魚躍醫(yī)療:85后董事長吳群迎新挑戰(zhàn)
出品 | 子彈財經(jīng)
作者 | 孟祥娜
編輯 | 胡芳潔
美編 | 倩倩
審核 | 頌文
作為國內(nèi)家用醫(yī)療器械龍頭企業(yè),2023年,魚躍醫(yī)療交出了一份靚麗的成績單。
4月末,魚躍醫(yī)療披露2023年財報,全年營收79.72億元,同比增長12.25%;歸母凈利潤23.96億元,同比增長50.21%;扣非凈利潤18.26億元,同比增長46.79%。
但2024年第一季度,魚躍醫(yī)療業(yè)績開始“變臉”。第一季度,公司營收22.31億元,同比下滑17%;歸母凈利潤6.59億元,同比下滑7.58%。
過去四年,魚躍醫(yī)療趕上了疫情的紅利,營收規(guī)模不斷擴大,擺脫了過去多年在40億元左右徘徊的局面,2021年營收規(guī)模就接近70億元。
但后疫情時代,魚躍醫(yī)療能否繼續(xù)保持增長,是其面臨的主要問題。1988年出生的董事長吳群能否帶領(lǐng)魚躍醫(yī)療再創(chuàng)輝煌?
1、業(yè)績變臉
魚躍醫(yī)療產(chǎn)品主要集中在呼吸制氧、糖尿病護理、感染控制解決方案、家用類電子檢測及體外診斷等領(lǐng)域。這其中,呼吸與制氧板塊是公司的營收大頭,呼吸機是該業(yè)務(wù)板塊核心產(chǎn)品之一。
近十年,魚躍醫(yī)療的營收呈現(xiàn)逐年增長的趨勢,但在2020年之前,公司營收沒越過50億元大關(guān)。
2020年,疫情影響下,魚躍醫(yī)療主營的制氧機、呼吸機、血氧儀等產(chǎn)品紛紛走俏,推動公司營收快速增長。當(dāng)年,魚躍醫(yī)療營收67.26億元,同比增長45%。
近三年,魚躍醫(yī)療營收依然保持增長,但增速較2020年明顯放緩。2021年至2023年,公司營收分別為68.94億元、71.02億元、79.72億元,同比增長2.5%、3%、12%。
(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)
隨著營收規(guī)模的擴大,魚躍醫(yī)療也賺得盆滿缽滿。近三年,魚躍醫(yī)療歸母凈利潤共計54.73億元,這相當(dāng)于過去九年(2012年至2020年)的歸母凈利潤之和。尤其是2023年,公司歸母凈利潤23.96億元,同比增長50%。
在公司業(yè)績有力支撐下,魚躍醫(yī)療也吸引了公募基金的青睞。2023年,華寶中證醫(yī)療交易型開放式指數(shù)證券基金、興全商業(yè)模式優(yōu)選混合型證券投資基金紛紛加倉魚躍醫(yī)療。
此外,魚躍醫(yī)療還獲得了基本養(yǎng)老保險基金八零二組合、全國社保基金一一三組合的“偏愛”。截至2023年末,上述兩只基金分別持有魚躍醫(yī)療1274.9萬股、1261.2萬股,持股比例分別為1.27%、1.26%,成為魚躍醫(yī)療的前十大股東。
但2024年第一季度,社;鸷宛B(yǎng)老保險基金卻開始減持公司股票,分別減持了3.28萬股、3.18萬股。雖然變動幅度不是很大,但也說明社;、養(yǎng)老基金對魚躍醫(yī)療的投資態(tài)度出現(xiàn)了微妙變化。
社;饻p持,公司業(yè)績也在“變臉”。2024年第一季度,魚躍醫(yī)療營收22.31億元,同比下滑17%;歸母凈利潤6.59億元,同比下滑7.58%。
令業(yè)界擔(dān)心的是,魚躍醫(yī)療此前的增長是否具有可持續(xù)性?在業(yè)績下滑的情況下,魚躍醫(yī)療又將如何紓困?
