文遠(yuǎn)知行沖刺上市:闖關(guān)紅海的機(jī)會(huì)、壓力和阻礙
文/紀(jì)德
編輯/子夜
成立的第8年,文遠(yuǎn)知行決定向美股“Robotaxi第一股”沖刺。
據(jù)路透社旗下IFR報(bào)道,文遠(yuǎn)知行考慮于今年8月底在美國進(jìn)行IPO,已獲得中國證監(jiān)會(huì)境外發(fā)行上市備案。
其赴美IPO的消息,最早可以追溯到去年初。據(jù)IT之家報(bào)道,知情人士消息稱文遠(yuǎn)知行已秘密申請(qǐng)?jiān)诿?IPO,尋求融資最多5億美元。
然后是去年8月,中國證監(jiān)會(huì)的境外上市備案,證實(shí)了其上市的消息,其中提及文遠(yuǎn)知行擬發(fā)行不超過1.59億股,并在紐約證券交易所或納斯達(dá)克交易所上市。
文遠(yuǎn)知行是一家誕生于2017年的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司,全球總部位于廣州,提供網(wǎng)約車、隨需公交、高階智能駕駛解決方案等多種服務(wù),擁有多國自動(dòng)駕駛牌照,已推進(jìn)與博世、宇通集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等主機(jī)廠和一級(jí)供應(yīng)商的合作研發(fā)。
圖源文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
文遠(yuǎn)知行啟動(dòng)上市的節(jié)點(diǎn),正值自動(dòng)駕駛行業(yè)“拐點(diǎn)將至”。一方面是玩家競相登陸資本市場(chǎng),2023年至今,自動(dòng)駕駛公司紛紛啟動(dòng)上市進(jìn)程,小馬智行、縱目科技、地平線、黑芝麻智能等多家企業(yè)相繼遞交或更新招股書。
另一方面是行業(yè)淘汰賽加劇。今年以來,Argo AI和Ghost Autonomy直接破產(chǎn)倒閉,智能駕駛行業(yè)泡沫慢慢消退,特斯拉、谷歌等公司仍在積極推進(jìn)技術(shù)和商業(yè)布局,但股價(jià)市值的走勢(shì)并不明朗。
隨著L3及以上高階自動(dòng)駕駛落地進(jìn)程的推進(jìn),作為頭部供應(yīng)商的文遠(yuǎn)知行也迎來了重大發(fā)展機(jī)遇。不過需要注意的是,自動(dòng)駕駛行業(yè),距離大規(guī)模商業(yè)化仍有一段路要走,文遠(yuǎn)知行不僅要縮小與其他同行之間的差距,爭取進(jìn)入車企的供應(yīng)商名單中,還要繼續(xù)加碼研發(fā)、比拼技術(shù),為此承擔(dān)較大的投入成本。
文遠(yuǎn)知行選擇奔赴資本市場(chǎng),也是為了接下來的紅海之戰(zhàn)和“燒錢游戲”做準(zhǔn)備。
1、從跌入低谷到?jīng)_刺上市,文遠(yuǎn)知行靠什么?
