“信創(chuàng)”，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新，最早出現(xiàn)在2016年。在“棱鏡門”事件之后，以銀行為主的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展去IOE等信創(chuàng)運(yùn)動(dòng)。之后隨著科技自主化成為國(guó)家戰(zhàn)略，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)獲得越來(lái)越多的資源和政策支持，也帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)邁入黃金發(fā)展期。本專題將通過(guò)案例報(bào)告等形式聚焦信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的核心問(wèn)題，并提出相關(guān)策略建議。

摘要

√ 景嘉微成立于2012年4月26日，2016年3月28日在深圳證券交易所上市。根據(jù)2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到10．80億元－12．00億元，同比增長(zhǎng)65．20％－83．55％，歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到2．70億元－3．20億元，同比增長(zhǎng)30．27％－54．39％，總體保持快速穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。

√ 2014年4月，景嘉微成功研發(fā)出國(guó)內(nèi)首款國(guó)產(chǎn)低功耗GPU芯片JM5400，打破了國(guó)外長(zhǎng)期壟斷我國(guó)GPU市場(chǎng)的局面。截止到目前，景嘉微是國(guó)內(nèi)唯一自主研發(fā)GPU并用于商用的公司，被稱為“中國(guó)英偉達(dá)”。

√ 景嘉微掌握自主研發(fā)GPU芯片技術(shù)，以此為基礎(chǔ)研發(fā)圖形顯控領(lǐng)域和小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品，并廣泛運(yùn)用于軍工市場(chǎng)，同時(shí)研發(fā)的JM7200芯片已在民用市場(chǎng)落地，2021年12月新發(fā)布的JM9系列亦將推動(dòng)景嘉微進(jìn)一步入駐信創(chuàng)民用市場(chǎng)。

出品 ｜ 零壹智庫(kù)

作者 ｜ 林若薇  編審 ｜李昕

目錄

一、公司介紹

（一）公司概況

（二）產(chǎn)品性能優(yōu)越，通用市場(chǎng)廣闊需求爆發(fā)

（三）開(kāi)設(shè)多家子公司，聚焦產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)拓展

二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

（一）營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)

（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)

（三）毛利率

（四）研發(fā)支出和科技人才

三、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)

（一）加大研發(fā)投入，推進(jìn)產(chǎn)品在多行業(yè)應(yīng)用

（二）基本盤軍工業(yè)務(wù)穩(wěn)定，加大開(kāi)拓民用市場(chǎng)力度

（三）專用市場(chǎng)占大部分市場(chǎng)份額，圖形顯控、小型專用化雷達(dá)各顯神通

（四）馳名國(guó)產(chǎn)GPU，新產(chǎn)品JM9系列有助開(kāi)拓信創(chuàng)市場(chǎng)

四、機(jī)遇與挑戰(zhàn)

（一）迎合國(guó)家需要研發(fā)核心技術(shù)，美國(guó)實(shí)體清單影響不大

（二）國(guó)防信息化，軍工業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉?lái)新變化

（三）民用市場(chǎng)需求爆發(fā)，抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展是機(jī)遇亦是挑戰(zhàn)

一、公司介紹

（一）公司概況

長(zhǎng)沙景嘉微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“景嘉微”，300474．SZ）成立于2012年4月26日。公司由成立于2006年4月5日的長(zhǎng)沙景嘉微電子有限公司整體變更設(shè)立而成。2016年3月28日，景嘉微在深圳證券交易所上市。

公司主要從事高可靠電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要涉及圖形顯控領(lǐng)域、小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域、芯片領(lǐng)域和其他。在圖形處理芯片領(lǐng)域，公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)鉆研，成功自主研發(fā)了多款具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的GPU芯片，是公司圖形顯控模塊產(chǎn)品的核心部件，并以此在行業(yè)內(nèi)形成了核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

2014年4月，景嘉微成功研發(fā)出國(guó)內(nèi)首款國(guó)產(chǎn)低功耗GPU芯片JM5400，打破了國(guó)外長(zhǎng)期壟斷我國(guó)GPU市場(chǎng)的局面，2018年12月國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金入股成為第二大股東，2021年12月16日，景嘉微被美國(guó)商務(wù)部列入“實(shí)體清單”均說(shuō)明了景嘉微在國(guó)產(chǎn)GPU中的重要地位。在國(guó)內(nèi)，景嘉微是國(guó)產(chǎn)GPU市場(chǎng)的主要參與者，也是唯一自主研發(fā)GPU并用于商用的公司，被稱為“中國(guó)英偉達(dá)”。英偉達(dá)是美國(guó)一家人工智能計(jì)算公司，2020年超越英特爾，成為美國(guó)市值最高的芯片廠商，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入達(dá)109．18億美元。

根據(jù)公司財(cái)報(bào)，截至2021年6月30日，景嘉微共申請(qǐng)187項(xiàng)專利（155項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專利、20項(xiàng)實(shí)用新型專利、10項(xiàng)國(guó)際專利、2項(xiàng)外觀專利），其中68項(xiàng)發(fā)明專利、17項(xiàng)實(shí)用新型專利、2項(xiàng)外觀專利均已授權(quán)，登記了74項(xiàng)軟件著作權(quán)。

（二）產(chǎn)品性能優(yōu)越，通用市場(chǎng)廣闊需求爆發(fā)

