這些方向成2023年A股虧損重災(zāi)區(qū)
隨著2023年報(bào)進(jìn)入密集披露期,業(yè)績(jī)好的自然歡喜,但有賺錢的自然也有虧錢的。整個(gè)2023年航空公司、養(yǎng)殖、房地產(chǎn)成了虧損密集的行業(yè)。具體公司如下圖所示:
如圖所示,截至發(fā)稿,中國(guó)東航,百濟(jì)神州、華僑城A暫時(shí)分列虧損前三位。那么是什么原因?qū)е逻@三家公司處于虧損榜前列的呢?我們分別來(lái)看。
01
中國(guó)東航
業(yè)績(jī)恢復(fù)還需時(shí)日
2023年對(duì)中國(guó)東航來(lái)說(shuō)是業(yè)績(jī)恢復(fù)的一年。參照2019年的業(yè)績(jī):營(yíng)業(yè)收入1208.6億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.95億元,中國(guó)東航2023年的營(yíng)收已接近恢復(fù)此前水平,而盈利情況距離真正恢復(fù)尚有一段距離。
東航在報(bào)告中指出,2023年,受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、航油價(jià)格波動(dòng)、匯率變動(dòng)等多重因素影響,公司經(jīng)營(yíng)面臨了較大的壓力。盡管如此,公司仍然積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化,努力提升經(jīng)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量,以期在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得更好的成績(jī)。
中國(guó)東航是國(guó)有三大航司之一,運(yùn)營(yíng)主基地位于上海,公司在上海虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng)和上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)擁有最大市場(chǎng)份額,其航線網(wǎng)絡(luò)通達(dá)全球166個(gè)國(guó)家和1050個(gè)目的地,截至2023年末,公司共運(yùn)營(yíng)782架飛機(jī)。
也正是因?yàn)楹骄網(wǎng)絡(luò)遍布全球,中國(guó)東航受到國(guó)際航線復(fù)蘇不及預(yù)期的影響也較大。
在運(yùn)力恢復(fù)方面,年報(bào)顯示,2023年公司國(guó)際座公里投放恢復(fù)至2019年的43.8%,國(guó)際旅客運(yùn)輸量恢復(fù)至2019年的38.8%。
較為直觀的數(shù)據(jù)是載運(yùn)旅客人次,期內(nèi)公司國(guó)際航線載運(yùn)旅客6820.46千人次,2019年同期是17581.34人次。
客座率方面,2023年公司國(guó)際航線客座率從2022年同期的56.44%提升至71.51%,不及2019年同期的客座率80.09%。
02
百濟(jì)神州
燒錢是創(chuàng)新藥研發(fā)的宿命
而百濟(jì)神州虧損的遠(yuǎn)原因則與大手筆研發(fā)投入有關(guān)。創(chuàng)新藥是典型的研發(fā)驅(qū)動(dòng)型行業(yè),耗時(shí)長(zhǎng)、投資大,行業(yè)門檻極高。研發(fā)投入和管線布局是企業(yè)在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中勝出的重要指標(biāo)。也就是說(shuō)對(duì)創(chuàng)新藥企業(yè)來(lái)說(shuō),做研發(fā)不一定有出路,但是不做研發(fā)一定沒有出路。
百濟(jì)神州上市之前,在A股藥企中,研發(fā)投入最慷慨的是恒瑞醫(yī)藥。從2013年的5.63億元增長(zhǎng)至2022年的63.46億元,十年時(shí)間研發(fā)投入增長(zhǎng)超十倍。2022年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重為29.83%。
百濟(jì)神州2021年上市后,一舉成為行業(yè)研發(fā)支出的領(lǐng)頭羊。2018年至2022年,其研發(fā)費(fèi)用分別為45.97億元、65.88億元、89.43億元、95.38億元和111.52億元,5年累計(jì)高達(dá)408.18億元。2022年研發(fā)費(fèi)用首次超過(guò)百億,高出恒瑞醫(yī)藥近一倍。2023年前三季度,百濟(jì)神州研發(fā)支出達(dá)91.77億元,占營(yíng)收逾71%。
不過(guò)對(duì)于創(chuàng)新藥企而言,只要研發(fā)出一款拳頭產(chǎn)品,就有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)。浦銀國(guó)際證券認(rèn)為2024年百濟(jì)神州業(yè)績(jī)催化劑包括:
1)澤布替尼在美國(guó)市場(chǎng)放量好于預(yù)期,F(xiàn)L適應(yīng)癥拓展順利進(jìn)行;2)替雷利珠單抗一二線食管鱗癌美國(guó)獲批和非小細(xì)胞肺癌歐洲獲批順利進(jìn)行;3)Sonrotoclax(BCL-2)一期MM,MDS,AML潛在數(shù)據(jù)讀出;3)BTK CDAC一期數(shù)據(jù)讀出,以及難治復(fù)發(fā)性MCL和CLL三期國(guó)際化臨床試驗(yàn)的啟動(dòng);4)替雷利珠單抗聯(lián)用二期數(shù)據(jù),包括和OX40,HPK1,LAG3等靶點(diǎn)在非小細(xì)胞肺癌的聯(lián)用數(shù)據(jù),以及和LAG3,TIM3等靶點(diǎn)在頭頸癌的聯(lián)用數(shù)據(jù)。
03
華僑城:喜憂參半
對(duì)于報(bào)告期凈利潤(rùn)為負(fù)的原因,華僑城在年報(bào)中表示,主要源于地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入結(jié)轉(zhuǎn)金額和毛利率較上年同期下降,對(duì)部分項(xiàng)目計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備;但虧損金額較2022年同期大幅減少,主要原因如下:公司旅游業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇,本報(bào)告期公司旅游業(yè)務(wù)明顯改善;公司深入開展降本增效專項(xiàng)行動(dòng),加強(qiáng)全面預(yù)算過(guò)程管控,本報(bào)告期管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用較2022年同期減少;本報(bào)告期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備較2022年同期減少。
不過(guò)對(duì)于華僑城而言,也有好消息。華僑城2023年旅游綜合業(yè)務(wù)收入314億元,同比增加15%,文旅項(xiàng)目共計(jì)接待游客9365萬(wàn)人次,同比2022年提升51%。2023年華僑城的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入242億元,同比減少51%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積227萬(wàn)平方米,簽約銷售金額449億元。
中國(guó)旅游研究院院長(zhǎng)戴斌表示,2024年為“消費(fèi)促進(jìn)年”,伴隨文旅市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇,人工智能、先進(jìn)制造、數(shù)字化等在文旅市場(chǎng)廣泛應(yīng)用,涌現(xiàn)了眾多旅游新業(yè)態(tài),也為熱衷創(chuàng)新的華僑城提供了更多的新思路、新路徑,這將成為以新質(zhì)生產(chǎn)力滿足新質(zhì)消費(fèi)需求,進(jìn)一步增強(qiáng)消費(fèi)市場(chǎng)回升勢(shì)頭的重要抓手。
- End -
原文標(biāo)題 : 這些方向成2023年A股虧損重災(zāi)區(qū)
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