文遠(yuǎn)知行的創(chuàng)業(yè)史,是一條V型的軌跡:高開高走,短暫跌入谷底,然后一路狂飆。
在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域,文遠(yuǎn)知行的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有令人艷羨的履歷:2017年4月,在美國硅谷,王勁、韓旭等人創(chuàng)立了景馳科技,也就是文遠(yuǎn)知行的前身。
王勁曾任百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部總經(jīng)理,推動(dòng)百度自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從0到1的起步。韓旭則是百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部首席科學(xué)官,曾在百度北美研究院工作。兩人的老東家都是百度。
早期階段,文遠(yuǎn)知行占據(jù)較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì),創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)專攻自動(dòng)駕駛,擁有技術(shù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),公司發(fā)展的速度驚人。
成立81天,文遠(yuǎn)知行完成了首次開放道路無人駕駛測(cè)試;5個(gè)月內(nèi),官宣5700萬美元的Pre-A輪融資;半年后,在廣州成立國內(nèi)第一支可運(yùn)營無人車隊(duì)。
但不久后,CEO深陷訴訟糾紛、內(nèi)部“宮斗”、核心高管出走等一系列負(fù)面事件,讓公司瞬間跌入谷底。
2017年底,王勁與老東家百度發(fā)生訴訟糾紛,不得不卸任CEO職位,最終由CTO韓旭接任。
同期,聯(lián)合創(chuàng)始人潘思寧以侵犯企業(yè)名稱權(quán),狀告廣州景馳科技有限公司及韓旭、呂慶兩位聯(lián)合創(chuàng)始人。此后,作為技術(shù)副總裁的楊慶雄,離職創(chuàng)業(yè),景馳科技最終也改名為“文遠(yuǎn)知行”。
盡管如此,文遠(yuǎn)知行依然吸引了無數(shù)資本。企查查數(shù)據(jù)顯示,從2017年到2024年,文遠(yuǎn)知行累計(jì)獲得11輪融資,公司融資金額累計(jì)超過12億美元。
圖源企查查
作為全球領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛公司,文遠(yuǎn)知行的自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)和商業(yè)化落地能力,被認(rèn)為是其獲得資本號(hào)召力的重要因素。參與B輪融資的CMC資本創(chuàng)始合作人黎瑞曾提到,“文遠(yuǎn)知行以其核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)以及中國首家落地運(yùn)營Robotaxi的優(yōu)異成績深深地吸引了我們。”
其已在全球7個(gè)國家30個(gè)城市開展自動(dòng)駕駛研發(fā)、測(cè)試及運(yùn)營,擁有中國、美國、阿聯(lián)酋、新加坡四地自動(dòng)駕駛牌照。
應(yīng)用場(chǎng)景方面,文遠(yuǎn)知行形成自動(dòng)駕駛出租車(Robotaxi)、自動(dòng)駕駛小巴(Robobus)、自動(dòng)駕駛貨運(yùn)車(Robovan)、自動(dòng)駕駛環(huán)衛(wèi)車(Robosweeper)、高階智能駕駛(Advanced Driving Solution)等五大產(chǎn)品矩陣,涉足業(yè)務(wù)多元化。
圖源文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
文遠(yuǎn)知行的不少投資者,也是產(chǎn)業(yè)鏈伙伴:乘用和商用車主機(jī)廠方面,有宇通集團(tuán)、廣汽集團(tuán);Tier 1方面,有博世這樣的國際頭部供應(yīng)商;雷諾日產(chǎn)三菱聯(lián)盟則是全球銷量排名靠前的汽車集團(tuán)聯(lián)盟……每一輪融資也達(dá)成了一場(chǎng)圍繞資本、技術(shù)和戰(zhàn)略的合作。
早在2023年年初,文遠(yuǎn)知行就已秘密赴美上市,趕上了自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的“上市潮”。過去一段時(shí)間,包括地平線、縱目科技等紛紛開啟IPO或迎來上市。
對(duì)于文遠(yuǎn)知行而言,無論是從發(fā)展節(jié)奏還是資金儲(chǔ)備角度出發(fā),上市都已迫在眉睫,但自動(dòng)駕駛企業(yè)股價(jià)在美股市場(chǎng)普遍表現(xiàn)不佳,其上市后能否受到市場(chǎng)歡迎,仍具較大不確定性。
官網(wǎng)顯示,文遠(yuǎn)知行最新估值為51億美元,折合人民幣約371億元。
其涉足的業(yè)務(wù)版圖,大多是未來自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的熱門賽道,具有廣闊的發(fā)展前景,但與此同時(shí),自動(dòng)駕駛相關(guān)企業(yè),需要投入大量資金進(jìn)行研發(fā)和市場(chǎng)推廣,普遍面臨難以盈利的問題。
去年底,韓旭曾聲稱文遠(yuǎn)知行成立近7年拿到數(shù)億元人民幣的營收,是全球L4自動(dòng)駕駛公司中最高的一個(gè),但并未透露文遠(yuǎn)知行距離盈利還有多遠(yuǎn)。
上市后,資本市場(chǎng)最終還是會(huì)根據(jù)文遠(yuǎn)知行的基本面,全面重估公司的價(jià)值,但一旦上市后不被投資者看好,后期發(fā)展也會(huì)受到較大限制。
2、自動(dòng)駕駛迎來拐點(diǎn),文遠(yuǎn)知行最大的機(jī)會(huì)在哪?
