在2015年3月16日的德國漢諾威IT博覽會(huì)上，在發(fā)表完主旨演講后，馬云特意為現(xiàn)場嘉賓演示了螞蟻金服的Smile to Pay掃臉技術(shù)，并當(dāng)場刷自己的臉買了一張郵票。

那次紅遍AI圈的刷臉技術(shù)，便是由曠視科技有限公司（下稱“曠視科技”）開發(fā)的，曠視科技從此名聲大噪。

作為國內(nèi)“AI四小龍”之一，曠視科技是最早向資本市場發(fā)起沖擊的一家，不過，其IPO之路頗為坎坷。

2019年8月，曠視科技向港交所遞交招股書，然而，兩個(gè)月后，美國商務(wù)部以“實(shí)體被合理地認(rèn)為涉及有違美國外交政策利益的活動(dòng)”為由，將包括曠視科技等實(shí)體列入實(shí)體清單，公司最終未能在港股發(fā)行上市。

時(shí)隔兩年，2021年3月，曠世科技轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，在半年時(shí)間內(nèi)緊鑼密鼓地推進(jìn)IPO進(jìn)程，于2021年9月上會(huì)通過。然而，在離資本市場僅差“臨門一腳”時(shí)，其IPO申請卻卡在了注冊環(huán)節(jié)，始終未能獲得批文，至今已過去兩年半時(shí)間。

值得一提的是，自2022年3月以來，曠視科技已經(jīng)歷四次因財(cái)務(wù)資料失效而中止注冊程序，三次恢復(fù)注冊程序，如今仍處于中止?fàn)顟B(tài)下的曠視科技，能否再度恢復(fù)注冊程序、成功拿到批文還是未知數(shù)。

01

23歲清華“姚班”畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)

9輪融資估值推高至260億

在清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系甚至整個(gè)校園里，都流傳著“姚班”的神話。

2004年，唯一一位華人圖靈獎(jiǎng)（由美國計(jì)算機(jī)協(xié)會(huì)設(shè)立的計(jì)算機(jī)獎(jiǎng)項(xiàng)）獲得者姚期智辭去在美國普林斯頓的終身教職，回國到清華大學(xué)任教。他想創(chuàng)立一個(gè)世界上最出色的本科班之一，于是，“姚班”誕生了，其全稱為“清華學(xué)堂計(jì)算機(jī)科學(xué)實(shí)驗(yàn)班”，旨在培養(yǎng)領(lǐng)跑國際拔尖創(chuàng)新計(jì)算機(jī)科學(xué)人才。

曠視科技的三位創(chuàng)始人便來自于有著“半國英才聚清華，清華半英在姚班”贊譽(yù)的姚期智實(shí)驗(yàn)班。2011年10月，三個(gè)年齡僅有23歲的年輕人印奇、唐文斌、楊沐共同創(chuàng)立了曠視科技。

創(chuàng)業(yè)初期，曠視科技的主營業(yè)務(wù)是一款基于人臉追蹤的游戲《烏鴉來了》。但創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)并未打算深耕游戲行業(yè)，而是堅(jiān)持發(fā)展人工智能的初心。

2012年，曠視科技迎來突破性進(jìn)展，公司拿著聯(lián)想創(chuàng)投注入的100萬資金，開始鉆研視覺識(shí)別技術(shù)，也就是人臉識(shí)別技術(shù)。同年10月，公司團(tuán)隊(duì)推出一款ToB端的視覺技術(shù)開放平臺(tái)Face++，主要為企業(yè)客戶提供視覺技術(shù)解決方案。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，曠視科技的AI技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)入了快速發(fā)展階段，同時(shí)公司也吸引了不少資本的目光。

自成立以來，曠視科技已經(jīng)歷9輪融資，累計(jì)募集資金約13.51億美元，約合人民幣84.73億元。其股東體系龐大，螞蟻集團(tuán)、阿里巴巴、國新控股旗下公司、鴻海精密、陽光保險(xiǎn)、SK、中銀集團(tuán)、科威特投資局皆現(xiàn)身其中。

招股書顯示，2019年4月，曠視科技完成D輪融資后，公司估值已達(dá)到40.9億美元，約合人民幣260.46億元。

遞表前，曠視科技實(shí)控人印奇、唐文斌、楊沐三人合計(jì)控制公司16.83%股份，行使表決權(quán)合計(jì)70.28%。

02

實(shí)控人毀約后低價(jià)轉(zhuǎn)股賠償螞蟻集團(tuán)

