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大型科技巨頭在2022年的總市值下降約2.5萬億美元。

2023年，大型科技巨頭面臨的主要不利因素包括通脹和匯率波動等宏觀壓力、來自競爭對手產(chǎn)品和服務(wù)的激烈競爭、供應(yīng)鏈困境以及臃腫的成本結(jié)構(gòu)。大型科技公司在2023年的機會包括削減成本和轉(zhuǎn)向長期增長動力。 

對硅谷的科技公司來說，2022年是艱難的一年。在經(jīng)歷了十多年的穩(wěn)健增長和疫情帶來的繁榮之后，由于宏觀經(jīng)濟逆風、全球供應(yīng)鏈問題和收入暴跌，Meta、Alphabet和蘋果等大型科技巨頭的市值總計減少了約2.5萬億美元。2022年11月，摩根大通（J.P. Morgan）美國互聯(lián)網(wǎng)團隊主管Doug Anmuth調(diào)查的互聯(lián)網(wǎng)公司平均下跌53%，按市值加權(quán)跌幅超過40%，遠低于標準普爾500指數(shù)（S&P 500）當年下跌16%的表現(xiàn)。

如今，通貨膨脹、不斷上升的利率、緩慢的增長以及未來潛在的經(jīng)濟衰退，正迫使這些科技公司重新思考自己的商業(yè)模式，重新定位未來。大型科技公司在2023年下半年的前景如何？該行業(yè)能否經(jīng)受住這場宏觀環(huán)境的風暴？ 

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宏觀經(jīng)濟的不利因素

通貨膨脹正在擠壓人們的可自由支配支出，這反過來又抑制了消費者對科技產(chǎn)品和服務(wù)的需求。蘋果受到的影響尤其嚴重：早在2022年9月，由于銷量下降，這家電子巨頭曾一度要求供應(yīng)商放棄增加iPhone 14系列產(chǎn)品的生產(chǎn)。

摩根大通電信和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備/IT硬件團隊主管Samik Chatterjee指出，“經(jīng)濟狀況或消費者需求的變化可能導致智能手機市場減速或收縮，而且這種收縮的幅度大于預期。這將對蘋果的增長前景產(chǎn)生負面影響”。 

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消費者支出放緩

以下為摩根大通在美國的研究中心的相關(guān)數(shù)據(jù)：總體而言，消費支出呈現(xiàn)同比下降的態(tài)勢。 

此外，大型科技公司也在努力應(yīng)對波動的外匯市場。亞馬遜旗下提供按需服務(wù)的云計算平臺的亞馬遜云科技（Amazon Web Services）也受到了美元匯率的影響。“鑒于亞馬遜AWS的價格主要以美元計價，并且經(jīng)常與國際客戶密切合作，對這些客戶來說，這項服務(wù)變得更加昂貴。在某些情況下，我們認為這會導致亞馬遜在價格上進行讓步，以減輕對客戶的影響。”此外，在經(jīng)濟衰退的背景下，一些客戶正在轉(zhuǎn)向較低配置的選擇，以控制成本。

同樣，微軟一度公布了五年來最糟糕的季度收入增長，其中原因包括美元匯率等因素削弱了該公司Azure云計算服務(wù)的國際收益。這與更高的管理費用結(jié)合在一起——因此，該公司預計其營業(yè)利潤率在2023財年將收縮約1%，部分原因是額外的賬單增加。

摩根大通美國企業(yè)軟件研究團隊主管Mark Murphy表示，“在我們看來，微軟的業(yè)績表明，在不久的將來，整個宏觀環(huán)境將更具挑戰(zhàn)性。”“這是一個不受歡迎的提醒，這使我們警醒，通脹成本等壓力帶來的影響錯綜復雜，甚至可以觸及被企業(yè)忽視的角落，從而形成一個雷區(qū)。” 

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膨脹的成本結(jié)構(gòu)和裁員

2021年和2022年，科技行業(yè)的招聘競爭日益激烈，科技公司紛紛提高薪酬和福利，以吸引和留住人才。然而，上述宏觀壓力正迫使大型科技公司通過精簡員工來優(yōu)化成本。

在此前的財報電話會議上，Meta一度報告其整體營收呈現(xiàn)同比下降，主要原因是宏觀環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，競爭壓力加劇，廣告銷售疲軟。此外，該公司此前在虛擬世界的支出仍然很高。2022年底，該公司首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格決定裁員1.1萬人（約占Meta員工總數(shù)的13%），并宣布凍結(jié)招聘。與此同時，該公司還在減少其他領(lǐng)域的可自由支配支出——具體來看，這是通過縮減預算、減少福利等實現(xiàn)。隨后，Meta還進行了多輪規(guī)模不等的裁員，主要涉及技術(shù)、產(chǎn)品等業(yè)務(wù)部門。

“鑒于Meta在過去幾個季度的收入增長放緩、并且在前些年招聘人數(shù)大幅增加，我們認為裁員對該公司來說有利的。根據(jù)2022年Meta每位員工的支出估算，裁員理論上可以每年為該公司減少約80億美元的成本。”“這表明該公司管理層正在加強管理紀律。”

摩根大通美國互聯(lián)網(wǎng)團隊主管Doug Anmuth表示，大型科技公司在2023年下半年的主要機會包括通過裁員和更嚴格的運營紀律來調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，更加關(guān)注利潤和現(xiàn)金流，負責任地轉(zhuǎn)向新的增長動力，并在這一艱難的宏觀時期獲得市場份額。

