復(fù)盤格靈深瞳荒誕。1.9萬(wàn)億估值泡沫如何吹爆?
采寫/貝 塔
編輯/陳紀(jì)英
“哈佛畢業(yè)生,來我們公司,也只能做實(shí)習(xí)生,錄取率比哈佛還低!”
這是格靈深瞳在2014年《對(duì)不起,我們只愛牛人的》招聘文章中,所提到的招聘要求。輝煌時(shí)期的格靈深瞳,陸續(xù)拿下了真格基金、策源創(chuàng)投、紅杉資本的融資。
真金白銀投資的同時(shí),有報(bào)道稱,真格基金聯(lián)合創(chuàng)始人徐小平和紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始人及執(zhí)行合伙人沈南鵬對(duì)格靈深瞳的未來估值,到底是1000億美金,還是5000億美金,有過激烈的爭(zhēng)論。
最后,雙方達(dá)成了妥協(xié)——3000億美金,約合人民幣1.9萬(wàn)億。荒誕的是,當(dāng)下阿里巴巴,市值也不過只有2000多億美金。兩相對(duì)比,格靈深瞳當(dāng)年的估值,堪稱“放衛(wèi)星”。
如今八年過去,格靈深瞳今日登錄科創(chuàng)板,根據(jù)招股書顯示,本次發(fā)行價(jià)格定為39.49元,再乘以大概1.85億股的總股本,以此估算,格靈深瞳當(dāng)下估值僅為70億人民幣出頭,與之前的1.9萬(wàn)億人民幣估值,相差300多倍。
而且,就算大縮水之后的估值,也沒有撐得住。3月17日,格靈深瞳上市即破發(fā),收盤跌幅超過5%,市值僅余69億。
格靈深瞳泡沫的膨脹與破滅,也是窺探中國(guó)人智能賽道從瘋狂回歸理性的一扇窗口。
1.9萬(wàn)億估值“放衛(wèi)星”
格靈深瞳所處的賽道為人工智能。
人工智能可以與生產(chǎn)生活的各個(gè)領(lǐng)域相融合,帶動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)興起的同時(shí),也為傳統(tǒng)領(lǐng)域帶來變革機(jī)遇,從而擁有廣闊的市場(chǎng)前景。
艾瑞發(fā)布的《中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告(2020 年)》報(bào)告顯示,2019 年,中國(guó)人工智能核心產(chǎn)業(yè)及帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模分別為 1,088.6 億元和 3,821.5 億元,預(yù)計(jì)至2025 年將分別達(dá)到 4,532.6 億元和 16,648.3 億元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為 26.8%和 27.8%。
千億市場(chǎng)容量,25%以上的增速,必然會(huì)吸引大量創(chuàng)業(yè)者的進(jìn)入,也為孕育大體量公司提供了空間。
早在2010年初,第一批吃螃蟹的創(chuàng)業(yè)者,就涌入了人工智能賽道。目前業(yè)內(nèi)知名的AI四小龍,在國(guó)內(nèi)創(chuàng)立的時(shí)間大多數(shù)集中在2010年至2015年之間,格靈深瞳則成立于2013年。
有風(fēng)口的地方,就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)投資。資本圈的共識(shí)是,偉大的賽道才能孕育出偉大的公司。當(dāng)時(shí)的AI賽道,還處在初創(chuàng)時(shí)代,遠(yuǎn)還未形成四小龍格局。而真格基金和紅杉資本,齊齊將目光鎖定在了初創(chuàng)的格靈深瞳。
徐小平曾對(duì)格靈深瞳的管理層做出過評(píng)價(jià),“何搏飛和趙勇可以分別創(chuàng)建一個(gè)成功的公司,但他倆一起干,可以創(chuàng)建一個(gè)偉大的公司!
徐小平等格靈深瞳投資人既高看管理層,也高看公司,令人咋舌的3000億美金估值就此出爐,泡沫到底有到大?
首先,我們不妨橫向?qū)Ρ纫幌掳⒗锇桶秃万v訊。
格靈深瞳當(dāng)下的營(yíng)收,不及阿里巴巴和騰訊一個(gè)零頭,談何3000億美金的估值?
