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減稅紅利確定:149家上市公司分食80億

3月7日,胡夫曾引用證券行業(yè)研究數(shù)據(jù)預判,如果制造業(yè)增值稅稅率從16%下降至13%,預計全行業(yè)將減負300億元(詳見拙著《增值稅降到13% 行業(yè)能減負多少?好事者算了算》)。

在該文的導讀里,我是這么寫的:“有趣的是,汽車廠商能夠落袋為安的稅款,卻不是增值稅”。這是因為增值稅是價外稅,它最終是由消費者承擔,減稅并不會直接導致企業(yè)凈利潤增加;但由于企業(yè)需要繳納的城市建設(shè)維護稅和教育費附加的稅基是增值稅等,因此伴隨著增值稅稅率的降低,這部分稅費也會相應減少,變成企業(yè)的利潤。

本周一,國金證券測算了增值稅稅率調(diào)整對國內(nèi)上市公司凈利潤的影響,按2017年各家公司的年報數(shù)據(jù)看,在滬深2地A股上市的149家汽車制造業(yè)企業(yè),在新的稅率下共能夠增加79.59億元的凈利潤;其中上汽集團一家“獨吞”超過1/3,達到28.06億元。

圖片標題

149家企業(yè)從稅率調(diào)整得到的收益的算術(shù)平均值為5341.6萬元,但考慮到中位數(shù)僅為934萬元,這樣的平均值對分析問題可謂毫無用處。為更好比較不同企業(yè)的受益狀況,胡夫參照國家統(tǒng)計局對全國居民人均可支配收入的五等份分組模型,對國金證券統(tǒng)計的149家公司進行了分組。

為更好地體現(xiàn)前20%(取29家)的差異,將其進一步細化為3部分,如下圖所示。很明顯,此次增值稅稅率調(diào)整精準地實現(xiàn)了扶優(yōu)扶強的政策初衷,頭部公司拿走了最大的政策紅利。

圖片標題

附:國金證券計算各公司增值稅額的模型

采用稅金及附加倒算法:納稅人在繳納流轉(zhuǎn)稅時需要同時按照一定稅率繳納城市建設(shè)維護稅和教育費附加,稅金及附加中的教育費附加是基于實際發(fā)生額計繳、基數(shù)依據(jù)就是實繳增值稅等稅種。

據(jù)此到算出企業(yè)實繳增值稅情況,公式如下:

教育費附加=(實際繳納增值稅+營業(yè)稅+消費稅)*教育費附加合計稅率;其中教育費附加合計稅率為5%(教育費附加的費率為3%、地方教育費附加為2%,二者合計為5%);

當期實繳增值稅=教育費附加/5%-消費稅-營業(yè)稅;

增值稅減稅增厚利潤計算:假設(shè)1)含稅收入不變,即產(chǎn)品價格不變,且產(chǎn)品供求不變;2)進項稅和銷項稅的稅率一致。

第一步:增值稅調(diào)整后減稅額=當期實繳增值稅-當期實繳增值稅÷當前適用稅率×(1+當前適用稅率)÷(1+調(diào)整后稅率)×調(diào)整后稅率;

其中:

“當期實繳增值稅÷當前適用稅率”為不含稅收入;

“當期實繳增值稅÷當前適用稅率×(1+當前適用稅率)”為含稅收入(我們假設(shè)這一項在增值稅調(diào)整前后不變);

“當期實繳增值稅÷當前適用稅率×(1+當前適用稅率)÷(1+調(diào)整后稅率)”為增值稅率調(diào)整后的不含稅收入;

“當期實繳增值稅÷當前適用稅率×(1+當前適用稅率)÷(1+調(diào)整后稅率)×調(diào)整后稅率”為增值稅率調(diào)整后的增值稅繳納額;

第二步:增值稅減稅規(guī)模=增值稅調(diào)整后減稅額×(1+12%);

假設(shè)企業(yè)供給和售價不變,則增值稅減稅部分則為利潤增厚部分;另外,增值稅下降將帶來城建稅和教育費附加下降,二者為城建稅7%+教育費附加5%,合計12%。

企業(yè)利潤改善程度=增值稅減稅規(guī)!粒1-所得稅率)/凈利潤。

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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