時(shí)間步入8月，各大跨國(guó)藥企陸續(xù)發(fā)布了半年報(bào)。疫情帶動(dòng)下，mRNA迎來(lái)大爆發(fā)，莫德納（Moderna）和BioNTech近期陸續(xù)躋身千億美元市值藥企的行列；曾經(jīng)的“宇宙大藥廠”輝瑞再與羅氏一較高下，憑借新冠疫苗有望重回第一寶座。相較之下，渤健卻難挽頹勢(shì)，成為唯一營(yíng)收下降的企業(yè)。

藥品方面，2021年上半年O藥銷售額不及K藥一半，使得今年pd－1的“ok”之爭(zhēng)似乎提前分出了勝負(fù)；諾華的天價(jià)藥Zolgensma銷售暴漲69％也讓人對(duì)基因療法充滿期待。

輝瑞營(yíng)收增幅68％， mRNA疫苗巨頭市值過(guò)千億

半年報(bào)發(fā)出當(dāng)天，輝瑞同時(shí)宣布將2021全年?duì)I收的預(yù)期提高為780億至800億美元。而在去年，跌落榜首的輝瑞全年?duì)I收僅為419億美元。

新冠疫情下，mRNA迎來(lái)了歷史性的發(fā)展機(jī)會(huì)。輝瑞與BioNTech合作研發(fā)的mRNA新冠疫苗成了2021年上半年最大的“重磅炸彈”。它的強(qiáng)勁表現(xiàn)令剛剛更換Logo，將藍(lán)色小藥丸替換成雙螺旋結(jié)構(gòu)的輝瑞，在2021年上半年的營(yíng)收達(dá)到了335億美元，增幅高達(dá)68％。在已經(jīng)公布2021半年報(bào)的MNC當(dāng)中，這一營(yíng)收額令輝瑞逼近了2020年的榜首羅氏（339億美元），并將第二名的諾華（253億美元）遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。如果輝瑞實(shí)現(xiàn)全年收入預(yù)期，則很有可能取回第一的寶座。

輝瑞半年報(bào)顯示，僅新冠疫苗一項(xiàng)就為之貢獻(xiàn)了119億美元銷售額，其中Q2單季度78億美元。巨大的銷售額甚至超過(guò)了艾伯維用以長(zhǎng)期霸榜的藥王修美樂(lè)（99．35億美元），成為上半年的銷售冠軍。根據(jù)輝瑞自己的最新預(yù)測(cè)，到今年年底，其新冠疫苗將達(dá)到335億美元銷售額——比之前的預(yù)測(cè)上調(diào)了近三分之一。

在剛過(guò)去不久的8月4日，輝瑞mRNA新冠疫苗的合作方——德國(guó)BioNTech公司的市值突破了千億美元，超過(guò)吉利德，在全球藥企中市值排名第15。而擁有另一款mRNA新冠疫苗的莫德納則是在更早的半個(gè)月前突破了千億美元市值的大關(guān)。目前，莫德納的市值已經(jīng)超過(guò)1600億美元，這相當(dāng)于單就市值而言，莫德納半個(gè)月時(shí)間內(nèi)暴漲一個(gè)恒瑞有余。莫德納也借此踩上BMS的肩膀，躋身全球藥企市值的TOP10。而且同輝瑞一樣，莫德納也對(duì)其疫苗的全年銷售額預(yù)期進(jìn)行了上調(diào)，從原本的184億美元上調(diào)至200億美元以上。

上調(diào)預(yù)期的底氣源于巨大的市場(chǎng)需求。近日，莫德納宣布將在8月向韓國(guó)交付1046萬(wàn)劑疫苗；輝瑞也與美國(guó)軍方簽訂價(jià)值35億美元的5億劑新冠疫苗供應(yīng)合同。如同為調(diào)高預(yù)期做出解釋一般，輝瑞還同時(shí)公布了接種第三劑BNT162b2后血清中和活性數(shù)據(jù)。

初步數(shù)據(jù)顯示：在接種第二劑6個(gè)月之后接種第三劑增強(qiáng)疫苗，中和抗體滴度比二針劑提高5－8倍；針對(duì)Beta變種（B．1．351），中和抗體滴度比二針劑提高15－21倍；針對(duì)近來(lái)流行的Delta變種，中和抗體滴度在18－55歲成人中提高5倍以上，在65－80歲老年人中提高11倍以上。在最新的歐盟供應(yīng)合同中，輝瑞將其新冠疫苗提價(jià)四分之一以上，莫德納也提價(jià)超十分之一，但這不妨礙世界各個(gè)地區(qū)繼續(xù)源源不斷地向他們拋去訂單。

mRNA疫苗的巨大成功也堅(jiān)定了巨頭賽諾菲繼續(xù)加碼的決心，今年6月，賽諾菲宣布針對(duì)mRNA疫苗成立“卓越中心”，每年將斥資4．76億美元投入研發(fā)，立志在2025年將至少將6款候選疫苗送入臨床�！斑@筆巨額投資清楚地表明我們已經(jīng)參與到下一代疫苗的開(kāi)發(fā)競(jìng)賽中�！� 賽諾菲疫苗業(yè)務(wù)部門(mén)賽諾菲巴斯德全球負(fù)責(zé)人Thomas Triomphe如此說(shuō)道。

