招股書猛提241次AIGC,出門問問劍指“AIGC第一股”
文 | 芳芳來源 | 新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)
人工智能迅速發(fā)展,全方位重塑了人們的生產(chǎn)生活方式。而近期Chat GPT橫空出世,更點(diǎn)燃了互聯(lián)網(wǎng)大廠、新興創(chuàng)業(yè)者和資本市場(chǎng)對(duì)AIGC的空前熱情。近日,一家名為Mobvoi Inc.(以下簡(jiǎn)稱“出門問問”)的公司,就乘著這股東風(fēng)向港交所遞交了招股書,致力于沖擊“AIGC第一股”。
不過,現(xiàn)實(shí)可能很骨感。招股書顯示,2022年出門問問的AIGC業(yè)務(wù)只占年度總收入8%,業(yè)績(jī)波動(dòng)也較大。但這家公司“初生牛犢不怕虎”,打著AIGC名頭勇闖港交所的底氣在哪里?還得從招股書中找答案。
01
前任谷歌科學(xué)家掌舵,AI軟硬件“兩手抓”
盡管很多人對(duì)出門問問并不熟悉,但這家公司實(shí)際上成立于2012年,如今已走到第十一個(gè)年頭。公司致力于以人工智能為中心,通過軟硬結(jié)合產(chǎn)品落地到生活場(chǎng)景,來打造下一代的人機(jī)交互方式。
目前,出門問問的業(yè)務(wù)采用軟硬件兩條腿發(fā)展的模式。根據(jù)公開資料,出門問問提供的產(chǎn)品和服務(wù)主要分為To C和To B兩個(gè)層面:面向C端的消費(fèi)場(chǎng)景,公司推出了AI智能手表、AI真無線智能耳機(jī)、智能音箱等人工智能軟硬結(jié)合產(chǎn)品;B端方面,則為物聯(lián)網(wǎng)、金融、電信等企業(yè)級(jí)場(chǎng)景提供服務(wù)。
出門問問的掌舵手李志飛,個(gè)人履歷十分亮眼:是美國(guó)約翰霍普金斯大學(xué)計(jì)算機(jī)系博士,前Google總部科學(xué)家,世界級(jí)自然語言處理及人工智能專家,世界主流機(jī)器翻譯開源軟件Joshua主要開發(fā)者。
憑借李志飛在AI行業(yè)的亮眼背景,出門問問自成立以來先后獲得多輪融資,投資方中不乏真格基金、紅杉中國(guó)、以及李志飛老東家谷歌等機(jī)構(gòu)的身影。企查查顯示,出門問問先后獲得5輪融資,累計(jì)融資金額達(dá)到上億美元。
在資本加持下,出門問問的業(yè)績(jī)發(fā)展迅猛。2020-2022年,出門問問分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.65億元、3.98億元、5.00億元,逐年上漲。
但跟大部分AI公司一樣,出門問問也面臨增收不增利的窘境。2020-2022年,出門問問年內(nèi)利潤(rùn)分別為0.56億元、-2.77億元和-6.70億元,經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為-1.57億元、-0.73億元和1.09億元,調(diào)整后2022年終于扭虧。
但這1.09億元的調(diào)整后凈利潤(rùn),實(shí)際上是排除優(yōu)先股賬面價(jià)值變動(dòng)等干擾因素之外的數(shù)據(jù)。若單純看年內(nèi)虧損數(shù)據(jù),出門問問近三年連續(xù)虧損,且不斷擴(kuò)大,累計(jì)虧損額為8.91億元,盈利狀況堪憂。
差強(qiáng)人意的盈利表現(xiàn)背后,出門問問的營(yíng)收增速開始放緩,2021年增速為50.19%,2022年增速已腰斬至25.63%。
此外,出門問問還存在過度依賴前五大客戶的問題。根據(jù)招股書,報(bào)告期內(nèi),出門問問來自前五大客戶的收入占比由22.4%飆升至62.8%,相當(dāng)于如今大半收入來源依賴大客戶。一旦合作出現(xiàn)問題,勢(shì)必會(huì)影響到業(yè)績(jī)發(fā)展。
尤其是在2022年,出門問問與其最大客戶汽車附屬公司A之間的收入達(dá)到2.13億元,占據(jù)年度總收入的42.06%,比排名第二的客戶高出近30%。而就在2021年,出門問問與該客戶的收入還只有320萬元,占據(jù)年度總收入的0.8%。這種大幅波動(dòng),對(duì)于一家初創(chuàng)公司來說,無疑是把雙刃劍。
因業(yè)務(wù)模式涵蓋軟件和硬件,出門問問還面臨嚴(yán)重的存貨壓力。招股書顯示,2020年其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為189.2天,2021年短暫降至159.2天, 2022年又出現(xiàn)大幅攀升,達(dá)到242.5天。很明顯,在2022年,出門問問在智能硬件產(chǎn)品銷售層面的壓力陡增。
不過,硬件方面的存貨壓力,或許只是暫時(shí)的。若出門問問搭乘AIGC的風(fēng)口起飛、拿到港交所的船票,未來業(yè)務(wù)量上漲指日可待。
02
猛提241次AIGC,波折上市路現(xiàn)曙光?
