受人口增長、居民收入增加、老齡化等因素影響，國內(nèi)醫(yī)療健康需求日益增長，醫(yī)療健康市場發(fā)生了翻天覆地的變化，商業(yè)模式創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合也在不斷加速。

1、醫(yī)療健康市場的結(jié)構(gòu)變化

近年來，醫(yī)療健康市場炙手可熱。據(jù)預(yù)計(jì)，2020年中國大健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到10萬億元，已經(jīng)成為新風(fēng)口。未來十年，醫(yī)療健康市場還將維持穩(wěn)步增長的趨勢。從供需關(guān)系的角度分析，一方面，隨著社會老齡化的進(jìn)一步加劇，人均可支配收入的穩(wěn)步提升，對健康的需求得以充分釋放；另一方面，醫(yī)藥科技、生物科技、智能化等技術(shù)的發(fā)展，推動健康產(chǎn)業(yè)供給側(cè)產(chǎn)品及服務(wù)的大幅提升，使更多的健康需求得以滿足。

隨著控費(fèi)政策的推進(jìn)，醫(yī)療健康市場泡沫將被壓縮，高速增長將難以繼續(xù)，增速將逐步下降。

目前，主要的影響因素有三：

一是醫(yī)保控費(fèi)政策，包括帶量采購、DRGs等。支付改革、醫(yī)藥分家的逐步推進(jìn)，費(fèi)用下降效果顯著；

二是公立醫(yī)院改革政策，新績效考核推進(jìn)醫(yī)改落地，大量使用仿制藥替代原研藥，零加成和藥占比考核等措施，降低醫(yī)保的損耗；

三是健康管理戰(zhàn)略的實(shí)施，隨著“防病優(yōu)于治病”的理念深入推進(jìn)，將為未來節(jié)約大量的醫(yī)療成本。

伴隨著人民生活水平的迅速提升，新一輪消費(fèi)升級一觸即發(fā)。在追求物質(zhì)升級之后，新中產(chǎn)階層的消費(fèi)開始回歸理性，注重個人體驗(yàn)，為高端品質(zhì)和優(yōu)質(zhì)服務(wù)付費(fèi)。與此同時，大健康產(chǎn)業(yè)這塊萬億規(guī)模的蛋糕，也引來了大量民營資本的競相追逐。

在新中產(chǎn)消費(fèi)升級及民營資本涌入的雙輪驅(qū)動下，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的升級轉(zhuǎn)型已成定勢，未來將由價格驅(qū)動、營銷驅(qū)動向品質(zhì)驅(qū)動、成本驅(qū)動、療效驅(qū)動轉(zhuǎn)變。

醫(yī)療健康行業(yè)的升級，將給商業(yè)保險(xiǎn)帶來新機(jī)遇。近三年，醫(yī)保支出增速已經(jīng)超過收入，作為最大的支付方，醫(yī)�；�金面臨較大的壓力，未來恐難以支撐中產(chǎn)的消費(fèi)升級需求，而商業(yè)保險(xiǎn)作為醫(yī)保的良好補(bǔ)充，迎來發(fā)展新機(jī)遇。

近年來，我國健康險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)�？焖僭鲩L：2010年我國健康險(xiǎn)保費(fèi)僅為677．47億元，到2018年已經(jīng)增長到5448．13億元，占全國保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)總收入的14．33％，同比增長達(dá)24．12％，是增速最快的險(xiǎn)種， 是行業(yè)保費(fèi)收入增速的6．15倍。

2、醫(yī)藥市場分析及投資機(jī)會

受醫(yī)改控費(fèi)降價政策的影響，近三年中國藥品終端市場增速逐年下降，2019年增速預(yù)計(jì)降至4％，其中城市等級醫(yī)院和縣域等級醫(yī)院受醫(yī)改政策影響明顯，預(yù)計(jì)增長率僅為1．8％和1．3％。

非處方藥預(yù)計(jì)增長率為4．4％，與2018年相比，各大終端中僅農(nóng)村基層和城市基層兩大終端市場保持上升趨勢；處方藥預(yù)計(jì)增長率為2．7％，與2018年相比，各大終端各增速均出現(xiàn)下滑。

然而，受益于老齡化、消費(fèi)升級、供給側(cè)改革的影響，市場規(guī)模會保持增長趨勢。

近年來，創(chuàng)新藥受到政策大力支持，已呈現(xiàn)出“審評快、上市快、上量快”的趨勢，未來創(chuàng)新藥將成為市場增長的主要驅(qū)動力量。2018年，藥審中心受理1類創(chuàng)新藥注冊申請共264個品種，較2017年增長了21％。

其中，受理1類創(chuàng)新藥的新藥臨床試驗(yàn)（IND）申請239個品種，較2017年增長了15％；受理1類創(chuàng)新藥的新藥上市申請（NDA）25個品種，較2017年增長了150％。

從細(xì)分領(lǐng)域看，生物制品由于疫苗和生長激素行業(yè)維持快速增長，血制品行業(yè)有所改善，在2019年增速為3．0％，相對于2018年有所提升。

創(chuàng)新研發(fā)以抗腫瘤為聚焦領(lǐng)域，生物制藥是重點(diǎn)發(fā)力領(lǐng)域，投資需要關(guān)注靶點(diǎn)明確，有分子標(biāo)志物的創(chuàng)新產(chǎn)品。

4＋7帶量采購、一致性評價、進(jìn)口仿制藥引入等大幅度影響了藥品價格及藥企利潤，隨著醫(yī)改縱深發(fā)展，“4＋7”聯(lián)動的范圍將越來越大。

近年來，醫(yī)改設(shè)法控制仿制藥價，為創(chuàng)新藥騰籠。仿制藥替代原研藥、壓縮仿制藥虛高的價格、進(jìn)口的仿制藥參與招投標(biāo)競爭等措施，可從結(jié)構(gòu)上降低藥價。以往，仿制藥毛利率和價格高企，在醫(yī)改的影響下，仿制藥的毛利率和價格將大幅下降，回歸理性水平。

隨著非處方藥產(chǎn)品的提價，以及民眾健康管理理念的深化，非處方藥市場穩(wěn)步增長，增長率維持在4．4％左右。近年來，非處方藥市場呈現(xiàn)以下幾類特征：

a． 零售藥店是OTC最大的銷售終端，占比超60％。

b． 市場頭部品牌效應(yīng)明顯。相對于處方藥，消費(fèi)者對品牌和口碑的依賴度高，國內(nèi)幾大非處方藥品牌未來將長期占據(jù)大市場份額，新進(jìn)入門檻高。

c． 保健性品種比治療性品種發(fā)展更快。大眾的健康管理意識和能力在增長，保健性、預(yù)防性品種將獲得增長機(jī)會。

醫(yī)藥零售作為醫(yī)藥第二大終端，近年來受醫(yī)改的影響，增速持續(xù)回落，預(yù)計(jì)2019年增長率僅為4．5％。其中藥品市場增長5．4％，非藥增長0．3％；處方藥增速為6．8％，非處方藥為4％。從品類增速對比看，幾個用量大的功能性品類，如鎮(zhèn)痛、解熱、抗炎、抗風(fēng)濕及抗痛風(fēng)藥以及抗腫瘤和免疫調(diào)節(jié)劑，增速均超過了20％。而美容養(yǎng)顏、保健類藥物卻逐步下降。