文丨新熔財(cái)經(jīng)

作者丨楷楷

近年來(lái)，隨著醫(yī)保談判藥品的“雙通道”（即消費(fèi)者可在有資質(zhì)的藥店買到新進(jìn)醫(yī)保的創(chuàng)新藥），以及“門診統(tǒng)籌”將藥店納入醫(yī)保報(bào)銷等醫(yī)改政策出臺(tái)，藥企開始重新重視起零售藥店渠道，很多以往只為院內(nèi)市場(chǎng)提供的產(chǎn)品開始流向連鎖藥店。

再加上集采、反腐、醫(yī)�？刭M(fèi)等一輪又一輪的調(diào)整，老百姓藥房董事長(zhǎng)謝子龍?jiān)�在采訪中表示，（這）將進(jìn)一步推動(dòng)醫(yī)藥分離和處方外流，利好龍頭連鎖與強(qiáng)合規(guī)企業(yè)。

但從實(shí)際情況來(lái)看，雖然政策利好一個(gè)接一個(gè)，但老百姓藥房、大參林、益豐藥房等連鎖藥店龍頭的股價(jià)卻“不漲反跌”，其中，老百姓藥房的股價(jià)跟最高點(diǎn)相比更下跌近6成。

為何政策利好頻發(fā)，連鎖藥店卻仍難以輕松起來(lái)？想要抓住醫(yī)改紅利“破圈”，“藥店們”應(yīng)該朝哪個(gè)方向努力？

01、增長(zhǎng)放緩，如何扭轉(zhuǎn)“低利潤(rùn)”困境

除了股價(jià)腰斬之外，老百姓藥房（以下簡(jiǎn)稱“老百姓”）的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖膊蝗輼酚^。據(jù)老百姓2023年半年報(bào)顯示，其今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.11億元，同比增長(zhǎng)20.24%；凈利潤(rùn)5.13億元，同比增長(zhǎng)12.43%。

在六大連鎖藥店之中，老百姓的營(yíng)收和利潤(rùn)增速都落后于同行，雖然營(yíng)收規(guī)模仍然維持在第一梯隊(duì)，但營(yíng)收增速已經(jīng)是倒數(shù)第二，利潤(rùn)增速更是墊底。

在今年4月舉辦的2023烏鎮(zhèn)健康大會(huì)上，老百姓董事長(zhǎng)謝子龍談到了當(dāng)前連鎖藥店的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，他表示行業(yè)正從過去的 “散、小、亂、差”到逐步演變成為頭部連鎖聚集，每家企業(yè)都以年增加兩千到三千家門店這種速度在發(fā)展。

不難看出，在連鎖藥店紛紛邁入“萬(wàn)店時(shí)代”的同時(shí)，行業(yè)也已經(jīng)開啟了新一輪的淘汰賽。誠(chéng)然，“醫(yī)保統(tǒng)籌”政策將更多消費(fèi)者帶到了藥店，但并不是每個(gè)藥店都能抓住這個(gè)機(jī)遇。

目前，大部分連鎖藥店都意識(shí)到醫(yī)藥行業(yè)的政策拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)，這也是大家都在加速“跑馬圈地”的原因。在這個(gè)過程中，龍頭連鎖藥店憑借著資金優(yōu)勢(shì)和渠道基礎(chǔ)，在門店規(guī)模上往往具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

但加速擴(kuò)張也帶來(lái)了新的問題，那就是零售藥店整體市場(chǎng)規(guī)模增速已經(jīng)跟不上藥店門店數(shù)的增長(zhǎng)速度，當(dāng)大家都在加速開店，到店客流和單點(diǎn)收入都會(huì)不斷被稀釋。

根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，2021年藥店的單店產(chǎn)出已降到了84萬(wàn)元/年，相比2018年下降了2.3%，每家門店的服務(wù)人數(shù)也下降了5.7%。

一方面，雖然醫(yī)改、反腐等政策讓集采藥品在公立醫(yī)院市場(chǎng)急劇萎縮，但這部分需求卻未必會(huì)直接流向藥店。

華興證券研報(bào)指出，隨著中國(guó)醫(yī)保的改革深入，預(yù)計(jì)處方外流為零售藥房帶來(lái)的額外銷售額，在2023/24/25年分別為1727億/2072億/2469億元，而2022年零售藥店銷售規(guī)模達(dá)5421億元。

