侵權(quán)投訴
訂閱
糾錯
加入自媒體

上市后最差中報業(yè)績出爐,高管大換血帶不動威高骨科

圖片

出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 孟祥娜

編輯 | 胡芳潔

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

骨科醫(yī)療的生意還好做嗎?

今年3月,威高骨科經(jīng)歷了高管大換血,原董事長長弓劍波、董事燕霞與邱鍋平、副總經(jīng)理李丹四位高管辭職。前強(qiáng)生高管陳敏臨危受命,擔(dān)任公司董事長,公司選舉了孔建明、鄔春暉擔(dān)任公司董事。

但從上半年業(yè)績來看,高管換任后,仍未扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績下滑的態(tài)勢。

集采壓力下,威高骨科交出了自2021年上市以來的最差業(yè)績單。上半年,公司營收7.51億元,同比下滑6.8%,歸母凈利潤9313萬元,同比下滑17%。無論是營收還是歸母凈利潤,都為2021年以來同期最低值。

業(yè)績不振,威高骨科股價也在持續(xù)下探,截至9月12日收盤,威高骨科報22.07元/股,今年以來股價下跌46.6%,且早已跌破36.22元/股的發(fā)行價。

內(nèi)憂外患下,威高骨科將如何破局?

1、威高骨科業(yè)績雙降、股價破發(fā)

“威高骨科們”的日子沒那么“香”了。

近年來,骨科植入耗材主流類別基本已被國采或大部分省份覆蓋,人工關(guān)節(jié)、脊柱先后完成國家級集采,創(chuàng)傷類耗材集采已由河南等12省聯(lián)盟集采、京津冀17省聯(lián)盟集采覆蓋,平均降價達(dá)80%以上。國家第四批高值醫(yī)用耗材集中帶量采購中,運(yùn)動醫(yī)學(xué)類耗材平均降價達(dá)到74%。

威高骨科的主要產(chǎn)品涵蓋脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)及骨科手術(shù)器械等領(lǐng)域,是國內(nèi)骨科醫(yī)療器械產(chǎn)品覆蓋種類齊全的頭部企業(yè)。

受到國家高值耗材帶量采購落地實施的影響,2023年,威高骨科的營收降至12.84億元,同比下滑38%,歸母凈利潤更是由2022年的6.0億元降至2023年的1.1億元,這一數(shù)值為近五年最低。

受影響的不止威高骨科一家,但與同行企業(yè)相比,威高骨科受集采的影響相對較大。

2023年,春立醫(yī)療、大博醫(yī)療、愛康醫(yī)療營收仍呈現(xiàn)上漲趨勢,分別同比增長0.58%、7%、4%。與威高骨科類似,三友醫(yī)療的營收也呈現(xiàn)下滑的趨勢,較2022年減少了1.9億元至4.6億元。但同期,威高骨科的營收減少了7.74億元,同比下降37.63%。

同期,雖然上述同行企業(yè)歸母凈利潤也呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢,但是威高骨科一年內(nèi)歸母凈利潤減少4.88億元,降幅高達(dá)81.3%,明顯高于同行企業(yè)。

今年以來,大博醫(yī)療、愛康醫(yī)療業(yè)績均有不同程度的上漲,已經(jīng)逐漸走出集采的陣痛期。而威高骨科、春立醫(yī)療、三友醫(yī)療仍處于集采的陣痛期。

以威高骨科為例,上半年,實現(xiàn)營收7.5億元,同比下滑7%,但歸母凈利潤僅9313萬元,同比下滑17%。隨著業(yè)績不斷下滑,威高骨科在收入規(guī)模上已經(jīng)明顯后勁不足了。

2019年至2022年,威高骨科的營收在五家骨科醫(yī)療企業(yè)中排名首位。自2023年以后,其營收規(guī)模被大博醫(yī)療反超。

從營收規(guī)模上看,威高骨科雖排名第二,但卻被愛康醫(yī)療緊緊追趕,2024年上半年,愛康醫(yī)療僅比威高骨科的營收少0.9億元,而在2022年,這一差距是10.1億元。

按照這個趨勢發(fā)展下去,愛康醫(yī)療的營收規(guī)模將很快反超威高骨科。

圖片

歸母凈利潤的差距變化則更為明顯。

2021年至2022年,威高骨科歸母凈利潤在五家骨科醫(yī)療企業(yè)中排名第一。但2023年以后,威高骨科已降至第三。

2024年上半年,威高骨科歸母凈利潤0.9億元,低于大博醫(yī)療、愛康醫(yī)療,僅微高于春立醫(yī)療的7903萬元。

但同期,春立醫(yī)療營收3.8億元,威高骨科營收7.5億元,春立醫(yī)療營收只有威高骨科的不到一半,歸母凈利潤水平卻相差不大。

圖片

業(yè)績萎靡不振,威高骨科的股價也在持續(xù)下探。截至9月12日收盤,威高骨科報22.07元/股,今年以來股價下跌46.6%,且早已跌破36.22元/股的發(fā)行價。

