高管違規(guī)被罰、退市邊緣行走 *ST和佳“保殼”的三個(gè)難點(diǎn)
守住眼前,就是勝利
作者:郭果
編輯:蒙多
風(fēng)品:令煜
來源:銠財(cái)——銠財(cái)研究院
堡壘最易從內(nèi)部攻破,*ST和佳的投資者應(yīng)該深有感觸。
3月31日,*ST和佳公告稱,控股股東郝鎮(zhèn)熙、蔡孟珂合計(jì)持有的46,539,750股股票于3月22日司法拍賣后完成轉(zhuǎn)移。
受此影響,*ST和佳控股股東合計(jì)被動(dòng)減持總股本的5.89%。郝鎮(zhèn)熙、蔡孟珂合計(jì)持股比降至11.09%。
盡管本次股權(quán)轉(zhuǎn)移不涉及控制權(quán)變更,但對*ST和佳無疑雪上加霜。
01
退市危機(jī)、應(yīng)收賬款高企
現(xiàn)金流壓力多大?
3月29日晚,*ST和佳今年第7次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告,公司股票可能被終止上市。
資料顯示,和佳醫(yī)療成立于1996年。彼時(shí),郝鎮(zhèn)熙、蔡孟珂夫婦看中了醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的市場機(jī)遇,創(chuàng)辦了從事醫(yī)療器械生產(chǎn)、銷售的和佳醫(yī)療。2011年10月成功登陸創(chuàng)業(yè)板。
2022年中報(bào)顯示,公司主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)用智能工程、醫(yī)療設(shè)備及耗材、醫(yī)療服務(wù)及專業(yè)咨詢服務(wù)以及其他收入四部分。
其中,醫(yī)用智能工程和醫(yī)療設(shè)備及耗材是公司創(chuàng)收的兩大支柱。報(bào)告期內(nèi),前者收入8684.87萬元,毛利率32.06%,占總營收48.68%;后者收入5535.54萬元,毛利率41.05%,占總營收31.03%。
乍看盈利能力尚可,然深入觀:2017年至2021年?duì)I收分別為11.12億元、11.96億元、12.18億元、9.30億元、7.34億元,同期歸母凈利僅0.93億元、1.01億元、0.41億元、0.63億元和-3.78億元。利潤之薄肉眼可見。
主要與醫(yī)院招投標(biāo)延后、項(xiàng)目施工放緩有關(guān)。尤其2021年,和佳醫(yī)療一年虧掉了近四年的歸母凈利。
截至2022年9月底,和佳醫(yī)療賬面應(yīng)收賬款達(dá)6.32億元,長期應(yīng)收款達(dá)8.14億元,存貨8198.35萬元、短期借款1.52億元、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2.93億元。而賬面貨幣資金僅1.77億元,現(xiàn)金流、償債壓力可見一斑。
02
違規(guī)占用資金、虛增收入
*ST和佳墮落之路
相比慘淡業(yè)績,合規(guī)內(nèi)控力的失守更顯緊迫。
2023年3月28日,*ST和佳收到了廣東證監(jiān)局《行政處罰決定書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī),郝鎮(zhèn)熙、蔡孟珂等人被給予警告,合計(jì)罰款790萬元。
追其原因,控股股東在為往期的粗放“任性”買單。2020年,其違規(guī)挪用*ST和佳超5億元資金,用于償還個(gè)人債務(wù)。為掩蓋挪用行為,*ST和佳更上演了財(cái)務(wù)造假,直至2021年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告露出馬腳才東窗事發(fā)。
伴隨亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所向公司的2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告,和佳醫(yī)療也披星戴帽變?yōu)榱?ldquo;*ST和佳”。2022年5月5日起,*ST和佳更被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。
某種意義上講,如沒有公司內(nèi)部的層層掩蓋,和佳醫(yī)療問題也不會(huì)推遲至2022年才被曝光。
那么,處罰落地是否便意味著雨過天晴呢?
03
退市邊緣行走 “保殼”三個(gè)難點(diǎn)
至少目前看,處境依舊很困難。2023年以來,*ST和佳已7次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示。能否力臂狂挽?離真正退市又有多遠(yuǎn)呢?
避免退市,有以下幾個(gè)難點(diǎn)。
首先,難在控股股東。
早在2022年9月,*ST和佳便收到了珠海中級人民法院的《決定書》,啟動(dòng)了預(yù)重整程序。但從最新披露信息看,直至今年3月底,原控股股東、實(shí)控人占用*ST和佳資金的事宜仍未解決。
對于*ST和佳而言,資金占用的事情無法解決,公司2022年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告便有可能再被出具保留意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。若再度遭遇這種情況,*ST和佳被終止上市概率將大增。
此外,靠股份拍賣促進(jìn)重整,效果待觀察。2023年3月21日10時(shí)至3月22日10時(shí),珠海中院曾在淘寶網(wǎng)司法拍賣平臺拍賣了控股股東持有股票。然從披露交易結(jié)果看,遠(yuǎn)水或難解*ST和佳近渴。
其次,難在自身業(yè)績。
2022年業(yè)績預(yù)告顯示,期內(nèi)公司營收為20,500.00萬元至26,000.00萬元,上年同期營收為73,404.70萬元,較上年?duì)I收大幅下滑。
歸母凈利虧損107,000萬至127,000萬元,上年同期虧損37,830萬元,較上年虧損額擴(kuò)大。
造血能力一再退化,無疑加大了翻身難度。
最后,*ST和佳當(dāng)前債務(wù)逾期規(guī)模較大,余額2.7億元的“20和佳S1”將于2023年3月11日到期,公司債務(wù)償付壓力不可不察。
同時(shí),有關(guān)公司的累計(jì)訴訟也在增加,加之生產(chǎn)經(jīng)營存在不確定性,*ST和佳可謂退市邊緣行走,保殼壓力幾何?勝算幾何呢?
本文為銠財(cái)原創(chuàng)
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原文標(biāo)題 : 高管違規(guī)被罰、退市邊緣行走 *ST和佳“保殼”的三個(gè)難點(diǎn)
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