近期，藥店股市場遭遇了前所未有的重創(chuàng)，龍頭股益豐藥店的股價(jià)遭遇滑鐵盧，一口氣暴跌超過30%，跌幅之深令人矚目。同樣，大參林、老百姓、一心堂等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)也未能幸免，股價(jià)紛紛跟隨益豐藥店的腳步，集體下挫，跌幅均超過30%，市場氛圍一片低迷。

盡管當(dāng)前A股市場整體正經(jīng)歷調(diào)整期，各行業(yè)普遍面臨壓力，藥店股的連續(xù)大幅下跌且缺乏顯著反彈，這一現(xiàn)象顯得尤為異常。然而，與此形成鮮明對比的是，現(xiàn)實(shí)生活中，人們普遍觀察到藥店數(shù)量的激增，甚至在一條街上出現(xiàn)多達(dá)十家的藥房，這不禁引發(fā)深思：藥店行業(yè)是否在表面繁榮之下，已悄然步入了商業(yè)模式的瓶頸期？這一現(xiàn)象背后，或許隱藏著更為復(fù)雜的行業(yè)動態(tài)與挑戰(zhàn)。

01

藥店野蠻生長

近年來，我國藥店數(shù)量急劇增長，從2012年的42.4萬家激增至2023年的64.3萬家，短短11年間增加了22萬家。然而，這一數(shù)量上的激增并未帶來藥品價(jià)格的下降，反而讓許多消費(fèi)者感受到藥品價(jià)格的不斷攀升。

在上海，一位網(wǎng)友分享了自己女兒感冒購藥花費(fèi)800多元的經(jīng)歷，迅速在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)共鳴。眾多網(wǎng)友紛紛吐槽藥品價(jià)格高昂，小感冒配藥動輒幾百元，甚至有人因甲流購藥花費(fèi)高達(dá)三千多元。這些聲音無不透露出消費(fèi)者對藥品價(jià)格上漲的不滿和無奈。

回顧過去，一些常用藥品的價(jià)格也經(jīng)歷了驚人的漲幅。比如，撲熱息痛從一片幾毛錢漲至十幾、幾十元不等；昔日的六合一維生素，三塊錢一百粒的好日子一去不復(fù)返，取而代之的是幾百元僅三十片的產(chǎn)品，且成分未變，量卻大打折扣。

然而，令人驚訝的是，開藥店其實(shí)并非暴利行業(yè)。據(jù)相關(guān)上市公司數(shù)據(jù)顯示，四大連鎖藥店——益豐藥房、大參林、老百姓和一心堂，雖然平均毛利率接近31.7%，但凈利率卻僅為4.29%。即便是這些實(shí)現(xiàn)了規(guī)�；�經(jīng)營、管理效率出眾的上市公司，利潤也并不可觀。大多數(shù)個人經(jīng)營的小藥店的利潤率更是慘淡，一些年?duì)I業(yè)額高達(dá)300萬的藥店，實(shí)際利潤可能僅有15萬左右。

那么，為何藥店的數(shù)量仍在不斷增加呢？這背后的原因與藥店本身的轉(zhuǎn)讓價(jià)值密切相關(guān)。早在2008年，“海王星辰”成功赴美上市，并豪擲3000萬收購68家藥店，平均每家的收購價(jià)近50萬。這樣的利潤誘惑吸引了大量資本進(jìn)入藥店行業(yè)。此后，一心堂、益豐藥房和老百姓大藥房等相繼上市，進(jìn)一步加劇了藥店收購的熱潮。單店收購價(jià)格甚至高達(dá)七位數(shù)，使得許多投資者看到其中的商機(jī)。

然而，開藥店本身利潤微薄，為何這些企業(yè)還要競相收購呢？關(guān)鍵在于市場占領(lǐng)。對于資本而言，掌握市場意味著擁有定價(jià)權(quán)，而定價(jià)權(quán)則是實(shí)現(xiàn)利潤最大化的關(guān)鍵。因此，大量資本通過收購藥店來擴(kuò)大市場份額，進(jìn)而通過提高藥品價(jià)格來回收成本并實(shí)現(xiàn)盈利。

此外，線上購藥的不規(guī)范性和假藥泛濫也是導(dǎo)致消費(fèi)者更愿意選擇線下藥店的原因之一。盡管網(wǎng)店藥品價(jià)格可能更便宜，但消費(fèi)者對于藥品安全的擔(dān)憂使得他們更傾向于選擇看似更可靠的線下藥店。然而，這也給了線下藥店提高藥品價(jià)格的空間。

02

“寒冬”來襲

自2024年以來，全國多地零售藥店的業(yè)績出現(xiàn)了同比大幅下滑的現(xiàn)象，未能迎來期待中的回暖，反而陷入了新的困境。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其所調(diào)研的數(shù)十家連鎖藥店中，有80%表示在5月份出現(xiàn)了業(yè)績虧損，甚至部分中小連鎖藥店的業(yè)績同比下降超過了20%。與此同時(shí)，醫(yī)藥廠家也反饋稱，4-5月份藥店的銷售情況十分慘淡。

全國零售藥店全品類銷售表現(xiàn)(2024年4-5月)