景嘉微主要從事高可靠電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括圖形顯控領(lǐng)域、小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域、芯片領(lǐng)域。公司圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品包括圖顯模塊和加固類產(chǎn)品，應(yīng)用于軍事裝備的顯控系統(tǒng)；而小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域等產(chǎn)品主要應(yīng)用于軍事裝備的雷達(dá)系統(tǒng)。

公司以JM5400研發(fā)成功為起點(diǎn)，不斷研發(fā)更為先進(jìn)且適用更為廣泛的系列圖形處理芯片。于2018年8月成功研發(fā)第二代圖形處理芯片JM7200，不僅在專用市場(chǎng)應(yīng)用中占據(jù)明顯的優(yōu)勢(shì)地位，還與龍芯、飛騰、麒麟等國(guó)內(nèi)主要的CPU和操作系統(tǒng)廠商完成了適配工作，廣泛投入應(yīng)用到通用市場(chǎng)中。

而景嘉微新發(fā)布的JM9系列產(chǎn)品，則是“公司芯片發(fā)展的一大步”。JM9系列圖形處理芯片應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋地理信息系統(tǒng)、媒體處理、CAD輔助設(shè)計(jì)、游戲、虛擬化等高性能顯示和人工智能計(jì)算領(lǐng)域。早在此前，東吳證券便指出，JM9系列新品在功耗控制上超越了英偉達(dá)和AMD的同類產(chǎn)品，功耗只有后者的1／10甚至更低，且目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上沒(méi)有與之匹敵的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這增強(qiáng)了其與英偉達(dá)、英特爾和AMD等同領(lǐng)域國(guó)際巨頭同平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的話語(yǔ)權(quán)。目前，信創(chuàng)市場(chǎng)為公司提供了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，JM9系列圖形處理芯片的成功發(fā)布將為公司未來(lái)進(jìn)一步拓展通用市場(chǎng)提供強(qiáng)有力的產(chǎn)品支撐。

（三）開(kāi)設(shè)多家子公司，聚焦產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)拓展

公司已建立“研發(fā)中心＋三部、三線”的研發(fā)組織結(jié)構(gòu)，以研發(fā)中心為共性大平臺(tái)，成立事業(yè)部與產(chǎn)品線，針對(duì)專業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)拓展，通過(guò)搭平臺(tái)、建通道，積極適應(yīng)外部變化，主動(dòng)引導(dǎo)公司產(chǎn)品升級(jí)和技術(shù)研發(fā)。據(jù)景嘉微2020年年度報(bào)告，該年份新設(shè)三家企業(yè)，分別為長(zhǎng)沙潛之龍微電子有限公司、瀘州子公司和太原子公司。三家子公司主要業(yè)務(wù)均為電子產(chǎn)品研發(fā)、集成電路設(shè)計(jì)和計(jì)算機(jī)零部件制造等研發(fā)項(xiàng)目。

表1：2020年景嘉微新設(shè)子公司情況

資料來(lái)源：公司年度報(bào)告，零壹智庫(kù)

二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

（一）營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)

自2018年至2020年，景嘉微的營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)均呈上升趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)收入分別為3．97億元、5．31億元和6．54億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1．42億元、1．76億元和2．08億元。即便在2020年新冠疫情的影響下，景嘉微也實(shí)現(xiàn)了6．54億元的營(yíng)業(yè)收入，較上年同期增長(zhǎng)23．17％。主要是因?yàn)楣�司圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增加，同時(shí)小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域與芯片領(lǐng)域產(chǎn)品大幅度增長(zhǎng)所致。2021年第三季度，景嘉微實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3．38億元，較上年同期增長(zhǎng)115．95％，2021年前三季度的合計(jì)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為8．13億元和2．50億元，均已超過(guò)2020年。根據(jù)景嘉微2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到10．80億元－12．00億元，同比增長(zhǎng)65．20％－83．55％，歸母凈利潤(rùn)將達(dá)到2．70億元－3．20億元，同比增長(zhǎng)30．27％－54．39％，總體保持快速穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。

圖1：2018至2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)情況

資料來(lái)源：公司年度報(bào)告，零壹智庫(kù)

（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)

景嘉微的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，主要產(chǎn)品則有圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品、小型專業(yè)化雷達(dá)領(lǐng)域產(chǎn)品和芯片領(lǐng)域產(chǎn)品。目前景嘉微的基本盤軍工業(yè)務(wù)穩(wěn)定快速發(fā)展，同時(shí)不斷加大開(kāi)發(fā)民用市場(chǎng)力度，進(jìn)一步進(jìn)駐信創(chuàng)市場(chǎng)。

該公司近年?duì)I業(yè)收入結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，據(jù)2021年上半季度財(cái)報(bào)，公司芯片領(lǐng)域產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入2．14億元，較同期增長(zhǎng)1354．57％。公司小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入0．45億元，較同期增長(zhǎng)28．97％，持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。而2020年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)6．54億元，較上年同期增長(zhǎng)23．17％，主要是公司圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增加，同時(shí)小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域與芯片領(lǐng)域產(chǎn)品大幅度增長(zhǎng)所致。 

圖2：2018至2021年上半年?duì)I業(yè)收入按業(yè)務(wù)拆分情況

資料來(lái)源：公司年度報(bào)告，零壹智庫(kù)