侵權(quán)投訴
訂閱
糾錯(cuò)
加入自媒體

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

2023-02-03 16:53
洞察IPO
關(guān)注

作者:潘妍

出品:洞察IPO

不同早幾年國(guó)際美妝巨頭獨(dú)秀,近年來國(guó)貨風(fēng)潮春色滿園,已然成為國(guó)內(nèi)美妝消費(fèi)市場(chǎng)一道別樣的風(fēng)景線。

但一些“大齡”國(guó)貨前期卻未能占得先機(jī),進(jìn)入新生代消費(fèi)者主導(dǎo)的時(shí)代后,其生存困境愈發(fā)突出。

雖大多老牌國(guó)貨拒絕成為時(shí)代的眼淚,但轉(zhuǎn)型之路并非朝夕之功。品牌老化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、潮流迭代、風(fēng)向變速加快,無不阻礙著老牌變革的腳步。

“大齡”國(guó)貨的危與機(jī)

近期,擁有20余年品牌歷史的“美膚寶”、“法蘭琳卡”母公司環(huán)亞科技向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

其實(shí),早在2011年就有環(huán)亞科技赴港上市的消息傳出,但最終石沉大海。擱置十余年后,環(huán)亞科技重新出發(fā),只不過如今市場(chǎng)已今非昔比。

近幾年,在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷加持下,不少新國(guó)貨品牌快速實(shí)現(xiàn)彎道超車。如2021年成功在創(chuàng)業(yè)板上市的貝泰妮(300957.SZ),通過全景式營(yíng)銷在很短時(shí)間內(nèi)打造出現(xiàn)象級(jí)明星產(chǎn)品“薇諾娜”。

新興品牌的崛起、新護(hù)膚理念的建立,無一不在證明,老牌所面臨的不僅是單一的產(chǎn)品升級(jí),還需不斷涉足新領(lǐng)域,走出舒適圈,接受且建立新的商業(yè)模式。而謀求上市,似乎成為眾多企業(yè)構(gòu)建美好藍(lán)圖亦是獲得資金的必經(jīng)之路。

除上述提到的貝泰妮,還有2022年11月在港上市的品牌“可復(fù)美”母公司巨子生物(02367.HK),以及近期在港上市的品牌“韓束”母公司上美股份(02145.HK)。

目前,憑借“醫(yī)美面膜”概念出圈的敷爾佳也于2022年創(chuàng)業(yè)板成功過會(huì);主打“中草藥護(hù)膚”的相宜本草近期簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議,正式啟動(dòng)A股IPO進(jìn)程。

可以說,環(huán)亞科技選擇此時(shí)上市也是大勢(shì)所趨,而其面臨的是競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的市場(chǎng)。

目前,環(huán)亞科技旗下包括主攻護(hù)膚的“美膚寶”、“法蘭琳卡”、“肌膚未來”、“即肽”等8個(gè)子品牌,以及個(gè)護(hù)類的“滋源”、“妙芙謎”等7個(gè)子品牌,共計(jì)15個(gè)子品牌。

2019年-2021年及2022年上半年,環(huán)亞科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.41億元、19.88億元、21.57億元及9.86億元。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

猛地一看,環(huán)亞科技旗下品牌眾多,可以多元化覆蓋細(xì)分賽道,擁有更多話語(yǔ)權(quán)。但實(shí)際上,8成以上收入都是由“美膚寶”、“法蘭琳卡”、“滋源”三大明星品牌貢獻(xiàn)。

2018年左右,環(huán)亞科技瘋狂布局品牌矩陣,陸續(xù)推出新品牌,但均反響平平。其中,營(yíng)收貢獻(xiàn)最高的“肌膚未來”在2022年上半年也僅貢獻(xiàn)6951萬(wàn)元的收入,占比7.14%,市場(chǎng)接納度并不算高,新品牌產(chǎn)品能力堪憂。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

適者生存,優(yōu)勝劣汰。

縱觀市場(chǎng),還有像珀萊雅(603605.SH)、上海家化(600315.SH)、華熙生物(688363.SH)這些已有年頭的上市公司,也有像逐本、溪木源、HFP這樣的行業(yè)新銳。

市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變,一不小心就會(huì)“掉隊(duì)”,如何在變中求變,已然成為環(huán)亞科技亟待思考的問題。

營(yíng)銷是把“雙刃劍”

這些年,環(huán)亞科技也并非“佛系”發(fā)展,目前已構(gòu)建出一套全渠道銷售網(wǎng)絡(luò),“直營(yíng)+經(jīng)銷+代銷”及“線上+線下”的全方位布局戰(zhàn)略。

不過,環(huán)亞科技也繼承了大部分老牌的通病——渠道僵化,對(duì)于經(jīng)銷、代銷依賴嚴(yán)重。2022年上半年,環(huán)亞科技合計(jì)7成以上收入是由經(jīng)銷、代銷模式所貢獻(xiàn)。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

