澳華內(nèi)鏡前腳宣布股權(quán)激勵(lì) 后腳三季報(bào)成績(jī)單出爐
《投資者網(wǎng)》蔡俊
國(guó)產(chǎn)醫(yī)療內(nèi)窺鏡兩大廠商,都在追趕外資。
今年前三季度,澳華內(nèi)鏡(688212.SH)營(yíng)業(yè)收入4.3億元,同比上漲52.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.45億元,同比上漲426.53%。發(fā)布三季報(bào)前,公司公開了新一輪的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。
而另一家廠商開立醫(yī)療(300633,SZ),早前也宣布股權(quán)激勵(lì)。內(nèi)窺鏡市場(chǎng),尤其是軟鏡產(chǎn)品正掀起國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程。國(guó)內(nèi)企業(yè)從產(chǎn)品和營(yíng)銷上雙向發(fā)力,已打造出性能不輸進(jìn)口品牌的產(chǎn)品,營(yíng)銷端也在基層市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破,但離攻克一線大市場(chǎng),還需要時(shí)間。
你追我趕的國(guó)產(chǎn)出新
醫(yī)療器械的細(xì)分賽道,正風(fēng)起云涌。
一套內(nèi)窺鏡產(chǎn)品,關(guān)鍵技術(shù)是圖像處理。尤其是軟鏡產(chǎn)品,難度在于光學(xué)成像和設(shè)計(jì)工藝。據(jù)方正證券在研報(bào)中指出,國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口的軟鏡,技術(shù)差距涵蓋光學(xué)放大、可變硬度、視場(chǎng)角等性能指標(biāo)。以光學(xué)放大為例,視場(chǎng)角越大視野越寬闊,進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)的角度分別為170度、140度。
目前,奧林巴斯、富士膠片、賓得醫(yī)療等三家日資企業(yè)以較高的技術(shù)水平,合計(jì)拿下國(guó)內(nèi)超85%的軟鏡市場(chǎng)份額。國(guó)產(chǎn)前三名分別是開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光,其中前兩家的市占率約9%、5%,比例較前幾年有明顯提升。
國(guó)產(chǎn)的替代之路,雖任重道遠(yuǎn),但通過(guò)技術(shù)提升,接連在產(chǎn)品端推陳出新。
其中,澳華內(nèi)鏡的主推產(chǎn)品有AQ-200和AQ-300。前者主打二級(jí)及以下醫(yī)院,后者于2022年底推出,配置和定價(jià)更高,為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)4K超高清成像產(chǎn)品,主要裝機(jī)在三級(jí)醫(yī)院。
今年以來(lái) ,公司業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭,上半年,澳華內(nèi)鏡營(yíng)業(yè)收入2.89億元,同比上漲72.74%。公司表示,業(yè)績(jī)上漲主要依托AQ-300上市,進(jìn)而加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷體系和品牌影響力建設(shè)。
而開立醫(yī)療方面,優(yōu)勢(shì)在于超聲設(shè)備。該企業(yè)認(rèn)為內(nèi)窺鏡的鏡體制造與超聲探頭存在技術(shù)共同點(diǎn),以此為切入,打造出內(nèi)窺鏡領(lǐng)域的高端產(chǎn)品超聲內(nèi)鏡,早前主推產(chǎn)品是HD-550。
國(guó)信證券在研報(bào)中,對(duì)AQ-300和HD-550的性能指標(biāo)做出對(duì)比。前者的畫質(zhì)清晰度高于后者,且無(wú)需導(dǎo)光桿,但鏡體齊全程度還在補(bǔ)全中。與日資相比,兩款的性能指標(biāo)與進(jìn)口產(chǎn)品均無(wú)明顯差異。
實(shí)際上,對(duì)于競(jìng)品放量銷售,開立醫(yī)療也開始提速推陳出新。
今年9月,開立醫(yī)療的HD-580系列產(chǎn)品獲得注冊(cè)批準(zhǔn)。該產(chǎn)品是原有HD-550的升級(jí)型號(hào),在解析力、信噪比和寬動(dòng)態(tài)范圍等圖像質(zhì)量上有更好的提升,且調(diào)光靈敏度有顯著提升。
值得一提的是,伴隨著產(chǎn)品的不斷升級(jí),今年前三季度,澳華內(nèi)鏡、開立醫(yī)療在研發(fā)費(fèi)用的投入分別為1.06億元、2.64億元,各自同比上漲76.7%、8.64%。
營(yíng)銷端花大功夫
國(guó)產(chǎn)廠商推陳出新產(chǎn)品,但終端的裝機(jī)在醫(yī)院的效果決定了一切。
與冠脈支架、骨科創(chuàng)傷等醫(yī)用耗材不同,內(nèi)窺鏡的進(jìn)院難度更大、使用周期更長(zhǎng),醫(yī)院一般也不輕易更換品牌。早些時(shí)候,日資廠商因產(chǎn)品線豐富且布局較早,占得先機(jī)。
要想突圍,國(guó)產(chǎn)品牌得在營(yíng)銷端下大力氣,花上功夫。
