出 品 ｜ 異觀財經(jīng)

作 者 ｜ 夜叉白雪

重押元宇宙一年多之后，Meta終于重回現(xiàn)實，資本支出的“大頭”又重點用到了改善傳統(tǒng)業(yè)務。

在Meta發(fā)布的最新財報中，Meta的營收和凈利潤均呈現(xiàn)了同比下滑的情況，但公布的業(yè)績卻超出了市場的預期。同時，Meta對新財年做出業(yè)績指引，預計2023年第一季度總收入將在260億至285億美元之間，高于華爾街預期，Meta對外釋放出積極的信號，資本市場以公司股價大漲給出了積極的反饋。

Meta超出市場預期的業(yè)績成色幾何？

美東時間2月1日盤后，社交網(wǎng)絡與數(shù)字廣告科技巨頭Facebook母公司Meta發(fā)布了2022財年第四季度財務業(yè)績報告。

此前，Snap暴雷的業(yè)績，以及對于下一個財季悲觀的預期，讓Meta等的股價受到“牽連”，股價下跌。而此次Meta對新財年做出業(yè)績指引，預計2023年第一季度總收入將在260億至285億美元之間，高于華爾街預期，Meta對外釋放出積極的信號，進而帶動公司股價大漲，那么Meta最新的財務業(yè)績到底成色幾何？

一、    季度營收同比下滑4％，好于華爾街預期的超6％的跌幅。

財報顯示，Meta第四季度營收321．7億美元，同比下降4％，這是Meta連續(xù)三個季度出現(xiàn)營收同比下滑，但值得稱贊的是，四季度營收高于市場預期的315．3億美元，且與三季度277．14億美元的營收相比，環(huán)比增長16％，這對外釋放了積極的信號。

廣告是Meta最主要的收入來源，公司總營收中超97％的收入由廣告業(yè)務貢獻，也是Meta公司業(yè)績增長的關(guān)鍵驅(qū)動力。

數(shù)據(jù)顯示，2022財年第四季度，Meta廣告業(yè)務營收312．54億美元，同比下降4％，而市場預期下降5．5％，報告期內(nèi)廣告業(yè)務營收環(huán)比增長15％，與公司總營收16％環(huán)比增速接近。

本季度公司廣告業(yè)務營收的表現(xiàn)，超出了市場的預期。在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境下，數(shù)字廣告的需求疲軟、蘋果隱私政策調(diào)整等因素是社交媒體廣告業(yè)務下滑的重要原因。

Snap在最新財報中表示，在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟環(huán)境下，為應對疲軟的需求，Snap也在專注于他們的直接回應廣告業(yè)務（direct－response，精準鎖定潛在客戶，在對方接收到行銷信息時有能力直接回應），并試圖提高廣告支出的回報。

而此類型的廣告長期以來占據(jù)Meta廣告收入的“大部分”，且一直是公司業(yè)績增長的關(guān)鍵驅(qū)動力，與Snap相比，Meta的廣告業(yè)務抗周期能力更強一些，這或許就是Meta業(yè)績指引相對Snap更樂觀的原因所在。

二、    凈利潤最近兩個季度凈利潤腰斬，連續(xù)五個季度同比下滑。

財報顯示，Meta的凈利潤46．5億美元，同比下降55％；每股收益1．76美元，同比下降52％。

需要提醒的是，自從更名重押元宇宙以來，Meta的凈利潤已經(jīng)連續(xù)五個季度同比下降，且2022財年的第三、四季度凈利潤更是連續(xù)兩個季度腰斬，這使得外界質(zhì)疑Meta短期盈利能力持續(xù)衰退，進而引發(fā)投資者擔憂。