由此可見，處方外流能帶來(lái)的銷售額僅占藥店收入的3成左右，這意味著單純等待醫(yī)改政策帶來(lái)的流量，對(duì)藥店來(lái)說還有很大的不確定性，而且還是一個(gè)長(zhǎng)周期的“轉(zhuǎn)移”。

另一方面，雖然醫(yī)改政策能夠?yàn)樗幍陰��?lái)流量，但很有可能是“增收不增利”。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)院在銷售集采藥品時(shí)是零加成的，但假如藥店在承接醫(yī)院流出的處方時(shí)也按照這個(gè)規(guī)則來(lái)銷售，則肯定要虧本。比如廣州醫(yī)保也為納入門診統(tǒng)籌的藥店留存了15%的加價(jià)空間，但實(shí)際情況是，在不斷“內(nèi)卷”的競(jìng)爭(zhēng)下，不少藥店都不敢加價(jià)銷售。

這也為什么不少藥店明知道涉嫌違法，還是會(huì)打著“售藥”旗號(hào)來(lái)銷售“糧油米面”，本質(zhì)上還是希望提高藥店的利潤(rùn)率。中康CMH數(shù)據(jù)顯示，非藥占比大于30%的藥店，尚能有36%的毛利率，而以處方藥為主的DTP藥房的毛利率則只有6%。

為了找到新的“蛋糕”，即便是擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的連鎖藥店也要考慮如何創(chuàng)收，并通過差異化來(lái)增加門店的利潤(rùn)率，對(duì)被業(yè)績(jī)壓力“壓頂”的老百姓來(lái)說，其轉(zhuǎn)型將更加迫切。

02、開發(fā)自有品牌，做“藥店界”小米

近年，老百姓開始加快推動(dòng)自有品牌在產(chǎn)品開發(fā)及供應(yīng)鏈共建方面的進(jìn)展。公開資料顯示，老百姓目前圍繞“健康管理、健康養(yǎng)身、健康運(yùn)動(dòng)”等場(chǎng)景打造自有品牌，囊括中西成藥、養(yǎng)生中藥、健康食品和個(gè)人護(hù)理用品等多個(gè)品類，已經(jīng)成功開發(fā)了 600 多種產(chǎn)品。

老百姓表示，2023年上半年公司自有品牌業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額13.8億元，同比增長(zhǎng)24%，自有品牌銷售占比達(dá)到19.9%，未來(lái)要實(shí)現(xiàn)約30%的占比目標(biāo)。

老百姓積極推動(dòng)自有品牌發(fā)展，本質(zhì)上還是為了填補(bǔ)利潤(rùn)。據(jù)老百姓2022年年報(bào)顯示，公司自有品牌產(chǎn)品的銷售額達(dá)到26.7億元，毛利額同比增長(zhǎng)38.9%，已經(jīng)高于老百姓中西藥、中藥的毛利額增速。

圖源：老百姓2022年年報(bào)

通常來(lái)說，連鎖藥店通過代理、貼牌和共建品牌等方式打造的自有品牌藥品，其毛利率可達(dá)60%以上。一方面，因?yàn)閺S家與藥店直接合作，可以節(jié)省大量中間環(huán)節(jié)用；另外，藥店對(duì)自有品牌的定價(jià)和利潤(rùn)空間有更強(qiáng)的主導(dǎo)權(quán)，成本更可控。

但是，自有品牌并非老百姓的“獨(dú)門秘招”，而是大部分連鎖藥店的“明牌”，除了老百姓以外，一心堂、健之佳、益豐、大參林等都在開發(fā)自有品牌，且每家連鎖藥店有各自的特點(diǎn)和戰(zhàn)略。

