近日，老牌苗藥品牌貴州百靈企業(yè)集團(tuán)制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴州百靈”）發(fā)布公告稱公司于5月15日召開業(yè)績(jī)說明會(huì)。說明會(huì)上，貴州百靈透露2022年年報(bào)利潤(rùn)低于業(yè)績(jī)預(yù)告的原因主要是公司對(duì)信用減值損失、存貨跌價(jià)損失預(yù)計(jì)不足。此外，貴州百靈對(duì)投資者關(guān)心的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況持續(xù)能力、公司管理規(guī)劃等問題作出解答。在此之前，貴州百靈因資金短缺、管理混亂、信披違規(guī)、藥品質(zhì)量、財(cái)務(wù)危機(jī)、業(yè)績(jī)下滑等問題，多次陷入輿情風(fēng)波。風(fēng)波過后，業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，貴州百靈的發(fā)展似乎又步回了正軌。在業(yè)內(nèi)人士看來，中藥行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機(jī)，貴州百靈也將迎新機(jī)遇。

業(yè)績(jī)下滑結(jié)束

5月16日，貴州百靈發(fā)布公告稱，公司于5月15日舉行了2022年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。會(huì)議中，貴州百靈就2022年年報(bào)利潤(rùn)低于業(yè)績(jī)預(yù)告的原因、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況持續(xù)能力、公司管理規(guī)劃等作出解答。

最新財(cái)報(bào)顯示，貴州百靈2022全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.4億元，同比增長(zhǎng)13.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.38億元，同比增長(zhǎng)16.64%。同日披露的2023年一季報(bào)顯示，貴州百靈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.91億元，較上年同期增長(zhǎng)47.77%；凈利潤(rùn)為9230.64萬元，較上年同期增長(zhǎng)41.81%。

“增長(zhǎng)”一詞頻現(xiàn)，貴州百靈似乎結(jié)束了業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)。此前，貴州百靈曾經(jīng)歷業(yè)績(jī)陣痛期。2019年至2021年，貴州百靈歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

對(duì)于重回增長(zhǎng)曲線的原因，貴州百靈公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，貴州百靈通過深化營(yíng)銷體制改革，強(qiáng)化要素保障機(jī)制，提升相關(guān)藥品的生產(chǎn)和供應(yīng)，咳速停糖漿、小兒柴桂退熱顆粒等產(chǎn)品收入顯著增長(zhǎng)，為其帶來較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

基于業(yè)績(jī)向好態(tài)勢(shì)，貴州百靈對(duì)于接下來公司的表現(xiàn)信心十足。貴州百靈在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，“從公司基本面來看，公司現(xiàn)已是貴州省新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和全國(guó)最大的苗藥研制生產(chǎn)企業(yè)。公司2023年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.13億元。”

但實(shí)際上，貴州百靈2022年年報(bào)利潤(rùn)的1.38億元，低于此前其發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告下限1.7億元。貴州百靈在業(yè)績(jī)說明會(huì)上解釋稱，“年報(bào)利潤(rùn)低于業(yè)績(jī)預(yù)告主要是公司對(duì)信用減值損失、存貨跌價(jià)損失預(yù)計(jì)不足。”

有券商觀點(diǎn)表示，當(dāng)前中藥政策頂層支持力度加大，中藥行業(yè)正處于新一輪成長(zhǎng)復(fù)蘇的起點(diǎn)，估值有望從修復(fù)到擴(kuò)張。通過對(duì)營(yíng)銷體系和人員進(jìn)行改革，貴州百靈已經(jīng)逐步度過營(yíng)銷改革的陣痛期，但同時(shí)，在行業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、研發(fā)、質(zhì)量控制和成本方面，其發(fā)展仍面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

股價(jià)何時(shí)回升？

多次陷入輿情風(fēng)波，導(dǎo)致貴州百靈此前走入了下坡路。

公開資料顯示，貴州百靈是貴州省新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和全國(guó)最大的苗藥研制生產(chǎn)企業(yè)。2010年，戴著“苗藥第一股”光環(huán)的貴州百靈順利上市，業(yè)績(jī)也穩(wěn)定增長(zhǎng)。以往財(cái)報(bào)顯示，2017年及2018年，貴州百靈的凈利潤(rùn)分別達(dá)到5.26億元與5.63億元。

但2019年開始，貴州百靈開始走向下坡路。這一年，貴州百靈實(shí)控人姜偉跨界投資給其帶來了資金困局并由此陷入股票質(zhì)押危機(jī)。貴州百靈2020年度帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告顯示，2020年，姜偉累計(jì)占用上市公司資金12.09億元，累計(jì)歸還資金8.88億元，另按銀行同期貸款利率計(jì)算資金占用利息1882.6萬元，形成占用資金（含利息）3.41億元。2021年1月1日至3月31日，貴州百靈實(shí)際控制人又累計(jì)占用貴州百靈資金4.18億元。