三、    全生態(tài)平臺用戶規(guī)模以及Facebook日活用戶實現(xiàn)向上增長。

財報顯示，第四季度，Meta全生態(tài)平臺月活躍用戶增長了4％，累計達到37．4億，日活躍用戶數(shù)量增長2％，達到29．6億。

截至去年第四季度末，F(xiàn)acebook日均活躍用戶（DAU）為20億，同比增長4％，高于市場預期的19．9億，這是Facebook日活用戶首次突破20億大關(guān)；月活用戶（MAU）為29．6億，同比增長2％，略低于預期29．8億。對此，扎克伯格稱，AI“發(fā)現(xiàn)引擎”以及短視頻功能Reels取得進展，是用戶增長的主要推動力。

另外一個衡量貨幣化的關(guān)鍵指標是每用戶平均收入（ARPU）值。報告期內(nèi)，Meta的家族ARPP為8．63美元，低于上年同期的9．39美元，但高于上一季度的7．53美元。

其中Facebook是Meta家族的“主力軍”，報告期內(nèi)，F(xiàn)acebook的ARPU值環(huán)比增長。

優(yōu)先改善傳統(tǒng)業(yè)務，元宇宙戰(zhàn)略向后？

一年多以前，扎克伯格將公司更名為Meta，可以看出其對元宇宙項目的重視。但外界似乎對元宇宙并不感冒。但重金押注元宇宙，卻實打?qū)嵉慕oMeta造成重大壓力。

畢竟，從Meta收入來源看，數(shù)字廣告業(yè)務才是公司最關(guān)鍵的增長驅(qū)動。元宇宙貢獻的收入占比不足3％，很長一段時間內(nèi)，Meta還是要依賴傳統(tǒng)業(yè)務。

數(shù)據(jù)顯示，Meta元宇宙項目Reality Labs第四季度營收7．27億美元，2021年同期為8．77億美元，同比減少17％；報告期內(nèi)營業(yè)虧損同比擴大29．5％至42．8億美元。該部門2022全年共虧損137．2億美元，與2021年101．9億美元的虧損相比，虧損擴大34．6％。

該部門虧損擴大與虛擬頭顯（VRheadset）Quest的銷售額下降有關(guān)。去年10月，Meta推出高端頭顯Quest pro，售價近1500美元（約合人民幣10811元），但這一設備的銷量并不如意。據(jù)《華爾街日報》去年10月的報道，過去三年里，Quest頭顯的保留率（即所有者持續(xù)使用該頭顯的比例）每年都在下降，超過一半的Quest頭顯用戶在購買該產(chǎn)品6個月后，不會再繼續(xù)使用。

虛擬頭顯方面，扎克伯格稱，今年Meta將繼續(xù)推出下一代虛擬現(xiàn)實頭顯。扎克伯格在電話會議上表示，已有超200個應用軟件在頭顯設備中獲得超過100萬美元的收入。

押注元宇宙業(yè)務，虛擬現(xiàn)實（VR）與增強現(xiàn)實（AR）硬件產(chǎn)品作為元宇宙的基石，需要大把地砸錢，成本增加是必然。數(shù)據(jù)顯示，2022財年第四季度，該公司的總成本和支出為257．7億美元，同比增長22％，環(huán)比增長17％。2022全年總成本和支出同比增長23％至876．7億美元。

2022年第四季度，該公司研發(fā)費用為97．7億美元，同比增長30％，全年研發(fā)費用高達353．4億美元。押注元宇宙持續(xù)高額的費用成本，在不斷吞噬公司的利潤，也引發(fā)股東們的不滿。

首席執(zhí)行官扎克伯格在2月1日的財報電話會議上說，為降低成本和提高效率，Meta將裁減一些中層管理人員，并尋求削減表現(xiàn)不佳或不重要的項目。據(jù)悉，該公司去年在其首次大規(guī)模裁員中解雇了13％的員工，約11000人。

裁員之外，Meta打算優(yōu)先考慮其應用程序系列業(yè)務的總體開支，這與去年12月的一篇博客文章一致，該公司在文中表示，它將把總投資的80％用于改善其傳統(tǒng)業(yè)務，Meta終于重回現(xiàn)實，成本和支出的控制，有助于提升公司的盈利空間，這對追求短期盈利的股東們而言，稱得上是一個好消息。

       原文標題 : Meta從虛擬元宇宙重回現(xiàn)實