2、頻繁并購,商譽減值存風(fēng)險
回頭來看,過去四年,魚躍醫(yī)療之所以能保持業(yè)績增長,離不開新冠疫情紅利。
在此期間,不少醫(yī)療物資出現(xiàn)過供應(yīng)緊張、產(chǎn)品價格上漲的情況。作為中國醫(yī)療器械頭部企業(yè),魚躍醫(yī)療的呼吸機、制氧機、血氧儀、霧化器、額溫槍、感控消毒等抗疫物資也在此期間銷量大漲。據(jù)媒體報道,2022年12月,魚躍醫(yī)療的血氧儀、制氧機還出現(xiàn)了短期內(nèi)的缺貨情況。
一直以來,呼吸治療類產(chǎn)品是魚躍醫(yī)療的營收主力。2023年,呼吸治療解決方案產(chǎn)品給魚躍醫(yī)療貢獻了33.7億元營收,同比增長50.55%,該板塊營收占全年營收的42%。
細分來看,制氧機產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長近60%,呼吸機類產(chǎn)品業(yè)務(wù)增速超30%,霧化產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)增長超60%。
作為公司呼吸與制氧業(yè)務(wù)板塊的核心產(chǎn)品之一,呼吸機業(yè)務(wù)收入規(guī)模增幅較為明顯,但呼吸機市場也面臨著較大的競爭壓力。記者查詢國家藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站顯示,國內(nèi)獲得呼吸機注冊證的產(chǎn)品數(shù)量就高達240個。
此外,據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),中國市場中,飛利浦與瑞思邁為家用無創(chuàng)呼吸機市場占比最高的生產(chǎn)商,在2020年分別占據(jù)了28.4%、26.6%的市場份額,怡和嘉業(yè)市場份額位居第三,占比15.6%。其余國內(nèi)企業(yè)則占比較小,相對分散。
由此來看,雖然呼吸機是魚躍醫(yī)療呼吸與制氧核心業(yè)務(wù)板塊的核心產(chǎn)品之一,但在國內(nèi)市場,強大的競爭對手并不少。
(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)
近年來,魚躍醫(yī)療也在努力拓展業(yè)務(wù)邊界。加速布局海外市場,是舉措之一,但成效甚微。目前,國內(nèi)市場仍是魚躍醫(yī)療的營收主力,海外市場占比并不高。
2023年,魚躍醫(yī)療國內(nèi)市場營收71.9億元,占全年營收的比例為90.21%。海外市場營收7.27億元,占比僅為9.13%。不僅如此,公司海外市場的營收規(guī)模還不及2019年。2019年,公司海外市場營收為7.97億元。
除了拓展海外市場外,魚躍醫(yī)療也在通過并購或投資形式打造“第二增長曲線”。
近年來,公司接連完成了對蘇州醫(yī)療用品廠、浙江凱立特、上海中優(yōu)、德國曼吉士Metrax、上械集團、六六視覺的收購,拿下了“華佗”、“金鐘”、“安爾碘”消毒液和“潔芙柔”以及德國“普美康”等品牌,并參股江蘇視準醫(yī)療器械有限公司,對隱形眼鏡產(chǎn)品領(lǐng)域進行戰(zhàn)略布局,完成了公司急救板塊重要戰(zhàn)略投資者的引入工作。
通過并購、參股以及新設(shè)等方式,魚躍醫(yī)療并表公司數(shù)量正在一路狂奔。目前,魚躍醫(yī)療旗下?lián)碛?00多家分公司、子公司,產(chǎn)品品類達600多種,產(chǎn)品規(guī)格近萬個。這種方式,確實充實了財務(wù)報表。2022年、2023年財報中,魚躍醫(yī)療新增納入合并范圍的全級次子公司分別有48家、50家。
但高溢價收購方式也帶來了商譽減值風(fēng)險。截至2023年末,魚躍醫(yī)療的商譽原值為12.34億元,賬面價值較高。其中,2023年,公司計提六六視覺商譽減值1305.26萬元,累計計提商譽減值9647.4萬元;計提浙江凱立特商譽減值2790.15萬元。
若收購標的業(yè)績不達預(yù)期,公司仍存商譽繼續(xù)減值風(fēng)險。以愛倍你環(huán)境科技(上海)有限公司(以下簡稱:倍愛你環(huán)境)為例,2023年4月,公司花費5200萬元收購倍愛你環(huán)境65%股份,形成商譽3709萬元,并簽署了對賭協(xié)議。
但2023年,倍愛你環(huán)境并未完成業(yè)績對賭。營收完成率為54%、扣非完成率僅為35%。目前,倍愛你環(huán)境對賭期尚未結(jié)束,但若后續(xù)業(yè)績繼續(xù)不達標,仍存商譽減值風(fēng)險,進而會對公司凈利潤造成不利影響。
3、三年分紅17億,業(yè)績考核承壓
除面臨業(yè)績波動、商譽減值等風(fēng)險外,如何管理好一個擁有100多家分公司、子公司的集團,也考驗著公司高層的管理能力。
此前,魚躍醫(yī)療創(chuàng)始人吳光明因內(nèi)幕交易被罰“下場”,2019年,其子吳群接手魚躍醫(yī)療。