今年7月1日,威高骨科迎來股份大額解禁,解禁股數(shù)為3.23億股,占解禁前流通股的比例為421.74%,占總股本的比例為80.83%。大量股份解禁,投資人離場可能性加大,威高骨科股價將進(jìn)一步承壓。

令人疑惑的是,同樣受集采影響,威高骨科為何掉隊了?

2、銷售費(fèi)用率高于同行,曾涉商業(yè)受賄案件

銷售費(fèi)用占營收的比重高于同行企業(yè),或許是威高骨科業(yè)績掉隊的原因之一。

通過國家高值耗材集中帶量采購,相關(guān)部門可以與企業(yè)進(jìn)行談判,以量換價,有效擠壓高值耗材價格虛高的“水分”,減少不必要的流通環(huán)節(jié)和費(fèi)用,也能壓縮企業(yè)的銷售費(fèi)用,在降低產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)上,減輕患者和醫(yī);鸬慕(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

近兩年,威高骨科的銷售費(fèi)用明顯減少。2024年上半年,威高骨科銷售費(fèi)用2.8億元,同比減少17%。

圖片

但即便如此,威高骨科的銷售費(fèi)用占營收的比重依然高企,上半年,這一數(shù)值為37%,高于同行企業(yè)。

同期,大博醫(yī)療、春立醫(yī)療、三友醫(yī)療、愛康醫(yī)療的銷售費(fèi)用率分別為31%、29%、32%、17%。

圖片

從威高骨科銷售費(fèi)用組成上來看,商務(wù)服務(wù)費(fèi)雖然有所下滑,但仍占大頭,高于銷售人員的薪酬開支。2024年上半年,威高骨科的商務(wù)服務(wù)費(fèi)為1.75億元,占比約63%,銷售人員職工薪酬7474萬元,占比僅為27%。

圖片

(圖 / 威高骨科2024年半年報)

高企的銷售費(fèi)用,增加了商業(yè)賄賂的風(fēng)險。威高骨科曾被曝出商業(yè)賄賂案件,涉及經(jīng)銷商的行賄行為。

2023年11月,湖北省公共資源交易中心曾發(fā)布《關(guān)于領(lǐng)取醫(yī)藥價格和招采失信行為等級評定結(jié)果告知函的公告》,公告中顯示,2023年第二季度醫(yī)藥商業(yè)賄賂案件相關(guān)企業(yè)信用評價工作已完成,領(lǐng)取告知函的企業(yè)涉及威高骨科。

2024年1月,湖北省藥械集中采購服務(wù)平臺官網(wǎng)發(fā)布了威高骨科的致歉聲明。彼時,威高骨科曾向媒體回應(yīng),商業(yè)賄賂案件是經(jīng)銷商行為。

圖片

(圖 / 湖北省藥械集中采購服務(wù)平臺官網(wǎng))

從銷售模式來看,威高骨科的銷售模式分為經(jīng)銷、配送和直銷的模式,以經(jīng)銷模式為主。然而,經(jīng)銷模式下,經(jīng)銷商存在的受賄行為對公司品牌聲譽(yù)造成了負(fù)面影響,這也對公司的經(jīng)銷商管理能力,提出了考驗。

與居高不下的銷售費(fèi)用相比,威高骨科的研發(fā)費(fèi)用占比較少。

2024年上半年,威高骨科研發(fā)費(fèi)用6365萬元,占比僅為8%,且研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行企業(yè)。同期,大博醫(yī)療、春立醫(yī)療、三友醫(yī)療、愛康醫(yī)療研發(fā)費(fèi)用率分別為14%、18%、21%、10%。

圖片

2023年末,威高骨科的研發(fā)人員332人,同比增長13.3%。然而,盡管研發(fā)人員數(shù)量有所增加,研發(fā)人員的薪酬合計卻減少了7.6%。這導(dǎo)致研發(fā)人員平均薪酬從2022年同期的17.05萬元減少至13.91萬元。研發(fā)人員平均薪酬合理性的問題,還曾引起監(jiān)管關(guān)注并下發(fā)問詢函。

