中國(guó)“慢病管理第一股”。

本文為IPO早知道原創(chuàng)作者｜Stone Jin微信公眾號(hào)｜ipozaozhidao  

據(jù)IPO早知道消息，智云健康于2022年7月6日正式以“9955”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“慢病管理第一股”。

智云健康本次總計(jì)發(fā)行1900萬(wàn)股股份。其中，香港發(fā)售部分獲約7．89倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售部分則獲約2．15倍超額認(rèn)購(gòu)。此外，賽諾菲（Sanofi）、嘉實(shí)基金、揚(yáng)子江藥業(yè)和天士力集團(tuán)亦作為基石投資者參與智云健康的發(fā)行，以示對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值的看好。

截至9：55，智云健康報(bào)于每股29．55港元，市值約為173．45億港元。

成立于2014年的智云健康主要為醫(yī)療價(jià)值鏈上的醫(yī)院、藥店、制藥公司、患者、醫(yī)生等所有主要參與者提供解決方案——為醫(yī)院和藥店提供醫(yī)療產(chǎn)品和SaaS產(chǎn)品，為制藥公司提供數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)，為患者提供在線問診和處方開具服務(wù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，基于截至2021年12月31日止的中國(guó)醫(yī)院和藥店SaaS部署量以及截至2021年通過其服務(wù)開出的在線處方量，智云健康是中國(guó)最大的數(shù)字化慢病管理解決方案提供商。

智云健康創(chuàng)始人＆CEO匡明表示：“上市是智云健康發(fā)展歷程上的重要里程碑，也是新征程的起點(diǎn)。我們堅(jiān)信，為用戶提供核心價(jià)值，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，推動(dòng)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值成長(zhǎng)，是絕對(duì)不會(huì)錯(cuò)的。我們會(huì)繼續(xù)秉持我們的初心和愿景，投入研發(fā)，堅(jiān)持創(chuàng)新，在‘健康中國(guó)’的戰(zhàn)略指引下，將我們的事業(yè)推向更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，做一家真正因‘創(chuàng)新而偉大’的數(shù)字化慢病管理企業(yè)。”

選擇難而正確的「醫(yī)院為先」戰(zhàn)略成功構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)、形成“飛輪效應(yīng)”

事實(shí)上，與其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)大都選擇 “燒錢換流量和GMV”的打法不同，，智云健康在創(chuàng)立的極早期即確定了“醫(yī)院為先”的戰(zhàn)略。

2016年，智云醫(yī)匯上線，這是中國(guó)首款幫助中國(guó)醫(yī)院數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化慢病管理流程的醫(yī)院SaaS，且智云健康是唯一一個(gè)自行研發(fā)出經(jīng)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局醫(yī)療器械認(rèn)證、可以連接到醫(yī)院使用的AIoT設(shè)備的行業(yè)參與者。

同時(shí)，智云健康通過“觸達(dá)、部署、商業(yè)化”模式（又稱AIM模式）拓展在醫(yī)院的業(yè)務(wù)。這一三輪驅(qū)動(dòng)的模式集中體現(xiàn)了智云健康與醫(yī)院接觸并建立業(yè)務(wù)關(guān)系，部署醫(yī)院SaaS產(chǎn)品以增加醫(yī)院粘性，以及通過院內(nèi)解決方案發(fā)掘商業(yè)化機(jī)會(huì)的業(yè)務(wù)拓展模式。

截至2021年12月31日，智云醫(yī)匯已覆蓋約640家三級(jí)公立醫(yī)院和約1，036家二級(jí)公立醫(yī)院，分別占中國(guó)三級(jí)公立醫(yī)院的約21．4％和二級(jí)公立醫(yī)院的約10．0％。

基于在服務(wù)醫(yī)院方面的成功經(jīng)驗(yàn)，智云健康逐步將解決方案擴(kuò)展到藥店；而隨著越來(lái)越多的醫(yī)院和藥店采用智云健康的解決方案，越來(lái)越多的醫(yī)生和藥劑師亦轉(zhuǎn)向其服務(wù)，進(jìn)而吸引越來(lái)越多的患者和其他個(gè)人用戶，從而形成完整閉環(huán)。