其次,一級(jí)市場(chǎng)跟二級(jí)市場(chǎng)的估值存在很大的不同,一級(jí)市場(chǎng)的估值,是一小撮投資人和被投資公司管理層協(xié)商出來的估值,并沒有得到大眾認(rèn)可。
但在二級(jí)市場(chǎng),公司股份充分流通,眾多的基金,券商、外資、個(gè)人等投資者,在市場(chǎng)環(huán)境下,進(jìn)行多方博弈,形成了最終價(jià)格。
顯然,相較于一級(jí)市場(chǎng)估值的一廂情愿,參與者眾多的二級(jí)市場(chǎng)用真金白銀投票出來的估值,更為合理、客觀。
此外,投資機(jī)構(gòu)和被投項(xiàng)目也存在高度的利益綁定,抬高估值,炒作話題性,等同于是一波免費(fèi)廣告,也為后期認(rèn)同更高估值的接盤機(jī)構(gòu)造輿論。
一位風(fēng)投機(jī)構(gòu)合伙人就態(tài)度微妙的告訴《財(cái)經(jīng)故事薈》,“真格是一家善于營(yíng)銷的機(jī)構(gòu),在牛市造勢(shì)也常常能奏效”。
九年摸索,業(yè)務(wù)幾度搖擺
格靈深瞳創(chuàng)立于2013年,創(chuàng)始人趙勇本碩皆畢業(yè)于國(guó)內(nèi)知名高校,又在美國(guó)布朗大學(xué)拿到博士學(xué)位,之后便供職于谷歌,是谷歌智能眼鏡項(xiàng)目立項(xiàng)的最初七人之一。
在谷歌順風(fēng)順?biāo)内w勇,2012年結(jié)識(shí)了去硅谷演講的徐小平。過往履歷非常光鮮的趙勇,一下子便得到了徐小平的賞識(shí)。
隨著谷歌眼鏡項(xiàng)目的落寞,在徐小平的鼓動(dòng)之下,趙勇萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。在一次訪談中,趙勇聲稱,“那個(gè)時(shí)候,我有個(gè)很新的好奇心,就是OK,既然有商業(yè)營(yíng)銷價(jià)值的物理流量在Google不能實(shí)現(xiàn),我就自己去做這件事,這是我創(chuàng)業(yè)的初衷”。
自然而然,趙勇將創(chuàng)業(yè)賽道鎖定在了其所擅長(zhǎng)的AI領(lǐng)域,創(chuàng)立之初,便拿到了真格基金和策源創(chuàng)投的天使投資,時(shí)隔不久,又引入了紅杉資本的千萬(wàn)融資。
格靈深瞳創(chuàng)業(yè)之初的構(gòu)想,是以線下零售為切入點(diǎn),通過計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)來分析消費(fèi)者的行為,為線下零售商賦能,在這樣的思路之下,他們拿出來了第一款產(chǎn)品——皓目行為分析儀。
但是,當(dāng)時(shí)的線下零售,一方面正面臨著線上電商的快速崛起和沖擊,正好又趕上巨頭開始紛紛布局O2O賽道,線下零售市場(chǎng)的目標(biāo)客戶普遍悲觀,忙著關(guān)店。與此同時(shí),格靈深瞳研發(fā)的產(chǎn)品,并沒有準(zhǔn)確擊中線下零售商的痛點(diǎn)。
初出茅廬的格靈深瞳,在2016年就陷入了危機(jī),最困難的時(shí)候,公司賬上的資金,只夠發(fā)幾個(gè)月的工資。
此時(shí)的格靈深瞳,管理層開始換血,原CEO趙鵬飛離職,創(chuàng)始人趙勇由CTO轉(zhuǎn)任CEO。
經(jīng)歷了前期的不順之后,格靈深瞳在2018年迎來了轉(zhuǎn)機(jī),中標(biāo)了農(nóng)業(yè)銀行安防項(xiàng)目,此項(xiàng)目不僅成為了格靈深瞳的主要收入來源,也促使格靈深瞳調(diào)整航向,開始轉(zhuǎn)向安防領(lǐng)域。
但是由于前期走了太長(zhǎng)彎路,格靈深瞳在AI同行中,已經(jīng)開始掉隊(duì)。
從營(yíng)收的體量來看,格靈深瞳,已經(jīng)落后于成立更晚的商湯科技(2014年成立)和云從科技(2015年成立)。
不僅如此,人工智能企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,主要通過公司研發(fā)人員的數(shù)量來體現(xiàn),而當(dāng)下格靈深瞳的研發(fā)人員總量為153人,已經(jīng)落后于商湯科技、曠視科技、云從科技與依圖科技。
在賽道上已經(jīng)成為二流玩家的格靈深瞳,估值大幅縮水,自然也不意外。
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