據(jù)、人工智能和云計算等技術,為醫(yī)療健康行業(yè)帶來了革命性的變革。
平安好醫(yī)生(1833.HK)
平安好醫(yī)生,作為中國領先的健康科技平臺,已經(jīng)在數(shù)字醫(yī)療領域樹立了鮮明的品牌形象。隸屬于中國平安集團,該公司結合了醫(yī)療、健康和金融三大領域,為用戶提供全方位的健康管理服務。
平安好醫(yī)生的核心業(yè)務包括在線醫(yī)療咨詢、健康管理、家庭醫(yī)生服務以及藥品零售等。其強大的在線醫(yī)療平臺匯聚了數(shù)萬名醫(yī)生,為用戶提供24小時不間斷的醫(yī)療咨詢服務。此外,通過其智能健康管理工具,用戶可以輕松管理自己的健康數(shù)據(jù),獲得個性化的健康建議。
平安好醫(yī)生不僅在國內(nèi)市場取得了顯著的成功,還積極拓展國際市場,與多個國家的醫(yī)療機構建立了合作關系。其先進的技術和創(chuàng)新的服務模式,為全球用戶帶來了全新的醫(yī)療體驗。
京東健康(6618.HK)
京東健康的業(yè)務涵蓋了在線醫(yī)療、健康商城、健康管理和數(shù)字化解決方案等多個領域。其中,其在線醫(yī)療平臺匯聚了大量頂尖醫(yī)生資源,為用戶提供方便快捷的醫(yī)療咨詢服務。同時,健康商城為用戶提供了豐富的醫(yī)藥、保健品和醫(yī)療器械選擇,確保了產(chǎn)品的正品質(zhì)優(yōu)。
除了為個人用戶提供服務,京東健康還與多家醫(yī)療機構、企業(yè)和政府部門建立了合作關系,提供數(shù)字化解決方案,助力醫(yī)療健康行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
3.7 全球重要競爭者
Teladoc Health [TDOC.N]
Teladoc Health成立于2002年,是全球領先的虛擬醫(yī)療服務提供商。它通過電話和視頻會議為患者提供遠程醫(yī)療咨詢,打破了地理和時間的限制,使得患者在家中就可以獲得專家的醫(yī)療建議。這種模式不僅為患者帶來了便利,還大大降低了醫(yī)療成本,特別是對于那些居住在偏遠地區(qū)或缺乏醫(yī)療資源的人群。
隨著技術的進步,Teladoc不斷擴大其服務范圍,包括專家咨詢、心理健康、皮膚病診斷等。它的成功不僅僅是因為技術的支持,更得益于其對醫(yī)療質(zhì)量的堅持和對患者需求的深入了解。
在數(shù)字醫(yī)療領域,Teladoc Health無疑是一個杰出的代表,它展示了未來醫(yī)療的無限可能性。
Livongo[LVGO.O]
Livongo成立于2014年,專注于為患有糖尿病、高血壓和其他慢性疾病的人們提供數(shù)字化的健康管理服務。其核心理念是利用先進的技術和數(shù)據(jù)分析,為患者提供實時的反饋和個性化的建議,幫助他們更好地管理自己的健康。
Livongo的智能設備可以實時監(jiān)測患者的生理數(shù)據(jù),如血糖、血壓等,并通過云技術將這些數(shù)據(jù)傳輸?shù)狡淦脚_。結合人工智能和大數(shù)據(jù)分析,Livongo能夠為每位患者提供個性化的健康建議和干預措施,從而實現(xiàn)更好的治療效果和生活質(zhì)量。
Livongo的創(chuàng)新模式已經(jīng)吸引了眾多患者和醫(yī)療機構的關注。它不僅代表了數(shù)字健康管理的未來趨勢,更為慢性病患者帶來了真正的福音。
第四章 未來展望
在數(shù)字化時代的浪潮下,醫(yī)療行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的變革。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,作為這場變革的先鋒,正在重新定義我們對醫(yī)療服務的認知和期望。從遠程診斷到在線咨詢,從大數(shù)據(jù)分析到人工智能輔助,新技術為醫(yī)療服務提供了更廣闊的空間和可能性。然而,這背后也伴隨著一系列的挑戰(zhàn)和問題。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的蓬勃發(fā)展
隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、5G和物聯(lián)網(wǎng)等技術的進步,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國迅速崛起。這不僅是政府政策的體現(xiàn),也是滿足患者對線上醫(yī)療服務日益增長的需求。此外,醫(yī)保的參與也預示著更多的醫(yī)療機構和互聯(lián)網(wǎng)公司將投身于此。
線上線下的完美結合
為了提高效率和服務質(zhì)量,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正在與智慧醫(yī)院緊密結合,實現(xiàn)線上線下服務的無縫對接。這不僅為患者提供了更加便捷的醫(yī)療服務,也為整個醫(yī)療行業(yè)帶來了新的機遇。
向規(guī)范化邁進
盡管互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在中國已有近20年的歷史,但它仍然處于探索階段。與此同時,政府已經(jīng)出臺了一系列政策和規(guī)范,為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的健康發(fā)展提供了指導。這標志著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正逐步走向規(guī)范化和標準化。
商業(yè)保險的新機遇
雖然基本醫(yī)保的支付范圍有限,但它為商業(yè)保險公司提供了新的機遇。預計未來將有更多的健康險產(chǎn)品出現(xiàn),以滿足人們多樣化的健康服務需求。從美國的經(jīng)驗來看,私人醫(yī)療保險為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展提供了強大的支持。
千際投行認為,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是醫(yī)療行業(yè)的未來。為了確保它的健康和持續(xù)發(fā)展,需要政府、行業(yè)和市場的共同努力。只有這樣,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療才能真正融入醫(yī)療衛(wèi)生服務體系,為人們提供更好的醫(yī)療服務。
Cover Photo by Daniel Frank on Unsplash
END
原文標題 : 2023年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)研究報告
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