今年前三季度,澳華內(nèi)鏡的銷售費(fèi)用為1.53億元,同比上漲96.2%。構(gòu)成上,今年上半年公司0.99億元銷售費(fèi)用中,修理費(fèi)和展會(huì)會(huì)務(wù)費(fèi)分別為0.16億元、0.11億元。
澳華內(nèi)鏡表示,AQ-300推出后,其不斷搭建經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、建設(shè)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì),該產(chǎn)品的產(chǎn)品力、功能參數(shù)、臨床打磨等符合預(yù)期。同時(shí),公司也在海外市場(chǎng)開展業(yè)務(wù),雖處于非常早期的狀態(tài),但團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)一部分產(chǎn)品維修服務(wù)。
開立醫(yī)療方面,今年前三季度銷售費(fèi)用3.53億元,同比上漲45.3%。構(gòu)成上,今年上半年2.3億元銷售費(fèi)用中,差旅費(fèi)和市場(chǎng)推廣費(fèi)分別為0.22億元、0.2億元。該企業(yè)披露,近兩年來(lái)調(diào)整了內(nèi)部銷售考核機(jī)制,提高了裝機(jī)數(shù)據(jù)在銷售人員績(jī)效中的占比。
這里面,開立醫(yī)療把裝機(jī)市場(chǎng)瞄準(zhǔn)了下沉市場(chǎng)。今年一季度,該企業(yè)縣級(jí)醫(yī)院、基層醫(yī)院裝機(jī)量同比增長(zhǎng)達(dá)200%、300%。開立醫(yī)療表示,“對(duì)一般的國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商,更是要求其獲得醫(yī)院終端中標(biāo)通知后才能申請(qǐng)發(fā)貨,渠道庫(kù)存水平明顯下降”。
今年上半年,開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡的庫(kù)存商品賬面余額分別為2.99億元、0.6億元,占總資產(chǎn)的8.1%、3.97%,對(duì)應(yīng)減值準(zhǔn)備0.75億元、91.7萬(wàn)元。
雖然國(guó)產(chǎn)品牌有所突破,但一線市場(chǎng)才是裝機(jī)的主戰(zhàn)場(chǎng)。2022年終端需求中,三級(jí)醫(yī)院占比超60%,澳華內(nèi)鏡和開立醫(yī)療要想真正實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代,一線市場(chǎng)是繞不開的據(jù)點(diǎn)。
相繼發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案
國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí),兩家企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)也前后腳發(fā)布。
今年9月,澳華內(nèi)鏡發(fā)布股權(quán)激勵(lì)方案。公告中,公司本次擬激勵(lì)113人,包括高層、核心技術(shù)人員、中層管理人員及董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員等,授予價(jià)格為31.08元/股。
同時(shí),澳華內(nèi)鏡設(shè)置A和B兩個(gè)層面考核目標(biāo),差異在前者的公司層面歸屬比例100%,后者為80%,并分成三個(gè)歸屬期。以第一個(gè)歸屬期為例,目標(biāo)A要求2024年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)至少9.9億元、1.2億元,目標(biāo)B同指標(biāo)要求為9億元、1.1億元。
無(wú)獨(dú)有偶,開立醫(yī)療稍早些時(shí)候,也發(fā)布激勵(lì)方案。
今年9月,開立醫(yī)療公告向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票。授予價(jià)格22.18元/股,對(duì)象是公司微創(chuàng)外科業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)員工(包含外籍員工)及董事會(huì)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他人員。
這種激勵(lì),在科創(chuàng)企業(yè)屢見不鮮。能拿到對(duì)應(yīng)股權(quán)的,不少都是技術(shù)上的關(guān)鍵人物。
比如澳華內(nèi)鏡,創(chuàng)始人顧康早期從事光纖電纜,之后才切入醫(yī)療內(nèi)窺鏡賽道。公司轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵人物,為現(xiàn)任副總經(jīng)理王希光,其曾任職于奧林巴斯的工程師,加入公司后帶來(lái)技術(shù),并在2022年拿到股權(quán)激勵(lì)。
截至10月26日,澳華內(nèi)鏡報(bào)收62.98元/股。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
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