今年以來,自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)潮流涌動(dòng),從特斯拉開啟端到端自動(dòng)駕駛潮流,到Robotaxi的廣泛商業(yè)化運(yùn)營,技術(shù)的不斷成熟,給產(chǎn)業(yè)帶來了更廣闊的應(yīng)用前景。
按照麥肯錫的預(yù)計(jì),至2030年,中國自動(dòng)駕駛相關(guān)的新車銷售及出行服務(wù)創(chuàng)收將超過5000億美元。
但對(duì)于賽道的玩家而言,如何實(shí)現(xiàn)自我造血,仍是亟待解決的難題。一個(gè)普遍的共識(shí)是,現(xiàn)階段的商業(yè)化落地,更有可能在Robotaxi這一細(xì)分領(lǐng)域,尋求階段性的勝利。在文遠(yuǎn)知行的五大產(chǎn)品中,Robotaxi也作為最重要的業(yè)務(wù),被放在了最前面。
隨著Robotaxi作為高階自動(dòng)駕駛的主要應(yīng)用方向,技術(shù)成熟度日益提升,特斯拉、Waymo等全球主要廠商都在加速部署。國內(nèi)跟進(jìn)的公司中,有文遠(yuǎn)知行、小馬智行這樣的技術(shù)公司,也有小鵬、長安等主機(jī)廠,而百度旗下的蘿卜快跑目前大眾認(rèn)知度較高。
現(xiàn)階段,Robotaxi的單公里成本,仍高于有人駕駛網(wǎng)約車服務(wù),但有望在未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。國聯(lián)證券研究報(bào)告提到,受益于整車制造成本的下降和安全員人車比的降低,預(yù)計(jì)到2026年Robotaxi每公里成本接近出租車/網(wǎng)約車。
圖源文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
在頭部自動(dòng)駕駛技術(shù)公司中,文遠(yuǎn)知行在運(yùn)營城市數(shù)量、累計(jì)里程、車輛規(guī)模等方面具備一定優(yōu)勢(shì),但想要超越小馬智行,或是縮小與蘿卜快跑的差距,仍需要時(shí)間。
從具體布局情況而言,百度旗下蘿卜快跑已經(jīng)在11個(gè)城市開放載人測(cè)試運(yùn)營服務(wù),累計(jì)運(yùn)營里程超9000萬公里,車輛規(guī)模約為1000輛。
小馬智行和文遠(yuǎn)知行之間的差距不大:小馬智行已覆蓋北上廣深等城市,累計(jì)運(yùn)營里程超3500萬公里,車輛規(guī)模約為400輛;文遠(yuǎn)知行在北京、廣州、鄂爾多斯、阿布扎比等多地開放運(yùn)營了,累計(jì)運(yùn)營里程超2500萬公里,車輛規(guī)模約為500輛。
此外,與主機(jī)廠、出行企業(yè)展開合作,是自動(dòng)駕駛技術(shù)公司的常見做法,文遠(yuǎn)知行將其稱之為“鐵三角”模式。例如,主機(jī)廠廣汽集團(tuán)-文遠(yuǎn)知行-出行平臺(tái)如祺出行,雷諾·日產(chǎn)-文遠(yuǎn)知行-廣州白云租車集團(tuán),都是文遠(yuǎn)知行在廣州推進(jìn)Robotaxi商用落地時(shí)建立的“鐵三角”。
而基于不同的合作對(duì)象,文遠(yuǎn)知行Robotaxi業(yè)務(wù)存在三種商業(yè)模式:一是自建Robotaxi車隊(duì),屬于重資產(chǎn)運(yùn)營模式,投入成本大、回報(bào)周期漫長。二是為主機(jī)廠提供自動(dòng)駕駛解決方案,可以獲得主機(jī)廠的整車研發(fā)和生產(chǎn)線的支持。
三是通過為出行公司提供服務(wù)來實(shí)現(xiàn)商業(yè)化,在輕資產(chǎn)運(yùn)營的同時(shí),可以獲得大量數(shù)據(jù)推動(dòng)算法的優(yōu)化,讓L4級(jí)自動(dòng)駕駛更快大規(guī)模落地。