在藥店解決方案中，智云健康通過醫(yī)療器械、耗材、藥品等藥店以及藥店SaaS，滿足了慢病患者對(duì)院外問診和處方開具服務(wù)的需求。尤其是在2019年上半年推出了藥店SaaS智云問診，截至2021年12月31日中國(guó)已有超過172，000家藥店安裝了這一產(chǎn)品，占中國(guó)藥店總數(shù)的比例約30％。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按藥店安裝數(shù)量計(jì)劃，智云健康是中國(guó)最大的藥店SaaS產(chǎn)品提供商。

在個(gè)人慢病管理解決方案中，智云健康又可為慢病患者實(shí)現(xiàn)院外監(jiān)測(cè)、問診和處方開具。截至2021年12月31日，智云健康平臺(tái)擁有超過87，000名注冊(cè)醫(yī)生和2，380萬(wàn)注冊(cè)用戶。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2021年通過智云健康服務(wù)開出約1．53億張?zhí)幏�，按處方量而言，智云健康已成為中�?guó)最大的線上醫(yī)療服務(wù)提供商。

值得一提的是，2021年第三季度，智云健康注冊(cè)用戶中有95％，約120萬(wàn)人來(lái)自原生流量（如藥店內(nèi)在線問診和處方開具、醫(yī)院內(nèi)轉(zhuǎn)化和患者推薦），這在一定程度上亦佐證了智云健康前述閉環(huán)的可行性。

不難發(fā)現(xiàn)，智云健康的醫(yī)院Saas和藥店Saas為其在醫(yī)院和藥店市場(chǎng)奠定了足夠的基礎(chǔ)；而在鏈接越來(lái)越多醫(yī)生和患者的同時(shí)，亦將藥企引入局，從而構(gòu)建了一個(gè)使得所有醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵參與者均可獲益的生態(tài)系統(tǒng)，從而帶動(dòng)智云健康自身的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，形成“飛輪效應(yīng)”。

2019年至2021年，智云健康的營(yíng)收分別為5．24億元、8．39億元和17．57億元，2020年和2021年的同比增幅分別為60．0％和109．4％；同期，智云健康的毛利率分別為11．7％、27．7％和32．4％，亦呈逐年提高態(tài)勢(shì)。今年第一季度，即使受到了疫情的影響，智云健康的營(yíng)收仍同比增長(zhǎng)78％至5．53億元。

值得注意的是，在海外存在Livongo和聯(lián)合健康兩家體量較大的慢病管理服務(wù)提供商——前者以糖尿病管理為起點(diǎn)，為慢病患者提供有效解決方案，從而解決了美國(guó)醫(yī)療體系中商業(yè)保險(xiǎn)控費(fèi)難的痛點(diǎn)；后者則為健康服務(wù)與健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，打通了“醫(yī)＋藥＋險(xiǎn)＋數(shù)字化”閉環(huán)。

從資本市場(chǎng)的反饋來(lái)看，Livongo曾一度在一年內(nèi)股價(jià)翻了十倍，聯(lián)合健康則自2009年至今已連續(xù)14年上漲，累計(jì)漲幅超23倍。

換言之，作為中國(guó)“慢病管理第一股”的智云健康，未來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)頗令人期待。

經(jīng)緯、IDG陪伴7年，博將在列持續(xù)助力中國(guó)智慧醫(yī)療、造福更多人群

成立至今，智云健康已獲得經(jīng)緯創(chuàng)投、IDG資本、平安創(chuàng)投、SIG海納亞洲、博將資本、中金資本、招銀國(guó)際、陽(yáng)光保險(xiǎn)等多家知名機(jī)構(gòu)的投資。

其中，經(jīng)緯創(chuàng)投于2015年即領(lǐng)投了智云健康天使輪融資，而后又分別在A和B輪加碼。

作為智云健康最早的機(jī)構(gòu)投資人和重要股東，經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人徐傳陞表示：“恭喜智云健康完成港交所IPO。我們從2015年作為天使輪領(lǐng)投方投資至今，陪伴公司七年，見證了創(chuàng)始人匡明先生領(lǐng)導(dǎo)下團(tuán)隊(duì)的快速迭代和持續(xù)創(chuàng)新。從推出國(guó)內(nèi)首款慢病管理流程數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化的醫(yī)院SaaS產(chǎn)品，到成為國(guó)內(nèi)最大的慢病數(shù)字診療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，再到與頭部藥企的深度數(shù)字化營(yíng)銷合作引領(lǐng)行業(yè)，公司在糖尿病等慢病領(lǐng)域已經(jīng)構(gòu)建一站式全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺(tái)，成為國(guó)內(nèi)數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)�！�

