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藍鯨財經(jīng)記者 邵雨婷

4月30日，胃癌篩查技術(shù)公司Mirxes（下稱“覓瑞”）遞表港交所，擬在香港主板掛牌上市，中金和建銀國際為聯(lián)席保薦人，這是繼2023年7月25日遞表失效后的再一次申請。

2021年，新冠檢測試劑盒支撐起了覓瑞的營收規(guī)模，隨著新冠疫情防控趨于常態(tài)化，核酸檢測產(chǎn)品的需求量大減，覓瑞終究還是回歸到了老本行“滴血驗癌”。雖然覓瑞獲得全球首款獲批進行胃癌篩查的分子診斷IVD產(chǎn)品“覓小衛(wèi)”，但產(chǎn)品的商業(yè)化進程還需時間，留給覓瑞的資金不多了。

前淘寶總裁孫彤宇為第一大股東

2014年，朱興奮、周礪寒、鄒瑞陽三位博士在新加坡共同創(chuàng)立了覓瑞，專注于開發(fā)及商業(yè)化用于癌癥及其他疾病早期檢測的、基于血液的微小核糖核酸（miRNA）檢測試劑盒。

次年，覓瑞剛完成了生產(chǎn)設(shè)施的建設(shè)，就收到了一筆7762.93新加坡元的投資。2016年11月，阿里巴巴的18名創(chuàng)始人之一、原淘寶總裁孫彤宇全資控股的VentureCraft Two帶著400萬新加坡元入股。

2018年，VentureCraft Two卻以43.96萬新加坡元的價格將其所持有的156.81萬股股份“虧本”轉(zhuǎn)讓給Ark Bio，而Ark Bio則通過股份互換、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等一系列方式，成為了覓瑞重組前的全資控股公司。

不過，低價轉(zhuǎn)讓股份的同時，孫彤宇又通過其全資持有的Central Road向覓瑞投資了3000萬美元，持股比例達33.65%，成為了覓瑞的第一大股東。

成立至今，覓瑞累計獲得了約1.67億美元的融資。2023年7月，公司首次遞表的前一天，覓瑞完成了D輪融資，融資總額5000萬美元，投資方為復(fù)樸資本、日本三井物產(chǎn)株式會社、諾輝創(chuàng)投基金等，投后估值達到了6億美元。

IPO前，孫彤宇通過Central Road持有覓瑞22.03%股份，是覓瑞的第一大股東，創(chuàng)始人周礪寒、鄒瑞陽、朱興奮師徒三人分別控制8.12%、7.77%、14.11%股權(quán)，合計控制30%股份。

但造血能力欠佳以及高額的研發(fā)投入導(dǎo)致覓瑞亟需資金注入。

招股書顯示，2021年至2023年，覓瑞的營收分別為6064.98萬美元、1775.90萬美元、2418.50萬美元，虧損分別為308.11萬美元、5620.27萬美元、6956.93萬美元。2022年及2023年，覓瑞的研發(fā)開支分別為1848.18萬美元、2261.03萬美元，占收益的比重分別為104.1%、93.5%。

截至2023年末，覓瑞已將B輪、C輪、D輪融資款均已全部使用，公司所持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為1472.10萬美元。

覓瑞表示，此次IPO，公司計劃將募集資金用于產(chǎn)品“覓小衛(wèi)”（GASTROClear）的研發(fā)、監(jiān)管備案、生產(chǎn)及商業(yè)化，以及為正在進行和計劃進行的研發(fā)項目提供資金，并將部分資金用作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

新冠退潮業(yè)績失速，“滴血驗癌”商業(yè)化遇阻

收入銳減、虧損擴大主要是因為新冠疫情防控歸于常態(tài)化。

覓瑞的收入主要來源于兩項業(yè)務(wù)板塊，即早期檢測及精準多組學(xué)業(yè)務(wù)與傳染病業(yè)務(wù)，旗下共擁有3款商業(yè)化產(chǎn)品。其中，新冠檢測產(chǎn)品Fortitude歸屬于傳染病業(yè)務(wù)，用于胃癌篩查的IVD產(chǎn)品“覓小衛(wèi)”和肺癌篩查產(chǎn)品LungClear歸屬于早期檢測及精準多組學(xué)業(yè)務(wù)，其余6款檢測業(yè)務(wù)的產(chǎn)品均處于早期開發(fā)階段。

2020年新冠疫情爆發(fā)后，覓瑞調(diào)整方向，啟動了新冠病毒檢測診斷試劑盒Fortitude的研發(fā)，此后，F(xiàn)ortitude撐起了覓瑞的營收規(guī)模。據(jù)招股書，2021年，傳染病業(yè)務(wù)分部的收入為5432.4萬美元，占總收益的比重高達89.6%，毛利率為69.8%。

隨著新冠疫情防控趨于常態(tài)化，新冠檢測產(chǎn)品Fortitude帶來的收入顯著下滑。2022年至2023年，傳染病業(yè)務(wù)分部的收入分別為748.88萬美元、670.28萬美元，占總收益的比重分別為42.2%、27.7%，毛利率分別為53.4%、54.6%。

目前，覓瑞的業(yè)務(wù)重心已經(jīng)轉(zhuǎn)回為早期疾病檢測，該業(yè)務(wù)中的產(chǎn)品“覓小衛(wèi)”為一種用于胃癌篩查的無創(chuàng)方法，通過抽取少量血液即可在數(shù)小時內(nèi)完成胃癌篩查檢測。據(jù)悉，該產(chǎn)品已于2019年在新加坡獲批上市，是全球首款也是唯一一款獲批準進行胃癌篩查的分子診斷IVD產(chǎn)品，預(yù)計將于2024年第四季度獲得中國國家藥監(jiān)局批準。

但目前，“覓小衛(wèi)”帶來的收入尚無法支撐覓瑞的業(yè)績。

2021年至2023年，早期檢測及精準多組學(xué)業(yè)務(wù)分部的收入分別為632.59萬美元、1027.02萬美元、1748.22萬美元，占收益的比重分別為10.4%、57.8%、72.3%，毛利率分別為67.8%、51.9%、56.8%。

與傳統(tǒng)胃鏡檢查相比，“覓小衛(wèi)”的檢測相對昂貴。據(jù)招股書，傳統(tǒng)胃鏡檢查零售價為80至200美元，且如購買私人保險可減免相關(guān)費用，而“覓小衛(wèi)”不在保險范圍內(nèi)，價格在150美元至250美元之間。

昂貴的“滴血驗癌”效果如何？招股書顯示，“覓小衛(wèi)”對一期胃癌的靈敏度達到87.5%，對小于1厘米的早期病變檢出率為75%，高于傳統(tǒng)胃鏡檢查，但產(chǎn)品特異性只有68.4%，傳統(tǒng)胃鏡為99.5%。

覓瑞稱，在臨床試驗中，“覓小衛(wèi)”對胃癌的NPV為99.5%，這意味著測試結(jié)果為“胃癌低風(fēng)險”的人士真正患上胃癌的可能性只有0.5%；PPV為6.7%，意味著測試為“胃癌高風(fēng)險”的人士真正患上胃癌的可能性為6.7%，這一數(shù)值高于傳統(tǒng)胃鏡檢查，低于MCED測試癌癥信號檢測。

       原文標題 : 豪賭“滴血驗癌”，覓瑞遞表港交所：背后金主系原淘寶總裁孫彤宇