比如云南省擁有得天獨(dú)厚的中藥材資源，一心堂就推出“鴻翔”、“卉品”、“膳尚”、“漢尊”四大中藥系列自有品牌；益豐堅(jiān)持可控精品戰(zhàn)略，擁有“恒修堂”、“允泰”兩大品牌，并推出西洋參、三七粉、鐵皮石斛等多款產(chǎn)品；大參林澤則打造以“紫云軒”為核心品牌的各類型滋補(bǔ)產(chǎn)品；老百姓的“藥圣堂”系列自有品牌則涵蓋飲片、藥材、健康食品等不同品類。

圖源：藥圣堂官網(wǎng)

目前來(lái)看，各連鎖藥店自有品牌數(shù)量以及銷售額均保持著上升趨勢(shì)，大參林自有品牌的品種品規(guī)已超500 個(gè)；漱玉平民自有商品累計(jì)開發(fā)969個(gè)SKU，銷售額同比增長(zhǎng)84%。毫無(wú)疑問，自有品牌已經(jīng)成為連鎖藥店優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、提升利潤(rùn)空間、打造品牌差異化的重要戰(zhàn)略，但自有品牌要真正成為連鎖藥店成長(zhǎng)的新引擎，則似乎還有不少挑戰(zhàn)。

一方面，是自有品牌的價(jià)值。零售渠道打造自有品牌，這在其它領(lǐng)域中都并不鮮見，但要真正打動(dòng)消費(fèi)者，核心還是自有品牌是否“質(zhì)高價(jià)廉”。

目前來(lái)看，藥店自有品牌均以中藥、保健品為主，這一則是因?yàn)槲魉幹扑幦腴T門檻較高；二則也是因?yàn)橹兴�、保健品的溢價(jià)空間更高。

但隨著越來(lái)越多藥店推出自有品牌，自有品牌藥品的同質(zhì)化程度也越來(lái)越高，只是換個(gè)標(biāo)簽、換個(gè)平臺(tái)銷售的自有品牌，也開始陷入價(jià)格戰(zhàn)，某種程度來(lái)說，這也脫離了藥店推出自有品牌的初衷。

因此，藥店自有品牌要走得更長(zhǎng)遠(yuǎn)，就要進(jìn)一步深入市場(chǎng)，從用戶思維出發(fā)挖掘出真實(shí)需求，并通過優(yōu)化供應(yīng)鏈來(lái)提高產(chǎn)品質(zhì)量，改變“藥店品牌=貼牌標(biāo)品”的固有印象。

目前來(lái)看，老百姓在這方面已經(jīng)做出了不少努力，比如從過去單純的OEM（貼牌產(chǎn)品）逐漸過渡到ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）方式，進(jìn)一步輸出企業(yè)自身的價(jià)值理念和產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

同時(shí)，老百姓還積極開拓出健康養(yǎng)身、健康運(yùn)動(dòng)等場(chǎng)景，未來(lái)還將開拓智能產(chǎn)品等更多新品類，但老百姓最終能否真的成為“藥店界”的小米，則仍需拭目以待。

另一方面，自有品牌的銷售最終還是要回歸到藥店渠道，這意味著要提高產(chǎn)品銷量，渠道賦能也非常關(guān)鍵，如何利用好連鎖藥店的渠道優(yōu)勢(shì)，再結(jié)合電商渠道、會(huì)員私域等方式拓展自有品牌聲量，將是藥店在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新挑戰(zhàn)。

03、萬(wàn)店狂奔，誰(shuí)能成為下沉市場(chǎng)最大家？

當(dāng)前，自有品牌在老百姓整體營(yíng)收中的絕對(duì)值尚不算高，在其它藥店中的占比則更低，據(jù)健之佳2020年數(shù)據(jù)顯示，其自有品牌占比約為11%，自有品牌到底能否跑出仍是一個(gè)未知的變量。

但自有品牌卻為藥店“增收增利”提供了一個(gè)很好的思路，那就是藥店需要打造自己的“護(hù)城河”。在連鎖藥店之前，消費(fèi)者對(duì)藥店的自有品牌并不陌生，比如同仁堂的安工安宮牛黃丸便早已出圈多年。

公開資料顯示，同仁堂工業(yè)制藥和終端售藥兩大塊業(yè)務(wù)在營(yíng)收中的占比差不多是一半一半，遠(yuǎn)高于老百姓等連鎖藥店的自有品牌占比，其中一個(gè)重要原因是拳頭產(chǎn)品安宮牛黃丸能夠永續(xù)性增長(zhǎng)，還能帶動(dòng)終端渠道其它藥品的銷售。