被監(jiān)管質(zhì)疑利益輸送

在曠視科技融資過程中，存在低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形。

2017年5月，公司創(chuàng)始人印奇、唐文斌以及楊沐各自的持股平臺(tái)將其持有的公司合計(jì)150.09萬股股份以1.33美元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給API (Hong Kong) Investment Limited（下稱“API”），而同期C1輪融資價(jià)格為10.42美元/股。API是由螞蟻集團(tuán)通過全資子公司上海云鉅創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有100%股權(quán)。

無獨(dú)有偶，2019年4月，上述持股平臺(tái)再次以1.33美元/股的價(jià)格向API轉(zhuǎn)讓149.34萬股股份，而同期D1輪融資價(jià)格為28.48美元/股。

對此，上交所在首輪問詢中要求曠視科技說明“低價(jià)轉(zhuǎn)讓的背景原因及其合理性，其他投資人是否知曉并同意，是否違反融資協(xié)議相關(guān)條款，是否存在糾紛或潛在糾紛等”。

回復(fù)函顯示，API實(shí)際上早在2015年3月就曾以2.73美元/股的價(jià)格認(rèn)購公司803.21萬股股份，投資額2192.76萬美元，該價(jià)格較前次B-1輪融資價(jià)格1.66美元存在高達(dá)64.46%的溢價(jià)。曠視科技表示，較高溢價(jià)主要是由于考慮到公司與API關(guān)聯(lián)方螞蟻集團(tuán)將設(shè)立合資公司并進(jìn)行業(yè)務(wù)與技術(shù)合作事宜存在潛在價(jià)值。

但后續(xù)的業(yè)務(wù)合作實(shí)際推動(dòng)過程中，印奇、唐文斌及楊沐三人卻反悔了，其認(rèn)為將該合作涉及的業(yè)務(wù)保留在公司體內(nèi)才更有利于公司未來發(fā)展，因而決定主動(dòng)終止合作。

而作為合作終止給予API相應(yīng)的補(bǔ)償安排，印奇、唐文斌及楊沐三人才低價(jià)向API轉(zhuǎn)讓了股權(quán)。

遞表前，螞蟻集團(tuán)通過API持有曠視科技15.08%的股權(quán)，為公司第一大股東。此外，阿里巴巴全資持有的Taobao China Holding Limited持有公司14.33%的股權(quán)，為第二大股東。螞蟻集團(tuán)與阿里巴巴為關(guān)聯(lián)公司，因此，阿里系合計(jì)持有曠視科技29.41%的股權(quán)。

除了持有公司股份以外，螞蟻集團(tuán)及阿里巴巴還與曠視科技存在關(guān)聯(lián)交易，由此引發(fā)上交所對公司提出“結(jié)合API背后的投資主體與公司的具體業(yè)務(wù)合作關(guān)系，說明低價(jià)向其轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否存在利益輸送；雙方是否存在其他利益安排”的質(zhì)疑。

據(jù)悉，曠視科技與螞蟻集團(tuán)及其下屬公司的合作始于2014年，公司為芝麻信用、支付寶、浙江網(wǎng)商銀行提供刷臉技術(shù)支持、身份驗(yàn)證方案。

其中，向芝麻信用提供身份驗(yàn)證技術(shù)服務(wù)公司應(yīng)收取的單次費(fèi)用不少于0.85元；2016年-2018年，向支付寶、浙江網(wǎng)商銀行提供服務(wù)收取的價(jià)格分別為500萬元、650萬元、800萬元。

2018年-2020年，曠視科技來自螞蟻集團(tuán)及其下屬企業(yè)的銷售金額分別為2566.62萬元、941.15萬元、2.22萬元，相關(guān)銷售收入逐年減少。

另外，曠視科技向阿里巴巴及其下屬公司提供身份驗(yàn)證門禁及相關(guān)維保服務(wù)以及身份驗(yàn)證SDK服務(wù)等，2018年-2021年6月末（下稱“報(bào)告期內(nèi)”），相關(guān)銷售產(chǎn)生收入分別為48.49萬元、12.03萬元、18.57萬元和60.89萬元。