除了Robotaxi業(yè)務(wù),文遠(yuǎn)知行也在同步推進(jìn)自動(dòng)駕駛小巴、自動(dòng)駕駛貨運(yùn)車、自動(dòng)駕駛環(huán)衛(wèi)車這三大產(chǎn)品矩陣的商業(yè)化落地,在商業(yè)模式上也遵循“鐵三角”合作模式和輕資產(chǎn)運(yùn)營模式。
圖源文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
此外,不同細(xì)分賽道的產(chǎn)品落地,都需要高階智駕方案的輔助,這也是現(xiàn)階段自動(dòng)駕駛行業(yè)競爭的焦點(diǎn)。
成立之初,文遠(yuǎn)知行就定位于發(fā)展L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)。圍繞這一目標(biāo),其打造了自動(dòng)駕駛通用技術(shù)平臺(tái)WeRide One,分別用于乘用出行和貨運(yùn)商用的四套產(chǎn)品中。
從2022年起,其與博世開展深度戰(zhàn)略合作,推進(jìn)L2+/L3級(jí)別高階智能駕駛解決方案量產(chǎn)落地。韓旭曾聲稱,幾乎所有研發(fā)、產(chǎn)品和運(yùn)營的力量都投入了和博世的合作項(xiàng)目中,一切以量產(chǎn)交付為目標(biāo)。
今年5月,北京車展上,文遠(yuǎn)知行與博世合作研制的“博世中國高階智能駕駛解決方案”搭載在奇瑞星途星紀(jì)元ES、ET量產(chǎn)車上。
未來,隨著各細(xì)分市場(chǎng)高階自動(dòng)駕駛滲透率的快速提升,自動(dòng)駕駛行業(yè)也有望進(jìn)入新的發(fā)展階段,文遠(yuǎn)知行也能通過更強(qiáng)大的智駕想象力,俘獲客戶和消費(fèi)者,為公司創(chuàng)收增利。不過,在此之前,其還需要不斷斥巨資研發(fā)前沿技術(shù),保持自身的競爭力。
3、比拼技術(shù)的時(shí)候到了,在紅海中搶蛋糕并不容易
今年以來,自動(dòng)駕駛產(chǎn)品從低階向高階發(fā)展,尚未構(gòu)建起核心技術(shù)壁壘的玩家,只能在大浪淘沙后退出歷史舞臺(tái)。今年上半年內(nèi),就有Motional宣布停止商業(yè)運(yùn)營、Ghost Autonomy關(guān)閉全球業(yè)務(wù)等,玩家想要走到行業(yè)終局,變得越來越難了。
對(duì)于自動(dòng)駕駛技術(shù)公司而言,淘汰賽以另一種方式打響:隨著車企加碼自研,其很難繼續(xù)維持生態(tài)合作關(guān)系。
過去數(shù)年,車企為了應(yīng)對(duì)行業(yè)激烈競爭、探尋商業(yè)想象力,加速布局自研,甚至將智能駕駛技術(shù)的研發(fā)上升至核心戰(zhàn)略目標(biāo)。
自2021年以來,理想已經(jīng)不再依賴于自動(dòng)駕駛技術(shù)公司,并用自研系統(tǒng)替換了軟件供應(yīng)商的方案。
今年6月,理想汽車董事長兼CEO李想公開表示,理想最早今年年底最晚明年年初,推出基于理想自研大模型和VLM視覺模型的L3級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng),而無監(jiān)督的L4級(jí)別自動(dòng)駕駛至少三年內(nèi)一定可以實(shí)現(xiàn)。
對(duì)于智能駕駛的最新技術(shù)更迭,車企的跟進(jìn)速度也很快。今年以來,隨著特斯拉采用端到端架構(gòu)的FSD V12正式向用戶推送,不少車企也試圖跟上特斯拉的步伐,例如,華為、小鵬、理想、蔚來等都在加速推進(jìn)端到端的上車計(jì)劃。
