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國內(nèi)臨床CRO龍頭泰格醫(yī)藥赴港上市,成第三家“A+H”CRO企業(yè)

億歐大健康8月7日獲悉,今日泰格醫(yī)藥登陸港交所。開盤報119港元,截至發(fā)稿其市值達123.34億港元。據(jù)其招股書,泰格醫(yī)藥將發(fā)行1.07億新股,占發(fā)行后總股數(shù)的12.5%,擬募資額按100港元/股定價計算約合107.1億港元(13.8億美元),成為今年以來亞洲生物醫(yī)藥公司IPO規(guī)模最大的項目。

此前泰格醫(yī)藥已于2012年在深交所上市。這次它在港交所掛牌上市,也標志著它成為繼藥明康德、康龍化成后國內(nèi)第三家“A+H”藥物研發(fā)外包服務(wù)(CRO)龍頭企業(yè)。

據(jù)悉,泰格醫(yī)藥擬港股上市募集的資金主要將用于增強臨床CRO業(yè)務(wù)服務(wù)能力、以及進行潛在的業(yè)務(wù)收購等。

國內(nèi)臨床CRO市占率第一,注重戰(zhàn)略收購和全球化布局

根據(jù)不同研發(fā)階段,CRO行業(yè)主要分為藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前CRO和臨床CRO。其中臨床試驗是新藥研發(fā)中耗時最長、花費最高的環(huán)節(jié),而臨床CRO在整個CRO服務(wù)市場的占比超過60%。

近幾年,全球及國內(nèi)的臨床CRO市場一直處于高速發(fā)展階段。根據(jù)弗若斯特沙利文報告,2015年至2019年,全球臨床CRO年復(fù)合增長率為8.7%,中國市場為29.3%。此外,沙利文預(yù)計到2024年,中國臨床CRO的規(guī)模將達到321億美元,復(fù)合增長率預(yù)計達到30%。

按照沙利文報告,以2019年的收入計算,泰格醫(yī)藥是中國最大的臨床合同研究機構(gòu)(臨床CRO),2019年市場份額為8.4%。它也是全球前十強臨床CRO中唯一中國臨床合同研究機構(gòu),為全球前20大制藥公司及中國前十大制藥公司都提供了服務(wù)。另外于業(yè)績記錄期,該公司每年都實現(xiàn)了前十大客戶的100%客戶留存率。截至2019年12月31日,公司已簽署合同的未來服務(wù)收入金額約人民幣50.11億元。

泰格醫(yī)藥有兩大主營業(yè)務(wù)是臨床試驗技術(shù)服務(wù)、臨床相關(guān)及實驗室服務(wù):臨床試驗技術(shù)服務(wù)包含臨床試驗運作、醫(yī)學(xué)撰寫、翻譯及注冊、以及藥物警戒等;臨床相關(guān)及實驗室服務(wù)包括數(shù)據(jù)管理及統(tǒng)計分析、臨床試驗現(xiàn)場管理及患者招募等。

2019年,泰格醫(yī)藥的兩大主營業(yè)務(wù)增速保持同步。其中臨床試驗技術(shù)服務(wù)的營業(yè)收入約13.47億元,同比增長22.05%,營收占比為48.04%。它的臨床相關(guān)及實驗室服務(wù)營收達14.46億元,同比增長21.08%,營收占比為51.06%。

縱觀其2015年至2019年的財報數(shù)據(jù),泰格醫(yī)藥的營業(yè)收入由9.57億元增至28.03億元,年復(fù)合增長率達30.8%;扣非凈利潤由1.45億元提升至5.58億元,年復(fù)合增長率高達40.1%,高于營收增速。

目前,泰格醫(yī)藥在國內(nèi)的主要競爭對手包括藥明康德,以及昆泰IQVIA、科文斯、精鼎等跨國企業(yè)。2019年,藥明康德臨床CRO業(yè)務(wù)營收為10.63億元,增速翻番,但這部分營收只占公司整體營收的8.27%,公司毛利率也由2018年的29.29%下降到2019年的24.32%。而2019年泰格醫(yī)藥臨床CRO的營收規(guī)模和毛利都高于藥明康德——28.2億元的總營收、46.5%的毛利率。

泰格醫(yī)藥也在積極布局臨床前CRO賽道。其子公司方達控股(前美國公司方達醫(yī)藥的香港上市主體)主要提供實驗室服務(wù)及生物等效性研究等臨床前CRO服務(wù),2019年方達控股的營收約占泰格醫(yī)藥收入的25%。另外,方達控股正持續(xù)在北美擴大產(chǎn)能。

除了方達控股,泰格醫(yī)藥旗下還有一家分拆上市子公司DreamCIS。它已于2020年5月在韓國交易所韓國證券交易商自動報價完成上市。此外,它還收購了專注學(xué)術(shù)型研究的北醫(yī)仁智、專注醫(yī)療器械臨床CRO的捷通泰瑞、羅馬尼亞Opera等公司。

為了補齊產(chǎn)業(yè)鏈,也為了深化自身的全球化布局,泰格醫(yī)藥沒有停下收購的步伐。它與Accerise成立合資公司,在日本提供國際多中心臨床服務(wù);以1774萬美元收購了日本EPS3.06%股權(quán),以加大開拓亞太區(qū)市場業(yè)務(wù);收購羅馬尼亞Opera。此外,該公司于2019年在新加坡入組首例患者,以打開東南亞市場。目前,泰格醫(yī)藥在全球已有123個服務(wù)網(wǎng)點,覆蓋800多家藥物臨床試驗機構(gòu),并在亞太、北美、歐洲等地區(qū)的10個國家設(shè)立海外子公司。

作者: 秘叢叢 來源:億歐

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