豬疫苗賽道又要跑出個中概股了？

5月15日，早在1月9日就已獲境外發(fā)行上市備案通知書發(fā)Zhengye Biotechnology Holding Limited（正業(yè)生物科技控股有限公司，簡稱“正業(yè)生物”）發(fā)布公告顯示，其已再次更新招股書，繼續(xù)擬推進在美納斯達克上市事項，股票代碼為ZYBT。

圖源：正業(yè)生物

據(jù)天眼查資料，成立于2004年，專注于家畜疫苗等獸醫(yī)疫苗的研究、開發(fā)、制造和銷售的正業(yè)生物，早在2016年就掛牌過新三板，目前已摘牌。

同時，其還在2021年與申萬宏源簽署過輔導(dǎo)協(xié)議，并向吉林證監(jiān)局報送了在北交所上市輔導(dǎo)備案申請材料。而眼下重新選擇赴美上市，金融界的報道曾指出，這或許是基于了國內(nèi)上市門檻的進一步提高，而海外上市相對可能更順暢。

但事實上，除此之外，或許也有考慮到企業(yè)在海外品牌知名度的構(gòu)建有關(guān)。

圖源：金融界文章

資料顯示，正業(yè)生物的產(chǎn)品組合包含43種獸用疫苗，主要是涵蓋豬、牛、羊等牲畜的所有核心疫苗。目前，其產(chǎn)品除去在中國29個省級地區(qū)銷售外，現(xiàn)已出口到越南、巴基斯坦、埃及等海外國家。

因此，從這個角度出發(fā)，赴美上市或能助力正業(yè)生物在海外品牌的建立。事實上，從市場格局來看，目前在國內(nèi)的市占率并不占優(yōu)勢。

招股說明顯示，2022年，正業(yè)生物國內(nèi)獸用疫苗公司中市場份額位居第10名，同期其年均收入增長率第一；而在其最主要的豬疫苗賽道，其市場份額則位居第8位。

但本身體量也較小。財報顯示2021、2022、2023年度，正業(yè)生物分別實現(xiàn)收入2.14億元、2.6億元、2.11億元（人民幣，下同），實現(xiàn)凈利潤3895.9萬元、4673.5萬元、3145.7億元。其中，約九成的收入來自豬疫苗。

而這或許與其過去高度依賴政府招標(biāo)采購來實現(xiàn)營收有關(guān)。

據(jù)招股說明顯示，這個由曾經(jīng)的農(nóng)業(yè)部哈爾濱獸醫(yī)生物藥品廠演化而來的動保企業(yè)，其目前銷售渠道主要包括直銷與分銷兩條方向，但收入來源的偏向性明顯，其中約80%由政府與畜牧業(yè)生產(chǎn)者貢獻，僅有20%來自分銷。據(jù)悉，截至2023年6月，其擁有約209家國內(nèi)分銷商，出口分銷商僅2家。

然而，隨著強免疫苗經(jīng)營的放開，養(yǎng)殖場戶開始自主采購，此時市場雖仍有增長空間，但格局較為分散，此時市場化下銷售思維的轉(zhuǎn)變以及渠道的構(gòu)建對于企業(yè)而言至關(guān)重要。

其招股說明書引援的數(shù)據(jù)顯示，2022年中國獸用疫苗市場規(guī)模圍為25億美元，預(yù)計2026年將進一步增長到32億美元，復(fù)合年增長率將維持在6.5%。

目前，正業(yè)生物雖然仍是農(nóng)業(yè)部指定生產(chǎn)豬瘟脾淋弱毒疫苗的企業(yè)，但本身豬肉等養(yǎng)殖行業(yè)本身就存在很強的不可控周期性，同時市場的持續(xù)放寬、新加入者涌進，此時正業(yè)生物需要進一步增強其產(chǎn)品優(yōu)勢。

事實上，除去畜牧養(yǎng)殖外，正業(yè)生物產(chǎn)品也正逐漸延申至寵物賽道，。據(jù)悉，公司已于2020年4月13日收到其狂犬病滅活疫苗(流感LEP株)的獸用生物制品批準號，疫苗預(yù)計將于2024年底上市。并在去年10月完成貓傳染性鼻氣管炎、傳染性鼻結(jié)膜炎和泛白細胞減少癥三重疫苗的臨床試驗，滅活時間為2023年，或許2024年能獲得該疫苗的獸醫(yī)生物制品批準號。

除常規(guī)疫苗外，其也開始進行mRNA疫苗探索。目前正在進行針對貓傳染性腹膜炎、貓免疫缺陷病毒、豬流行性腹瀉和豬繁殖與呼吸綜合征的mRNA疫苗的動物實驗。

后續(xù)，若這些賽道新品上市成功，或能為其帶來新的增長曲線。而此次若赴美上市成功，也將進一步加強其銷售、研發(fā)、生產(chǎn)上的運營資金寬裕度。

據(jù)悉，正業(yè)生物計劃將從此次發(fā)行中獲得的凈收益33%，約1億元用于收購疫苗生產(chǎn)公司；凈收益的30%，約9020萬元用于建造新車間；凈收益的30%，約9020萬元用于開展研發(fā)項目，包括完成12種疫苗的臨床試驗并獲得新獸藥注冊證書。

       原文標(biāo)題 : 又一中概股新星將誕生？正業(yè)生物赴美IPO或拓展全球版圖？