通策醫(yī)療“吃A”之心不死
郎有情妾有意,棍棒也打不散鴛鴦對(duì)。通策醫(yī)療與和仁科技的“愛情故事”剛于今年情人節(jié)宣告終結(jié),10天后,通策醫(yī)療又開出5.01億元聘禮,欲曲線完成自己的“吃A”志向。對(duì)于這宗交易,監(jiān)管部門第一時(shí)間下發(fā)了監(jiān)管工作函。通策醫(yī)療要將和仁科技攬入懷中,仍然不易。
重啟“吃A”計(jì)劃
通策醫(yī)療(600763.SH)對(duì)和仁科技的“A吃A”,終止僅十天之后,再度啟動(dòng)對(duì)和仁科技部分股權(quán)的收購(gòu)。2月24日,通策醫(yī)療已與和仁科技控股股東磐源投資,簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議,擬以5.01億元現(xiàn)金,收購(gòu)磐源投資所持和仁科技4992.03萬(wàn)股(占標(biāo)的總股本的19%)。每股交易價(jià)為10.04 元,與協(xié)議簽署前一個(gè)交易日收盤價(jià)相比,打了8折。
既然,對(duì)和仁科技(300550.SZ)如此鐘情,為何前次收購(gòu)籌劃長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月,卻突然終止呢?對(duì)此,通策醫(yī)療解釋稱,這是出于法律方面的考慮,是為了滿足出售方實(shí)際控制人辭職后六個(gè)月不減持的承諾。
同時(shí),協(xié)議終止后的十天里,通策醫(yī)療考慮市場(chǎng)反應(yīng),結(jié)合自身醫(yī)療數(shù)字化戰(zhàn)略的需要,希望降低投資額度。由前次的直接控股,變?yōu)橐远蓶|的身份戰(zhàn)略投資和仁科技,并保留成為控股股東的可能性。通策醫(yī)療是一家以醫(yī)療服務(wù)為主的醫(yī)院集團(tuán),和仁科技的主要業(yè)務(wù),是為各級(jí)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)和衛(wèi)生監(jiān)管及協(xié)作機(jī)構(gòu)提供信息技術(shù)服務(wù)。
通策醫(yī)療表示,自身需要進(jìn)一步提升數(shù)字化水平,尤其是在建的杭口未來(lái)醫(yī)院項(xiàng)目,需要全面的數(shù)字化支持。公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要配套支持,就出資收購(gòu)一家上市公司,通策醫(yī)療也真是豪橫。二級(jí)市場(chǎng)對(duì)這宗收購(gòu)表現(xiàn)得并不那么樂觀。
周一,通策醫(yī)療小幅低開,隨即,大幅走低,盤中跌幅一度達(dá)8%。其后,雖有震蕩,但全天收盤仍跌6.46%。另一邊的和仁科技則呈現(xiàn)出了另一番景象。周一公司股價(jià)小幅高開,并快速拉升,漲幅一度沖高超過(guò)11%,不過(guò),這一勢(shì)頭未能保持住,全天收于14.12元/股,微漲1.44%。
在與通策醫(yī)療簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的同時(shí),磐源投資還決定,以同樣的價(jià)格,將所持和仁科技10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方韶華一號(hào),對(duì)價(jià)2.64億元。交易完成后,磐源投資和其一致行動(dòng)人磐鴻投資,所持和仁科技股權(quán),將由當(dāng)前的49.34%降至20.74%,仍為控股股東,楊一兵、楊波兄弟二人仍為實(shí)際控制人。
鐵了心要“賣身”
結(jié)合通策醫(yī)療的公告表述,以及和仁科技最近幾年的表現(xiàn),楊一兵、楊波兄弟賣掉上市公司只是時(shí)間的問題。和仁科技于2016年登陸創(chuàng)業(yè)板,公司上市后,雖然收入規(guī)模逐年提升,但業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直不溫不火。
2021年,公司歸母凈利潤(rùn)更是同比下滑19.32%至3481萬(wàn)元。2022年,公司業(yè)績(jī)?nèi)詻]有好轉(zhuǎn)的跡象,前三季度歸母凈利潤(rùn)再度同比下滑29.29%。
早在2021年,楊一兵、楊波兄弟就有了出售上市公司的想法。當(dāng)年底,磐源投資、楊一兵、楊波與科學(xué)城信科集團(tuán)簽署協(xié)議,磐源投資將所持和仁科技29.96%股權(quán),以10.78億元對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給科學(xué)城信科集團(tuán),約合13.58元/股。
