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Adobe:受益于人工智能,必被人工智能反噬

 

猛獸財經(jīng)

 

總結:

(1)Adobe(ADBE)受益于生成式人工智能的興起,其一直能實現(xiàn)兩位數(shù)的收入增長就證明了這一點。

(2)在生成式人工智能興起時,該公司就快速的將生成式人工智能整合到其熱門產(chǎn)品中了,并取得了巨大成功。

(3)目前該公司的利潤很豐厚,資產(chǎn)負債表也很強勁。

(4)但該股的估值非常高,從長期來看,其股價表現(xiàn)不佳的風險很高。

雖然宏觀環(huán)境依然很嚴峻的,但Adobe還是設法實現(xiàn)了兩位數(shù)的收入增長(這一點從其最新的財務業(yè)績中就可以得到證實),顯然,Adobe是生成式人工智能興起的最大受益者之一。

Adobe通過將生成式人工智能集成到其最受歡迎的產(chǎn)品中,進一步鞏固了其市場領先地位,并提高了其在競爭中的領先優(yōu)勢。

雖然Adobe的資產(chǎn)負債表很強勁,且是該行業(yè)最賺錢的公司之一,但猛獸財經(jīng)質疑Adobe的估值是否合理?并認為其估值太高了,且從長期來看,其股價存在下跌的風險。

Adobe的股價

從股價表現(xiàn)來看,Adobe一直是科技板塊中比較有彈性的股票之一,并且成功抓住了今年大部分的復蘇。

猛獸財經(jīng)

Adobe股票的關鍵指標

在最近一個季度,Adobe實現(xiàn)了48.9億美元的收入(預期為48.7億美元),非公認會計準則每股收益為4.09美元(預期為4.00美元)。

猛獸財經(jīng)

Adobe2023年Q3財報

投資者可能會質疑Adobe的財務業(yè)績是否真的那么好,因為該公司在第二季度也實現(xiàn)了同樣的13%收入增長,但在目前這種嚴峻的宏觀環(huán)境下,還能繼續(xù)保持如此強勁的增長指標并非易事。

Adobe的創(chuàng)意云業(yè)務在第三季度同比增長了14%(按固定匯率計算),與第二季度持平。在財報會議上,管理層指出,將Firefly(該公司的生成式人工智能產(chǎn)品)集成到Photoshop和Illustrator中取得了巨大成功,客戶生成了超過20億張圖片。正如大家在ChatGPT和谷歌(GOOGL)之間的競爭中所看到的那樣,那些早期的為客戶提供生成式人工智能解決方案的公司,受到了公眾的追捧。

猛獸財經(jīng)

Adobe2023年Q3財報 

與往常一樣,文檔云業(yè)務依然是Adobe增長最為強勁的業(yè)務,第三季度的收入同比增長了15%。

猛獸財經(jīng)

Adobe2023年Q3財報 

截止第三季度,AdobeE的剩余履約債務已經(jīng)從上一年的141.1億美元增加到了本季度的157.2億美元,截止本季度末,Adobe的現(xiàn)金為75.2億美元,債務為36億美元,這是一個非常強勁的資產(chǎn)負債表。

猛獸財經(jīng)

Adobe2023年Q3財報

展望未來,管理層預計第四季度的收入將達到50.25億美元,同比增長10.9%,非公認會計準則每股收益將達到4.15美元,同比增長15.3%。

但有一些華爾街分析師擔心,由于企業(yè)技術提供商無法向客戶收取增強功能的費用,因此生成式人工智能可能會對Adobe的盈利能力產(chǎn)生負面影響。 

Adobe股票值得投資嗎?

猛獸財經(jīng)認為,市場之所以愿意給予Adobe這么高的估值,是因為它一直能夠長期的實現(xiàn)收入增長和取得豐厚的利潤率,同時還在通過股票回購回報股東,這為其贏得了溢價估值。該股最近的交易市盈率約為32倍,有一些華爾街分析師預測,在接下來的十年里,Adobe還將繼續(xù)保持兩位數(shù)的利潤增長。

猛獸財經(jīng)

 

但猛獸財經(jīng)認為這些華爾街分析師對Adobe的預測過于樂觀了。因為Adobe目前已經(jīng)實現(xiàn)了約37%的凈利潤率。如果它在十年后還能繼續(xù)保持8%左右的年收入增長,那么鑒于它的利潤率已經(jīng)如此之高了,可能很難實現(xiàn)激進的經(jīng)營杠桿。

即便如此,我們也可以使用票面價值的普遍預測來說明Adobe估值的潛在風險。

假設Adobe能夠在2032年之后保持10%的盈利增長,并且PEG比率達到2倍,那么這將使該股的股價在2032年達到930美元左右,在接下來九年的年回報率達到6.8%,再加上3%左右的收益率,那么該股的年回報率將達到10%左右。

這足以跑贏大盤,并可能高出大盤100 - 200個基點,但我們懷疑,這樣的收益率是否能達到,所以,鑒于投資風險,我們認為一些華爾街分析師對Adobe的預測過于樂觀了。

       原文標題 : Adobe:受益于人工智能,必被人工智能反噬

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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