除了關(guān)聯(lián)銷售以外，曠視科技與阿里系還存在關(guān)聯(lián)采購關(guān)系。

報(bào)告期內(nèi)，公司向阿里巴巴及其控制的公司采購云端服務(wù)和相關(guān)硬件金額分別為2184.79萬元、3599.85萬元、1848.42萬元及955.68萬元；向螞蟻集團(tuán)及其控制的公司支付平臺(tái)服務(wù)費(fèi)分別1.46萬元、2.97萬元、37.07萬元及0.92萬元。

據(jù)回復(fù)函，公司購買阿里云的云端服務(wù)時(shí)，在框架服務(wù)協(xié)議附件中明確注明價(jià)格優(yōu)惠的，雙方按優(yōu)惠后的價(jià)格執(zhí)行，折扣比例通常在5折到9折不等；未在框架服務(wù)協(xié)議附件中列明優(yōu)惠的，雙方按照公司訂購時(shí)的阿里云官網(wǎng)價(jià)格及折扣執(zhí)行。曠視科技表示，雙方的云端服務(wù)采購交易中涉及的折扣比例屬于正常的商業(yè)折扣，計(jì)費(fèi)價(jià)格公允。 

但公司向阿里云采購硬件的價(jià)格有異于其他第三方與阿里云的采購價(jià)格，例如，公司向阿里云采購硬件設(shè)備、專有云軟件許可、其他各項(xiàng)服務(wù)的價(jià)格與第三方向阿里云采購價(jià)格的差異率為5.6%、12.6%、11.72%。

03

高管年薪是創(chuàng)始人兩倍司機(jī)敲詐勒索實(shí)控人未遂

在曠視科技的高管團(tuán)隊(duì)中，除了三位創(chuàng)始人來自清華大學(xué)，其余高管亦各有千秋。

例如，公司首席財(cái)務(wù)官王海桐畢業(yè)于北京大學(xué)，獲得金融學(xué)及統(tǒng)計(jì)學(xué)雙學(xué)士學(xué)位，曾于摩根士丹利亞洲有限公司、高盛（亞洲）有限責(zé)任公司等多家知名公司任職；總裁付英波畢業(yè)于山東大學(xué)，曾擔(dān)任微軟中國高級戰(zhàn)略業(yè)務(wù)顧問；首席科學(xué)家孫劍畢業(yè)于西安交通大學(xué)，曾擔(dān)任微軟亞洲研究院首席研究員等多個(gè)職務(wù)，目前兼職西安交通大學(xué)教授、西安交通大學(xué)人工智能學(xué)院院長。

這些高管們拿著比公司創(chuàng)始人還要高的年薪，2020年，印奇、唐文斌、楊沐的年薪分別為119.97萬元、109.06萬元、111.29萬元，而付英波、孫劍年薪分別為276.72萬元、212.01萬元，是創(chuàng)始人的兩倍之多。

此外，公司核心技術(shù)人員范浩強(qiáng)、周而進(jìn)、周舒暢、張弛同樣拿著高薪，2020年薪分別為127.64萬元、141.48萬元、161.17萬元及143.48萬元。

創(chuàng)始人待遇不如公司高管以外，還險(xiǎn)些遭遇公司司機(jī)的敲詐勒索。

據(jù)悉，2021年2月8日-9日，曾在曠視科技當(dāng)司機(jī)的胡子健在北京市海淀區(qū)融科大廈等地，以將有關(guān)曠視科技敏感信息的錄音出售給競爭對手相要挾，向印奇索要人民幣300萬元。

資料顯示，胡子健出生于1997年，大學(xué)肄業(yè)，戶籍地在北京市朝陽區(qū)。

敲詐事件發(fā)生后，印奇報(bào)警，胡子健被逮捕，后經(jīng)法院審理認(rèn)為，被告人胡子健以非法占有為目的，敲詐勒索他人財(cái)物，數(shù)額特別巨大，其行為已構(gòu)成敲詐勒索罪，應(yīng)予懲處。最終，海淀法院判處其敲詐勒索罪，判處有期徒刑4年，罰金1萬元。

海淀法院披露的案情處置情況顯示，胡子健有一支錄音筆，被“作為作案工具予以沒收”；同時(shí)，他還有2部黑色的蘋果手機(jī)，以及一塊電腦硬盤。法院判決，“在清除涉案信息”后，再退還給胡子健。

由此可見，胡子健確實(shí)掌握了部分曠視科技的錄音材料，但具體內(nèi)容不詳。而司機(jī)敲詐勒索案正好發(fā)生在曠視科技IPO前，事后一個(gè)月，曠視科技就遞交了IPO申請。