與此同時(shí),磐源投資等放棄10%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)。交易完成后,科學(xué)城信科集團(tuán)成為上市公司控股股東,廣州開發(fā)區(qū)管委會(huì)將成為公司實(shí)際控制人。不過(guò),這宗交易運(yùn)作長(zhǎng)達(dá)數(shù)月,最終于2022年5月14日宣告終止。原因是,合同生效期限期滿且生效條件未全部成就。就在與科學(xué)城信科集團(tuán)“姻緣”結(jié)束的同一時(shí)間,通策醫(yī)療與和仁科技對(duì)上了眼,決定接盤和仁科技29.99%股權(quán),并實(shí)施控制。
但是,由于過(guò)去的幾個(gè)月,和仁科技股價(jià)持續(xù)大跌,交易價(jià)格大打折扣,變成了9.76元/股,總對(duì)價(jià)7.69億元。即便如此,楊氏兄弟也是鐵了心要賣公司。第一時(shí)間雙雙辭去董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、董事兼副總等職務(wù),為股權(quán)轉(zhuǎn)讓掃清制度障礙。未曾想,和仁科技一心委身通策醫(yī)療,雙方還是于2023年情人節(jié)這天選擇了“分手”。
磐源投資甚至不得不緊急公告減持,擬用套現(xiàn)資金,來(lái)償還通策醫(yī)療支付的億元“訂婚禮金”。哪知,郎情妾意情未了,于是就有了上文中,通策醫(yī)療調(diào)整“聘禮”,再度曲線迎娶和仁科技的一幕。
“牙茅”不太平
可是,通策醫(yī)療要想把和仁科技迎入洞房,還得費(fèi)一番周折。對(duì)于本次交易,交易所第一時(shí)間,就對(duì)通策醫(yī)療下發(fā)了監(jiān)管工作函。去年,通策醫(yī)療擬一口吞下和仁科技時(shí),同樣收到了交易所的監(jiān)管工作函。要求公司從收購(gòu)目的、交易資金的安排、履約風(fēng)險(xiǎn)、法律障礙等諸多方面,進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明。此番,關(guān)于收購(gòu)資金的來(lái)源,可能仍會(huì)是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。
截至2022年9月末,通策醫(yī)療擁有貨幣資金6.94億元,同期,長(zhǎng)期借款為0.75億元,另有租賃負(fù)債10.68億元。監(jiān)管部門可能會(huì)擔(dān)心,本次交易現(xiàn)金流大量支出,可能會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、償債能力和投資發(fā)展產(chǎn)生影響。而近段時(shí)間以來(lái),通策醫(yī)療也不是很太平。
去年12月24日,公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)呂建明,因非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司上億資金,信披違法違規(guī),被監(jiān)管部門處以百萬(wàn)罰款。另外,證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局還在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),該公司存在關(guān)聯(lián)交易未披露、財(cái)務(wù)資助及投資出資情況披露不準(zhǔn)確以及獨(dú)立性欠缺等一系列內(nèi)控問題。
以上種種問題的存在,都讓監(jiān)管部門對(duì)通策醫(yī)療的資本運(yùn)作,產(chǎn)生了更強(qiáng)烈的警覺。醫(yī)療行業(yè)素有“金眼科、銀外科、開著寶馬口腔科”的說(shuō)法,呂建明掌控的通策醫(yī)療,就是中國(guó)民營(yíng)牙科巨頭之一。憑借杭州口腔醫(yī)院的技術(shù),以及上市公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì),通策醫(yī)療規(guī)模和利潤(rùn)多年高速增長(zhǎng)。公司股價(jià)在2021年6月,達(dá)到421.99元的歷史高位,總市值超過(guò)1300億元,“牙茅”的榮譽(yù)加身。
然而,受各種不利因素影響,2022年前三季度公司收入增長(zhǎng)停滯,歸母凈利潤(rùn)更是罕見地同比下滑16.92%。更重要的是,隨著公立醫(yī)院種植牙醫(yī)療服務(wù)費(fèi)價(jià)格的調(diào)控,以及種植牙耗材集采政策的逐步落地,缺牙患者種植牙需要承擔(dān)的費(fèi)用將大幅降低。
外界普遍認(rèn)為,這一重大變化,會(huì)對(duì)通策醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)造成一定影響。盡管,呂建明始終宣稱,種植牙費(fèi)用的整體降低,對(duì)公司長(zhǎng)期利好,但二級(jí)市場(chǎng)仍選擇了用腳投票。今年2月以來(lái),通策醫(yī)療股價(jià)再度持續(xù)走低,2月27日收于145.73元/股,總市值467.3億元,較巔峰時(shí)期縮水超過(guò)800億元。
原文標(biāo)題 : 通策醫(yī)療“吃A”之心不死
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