2024年上半年,公司研發(fā)人員平均薪酬有所上漲,帶動研發(fā)人員的薪酬合計由上年同期的2175.42萬元增至2631.4萬元,同比增長21%。

但研發(fā)人員薪酬卻不及管理人員薪酬上漲幅度。2024年上半年,管理人員合計薪酬為2447.83萬元,同比增長高達(dá)85%。

重營銷輕研發(fā)的威高骨科,在專利數(shù)量上,也落后于春立醫(yī)療、愛康醫(yī)療等企業(yè)。截至2024年6月30日,威高骨科累計獲得377個專利,春立醫(yī)療累計獲得606個專利,愛康醫(yī)療累計獲得專利則高達(dá)上千項。

不過,作為國內(nèi)骨科產(chǎn)品線最齊備的公司,威高骨科及子公司擁有第I類產(chǎn)品備案憑證291項,第Ⅱ類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證39項,第Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證144項,在業(yè)內(nèi)數(shù)量領(lǐng)先,具備一定優(yōu)勢。

但如上所述,威高骨科在公司經(jīng)營以及創(chuàng)新方面還有很多待提升的地方。公司實控人陳學(xué)利也在給公司尋求新的變化,推動威高骨科的“浴血重生”。

3、高管大換血,出海成重要攻關(guān)方向

今年3月,威高骨科經(jīng)歷了高管大換血,原董事長長弓劍波、董事燕霞與邱鍋平、副總經(jīng)理李丹四位高管辭職。前強(qiáng)生高管陳敏臨危受命,擔(dān)任公司董事長。此外,公司選舉了孔建明、鄔春暉擔(dān)任公司董事。

新管理層上任后,海外市場,成為威高骨科的重點攻關(guān)的方向之一。深化海外布局,穩(wěn)步提升品牌的國際影響力戰(zhàn)略布局提上了日程。但威高骨科的海外市場業(yè)務(wù)還處于初期階段,占營收的比重并不高。

圖片

(圖 / 攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議)

2023年,威高骨科財報中提到,國內(nèi)收入占主營收入的95.3%。也就是說,國外收入占比僅為4.7%,也就是6035萬元。

2024年上半年,威高骨科并未披露海外市場的業(yè)績情況,僅表示,海外業(yè)務(wù)增長迅速。與此同時,不少國內(nèi)骨科企業(yè)的海外營收都呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢。

2024年上半年,大博醫(yī)療海外市場營收1.04億元,同比增長40.5%,占營收的比重由上年同期的9.92%增至10.84%。愛康醫(yī)療海外市場營收1.23億元,同比增長8.7%。春立醫(yī)療海外市場營收1.55億元,已經(jīng)接近2023年全年的海外營收1.98億元。

這些廠家上半年的海外營收規(guī)模,均超過了威高骨科2023年全年海外營收。

除布局海外市場外,威高骨科也通過收并購來擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣。2023年1月,威高骨科以10.3億元收購新生醫(yī)療。新生醫(yī)療以組織修復(fù)產(chǎn)品線為核心,主營產(chǎn)品包括富血小板血漿(PRP)制備用套裝和封閉創(chuàng)傷負(fù)壓引流套裝等。

但是,新生醫(yī)療是威高骨科間接控股股東威高國際醫(yī)療控股間接持股并實際控制的公司,這筆交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。

2023年5月,威高骨科又以5350萬元收購并增資浙江量子醫(yī)療器械有限公司,取得量子醫(yī)療66.88%的股權(quán)。量子醫(yī)療自被收購日起至2023年末的營業(yè)收入為1288.73萬元,凈利潤僅109.05萬元。

可以看到,在骨科耗材集采的大背景下,收并購成為威高骨科對沖集采風(fēng)險的重要手段,但效果受限。

還未走出集采的影響的威高骨科,未來如何應(yīng)對挑戰(zhàn)?海外市場又是否能為公司帶來新機(jī)會?「界面新聞·子彈財經(jīng)」將長期關(guān)注。

*文中題圖來自:攝圖網(wǎng),基于VRF協(xié)議。

       原文標(biāo)題 : 上市后最差中報業(yè)績出爐,高管大換血帶不動威高骨科

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

發(fā)表評論

0條評論,0人參與

請輸入評論內(nèi)容...

請輸入評論/評論長度6~500個字

您提交的評論過于頻繁,請輸入驗證碼繼續(xù)

暫無評論

暫無評論

醫(yī)療科技 獵頭職位 更多
文章糾錯
x
*文字標(biāo)題:
*糾錯內(nèi)容:
聯(lián)系郵箱:
*驗 證 碼:

粵公網(wǎng)安備 44030502002758號