雖然出門問問是第一次遞表,但公司上市之路早已開啟。
2017年完成D輪融資后,出門問問便再無新的融資進(jìn)入。當(dāng)年,李志飛對(duì)外透露,公司計(jì)劃在兩年內(nèi)尋求IPO,登陸地點(diǎn)定在美國(guó)或是香港。
2018年,李志飛再次強(qiáng)調(diào),出門問問預(yù)計(jì)在2019年底、2020上半年兩個(gè)節(jié)點(diǎn)上市。到了2019年,行業(yè)內(nèi)又傳出出門問問正在籌集1億美元融資,同時(shí)計(jì)劃于上交所科創(chuàng)板上市的新聞。
不過,盡管上市傳言不斷,創(chuàng)始人也孜孜不倦,但出門問問始終未能獲得二級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)可。如今在沉寂多年后,出門問問突然赴港遞表,還要感謝ChatGPT的風(fēng)靡。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,全球AI市場(chǎng)規(guī)模已由2018年的713億美元,躍增至2022年的1997億美元,復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到29.4%。預(yù)計(jì)2027年將達(dá)到5624億美元,2022年至2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為23.0%。
ChatGPT勢(shì)頭正盛下,AIGC賽道人滿為患。除了百度、阿里等互聯(lián)網(wǎng)巨頭外,美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文、搜狗創(chuàng)始人王小川等大佬也加入了混戰(zhàn),更不用提各細(xì)分領(lǐng)域的新興創(chuàng)業(yè)者們也在集體發(fā)力。
而出門問問就是大量創(chuàng)業(yè)者中的一個(gè)。在招股書內(nèi),出門問問提到了241次AIGC,極力展示公司對(duì)該業(yè)務(wù)的重視度。
據(jù)了解,早在2020年,出門問問已開始專注AIGC技術(shù),并于當(dāng)年開發(fā)出通用大模型“UCLAI”,后于2023年升級(jí)為“序列猴子”。
官方透露,自2020年以來,出門問問已為全球超過1000萬用戶提供服務(wù),涵蓋內(nèi)容創(chuàng)作者、企業(yè)及消費(fèi)者。在內(nèi)容創(chuàng)作者相關(guān)場(chǎng)景下,出門問問還致力于通過AI配音助手「魔音工坊」及其海外版「DupDub」在全球范圍內(nèi)提供高質(zhì)量的AI配音解決方案。出門問問自2020年以來在全球吸引超過600萬名AIGC解決方案累計(jì)注冊(cè)用戶。
如此看來,出門問問似乎已經(jīng)是深耕AIGC領(lǐng)域的佼佼者。不過,實(shí)際情況是國(guó)內(nèi)整個(gè)AIGC行業(yè)都處于初期階段,出門問問只能算是一個(gè)相關(guān)賽道的入門者,這從招股書內(nèi)的數(shù)據(jù)就能看出來。
在招股書內(nèi),出門問問將公司業(yè)務(wù)劃分為兩大版塊,分別是AI軟件解決方案和AIoT(即人工智能物聯(lián)網(wǎng))解決方案,前者又分為AIGC解決方案和AI企業(yè)解決方案。
其中,AIoT解決方案在2020和2021年分別貢獻(xiàn)了83%和85%的收入,是第一大營(yíng)收來源;2022年,AIoT解決方案在營(yíng)收中的占比大幅下滑,至39.4%。
而包括AIGC在內(nèi)的AI軟件解決方案,則增長(zhǎng)明顯:2020年收入為4497.2萬元,營(yíng)收占比17%;2021年收入為5951.9萬元,營(yíng)收占比15%;2022年收入為3.03億元,營(yíng)收占比陡增至60.6%,超過AIoT成為第一大營(yíng)收來源。
不過,雖然AI軟件解決方案成為第一大營(yíng)收來源,但出門問問的AIGC含量還是很低,報(bào)告期內(nèi)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)比僅為0.2%、1.7%、8%。
可以說,盡管出門問問上百次突出“AIGC”概念,但實(shí)際相關(guān)業(yè)務(wù)收入尚不足一成。而在2022年,出門問問兩大業(yè)務(wù)營(yíng)收占比突然急劇變化,讓人產(chǎn)生疑問,公司的AIGC真的落地了么?