這也為公司徒增不少成本以及管理風(fēng)險(xiǎn)。招股書顯示,2019年-2021年及2022年上半年,環(huán)亞科技銷售費(fèi)用分別為8.22億元、8.79億元、10.09億元及4.11億元,分別占總收入的比重為42.36%、44.23%、46.76%及41.70%。

2022年上半年,環(huán)亞科技光渠道維護(hù)費(fèi)就花了1.65億元,銷售費(fèi)用占比超4成,主要是公司向代銷、KA渠道、美膚寶優(yōu)選平臺(tái)支付的促銷維護(hù)費(fèi)。

目前,國(guó)內(nèi)的美妝市場(chǎng)已建立出一套新型的投流公式:小紅書種草+知乎背書+抖快帶貨+天貓承接流量。為了迅速打開新品牌市場(chǎng),快速融入新生代消費(fèi)者的消費(fèi)模式中,環(huán)亞科技在營(yíng)銷上也下足了本錢。

首先,就是發(fā)力公司較為薄弱的線上渠道。

2020年起,環(huán)亞科技旗下多個(gè)品牌開始陸續(xù)入駐天貓、京東、唯品會(huì)、抖音、快手等電商平臺(tái),并通過KOL在社交媒體平臺(tái)、短視頻平臺(tái)或電商平臺(tái)進(jìn)行推廣引流,實(shí)現(xiàn)全鏈路營(yíng)銷。

招股書顯示,環(huán)亞科技在電商平臺(tái)推廣支出額由2019年的7251.83萬(wàn)元增長(zhǎng)至2021年的1.29億元。同期,新媒體營(yíng)銷推廣支出由5508.52萬(wàn)元增長(zhǎng)至1.31億元。

其次,環(huán)亞科技似乎深知圈層經(jīng)濟(jì)的作用性,在邀請(qǐng)形象代言人方面也毫不吝嗇。

環(huán)亞科技旗下品牌歷屆代言人包括寧?kù)o、李冰冰、宋慧喬、唐嫣、楊洋、李棟旭、毛曉彤等著名明星。2019年-2021年,環(huán)亞科技形象代言費(fèi)分別為5222.21萬(wàn)元、2886.71萬(wàn)元、5032.82萬(wàn)元。

此次公開招股,環(huán)亞科技更是計(jì)劃拿出近7成募資繼續(xù)用于品牌建設(shè)與推廣項(xiàng)目中,足以看出環(huán)亞科技對(duì)于品牌營(yíng)銷的看重。

但營(yíng)銷這把雙刃劍,在幫助品牌打響名號(hào)的同時(shí),也在侵蝕著企業(yè)利潤(rùn)。

2019年-2021年,環(huán)亞科技主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)分別為2.04億元、2.41億元、1.87億元。環(huán)亞科技在招股書中也表示,報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)下滑是由銷售宣傳支出增加所導(dǎo)致。

此外,環(huán)亞科技眾多子品牌仍處于培育階段,前期投資規(guī)模較大,存在較多未彌補(bǔ)虧損。截至2022年6月30日,環(huán)亞科技合并報(bào)表未分配利潤(rùn)為-6518.59萬(wàn)元。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

和眾多美妝企業(yè)一樣,與高額的營(yíng)銷費(fèi)用相比,環(huán)亞科技在研發(fā)投入上就顯得十分吝嗇。

2019年-2021年及2022年上半年,環(huán)亞科技研發(fā)費(fèi)用分別為5819.05萬(wàn)元、5734.57萬(wàn)元、6489.27萬(wàn)元及3327.52萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入比例分別為3.00%、2.88%、3.01%及3.37%。

一直以來,國(guó)貨美妝行業(yè)都存在“重營(yíng)銷,輕研發(fā)”的短板,難免引起擔(dān)憂。

在消費(fèi)理念愈加成熟的當(dāng)下,好看的設(shè)計(jì)、好聽的話術(shù),已不再是消費(fèi)者購(gòu)買決策的關(guān)鍵因素,消費(fèi)者對(duì)化妝品的選擇與使用更加精細(xì)化,需求更進(jìn)一步延伸至細(xì)究品牌和成分、關(guān)注功效等方向。

可見,當(dāng)未來流量紅利消退后,好的產(chǎn)品才是國(guó)貨真正的“護(hù)城河”。

IPO背后的“小算盤”