中康瓴速系統(tǒng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，2024年第一季度，全國零售藥店的每日店均訂單量與去年同期相差不大，但由于客單價(jià)的同比大幅下降，導(dǎo)致整體銷售額明顯減少。部分省份的銷售額甚至出現(xiàn)了超過15%的下滑幅度。進(jìn)入4-5月份，零售藥店進(jìn)入了傳統(tǒng)淡季，日均單店產(chǎn)出下滑趨勢進(jìn)一步加劇。受客單價(jià)和訂單量(到店客流)雙重下挫的影響，每日店均銷售額已不足3000元，比去年同期下降了接近400元。尤其值得注意的是，5月份的每日單均訂單量僅為40.4單，創(chuàng)下了今年的新低。而藥店總體業(yè)績的下滑趨勢也延續(xù)到了6月份，零售藥店市場短期內(nèi)或難以回暖。

這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，一定程度上與季節(jié)性疾病發(fā)病率的減少有關(guān)。進(jìn)入夏季后，流感、鼻炎等用藥需求顯著下降。中康瓴速系統(tǒng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4-5月份幾乎全品類的銷售額都出現(xiàn)了下滑，其中感冒用藥/清熱類每日店均銷售額的降幅超過了25%，口腔咽喉類和止咳祛痰類的銷售額也分別下降了9.8%和7.9%。

然而，除了傳統(tǒng)淡季的因素外，近兩年來消費(fèi)者需求的轉(zhuǎn)變以及重大政策的頻出也給藥品零售行業(yè)帶來了更大的挑戰(zhàn)。在藥品零售市場微弱增長的當(dāng)下，新開藥店的速度卻并未放緩。據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)顯示，2023年全國藥品零售市場的規(guī)模為5394億元，同比下滑了0.7%。而根據(jù)國家藥監(jiān)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年底，全國零售藥店的數(shù)量已達(dá)66.70萬家，同比增長了7.0%。與此同時(shí)，O2O、B2C等線上渠道的分流仍在持續(xù)，進(jìn)一步加劇了線下藥店的競爭壓力。

此外，醫(yī)保政策的改革也對零售藥店產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。一方面，醫(yī)保個賬資金池的減少不僅直接削減了藥店的一部分預(yù)期收入，也影響了參保人的消費(fèi)意愿。另一方面，隨著醫(yī)保報(bào)銷待遇的提升，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)站等基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)迎來了大批患者，進(jìn)一步分流了藥店的基礎(chǔ)流量。

03

出路在哪兒？

面對當(dāng)前的困境和挑戰(zhàn)，藥店行業(yè)必須積極尋找新的出路，以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和持續(xù)發(fā)展。新事物和新模式的誕生，往往建立在打破舊規(guī)則的基礎(chǔ)上。那些能夠深入思考、充分準(zhǔn)備，并率先打破舊規(guī)則的連鎖藥店，有望在大洗牌階段脫穎而出。當(dāng)然，它們也可能面臨被模仿者趕超的風(fēng)險(xiǎn)，但無論如何，行業(yè)的洗牌已經(jīng)開始，頭部連鎖需要思考如何應(yīng)對，而中小連鎖則面臨著虧損甚至倒閉的威脅。

在這樣的背景下，筆者認(rèn)為藥品引流、大健康產(chǎn)品盈利將成為藥店行業(yè)的必然趨勢。具體來說，藥店行業(yè)可以探索以下幾種新的業(yè)態(tài)模式：

處方藥調(diào)配藥店：這類藥店以處方藥銷售為主，主要承接醫(yī)院處方，要求人員非常專業(yè)。它們可以進(jìn)一步細(xì)分為統(tǒng)籌藥店、“雙通道”藥店、DTP藥店、門特藥店、門慢藥店等，以醫(yī)保為主導(dǎo)，后續(xù)或許會引入處方調(diào)劑費(fèi)或藥事服務(wù)費(fèi)，以提供更加專業(yè)的服務(wù)。

大健康OTC藥店：這類藥店的功能涵蓋了治療、預(yù)防、健康、美麗、運(yùn)動、養(yǎng)生、調(diào)理和康復(fù)等多個方面，消費(fèi)者自費(fèi)居多。它們提供的品類也非常豐富，包括藥品、保健品、食品、藥妝、器械和養(yǎng)生中藥等，以滿足消費(fèi)者多樣化的需求。

慢病管理藥店：這類藥店站在消費(fèi)者角度解決慢病問題，突破現(xiàn)有品類，構(gòu)建“藥物+食療(營養(yǎng)醫(yī)學(xué))”產(chǎn)品體系。它們應(yīng)該注重開發(fā)各種慢病管理系統(tǒng)、軟件、技術(shù)和產(chǎn)品，如藥品、食品和保健品等，以更好地服務(wù)私域慢病患者。

診所藥店：這類藥店在藥店旁或內(nèi)開設(shè)診所，自行開具處方，開展處方聯(lián)合用藥。它們應(yīng)該注重做好新產(chǎn)品、新療法的醫(yī)生教育，以提高醫(yī)生的專業(yè)水平和服務(wù)質(zhì)量。

藥妝店：即藥店與化妝品的結(jié)合。隨著越來越多的工業(yè)企業(yè)進(jìn)入藥妝賽道，這類藥店將提供更多皮膚外用藥、醫(yī)美產(chǎn)品和特殊功能化妝品。它們可以嘗試引進(jìn)皮膚測試設(shè)備與軟件，并深度結(jié)合中醫(yī)調(diào)理和外用藥妝產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對美容和健康的雙重需求。

藥械店：這類藥店主要銷售藥品和各種新型家用醫(yī)療器械以及體外診斷試劑。它們應(yīng)該留出體驗(yàn)專區(qū)，讓消費(fèi)者能夠親身體驗(yàn)產(chǎn)品的效果和質(zhì)量。

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       原文標(biāo)題 : 從瘋狂擴(kuò)張到股價(jià)暴跌，藥店行業(yè)經(jīng)歷了什么？