03
研發(fā)投入走低,發(fā)力AIGC后勁在哪?
回望資本市場(chǎng),上市前追捧新概念并不是新鮮事。前有上市前蹭上元宇宙的商湯科技,后有第四次赴港遞表蹭上ChatCPT的第四范式,但最終要拿到港交所的入場(chǎng)券,并獲得資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期關(guān)注,核心還是要提高公司的自我造血能力,挖掘新的增長(zhǎng)曲線。
在AI領(lǐng)域,業(yè)務(wù)主要靠技術(shù)驅(qū)動(dòng),后者也是業(yè)績(jī)突破的長(zhǎng)期推動(dòng)力,因此研發(fā)是各AI公司的最大支出。以第四范式為例,2020年-2022年,公司研發(fā)支出分別為5.66億元、12.5億元和16.5億元,分別占總收入的60%、61.9%及53.5%。
但體量更小的出門問問,不僅研發(fā)費(fèi)用較低,在總營(yíng)收中的占比也處于行業(yè)低位。
2020-2022年,出門問問的研發(fā)開支分別達(dá)到9709.3萬元、9150.5萬元、1.19億元,占營(yíng)收的比重分別為36.7%、23%、23.7%。其中2021年研發(fā)開支回落,2022年小幅回升但遠(yuǎn)低于2020年。
研發(fā)投入的吝嗇,也使出門問問在大模型領(lǐng)域一再受挫。據(jù)李志飛透露,公司此前推出的大模型UCLAI效果并未達(dá)到預(yù)期,且并未取得在研發(fā)成本和商業(yè)化應(yīng)用收益之間的平衡,于是公司一度短暫擱置相關(guān)項(xiàng)目。
直到ChatGPT突然爆火,AIGC成為熱門賽道,出門問問這才重新將大模型研發(fā)工作加入重點(diǎn)工作隊(duì)列。據(jù)悉,李志飛還為此多次奔赴美國(guó),希望更多了解國(guó)外行業(yè)的最新動(dòng)向。
在經(jīng)過多方考察后,李志飛也對(duì)自家公司的水平有了較為清晰的認(rèn)知。他坦承,出門問問與行業(yè)頭部陣營(yíng)存在不小差距:如果將GPT-4的評(píng)分打?yàn)?00分的話,“序列猴子”目前的分?jǐn)?shù)只有50分。也就是說,出門問問的AIGC技術(shù)發(fā)展尚達(dá)不到及格線。
而出門問問的強(qiáng)敵們——大廠對(duì)AIGC的投入毫不吝嗇。李彥宏宣布投入10億元?jiǎng)?chuàng)投基金,進(jìn)攻大模型生態(tài);王小川的百川智能,啟動(dòng)基金也有5000萬美金;阿里巴巴雖然沒有明確金額,但官方表示,將全力投入生成式AI大模型建設(shè)。
可以說,在靠智能硬件盈利的時(shí)代,出門問問遇到了百度、天貓、小米等勁敵,技術(shù)、營(yíng)銷、品牌等方面的差距導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳;如今轉(zhuǎn)向AIGC領(lǐng)域,又再次與巨頭正面抗衡,出門問問在同樣的差距上依舊捉襟見肘。
或許上市能給出門問問帶來曝光度和資金,以及更多市場(chǎng)前景和機(jī)會(huì),但長(zhǎng)期來看,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之中,出門問問又能持續(xù)投入多久?又能分得多少市場(chǎng)份額?
雪上加霜的是,出門問問還面臨大量法律糾紛。招股書顯示,出門問問及上市主體公司上海羽扇智信息科技有限公司,近年來卷入數(shù)百起司法糾紛的情況。企查查信息顯示,上海羽扇智信息科技有限公司涉及的侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛高達(dá)766起,且有超過99%的案件為被告身份,涉案金額超過1.22億元。
對(duì)于一家擬上市公司而言,背負(fù)著如此多的司法糾紛和大數(shù)額的涉案金額,或許成為公司未來發(fā)展的隱患。
但留給出門問問的時(shí)間不多了。截至2022年末,公司賬面資金僅剩4025萬元,而同期流動(dòng)負(fù)債為37.21億元。若上市不成,按照目前的業(yè)績(jī)情況,公司投入AIGC的資金確實(shí)后續(xù)乏力。
*聲明:新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)登載此文出于傳遞更多信息之目的,不構(gòu)成任何建議。原創(chuàng)文章未獲授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。
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