事實(shí)上，即便不屬于mRNA技術(shù)路線，新冠疫苗也為阿斯利康帶來(lái)了11．36 億美元的銷售額，這一成績(jī)?cè)诎⑺估�康的十款產(chǎn)品中排名第五；而吉利德治療新冠肺炎藥物 “人民的希望”瑞德西韋僅在2021年第二季度的銷售額就達(dá)到了8．29億美元，超過(guò)了6．8億美元的預(yù)期。吉利德表示，在美國(guó)，每5名住院新冠病人中即有3人采用瑞德西韋進(jìn)行治療，全球有約有700萬(wàn)患者接受了瑞德西韋治療。

過(guò)渡期的羅氏和掙扎中的渤健

2020年，取代常年霸榜的輝瑞成為第一藥企的是羅氏。2021年上半年，總營(yíng)收的“半程冠軍”還是羅氏。

羅氏上半年全球總營(yíng)收307．13億瑞士法郎（約339億美元），同比增長(zhǎng)8％。但這“半程冠軍”其實(shí)內(nèi)有水分：8％增幅的背后其實(shí)是診斷板塊51％的增幅和制藥板塊3％的下降。據(jù)羅氏2021半年報(bào)公布：其診斷板塊營(yíng)收90．42億瑞士法郎（約99．59億美元）；制藥板塊為216．71億瑞士法郎（約235億美元）。

診斷板塊的暴漲顯然吃到了疫情的紅利，而制藥板塊中，羅氏一直仰仗的“三駕馬車”：MabThera／Rituxan（利妥昔單抗）， Avastin（貝伐珠單抗）和Herceptin（曲妥珠單抗）卻由于生物類似藥的沖擊已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)承擔(dān)拉動(dòng)羅氏前行的重?fù)?dān)。三款藥物2021年上半年銷售額全部大幅下跌，分別營(yíng)收10．71億美元、16．45億美元和13．96億美元。即便是其中下滑最輕的曲妥珠單抗，與去年同期相比也足足下降了35％，下降最多的利妥昔單抗則降幅高達(dá)41％。

其實(shí)，傳統(tǒng)的三駕馬車早在2020年就顯出頹勢(shì)。彼時(shí)，三駕馬車中的主力貝伐珠單抗已有多達(dá)25％的下降，只不過(guò)“廉頗尚飯”，仍以全年近50億美元的銷售額居于羅氏銷售榜首位。而在今年上半年，這一位置被首個(gè)獲批治療RRMS和PPMS兩種多發(fā)性硬化的CD20單抗——Ocrevus所取代，達(dá)到24．38億美元。加上漲幅45％的血友病藥物艾美賽珠單抗和漲幅29％的PD－L1阿替利珠單抗，羅氏這一批2012年之后獲批的產(chǎn)品已成為拉動(dòng)羅氏的新一代力量，合計(jì)銷售額已占到制藥板塊50％以上。

有聲音指出，羅氏能平穩(wěn)完成產(chǎn)品新老交替的過(guò)渡，與其長(zhǎng)期高額的研發(fā)投入密不可分。僅2021年上半年，羅氏已在研發(fā)上投入77．5億美元，超過(guò)第二名的默沙東10億美元之多。

而比起羅氏的平穩(wěn)過(guò)渡，渤健則陷入了掙扎和倒退。如果說(shuō)去年渤健全年?duì)I收6％的負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)令部分投資者感到擔(dān)憂，那么今年上半年的數(shù)據(jù)則可能使得他們直接失去耐心。其半年報(bào)顯示：渤健上半年?duì)I收54．69億美元，同比下滑24．21％；其中產(chǎn)品收入44．48億美元，同比下滑21．97％。上半年凈利潤(rùn)僅為14．30億美元，同比下降了52．31％。成為目前十余家發(fā)布年報(bào)的MNC中唯一營(yíng)收和利潤(rùn)下降的企業(yè)。

長(zhǎng)期以來(lái)，渤健專注于神經(jīng)退行性疾病、認(rèn)知障礙以及疼痛等中樞神經(jīng)系統(tǒng)等疾病領(lǐng)域。其用于治療多發(fā)性硬化癥的核心產(chǎn)品Tecfidera正陷入與低價(jià)仿制藥競(jìng)爭(zhēng)的困境，在今年上半年銷售額暴跌57．6％。禍不單行，渤健分別是用于治療X連鎖視網(wǎng)膜色素變性的基因療法BIIB112、無(wú)脈絡(luò)膜癥基因療法BIIB111，以及AD治療藥物gosuranemab。均在2期或3期臨床試驗(yàn)中未抵達(dá)主要終點(diǎn)。