資料顯示,吳群1988年出生,研究生學(xué)歷,曾擔(dān)任蘇州索尼液晶顯示器有限公司生產(chǎn)企劃部經(jīng)理助理、云南白藥控股有限公司董事。
吳群上任以來,魚躍醫(yī)療趕上了疫情紅利,業(yè)績迎來一波猛漲。2020年,吳光明、吳群父子以360億元身家,位列2020年胡潤富豪榜第130位,成為江蘇丹陽首富。
業(yè)績猛增,問題也接踵而至。因為血氧儀漲價一事,魚躍醫(yī)療曾被指發(fā)“疫情財”,并被開出270萬元罰單。此外,公司產(chǎn)品質(zhì)量問題也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。2020年,魚躍醫(yī)療生產(chǎn)的超聲霧化器先后被重慶、北京、上海市藥監(jiān)局和國家藥監(jiān)局通報存在產(chǎn)品不合格或不合規(guī)等問題。
雖然經(jīng)營過程中并非一帆風(fēng)順,但公司在吳群的帶領(lǐng)下,賺到了不少“真金白銀”。截至2024年3月31日,魚躍醫(yī)療貨幣資金高達76.48億元。
賺到錢的魚躍醫(yī)療也舍得給股東分紅。2023年,公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利8元,合計分紅8.02億元。拉長時間來看,2021年至2023年,魚躍醫(yī)療分紅總額達17億元。
公司慷概分紅,吳光明、吳群父子是最直接的受益者。目前,魚躍醫(yī)療由母公司江蘇魚躍科技持股24.54%(由吳氏父子共同控制),吳光明個人持股10.32%,吳群持股7.72%。粗略計算,吳光明、吳群父子在魚躍醫(yī)療合共占股約42.58%,依此計算,2021年至2023年,吳光明、吳群父子共獲得了7.2億元分紅。
為調(diào)動公司核心人員的積極性,在員工管理方面,魚躍醫(yī)療也通過回購股份的方式用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃,并且制定了2021年度、2023年度員工持股計劃。目前,2021年度員工持股計劃的股票已全部解鎖。
2023年9月,魚躍醫(yī)療發(fā)布了《2023年員工持股計劃》。該計劃需要員工掏出真金白銀購買公司股票,且需承擔(dān)股票二級市場的波動風(fēng)險。不過,此次員工持股計劃購買股票價格設(shè)定為17.3元/股,要低于股票當(dāng)日收盤價32.32元/股。
魚躍醫(yī)療還制定了公司層面業(yè)績考核及個人層面績效考核目標。公司層面業(yè)績考核,公司設(shè)定了三個股票解除限售期。2023年、2024年、2025年,其凈利潤不低于20.007億元、20.31億元、23.39億元,員工持股股票解除限售比例分別為34%、33%、33%。
(圖 / 魚躍醫(yī)療財報)
可見,凈利潤是魚躍醫(yī)療考核的重要目標。2023年,魚躍醫(yī)療凈利潤23.76億元,完成了第一期考核目標。但「界面新聞·子彈財經(jīng)」注意到,2023年,魚躍醫(yī)療扣非后凈利潤僅為18.36億元,還有5.55億元的收益源于非流動資產(chǎn)處置,主要是魚躍醫(yī)療旗下子公司在上海的土地被當(dāng)?shù)卣諆λ隆?/p>
(圖 / 魚躍醫(yī)療財報)
但是,非流動資產(chǎn)處置收益并不具有持續(xù)性。從目前來看,2024年第一季度營收、歸母凈利潤雙雙下滑,魚躍醫(yī)療能否實現(xiàn)全年20.31億元的業(yè)績考核目標,仍存在較大壓力。
“藥二代”吳群能否帶領(lǐng)魚躍醫(yī)療再創(chuàng)新高,公司能否完成2024年業(yè)績目標,「界面新聞·子彈財經(jīng)」將長期關(guān)注。
*文中題圖來自:魚躍集團官網(wǎng)。
原文標題 : 魚躍醫(yī)療一季度業(yè)績雙降,85后董事長吳群迎新挑戰(zhàn)
請輸入評論內(nèi)容...
請輸入評論/評論長度6~500個字
圖片新聞
最新活動更多
-
11月19日立即報名>> 【線下論壇】華邦電子與恩智浦聯(lián)合技術(shù)論壇
-
11月25日立即預(yù)約>> 【上海線下】設(shè)計,易如反掌—Creo 11發(fā)布巡展
-
即日-12.26火熱報名中>> OFweek2024中國智造CIO在線峰會
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大會暨展覽會
-
精彩回顧立即查看>> 全數(shù)會2024中國人形機器人技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展大會
-
精彩回顧立即查看>> OFweek 2024中國激光產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會
-
10 BD新浪潮
- 高級軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動化高級工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市