新一版醫(yī)保目錄落定 “靈魂砍價(jià)”和抗腫瘤網(wǎng)紅賽道再現(xiàn)江湖
《投資者網(wǎng)》蔡俊
卡在農(nóng)歷新年前,醫(yī)藥行業(yè)投下重磅消息。
今年1月,2022年醫(yī)保目錄,全稱《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄(2022年)》正式出爐,新版將于3月落地實(shí)施。談判和競價(jià)時(shí),共有147個(gè)目錄外藥品參與,最終根據(jù)目錄,121個(gè)藥品成功進(jìn)入,另有3種因被注銷文號(hào)被調(diào)出?傮w成功率達(dá)82.3%,創(chuàng)歷年新高。
同時(shí),新進(jìn)入的藥品價(jià)格平均降幅達(dá)60.1%,與往年基本持平!办`魂砍價(jià)”再現(xiàn)江湖,抗新冠、罕見病、抗腫瘤等價(jià)格昂貴的藥物被聚光燈放大。
這里面,輝瑞抗新冠藥物錯(cuò)失目錄,但有一款國產(chǎn)進(jìn)入,罕見病以外資廠商為主?鼓[瘤領(lǐng)域中,新興賽道有不少上市公司入圍,而早已“內(nèi)卷”的PD-1賽道,價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。
“靈魂砍價(jià)”的驚喜和遺憾
醫(yī)保談判之時(shí),恰逢新冠疫情的感染高峰?剐鹿谒幬飶S商的一舉一動(dòng),被聚光燈放到最大。
截止目前,抗新冠藥口服物共有3款,包括輝瑞的奈瑪特韋/利托那韋片(Paxlovid,以下簡稱“P藥”)、真實(shí)生物的阿茲夫定、默沙東的莫諾拉韋。因?yàn)槟硸|的藥物是今年初批準(zhǔn),所以不在本輪談判范圍。
這里面,P藥備受關(guān)注。2021年,P藥在美國獲批上市,成為全球首款同類藥物。本輪中,國家醫(yī)保局與輝瑞多次談判,但P藥最終沒能納入。
據(jù)人民日?qǐng)?bào)報(bào)道,國家醫(yī)保局醫(yī)藥服務(wù)管理司副司長黃心宇表示:“每個(gè)藥品的價(jià)格在不同國家有著不同的標(biāo)準(zhǔn),這個(gè)藥可能有自己的考慮,在談判中我們也給了很大的誠意”,且“談判中,雙方還是有比較大的差異,因?yàn)樵谖覈,這個(gè)藥理論上,大部分人都可以用,尤其是老人,使用的人群是非常龐大的,但我們也要考慮基金的承受力和社會(huì)的承受力,不能所有資源都投在一個(gè)藥上面!
同時(shí),國家醫(yī)保局還詳細(xì)介紹了定價(jià)規(guī)則。機(jī)制為每個(gè)藥品設(shè)置藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)、醫(yī);饻y算等4名專家,然后進(jìn)行雙盲背靠背測算。專家獨(dú)立測算后,通過一致性對(duì)照驗(yàn)證確定價(jià)格,盡可能避免人為錯(cuò)誤。
價(jià)格的分歧,導(dǎo)致P藥錯(cuò)過本輪目錄。好在阿茲夫定片以降價(jià)納入目錄,為患者帶來福音。
真實(shí)生物的官方公眾號(hào)披露,納入后阿茲夫定片的價(jià)格為每片11.58元,每片規(guī)格3毫克,一瓶售價(jià)約175元。此前,該藥物已進(jìn)入各地的臨時(shí)醫(yī)保,同規(guī)格為每片35元。目前,輝瑞和默沙東的同類藥物,每盒/瓶價(jià)格分別為2300元、1725元。
新藥納入醫(yī)保,往往帶來銷量爆發(fā),銷售額也會(huì)上漲,進(jìn)而帶動(dòng)估值的提升。真實(shí)生物已向港交所遞交招股書,2020年首發(fā)阿茲夫定針對(duì)新冠治療的數(shù)據(jù)后,投后估值16.5億元;2021年6月該藥物進(jìn)入三期臨床后,投后估值35.6億元。