盡管行業(yè)技術(shù)的迅速更迭,使車企自研的難度和門檻變得越來越高,但從戰(zhàn)略角度,推進(jìn)自研的大方向不會(huì)改變。
現(xiàn)階段,文遠(yuǎn)知行與車企的關(guān)系較為密切。其合作的主機(jī)廠和一級(jí)供應(yīng)商,包括雷諾日產(chǎn)三菱聯(lián)盟、宇通集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、博世等,其中與奇瑞汽車合作的搭載高階智能駕駛方案的產(chǎn)品已量產(chǎn)上市。
奇瑞星途星紀(jì)元ES、ET量產(chǎn)車,圖源文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
但車企加碼自研的趨勢(shì),也會(huì)導(dǎo)致文遠(yuǎn)知行的位置變得尷尬。其主要困境與其他第三方供應(yīng)商并無不同,車企加碼自研后,第三方供應(yīng)商的重要性減弱,加上行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)進(jìn)行,更是削弱了上游供應(yīng)鏈企業(yè)的利潤空間。
在這種情況下,文遠(yuǎn)知行仍舊需要不斷斥巨資研發(fā)前沿技術(shù),以爭取產(chǎn)業(yè)鏈中的強(qiáng)勢(shì)地位。
從技術(shù)路徑上看,文遠(yuǎn)知行認(rèn)為L4才是真正代表未來的技術(shù)。在物流行業(yè),2021年9月,其與江鈴福特共同開發(fā)的L4級(jí)自動(dòng)駕駛貨運(yùn)車,進(jìn)軍同城貨運(yùn)賽道;2023年1,其發(fā)布的全新一代自動(dòng)駕駛傳感器套件 WeRide Sensor Suite 5.1,可適配L2-L4各級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案。
圖源文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)
文遠(yuǎn)知行的優(yōu)勢(shì)在于算法與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的技術(shù)能力,但其仍舊缺乏量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和工程化能力。
接下來,文遠(yuǎn)知行仍需要通過與車企合作,獲得大規(guī)模量產(chǎn)的機(jī)會(huì),將L4技術(shù)轉(zhuǎn)化為落地成果,為下一個(gè)階段的規(guī);涞靥崆白龊媚芰ㄔO(shè)。
而充裕的現(xiàn)金流,成為一切的前提。成立至今,文遠(yuǎn)知行融資金額累計(jì)超過12億美元,五條業(yè)務(wù)線同步展開,但獲得的累計(jì)收入僅1億余美元。
這也是文遠(yuǎn)知行急于上市的重要理由。對(duì)內(nèi),其需要大量資金支撐以應(yīng)對(duì)持續(xù)的研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展的資金需求。對(duì)外,利用上市募集資金、拓展融資渠道,緩解公司資金方面的壓力。
隨著自動(dòng)駕駛行業(yè)的淘汰賽加速,對(duì)文遠(yuǎn)知行而言,如何避免消失在車企的供應(yīng)商名單中,同時(shí)憑借技術(shù)積累和重資產(chǎn)投入找到自己的一塊市場(chǎng),將是未來發(fā)展的重中之重。
(本文頭圖來源于文遠(yuǎn)知行官網(wǎng)。)
原文標(biāo)題 : 文遠(yuǎn)知行沖刺上市:闖關(guān)紅海的機(jī)會(huì)、壓力和阻礙
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