可以說，同仁堂活成了其它藥店想成為的樣子，但由于同仁堂的制藥門檻太高，大部分藥店都很難復(fù)制這一模式。所以，藥店要從其他方面打造自己的護(hù)城河，而品牌力和服務(wù)力則是兩大抓手。

但目前來(lái)看，急于跑馬圈地的老百姓在實(shí)現(xiàn)萬(wàn)店規(guī)模的同時(shí)，差評(píng)也在與日俱增。近年來(lái)，老百姓大藥房就曾因捆綁銷售蓮花清蘊(yùn)、銷售劣藥、哄抬物價(jià)等不同問題而多次被處罰。

雖然，大部分違規(guī)經(jīng)營(yíng)事件都只發(fā)生在個(gè)別門店，但從中也可以看出老百姓對(duì)旗下子公司和加盟藥店的監(jiān)管并不到位。據(jù)老百姓2023年半年報(bào)顯示，其門店直營(yíng)率為69.3%，低于大參林、益豐藥房分別為74.2%、78.4%的直營(yíng)率。

而在老百姓董事長(zhǎng)謝子龍的設(shè)想中，面對(duì)日漸飽和的一、二線市場(chǎng)，老百姓未來(lái)還將進(jìn)一步在3-5線及縣域鄉(xiāng)鎮(zhèn)等下沉市場(chǎng)尋找新的增量機(jī)會(huì)，老百姓今年上半年的新增門店中，地級(jí)市及以下門店占比約80%。

只是，從一二線城市走到更依賴口碑、人脈發(fā)展業(yè)務(wù)的低線城市，也對(duì)老百姓把控渠道的能力帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)。

誠(chéng)然，下沉市場(chǎng)的待開發(fā)用戶群體更為龐大，加上人口老齡化程度高，對(duì)慢病藥品、保健品的需求更廣闊，且線下銷售依然是居民主要的購(gòu)藥場(chǎng)景，因此對(duì)應(yīng)門店的盈利性也相對(duì)更好。

但“好的”市場(chǎng)不一定是“好做”的市場(chǎng)，老百姓所追求的“規(guī)模”，不應(yīng)該只是數(shù)量規(guī)模，而是數(shù)量與質(zhì)量并存，兼具規(guī)模與口碑的市場(chǎng)。

所以，老百姓要尋找新的增量市場(chǎng)，前提是先通過產(chǎn)品、服務(wù)構(gòu)建足夠的品牌力，這才是老百姓加速滲透的護(hù)城河，同仁堂正是一個(gè)很好的學(xué)習(xí)對(duì)象。

整體來(lái)看，連鎖藥店打造自有品牌已經(jīng)成為確定性趨勢(shì)，只是在這一過程中，連鎖藥店不應(yīng)“因小失大”，過度追求利潤(rùn)而忽略自身品牌、口碑的建設(shè)工程。

謝子龍?jiān)鴮?duì)整個(gè)藥店行業(yè)提出警告，他表示藥店好日子快要到頭，以后再難躺贏，在這個(gè)內(nèi)卷時(shí)代，我們要強(qiáng)練“內(nèi)功”，把自己做好。

相信深諳這一道理的謝子龍，會(huì)為老百姓未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更穩(wěn)定的內(nèi)核，無(wú)論是通過收購(gòu)并購(gòu)?fù)卣归T店，還是通過貼牌代工經(jīng)營(yíng)自有品牌，先重視質(zhì)量，再考慮規(guī)模，才是企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展之道。

參考資料：

《第一藥店財(cái)智》連鎖自有品牌，銷售大漲

虎嗅網(wǎng)：《反腐之下，中國(guó)64萬(wàn)家藥店的生意要變天？》

財(cái)聯(lián)社：《A股連鎖藥店龍頭股價(jià)腰斬背后：店鋪越開越多但單店利潤(rùn)卻越來(lái)越少》

*本文圖片均來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

       原文標(biāo)題 : 連鎖藥店的自有品牌之爭(zhēng)：老百姓大藥房能否突圍？