與此同時，亞馬遜也在裁員。與同行一樣，該公司第三季度的收益低于預期，這主要是由于該公司核心電子商務(wù)業(yè)務(wù)和亞馬遜AWS面臨宏觀壓力。此外，該公司此前就宣布計劃裁員1萬名企業(yè)和技術(shù)人員。

與Meta一樣，亞馬遜此舉旨在削減該公司的成本結(jié)構(gòu)。Anmuth分析指出：“正如我們所看到的，隨著亞馬遜配送網(wǎng)絡(luò)和員工數(shù)量不斷合理化，亞馬遜正在平衡近期宏觀環(huán)境和長期戰(zhàn)略機會之間的投資。”“我們?nèi)匀幌嘈�，該公司能夠重新加速收入增長，并在2023年擴大營業(yè)利潤率。” 

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技術(shù)供應(yīng)鏈

盡管全球供應(yīng)鏈問題在2022年下半年有所改善，但供應(yīng)鏈的中斷可能仍會在未來一段時間繼續(xù)困擾大型科技公司。Anmuth指出，“例如，盡管亞馬遜繼續(xù)受益于高庫存水平和更快的送貨速度，但該公司也面臨著送貨司機供應(yīng)不足和更高的勞動力成本方面的一些運營挑戰(zhàn)”。

與此同時，蘋果也還面臨著供應(yīng)鏈問題。此前，蘋果在中國鄭州的主要裝配廠——負責全球大部分iPhone Pro的供應(yīng)——受到了新冠疫情的影響。當時，該公司面臨近600萬部iPhone Pro的生產(chǎn)缺口。

摩根大通Chatterjee表示，“蘋果iPhone的供應(yīng)似乎已經(jīng)從低谷水平反彈，大多數(shù)地區(qū)的交貨時間都在好轉(zhuǎn)。“總體而言，我們預計，2023財年iPhone的總銷量將達到2.37億部左右，這一數(shù)字意味著同比下降4%。” 

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科技產(chǎn)業(yè)競賽

其他幾個社交媒體平臺構(gòu)成的日益嚴重的威脅，將是2023年全年大型科技公司面臨的另一個關(guān)鍵阻力，尤其是對Meta和Alphabet來說。

TikTok的“失控般”流行導致了用戶注意力分散，該領(lǐng)域的競爭加劇，從而導致了廣告收入的競爭。事實上，研究公司Omdia估計，到2027年，TikTok的廣告收入可能會超過Meta和YouTube視頻廣告收入的總和。

摩根大通的Anmuth表示，“對Meta來說，來自TikTok的激烈競爭和蘋果iOS隱私政策的變化——讓用戶更好地保護自己的數(shù)據(jù)——都將產(chǎn)生比預期更大的影響，而Instagram Reels功能的增強將在短期內(nèi)對其盈利產(chǎn)生不利影響。”“此外，我們認為，Instagram Feed和Stories上的廣告量已經(jīng)達到飽和。”

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用戶粘性方面的競爭越來越激烈

以下為美國社交媒體成年用戶每天花費的平均時間（以分鐘為單位）。

可以看出，到2024年，美國社交媒體成年用戶預計每天在TikTok上花費的時間最多（平均48分鐘），其次是YouTube（46分鐘）、Snapchat和Instagram（31分鐘），然后是Facebook（27分鐘）。 

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大型科技公司尋找長期增長機會

總體而言，大型科技公司在2023年下半年仍然面臨著無數(shù)挑戰(zhàn)，包括宏觀壓力、競爭加劇、供應(yīng)鏈困境和成本結(jié)構(gòu)問題。對于科技公司來說，將會陷入兩難境地，既要為新技術(shù)趨勢大量投入研發(fā)，又要控制成本，誰能找到其中的平衡點誰就能活下去。

然而，每一朵云都有光明的一面：這些公司現(xiàn)在正在重新定位他們的商業(yè)戰(zhàn)略，這可能為大型科技公司進入一個可持續(xù)發(fā)展的時代鋪平道路。

其中包括向少數(shù)高優(yōu)先級增長領(lǐng)域傾斜。例如，亞馬遜的Prime服務(wù)、加強第一方與第三方庫存的靈活性等舉措將成為該公司2023年零售業(yè)務(wù)的主要優(yōu)勢，而亞馬遜在云計算領(lǐng)域的多年領(lǐng)先優(yōu)勢將鞏固AWS作為全球市場領(lǐng)導者的地位。 

Alphabet將通過發(fā)展谷歌云（Google Cloud）等非廣告業(yè)務(wù)，尋求實現(xiàn)收入來源多元化。至于Meta，該公司預計將繼續(xù)專注于其新的人工智能引擎、廣告和商業(yè)平臺，以及向虛擬世界的轉(zhuǎn)型。

Anmuth在研究后表示，“總的來說，大型科技公司在2023年下半年的主要機會有很多，包括通過裁員和更嚴格的運營紀律來調(diào)整成本結(jié)構(gòu)，更加關(guān)注利潤和現(xiàn)金流，負責任地轉(zhuǎn)向新的增長動力，并在這個艱難的宏觀時期不斷獲得市場份額，”這些公司的預期已經(jīng)變得更加合理，這些企業(yè)應(yīng)該仍會承受一些壓力。”

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       原文標題 : 科技行業(yè)研報：為何科技巨頭集體入冬？