“過去十年，經(jīng)緯從醫(yī)療行業(yè)的未滿足需求出發(fā)，深耕行業(yè)，持續(xù)布局?jǐn)?shù)字化、自動(dòng)化、智能化的投資機(jī)會(huì)，通過豐富的經(jīng)緯生態(tài)圈和完整的投后服務(wù)體系賦能公司，幫忙不添亂，在公司發(fā)展的關(guān)鍵決策節(jié)點(diǎn)提供全方位支持，經(jīng)緯已經(jīng)成為醫(yī)療數(shù)字化領(lǐng)域最活躍和最有影響力的投資機(jī)構(gòu)之一。我們期待越來(lái)越多像智云健康為代表的經(jīng)緯醫(yī)療公司在未來(lái)兩三年迎來(lái)重要里程碑，成為中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要參與力量，服務(wù)醫(yī)生、造�；颊摺！毙靷麝呎劦健�

IDG資本同樣自2015年起領(lǐng)投智云健康A(chǔ)輪融資起，連續(xù)完成對(duì)智云健康的3輪投資，IPO前持有智云健康超5％的股份，為主要機(jī)構(gòu)股東之一。

事實(shí)上，2015年移動(dòng)醫(yī)療熱度正高，僅糖尿病管理的APP就有幾百款，當(dāng)時(shí)被稱為“百糖大戰(zhàn)”。在這樣“百糖大戰(zhàn)”的情形下，IDG資本堅(jiān)定押注匡明團(tuán)隊(duì)所創(chuàng)辦的智云健康，非常重要的一點(diǎn)就是相信憑借團(tuán)隊(duì)的能力。

IDG資本進(jìn)一步指出，過去中國(guó)很多疾病問題，尤其是像糖尿病這樣的慢病，患者在醫(yī)院內(nèi)能獲得有效的治療，但在醫(yī)院外的大段時(shí)間就很難獲得有效的監(jiān)測(cè)管理。而智云就肩負(fù)起了這個(gè)使命，他們通過SaaS系統(tǒng)服務(wù)，把醫(yī)院內(nèi)外部的數(shù)據(jù)信息連接到一起，可以幫助醫(yī)生更好地判斷病人的病情，幫助患者更有效地恢復(fù)健康。

“這個(gè)模式在國(guó)外相對(duì)比較成熟，而智云可以說是中國(guó)這一領(lǐng)域的先行者，他們抓住了醫(yī)生和患者這些核心用戶的需求，匯聚供需兩側(cè)，通過龐大的用戶量和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)更高效的供應(yīng)鏈協(xié)同，是非常高效、有價(jià)值的創(chuàng)新。我們也在智云進(jìn)行這些業(yè)務(wù)開拓時(shí)看到了他們的巨大潛力，持續(xù)加注支持，伴隨企業(yè)成長(zhǎng)，未來(lái)持續(xù)助力中國(guó)智慧醫(yī)療的早日實(shí)現(xiàn)�！盜DG資本說道。

此外，博將資本參與了智云健康的D輪融資。

博將資本創(chuàng)始合伙人羅闐認(rèn)為：“智云健康用數(shù)字化手段打通了慢病管理各個(gè)環(huán)節(jié)，為醫(yī)院、醫(yī)生、患者、藥店、藥企等產(chǎn)業(yè)鏈參與角色帶來(lái)了價(jià)值和效率，更為千萬(wàn)慢性病患者帶來(lái)了定制化的疾病管理和專業(yè)服務(wù)，幫助他們回歸健康生活。智云健康是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在慢病領(lǐng)域落地的成功樣本，具有較大的社會(huì)價(jià)值。此次上市，是智云健康發(fā)展路上的一個(gè)新的起點(diǎn)，在人口步入老齡化的時(shí)代，相信智云健康會(huì)取得更大的發(fā)展，造福更多的慢性病人群�！�

       原文標(biāo)題 : 智云健康正式登陸港交所：市值超173億港元，持續(xù)滿足多元化慢病管理需求