04

會(huì)計(jì)政策變更追溯調(diào)整

營收調(diào)減高達(dá)5.7億曠視科技是一家聚焦物聯(lián)網(wǎng)場景的人工智能公司，其三大業(yè)務(wù)方向是消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)。

2012年，曠視科技進(jìn)入消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，與多家頭部智能手機(jī)廠商等消費(fèi)電子領(lǐng)域客戶開展合作，累計(jì)為數(shù)億臺(tái)智能手機(jī)提供設(shè)備安全和計(jì)算攝影解決方案。

2015年，公司進(jìn)入城市物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，推出了人工智能攝像頭，累計(jì)打造四大品類、數(shù)十款硬件產(chǎn)品。

2017年，曠視科技進(jìn)入供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，推出了智慧物流操作系統(tǒng)“河圖”，并自研包括AMR機(jī)器人、SLAM導(dǎo)航智能無人叉車、人工智能堆垛機(jī)等多款智慧物流硬件，應(yīng)用于鞋服、醫(yī)藥、智能制造、零售電商等多個(gè)行業(yè)。

向上交所遞表至今，曠視科技雖多次因更新財(cái)務(wù)資料而中止上市進(jìn)程，但其公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)仍停留在2021年。

2017年-2021年上半年，曠視科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.04億元、8.54億元、12.6億元、13.91億元及6.7億元。

但瑞財(cái)經(jīng)《預(yù)審IPO》對比曠視科技于2019年向港交所遞交的招股書發(fā)現(xiàn)，兩份招股書呈現(xiàn)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在較大差異。

港股招股書顯示，2017年-2018年，曠視科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.13億元、14.27億元，與A股招股書同期營收分別相差了0.09億元、5.73億元。

對此，監(jiān)管部門向曠視科技發(fā)出審核中心落實(shí)函，要求其說明2018年有關(guān)營業(yè)收入會(huì)計(jì)調(diào)整的性質(zhì)為會(huì)計(jì)政策變更追溯調(diào)整的依據(jù)，并補(bǔ)充披露會(huì)計(jì)調(diào)整具體內(nèi)容、理由及對公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果的影響。

曠視科技解釋稱，2019年以來，公司市場競爭環(huán)境和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了較大變化，人工智能行業(yè)競爭更為激烈，業(yè)內(nèi)普遍存在最終項(xiàng)目尚未中標(biāo)而先通過集成商提供產(chǎn)品和服務(wù)，從而導(dǎo)致已執(zhí)行合同無法收回款項(xiàng)；2019年10月，公司被列入美國商務(wù)部實(shí)體清單后，部分最終用戶的需求因此發(fā)生變化，最終用戶未按計(jì)劃與集成商進(jìn)行合作，從而導(dǎo)致公司與集成商已執(zhí)行的合同無法回；此外，2019年起，公司部分合同的應(yīng)收賬款出現(xiàn)惡化。

因此，曠視科技原有的收入準(zhǔn)則中“相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)”的判斷標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)無法客 觀的反映公司的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)表現(xiàn)，在原收入準(zhǔn)則下，公司對2018年原始報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整，改變了收入的確認(rèn)。

這一會(huì)計(jì)政策調(diào)整，使得曠視科技2018年-2019年的營收分別減少4.18億元、0.44億元，凈虧損分別增加3.77億元、0.29億元。

05

毛利率“腰斬”

三年半累虧146億盡管曠世科技營業(yè)收入呈持續(xù)增長態(tài)勢，但其盈利能力堪憂。

2018年-2021年上半年，曠視科技毛利率分別為62.23%、42.55%、33.11%及34.45%，報(bào)告期末毛利率水平較期初幾乎“腰斬”。

毛利率大幅下滑主要是由于收入占比超6成的城市物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)毛利率大幅度下降，2018年，該業(yè)務(wù)毛利率為57.1%，而到了2021年上半年卻驟降至20.96%，下滑了36個(gè)百分點(diǎn)。

對于城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案毛利率大幅度下降，曠世科技表示，2019 年以來，隨著行業(yè)經(jīng)驗(yàn)不斷積累、項(xiàng)目設(shè)計(jì)與交付能力不斷提升，公司為了更好地服務(wù)客戶需求、打磨公司地操作系統(tǒng)產(chǎn)品和自研智能硬件產(chǎn)品，推進(jìn)軟硬一體的戰(zhàn)略方針，承接全棧式的軟硬一體解決方案，項(xiàng)目中的硬件收入及對應(yīng)的硬件成本占比提升，導(dǎo)致城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