渤健在今年獲批的Aduhelm是近20年來(lái)首款獲批的阿爾茨海默癥新藥，但其獲批飽受爭(zhēng)議，結(jié)果甚至導(dǎo)致了3名FDA專家顧問(wèn)的辭職�；�于Aduhelm于6月獲批，因此并未對(duì)渤健的上半年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

就市場(chǎng)表現(xiàn)而言，這款阿爾茨海默病的新藥上市銷售不到半個(gè)月的時(shí)間貢獻(xiàn)了160萬(wàn)美元的收入，只有分析師預(yù)期的一半。但意外的是，在7月發(fā)布的一封公開(kāi)信中，渤健反而將這款藥物2021年的銷售額預(yù)期提高到了106．5億美元至108．5億美元之間，與之前相比，新的預(yù)期在上下限各提高了1億美元。

“OK”之爭(zhēng)提前落幕，諾華“天價(jià)”基因療法銷售額暴漲69％

去年，默沙東K藥（Keytruda）的全球銷售額達(dá)到143．8億美元，同比增長(zhǎng)30％，但默沙東的管理層認(rèn)為Keytruda的業(yè)績(jī)?nèi)杂芯蘖酷尫拧＿@一判斷在今年他們上半年的財(cái)報(bào)中得到了驗(yàn)證：默沙東上半年總營(yíng)收220．29億美元，其中僅Keytruda一項(xiàng)就占到80．78億美元，較去年同期增長(zhǎng)了23％。憑借銷售額的高額占比，以及多達(dá)20余種的適應(yīng)癥，Keytruda持續(xù)坐穩(wěn)默沙東的產(chǎn)品主力。

相較之下，近幾年BMS的O藥（Opdivo）卻逐漸被拉開(kāi)差距。去年Opdivo便只有Keytruda銷售量的一半，今年上半年更是不足Keytruda的一半，只有36．3億美元，似乎提前為PD－1的“OK”之爭(zhēng)消除了懸念。

但所幸，BMS不只有Opdivo。今年3月，BMS宣布FDA批準(zhǔn)了他們與藍(lán)鳥(niǎo)生物（Bluebrid Bio）合作的新藥Abecma，該藥是一種B細(xì)胞成熟抗原（anti－BCMA）導(dǎo)向的嵌合抗原受體（CAR）T細(xì)胞療法，同時(shí)是全球第一款獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的BCMA導(dǎo)向CAR－T細(xì)胞療法。

不僅如此，半年報(bào)顯示：抗腫瘤藥物Revlimid（來(lái)那度胺）、抗凝血藥物Eliquis（阿哌沙班）分別以61．46億美元和56．78億美元位居BMS銷售貢獻(xiàn)榜冠亞，Opdivo 位居第三。此外，“黑馬”Yervoy（依匹木單抗）出乎意料的以26％的增幅為BMS貢獻(xiàn)了近10億美元的銷量。

如同過(guò)去人們對(duì)pd－1賽道火熱的預(yù)期，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為下一個(gè)火熱的賽道將出現(xiàn)在基因療法領(lǐng)域。2021年上半年，諾華的表現(xiàn)為這一說(shuō)法增添了不少說(shuō)服力。他們?cè)缭?月21日就率先公布了自己的半年報(bào)，成為了第一家公布財(cái)報(bào)的MNC。

財(cái)報(bào)顯示：諾華上半年?duì)I收253．67億美元，同比增長(zhǎng)7％，凈利潤(rùn)49．54億美元，同比增長(zhǎng)23％。用于治療脊髓性肌萎縮的基因療法Zolgensma，在2021年上半年的銷售額為6．34億美元，以同比69％的增幅成為諾華2021年上半年增長(zhǎng)最快的藥物。早前，這款新藥以高達(dá)212．5萬(wàn)美元（約合人民幣1460萬(wàn)）的定價(jià)聞名于世，位居全球最昂貴藥物的榜首。而這款“天價(jià)”藥已經(jīng)在多達(dá)41個(gè)國(guó)家獲批，按照上半年的趨勢(shì)，今年有望突破10億美元的門(mén)檻。

與此同時(shí)，諾華治療心衰的藥物Entresto在今年上半年銷售額16．5億美元，增幅也達(dá)到了46％之多。事實(shí)上，這款藥物在過(guò)去兩年一直保持高增長(zhǎng)。兩年前，Entresto因銷售額大漲68％達(dá)到17．26億美元屢見(jiàn)報(bào)道，而那是Entresto在2019年的全年銷售額。

本文來(lái)源于億歐，原創(chuàng)文章，作者：魏江翰。轉(zhuǎn)載或合作請(qǐng)點(diǎn)擊轉(zhuǎn)載說(shuō)明，違規(guī)轉(zhuǎn)載法律必究。