此外，貴州百靈還遭遇投資收益巨額虧損、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用大增等問題，同時(shí)其控股子公司和仁堂藥業(yè)還因嚴(yán)重違規(guī)被主管部門回收《藥品GMP證書》長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月時(shí)間。貴州百靈還要面對(duì)子公司行政罰款帶來的業(yè)績(jī)影響。財(cái)報(bào)披露，2021年，貴州百靈受控股子公司貴州百靈企業(yè)集團(tuán)和仁堂藥業(yè)營(yíng)業(yè)外收支凈額為-3306.63萬元。

各種不利因素，導(dǎo)致貴州百靈結(jié)束了持續(xù)多年的增長(zhǎng)，在資本市場(chǎng)也漸漸失寵。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，貴州百靈凈利潤(rùn)分別同比下降49.8%、46.11%和18.49%，2022年前三季度又下降16.97%。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年2月28日至2022年2月28日，貴州百靈兩年間的股價(jià)跌幅達(dá)27.98%。

業(yè)績(jī)說明會(huì)上，針對(duì)股價(jià)下跌的應(yīng)對(duì)措施的提問，貴州百靈回應(yīng)稱，展望2023年至2025年，貴州百靈將持續(xù)秉持“專精于藥、專注于人”的核心價(jià)值觀，貫徹“強(qiáng)化公司在苗藥領(lǐng)域的龍頭地位，力爭(zhēng)成為中成藥領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，全面提升中成藥（苗藥）產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，集中優(yōu)勢(shì)打造明星產(chǎn)品，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模提高營(yíng)收利潤(rùn)，聚焦企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提高資本運(yùn)作收益，實(shí)現(xiàn)有效并購(gòu)促進(jìn)企業(yè)的全面發(fā)展。實(shí)現(xiàn)更優(yōu)異的業(yè)績(jī)，回報(bào)廣大股東的關(guān)心和支持。

截至5月18日收盤，貴州百靈報(bào)收8.14元每股，下跌0.25%。

行業(yè)機(jī)遇近在咫尺

從行業(yè)發(fā)展來看，在政策利好不斷的同時(shí)，中醫(yī)藥也有著需求上的巨大潛力。

CIC灼識(shí)咨詢合伙人王文華表示，2023年中藥行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機(jī)，未來中國(guó)中藥市場(chǎng)具有很大發(fā)展空間。“主要驅(qū)動(dòng)因素基于以下幾方面：一是國(guó)家持續(xù)出臺(tái)一系列支持中藥行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策；二是中藥在后疫情時(shí)代的常態(tài)化防控中逐步凸顯其應(yīng)用價(jià)值；三是自2022年9月首次正式開展國(guó)家中成藥集采起將推動(dòng)中成藥進(jìn)院并拉動(dòng)中藥市場(chǎng)增長(zhǎng)；四是隨著全民健康意識(shí)的提高，中藥飲片等品類有望成為中藥行業(yè)新的增長(zhǎng)引擎。”

作為苗藥龍頭企業(yè)，貴州百靈認(rèn)為其能夠更好地分享政策利好和需求紅利。貴州百靈在業(yè)績(jī)說明會(huì)上稱，“在政府支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的大背景下，公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)將迎來更大的市場(chǎng)空間和發(fā)展機(jī)遇。面對(duì)中藥行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，公司未來將夯實(shí)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，全力以赴增收創(chuàng)利，聚焦主業(yè)，深化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，拓展實(shí)現(xiàn)更高層次更高質(zhì)量發(fā)展，在穩(wěn)步發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時(shí)積極尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。”

從行業(yè)站位來看，中國(guó)非處方藥物協(xié)會(huì)發(fā)布的“2022年度中國(guó)非處方藥企業(yè)及產(chǎn)品綜合統(tǒng)計(jì)排名”中，貴州百靈位于綜合統(tǒng)計(jì)排名第13位，多款產(chǎn)品穩(wěn)居各類別產(chǎn)品榜前列，排名持續(xù)上升。

不過，貴州百靈也將面臨成本上漲帶來的壓力。據(jù)悉，中藥原材料從2022年四季度以來出現(xiàn)大幅上漲情況。

對(duì)此，貴州百靈在業(yè)績(jī)說明會(huì)上提出應(yīng)對(duì)措施：針對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)因素，公司將加強(qiáng)內(nèi)部管理，持續(xù)優(yōu)化采購(gòu)管理流程，通過提前研判市場(chǎng)，精準(zhǔn)實(shí)施戰(zhàn)略采購(gòu)和儲(chǔ)備，有效控制價(jià)格波動(dòng)對(duì)采購(gòu)成本影響，并通過基地種植，抑制骨干產(chǎn)品重要藥材價(jià)格上漲；全面推動(dòng)自動(dòng)化、智能化、科學(xué)調(diào)度生產(chǎn)，降低生產(chǎn)成本。“針對(duì)部分中藥材上漲幅度大的品種公司已及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，在年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃已考慮中藥材價(jià)格波動(dòng)因素影響。”

       原文標(biāo)題 : 貴州百靈，重回正軌？