遺憾的還有CAR-T藥物。截至目前,國產(chǎn)有藥明巨諾(02126.HK)的瑞基奧侖賽注射液、復(fù)星凱特的阿基侖賽注射液。2021年,復(fù)星凱特的藥物進(jìn)入談判,但未被納入,本輪也未出現(xiàn)在初審名單,取而代之的是藥明巨諾。瑞基奧侖賽注射液2021年獲批上市,定價(jià)每支129萬,但最終未被納入。
雖有遺憾,但也有驚喜。按企業(yè)類型分類,外資的諾華、輝瑞、賽諾菲、武田分別有14款、9款、4款、3款納入。國產(chǎn)的科倫藥業(yè)和恒瑞醫(yī)藥各有5款和3款納入。
其中,新目錄納入7款罕見病用藥,廠商以諾華、渤健、武田等外資企業(yè)為主,國產(chǎn)有翰森制藥(03692.HK)。之所以受到關(guān)注,是因?yàn)楹币姴〉幕颊咭?guī)模較少,導(dǎo)致價(jià)格昂貴。有鑒于此,2022年醫(yī)保目錄對(duì)罕見病藥物開通了單獨(dú)申報(bào)渠道,支持其優(yōu)先進(jìn)入。
2021年醫(yī)保談判時(shí),曾因罕見病誕生“名場面”。渤健就談判治療脊髓性肌萎縮癥的諾西那生鈉注射液時(shí),醫(yī)保局代表頻出金句,如“每一個(gè)小群體都不應(yīng)該被放棄”。最終,該藥以每針3.3萬元進(jìn)入目錄,較此前70萬元大幅降低。
今年談判中,“靈魂砍價(jià)”罕見病藥物再度上演。以脊髓性肌萎縮癥(SMA)為例,新納入的利司撲蘭口服溶液用散從每瓶63800元降至3780元,廠商為羅氏制藥。該藥物曾參加2021年醫(yī)保談判,但在當(dāng)年與目錄失之交臂。
當(dāng)然,并非所有參與談判的罕見病藥物全被納入。初審名單中,同類參與談判的有19款,但從最終結(jié)果看,強(qiáng)生的“明星款”司妥昔單抗未進(jìn)入,該藥治療原因未明的反應(yīng)性淋巴結(jié),100毫克的規(guī)格每盒售價(jià)超1萬元,年費(fèi)用約80萬元。
腫瘤賽道大PK
腫瘤創(chuàng)新藥,一向是醫(yī)保談判的焦點(diǎn)。一方面,腫瘤患者的治療年費(fèi)較高;另一方面,該領(lǐng)域是研發(fā)實(shí)力體現(xiàn),誕生了不少科創(chuàng)板的上市公司。
從今年的風(fēng)向看,ADC(抗體偶聯(lián)物)取代PD-1(程序性死亡受體),成為抗腫瘤的火熱賽道。截至目前,國內(nèi)獲批上市ADC藥物5款,覆蓋廠家有輝瑞、羅氏、武田、榮昌生物(688331.SH)。其中,外資企業(yè)占3家,但榮昌生物上市2款。
2021年,榮昌生物的維迪西妥單抗成功進(jìn)入國家醫(yī)保目錄。同期談判的羅氏、武田等兩款進(jìn)口藥均未被納入。價(jià)格方面,榮昌生物的藥物進(jìn)目錄后,60毫克規(guī)格的每盒價(jià)格3800元。之后,羅氏自主降價(jià)兩次,每瓶100毫克規(guī)格從19282元降至8340元。
2022年上半年,榮昌生物營業(yè)收入3.5億元,同比上漲1033.35%。該公司在半年報(bào)表示,ADC藥物納入醫(yī)保后,同期放量顯著。
本輪談判,羅氏和武田卷土重來。最終,兩款進(jìn)口藥均被納入,但廠家未披露價(jià)格。榮昌生物也有斬獲,維迪西妥單抗的新適應(yīng)癥“HER2表達(dá)局部晚期或轉(zhuǎn)移性尿路上皮癌(UC)”進(jìn)入目錄。
至此,榮昌生物的ADC藥物有2個(gè)適應(yīng)癥被納入,銷售額有望繼續(xù)放量。截至1月30日,該公司市值為456.53億元,報(bào)收83.88元/股,今年以來累計(jì)漲幅8.25%。
