華大基因上半年歸母凈利潤大降91.46% 銷售凈利率僅為2.51%
本文系基于公開資料撰寫,僅作為信息交流之用,不構(gòu)成任何投資建議。
出品|公司研究室
文|王彥強(qiáng)
巴菲特有句名言:“當(dāng)潮水退去的時(shí)候,才知道誰在裸泳”。在全球新冠疫情暫緩的背景下,華大基因(300676.SZ)的業(yè)績持續(xù)回落。
據(jù)公司半年報(bào)顯示,2023年上半年,華大基因?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入20.71億元,同比下滑34.49%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元,同比下滑91.46%;實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤0.56億元,同比下滑89.86%。
對此,華大基因解釋稱,“主要系公司非常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降所致。”
據(jù)悉,華大基因所稱的‘非常規(guī)業(yè)務(wù)’主要涉及與防疫相關(guān)的“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”和“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合方案”業(yè)務(wù)。2023年上半年這兩塊業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入1.42億元和7.99億元,分別同比下滑了75.22%和48.18%。
截止2023年8月16日午盤,華大基因報(bào)收于55.98元/股,已較2020年的高點(diǎn)下挫 71.21%,市值為232億元。
華大基因上市以來股價(jià)走勢圖(元/股)
數(shù)據(jù)來源:Wind
業(yè)績?nèi)缱^山車,受疫情檢測與防控影響較大
華大基因是一家通過基因檢測手段,為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等提供基因組學(xué)類的診斷和研究服務(wù)的公司。
2017年—2022年,華大基因分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.96億元、25.36億元、28億元、83.97億元、67.66億元、70.46億元,同比增長22.44%、21.04%、10.41%、199.86%、-19.42%、4.14%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為3.98億元、3.87億元、2.76億元、20.90億元、14.62億元、8.03億元,同比增長19.66%、-2.88%、-28.53%、656.43%、-30.08%、-45.06%。
2017年-2022年華大基因歸母凈利潤及增長率情況(億元)
數(shù)據(jù)來源:Wind
從以上數(shù)據(jù)可以看出,華大基因的業(yè)績猶如過山車一般,在2017年—2019年?duì)I收和凈利潤增速持續(xù)下滑之后,2020年突然暴漲,之后又大幅下挫。
而同期,該公司的銷售費(fèi)用分別為4.02億元、5.14億元、6.19億元、10.78億元、12.38億元和16.09億元,銷售費(fèi)用率(銷售費(fèi)用/營業(yè)收入)分別為19.24%、20.34%、22.17%、12.91%、18.37%和22.87%。
由此來看,雖然華大基因經(jīng)營業(yè)績?nèi)缱^山車一般,但該公司的銷售費(fèi)用卻一直在持續(xù)增長,其2022年的銷售費(fèi)用率達(dá)到22.87%,但凈利潤依然下滑了45.06%。
與不斷攀升的銷售費(fèi)用相比,華大基因的研發(fā)費(fèi)用略顯單薄。
2017年—2022年,該公司的研發(fā)費(fèi)用分別為1.74億元、2.65億元、3.34億元、6.36億元、5.42億元、5.93億元,研發(fā)費(fèi)用率(研發(fā)投入/營業(yè)收入)分別為8.32%、10.29%、11.33%、7.38%、7.20%、7.60%。
從以上數(shù)據(jù)可以看出,2020年研發(fā)投入的絕對金額最大,達(dá)到6.36億元,但與同期銷售費(fèi)用相比,后者超前者4.42億元,以2020年來看,銷售費(fèi)用率超研發(fā)費(fèi)用率15.27個(gè)百分點(diǎn)。
事實(shí)上,2020年新冠疫情的到來,讓華大基因的業(yè)績達(dá)到前所未有的高度。
一方面,華大基因針對疫情推出了多款新冠病毒檢測試劑盒,其中包括中國首批通過國家相關(guān)部門應(yīng)急審批程序獲準(zhǔn)上市的兩款產(chǎn)品;另一方面,華大基因的“火眼”實(shí)驗(yàn)室,是全球首個(gè)可以提供新冠疫情防控全套解決方案的項(xiàng)目。
在兩條業(yè)務(wù)線的推動(dòng)下,2020年華大基因業(yè)績迎來爆發(fā),營收達(dá)到83.97億元,這其中,約2/3由新冠相關(guān)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。但這樣的高光時(shí)刻并不能一直持續(xù)。隨著新冠業(yè)務(wù)市場競爭的加劇,以及新冠疫情的逐步緩和,華大基因的業(yè)績也急轉(zhuǎn)直下。
非常規(guī)業(yè)務(wù)下滑,常規(guī)業(yè)務(wù)微增
2023年上半年,在疫情管控完全放開后,華大基因?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入20.71億元,同比下滑34.49%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元,同比下滑91.46%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤0.56億元,同比下滑89.86%。
華大基因?qū)Υ私忉尫Q,主要是公司非常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降所致。