主營業(yè)務(wù)毛利率一降再降之下，曠視科技整體毛利率水平已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，2021年上半年，同行業(yè)可比公司毛利率均值為64.6%，幾乎是曠視科技的兩倍。

而比起毛利率，更令曠視科技擔(dān)憂的，是其凈利潤持續(xù)虧損。2018年-2021年上半年，公司錄得凈虧損分別28億元、66.43億元、33.26億元及18.65億元，三年半累計(jì)虧損額高達(dá)146.34億元。

報(bào)告期內(nèi)，曠視科技扣非凈虧損分別為5.65億元、12.49億元、15.47億元及9.39億元，公司非經(jīng)常性損益主要是發(fā)行的優(yōu)先股及持有的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益，報(bào)告期各期分別為-20.96億元、-54.7億元、-18.53億元及-9.46億元。

除了優(yōu)先股以公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致的賬面虧損，曠視科技高額的期間費(fèi)用亦是導(dǎo)致虧損的主要原因。

2018年-2021年上半年，公司期間費(fèi)用分別為12.1億元、16.52億元、18.91億元及11.3億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為141.65%、131.13%、135.98%及168.71%。

06

手持現(xiàn)金減半

資產(chǎn)負(fù)債率383.43%凈利潤持續(xù)虧損的情況下，曠視科技變現(xiàn)能力不足。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連續(xù)告負(fù)，分別為-7.47億元、-15.91億元、-10.33億元及-6.9億元，三年半經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出40.61億元。

曠視科技經(jīng)營現(xiàn)金流吃緊，除了受凈利潤的影響，公司應(yīng)收賬款和存貨的不斷堆高也為現(xiàn)金流蓋上一層霜。

2018年-2021年上半年，曠視科技應(yīng)收賬款余額分別為6.38億元、9.86億元、11.58億元及12.21億元，2018年-2020年，公司應(yīng)收賬款余額占各期營業(yè)收入的比例分別為74.74%、78.24%、83.24%。

不僅如此，曠視科技應(yīng)收賬款增速更是高于營收增速，2018年-2020年，公司應(yīng)收賬款同比增幅分別為318.04%、54.38%、17.43%，而同期營業(yè)收入增幅分別為181.19%、47.47%、10.38%。

報(bào)告期內(nèi)，曠視科技計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別為0.43億元、1.54億元、2.59億元及2.78億元。2019年-2021年上半年，公司產(chǎn)生應(yīng)收賬款信用損失合計(jì)2.98億元，計(jì)入利潤表。

此外，公司存貨余額也持續(xù)堆高，報(bào)告期各期分別為2.08億元、5.6億元、6.81億元及6.33億元，分別計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備173.03萬元、1,463.21萬元、 5,231.21萬元及5,103.09萬元，并產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失合計(jì)1.21億元。

經(jīng)營現(xiàn)金流不斷流出的情況下，曠視科技賬上資金也不斷流失，截至2021年6月末，公司貨幣資金為9.95億元，較期初的18.72億元已減少一半。

同期，曠視科技一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債高達(dá)201.28億元，占負(fù)債總額比例為92.92%，主要系可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股。

據(jù)公司2020年12月28日股東大會(huì)作出的決議，全體可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股股東自議案審議通過之日起即不再行使任何優(yōu)先權(quán)利，可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股將于本次公開發(fā)行后自動(dòng)轉(zhuǎn)換為普通股。因可贖回期時(shí)間短于一年，列報(bào)于此科目。

截至2021年6月末，曠視科技資產(chǎn)負(fù)債率383.43%，高于行業(yè)均值14.21%。同期，公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為2.6倍、2.13倍，同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為16.1倍、15.59倍，曠視科技償債能力不及同行。

附：曠視科技上市發(fā)行有關(guān)中介機(jī)構(gòu)清單

保薦人、主承銷商：中信證券股份有限公司

發(fā)行人律師：上海市方達(dá)律師事務(wù)所

審計(jì)機(jī)構(gòu)：德勤華永會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）

       原文標(biāo)題 : 低價(jià)轉(zhuǎn)股被疑利益輸送，曠視科技IPO卡殼