而除了ADC賽道,抗腫瘤領(lǐng)域還有多款創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保。比如輝瑞的洛拉替尼、武田的布格替尼片、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)的羥乙磺酸達(dá)爾西利片、亞盛醫(yī)藥(06855.HK)的奧雷巴替尼片,覆蓋了ALK、CDK4/6、BCR-ABL等新興賽道。
一頭是新賽道的熱火朝天,另一頭,“卷王”PD-1呈現(xiàn)另一番景象。
截至目前,國內(nèi)共有10款PD-1抑制劑上市,累計(jì)適應(yīng)癥54個(gè)。其中,進(jìn)口藥2款,國產(chǎn)廠商有恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物(01801.HK)、君實(shí)生物(688180.SH)、百濟(jì)神州(688235.SH)等“老四家”,以及康方生物(09926.HK)、譽(yù)衡生物、復(fù)宏漢霖(02696.HK)、樂普生物(02157.HK)等“新四家”。
上一輪的醫(yī)保目錄里,“老四家”的藥物均被納入。本輪談判,“新四家”有復(fù)宏漢霖和康方生物出現(xiàn)在初審名單。因此,看點(diǎn)成了“新四家”有誰被納入,以及“老四家”的藥物是否會(huì)納入新適應(yīng)癥。本就“內(nèi)卷”的賽道,或再度迎來變化。
拉扯、周旋、等待過后,答案終于揭曉。最終,復(fù)宏漢霖和康方生物均未在目錄之內(nèi)。信達(dá)生物的同類藥物新增胃癌、食管癌等一線適應(yīng)癥,實(shí)現(xiàn)“醫(yī)保大滿貫”,即五大一線適應(yīng)癥全部納入目錄。
舊人笑,新人落寞。源頭或還是與價(jià)格有關(guān)。
以康方生物為例,其上市的100毫克規(guī)格每支4875元,再加上贈(zèng)藥措施,兩年封頂費(fèi)用為3.9萬元。而早已納入醫(yī)保的信達(dá)生物同類藥物,兩年封頂費(fèi)用為3.98萬元。與之相比,“老四家”的其他三家年費(fèi)用為5萬元。因此,新廠家上市就打出價(jià)格戰(zhàn),在醫(yī)保談判中,其讓價(jià)空間可能狹窄。
PD-1雖內(nèi)卷,但因技術(shù)含量和誘人的市場,仍讓廠家趨之若鶩。2022年前三季度,信達(dá)生物的產(chǎn)品收入超30億元,僅第三季度PD-1藥物就實(shí)現(xiàn)銷售額5.2億元。同期,百濟(jì)神州營業(yè)收入68.69億元,僅第三季度PD-1藥物就實(shí)現(xiàn)國內(nèi)銷售額8.79億元,2021年同期為4.98億元。
截至1月20日,信達(dá)生物、君實(shí)生物、百濟(jì)神州的市值分別為721.17億港元、625.01億元、2169.59億元。信達(dá)生物和百濟(jì)神州的股價(jià),自今年以來均有所上漲。
而PD-1的配體藥物PD-L1,也現(xiàn)身本輪談判。截至目前,國內(nèi)上市的PD-L1廠商有阿斯利康、羅氏、基石藥業(yè)、思路迪醫(yī)藥。其中,思路迪醫(yī)藥進(jìn)入初審名單,但最終未被納入;該藥物由三家聯(lián)合負(fù)責(zé),思路迪醫(yī)藥研發(fā),康寧杰瑞生產(chǎn),先聲藥業(yè)(02096.HK)負(fù)責(zé)在中國大陸?yīng)毤疑虡I(yè)推廣。
從PD-(L)1到ADC,抗腫瘤的明星賽道不斷變化,但不變的是醫(yī)保談判;颊邚闹惺芤妫鲜泄緲I(yè)績?cè)诔跗谝材鼙粠?dòng)。未來行業(yè)如何變化,值得繼續(xù)觀察。(思維財(cái)經(jīng)出品)■
來源:投資者網(wǎng)
原文標(biāo)題 : 新一版醫(yī)保目錄落定 “靈魂砍價(jià)”和抗腫瘤網(wǎng)紅賽道再現(xiàn)江湖
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