具體來看,精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.99億元,同比下滑48.15%;生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.66億元,同比增長0.03%;多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.28億元,同比增長4.58%;腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元,同比增長38%;感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.42億元,同比下滑75.22%。
從以上數(shù)據(jù)可以看出,華大基因的非常規(guī)業(yè)務(wù),“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”和“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案”業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑。
曾在2019年前還占營收超4成的生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù),僅微增長0.03%,營收占比也降至2023年中期的27.33%。
業(yè)內(nèi)人士表示,國內(nèi)生育率的下降或?qū)θA大基因的“生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。
與此同時(shí),華大基因主業(yè)之一的“多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù)”創(chuàng)收3.28億元,同比僅增長了4.58%。不過,腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類服務(wù)創(chuàng)收2.18億元,同比大增38%,但僅占營收10.53%,難以對整體業(yè)績產(chǎn)生較大影響。
“報(bào)告期內(nèi),公司在血液腫瘤領(lǐng)域以華雪安基因檢測為核心,為白血病患者提供更精準(zhǔn)的個(gè)性化基因檢測服務(wù),并拓展更多癌種和臨床應(yīng)用場景,逐步實(shí)現(xiàn)‘診、配、監(jiān)’全流程、全病程檢測。”華大基因表示。
另外,防疫需求的退潮帶來的不僅是業(yè)績的縮水,還有毛利率的下滑。
2023年上半年,華大基因的銷售毛利率為45.94%,較去年同期下降8.14個(gè)百分點(diǎn);銷售凈利率為2.51%,較去年同期下降16.64個(gè)百分點(diǎn)。而疫情前2019年,華大基因的銷售毛利率為57.84%,凈利率為15.32%。
具體來看,2023年上半年該公司精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案、生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)、多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù),銷售毛利率分別為59.34%、43%、28.58%,同比分別下降10.08個(gè)百分點(diǎn)、6.24個(gè)百分點(diǎn)、0.48個(gè)百分點(diǎn),只有腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率上升7.33個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到32.75%。
此外,值得注意的是,2023年上半年,華大基因的應(yīng)收賬款為15.92億元,占營收的76.87%。
6.68億募投項(xiàng)目被延期,青島項(xiàng)目進(jìn)度僅約為4.90%
自2017年上市以來,華大基因進(jìn)行4次融資,除了首發(fā)募資外,2020年分兩次發(fā)行了合計(jì)規(guī)模為5億元的公司債券,2021年,公司實(shí)施定增募資20.03億元。
但目前,這個(gè)募資的項(xiàng)目建設(shè)低于預(yù)期。8月11日晚,華大基因披露的2023年半年度募集資金存放與使用情況的專項(xiàng)報(bào)告顯示,有兩個(gè)募投項(xiàng)目存在異常。上海醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)解決方案平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目,計(jì)劃使用募資5868.54萬元,累計(jì)投入1665.77萬元,投資進(jìn)度為28.38%。
備受關(guān)注的青島華大基因檢測試劑生產(chǎn)及基因檢測服務(wù)項(xiàng)目,計(jì)劃使用募資6.68億元,累計(jì)投入3274.05萬元,投資進(jìn)度僅約為4.90%。該項(xiàng)目原本計(jì)劃于2022年末完工。
對此,華大基因解釋稱,因項(xiàng)目所在地塊涉及調(diào)整相關(guān)規(guī)劃建設(shè)指標(biāo),與相關(guān)政府部門多次溝通和協(xié)商修訂土地出讓合同相關(guān)條款。此外,受宏觀環(huán)境的影響項(xiàng)目整體進(jìn)度放緩。項(xiàng)目達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)日期由2022年12月31日延期至2024年12月31日。
在此情形下,2023年以來,交通銀行股份有限公司—萬家行業(yè)優(yōu)選和中國銀行股份有限公司—華寶中證醫(yī)療交易型開放式指數(shù)證券投資基金,分別累積增持了333.33萬股、196.32萬股,目前分列華大基因的第三和第五大股東。
當(dāng)然也有減持,香港中央結(jié)算有限公司,從2021年初的1769.1萬股(占總股本的4.27%),一路減持至2023年中期的632.89萬股(占總股本的1.53%),合計(jì)減持1136.21萬股,其中,2023年減持184.4萬股。
原文標(biāo)題 : 華大基因上半年歸母凈利潤大降91.46% 銷售凈利率僅為2.51%
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