值得一提的是,在業(yè)績(jī)承壓的情況下,環(huán)亞科技報(bào)告期內(nèi)仍“任性”進(jìn)行股東分紅。

2019年-2021年,環(huán)亞諾科技分紅分別為2億元、1.6億元、3.5億元,合計(jì)7.1億元,超過這三年凈利潤(rùn)總和6.32億元。

分紅沒有毛病,但9成以上的持股無疑讓胡興國(guó)一家成為最大受益者。招股書顯示,胡興國(guó)與其妻子吳知情、兒子胡根華合計(jì)持股99.63%。據(jù)披露,三人均為中國(guó)香港籍,并擁有澳大利亞居留權(quán)。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

其實(shí),家族企業(yè)IPO前分紅的故事已屢見不鮮,可以理解,畢竟大部分創(chuàng)業(yè)者都想將自己努力拼搏所積攢的財(cái)富變?yōu)槟玫绞掷锏默F(xiàn)金,只是胡興國(guó)的算盤不止于此。

2021年7月,環(huán)亞科技子控股公司香港環(huán)亞與子公司環(huán)亞香港簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》,約定香港環(huán)亞將其持有的澳洲五家公司100%股權(quán)以名義對(duì)價(jià)1美元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給環(huán)亞香港,公司給出的理由是為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

為實(shí)現(xiàn)全球化布局,2015年起香港環(huán)亞陸續(xù)在澳洲創(chuàng)立UNIASIA AUSTRALIA等公司,同時(shí)收購(gòu)品牌“MOR”相關(guān)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)及商標(biāo),在澳洲開展美妝及個(gè)護(hù)生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。此后便增加在澳洲的生產(chǎn)建設(shè)投資,并陸續(xù)推出自創(chuàng)品牌“莫伊納 MOINA”及“澳媛 AUSPERI”。

環(huán)亞科技在招股書中表示,因澳洲公司前期投資規(guī)模較大,莫伊納 MOINA、澳媛 AUSPERI等品牌仍處于培育階段,2019年-2021年形成一定虧損,導(dǎo)致公司形成的非經(jīng)常性損益規(guī)模相對(duì)較大。截至2022年6月末,公司澳洲子公司仍處于虧損狀態(tài)。

這就不免質(zhì)疑,與其說香港環(huán)亞象征性的收了1美元,不如說是有意將這個(gè)“燙手山芋”留給未來的韭菜們買單。

除此之外,環(huán)亞科技還存在向關(guān)聯(lián)方拆入資金的情況。報(bào)告期內(nèi),環(huán)亞科技曾多次向香港環(huán)亞、Neolink、胡根華拆借資金。

2022年上半年,環(huán)亞科技向香港環(huán)亞拆入資金的賬面余額為3.17億元。

環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

圖片來源:環(huán)亞科技招股書

據(jù)招股書披露,環(huán)亞科技的澳洲子公司UNIASIA AUSTRALIA、UA HOLDINGS、GLOBAL INTERNATIONAL HOLDINGS向公司關(guān)聯(lián)方香港環(huán)亞、Neolink拆入資金系自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要,包括廠房建設(shè)及生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)買。

值得注意的是,報(bào)告期內(nèi)的上述資金拆借參照同期澳洲銀行貸款利率計(jì)提利息。截至2022年10月底,公司上述子公司已向關(guān)聯(lián)方償還全部本金及利息。

大額分紅“掏空”公司,錢進(jìn)了實(shí)控人口袋,再將錢借給子公司,一套操作下來還賺了一份利息的錢。再加上此前“1美元”收購(gòu)虧損子公司,此時(shí)再回頭看看環(huán)亞科技IPO,就顯得耐人尋味了。

敬告讀者:本文基于公開資料信息或受訪者提供的相關(guān)內(nèi)容撰寫,洞察IPO及文章作者不保證相關(guān)信息資料的完整性和準(zhǔn)確性。無論何種情況下,本文內(nèi)容均不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎!

       原文標(biāo)題 : 環(huán)亞科技IPO是老牌國(guó)貨的自救行動(dòng),還是算盤“叮當(dāng)作響”?

聲明: 本文由入駐維科號(hào)的作者撰寫,觀點(diǎn)僅代表作者本人,不代表OFweek立場(chǎng)。如有侵權(quán)或其他問題,請(qǐng)聯(lián)系舉報(bào)。

發(fā)表評(píng)論

0條評(píng)論,0人參與

請(qǐng)輸入評(píng)論內(nèi)容...

請(qǐng)輸入評(píng)論/評(píng)論長(zhǎng)度6~500個(gè)字

您提交的評(píng)論過于頻繁,請(qǐng)輸入驗(yàn)證碼繼續(xù)

  • 看不清,點(diǎn)擊換一張  刷新

暫無評(píng)論

暫無評(píng)論

醫(yī)療科技 獵頭職位 更多
文章糾錯(cuò)
x
*文字標(biāo)題:
*糾錯(cuò)內(nèi)容:
聯(lián)系郵箱:
*驗(yàn) 證 碼:

粵公網(wǎng)安備 44030502002758號(hào)