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藥明康德脫離BIO!事件影響幾何?

藥明康德再次遭到美國政策暴擊,危機進一步升級。

據(jù)美國知名生物技術(shù)組織BIO(Biotechnology Innovation organization)官網(wǎng),BIO于美國時間3月13日發(fā)布一則新聞稿,稱BIO目前正在采取措施,在組織成員資格方面與藥明康德分開,剔除其會員資格并終止與其合作,并表示將支持《生物安全法案》,將隨著該立法的進展與國會合作。

受到此消息影響,藥明系上市公司全線大跌,3月14日,港股藥明系藥明合聯(lián)跌18.02%,藥明生物跌13.02%,藥明康德跌12.12%,A股藥明康德跌5.71%。3月15日,藥明康德A+H股繼續(xù)下跌。

目前,該事件又有新的進展。

據(jù)財聯(lián)社報道,BIO在美國時間3月14日修改并更新了其于13日發(fā)布的一則新聞稿內(nèi)容:修改前的“BIO目前正在采取措施,在組織成員資格方面與藥明康德(WuXi-AppTec)分開”的內(nèi)容,已被更新為“藥明康德主動終止其BIO會員資格”。

導(dǎo)致這一局面的《生物安全法案》是由美國參議會議員在今年1月份提出,并在上周召開的聽證會上,以壓倒性的同意票數(shù)獲得通過。該法案目的在于禁止美國聯(lián)邦政府與某些跟外國競爭對手有聯(lián)系的生物技術(shù)提供商簽訂合同,包括華大基因、藥明康德等被點名企業(yè)。理由是:藥明康德等可能會影響美國生物安全。

01

BIO背刺

“生物安全法案”影響仍未清晰

如果該法案最終通過且認真執(zhí)行,中國生物技術(shù)公司在美業(yè)務(wù)將受到嚴重制約,而藥明康德及其子公司與美國生物醫(yī)藥企業(yè)綁定最深,因此受影響也最大。

據(jù)藥明康德2023年三季報,公司來自美國客戶收入194.0億元,剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目后同比增長36%;來自歐洲客戶收入32.8億元,同比增長10%;來自中國客戶收入52.4億元,同比增長5%;來自其他地區(qū)客戶收入16.2 億元,同比增10%。

事實上,藥明康德經(jīng)歷了多次美國政策上的打擊。

如2018年4月美國發(fā)布針對總額約500億美元的擬征稅中國商品出口清單;2018年11月美國《外國投資風(fēng)險評估現(xiàn)代法案(FIRRMA)》;2019年5月美國國會提議《2019年中國技術(shù)轉(zhuǎn)移限制法案》……但對中國CXO行業(yè)造成“致命性”的影響,也未對相關(guān)公司業(yè)績產(chǎn)生嚴重沖擊。

2022年2月份,美國商務(wù)部工業(yè)與安全局發(fā)布“未經(jīng)核實名單”,藥明生物和藥明生物(上海)在列,造成藥明康德等CXO股價大跌,但過了148天藥明生物又被移出名單。

總的來說,雷聲大,雨點小。

此次是否還是虛驚一場,還需要時間來驗證。據(jù)財聯(lián)社報道,下一步,美國參議院國土安全委員會預(yù)計會先進行內(nèi)部的議案整理/修改工作,再將《生物安全法案》(S.3558)送往參議院進行全體議員審議投票環(huán)節(jié),但參議院進行審議的時間還未公布。

面對這一法案,藥明系上市公司從1月27日至3月7日發(fā)布多個公告,澄清稱該公司不會對美國生物安全造成任何威脅。

3月7日,藥明康德公告稱,公司強烈反對這種未經(jīng)正當(dāng)程序的預(yù)先和不公平定義,我們堅信,藥明康德在過去沒有、現(xiàn)在和未來都不會對美國或任何其他國家構(gòu)成國家安全風(fēng)險。公司亦再次重申,藥明康德既沒有人類基因組學(xué)業(yè)務(wù),公司現(xiàn)有各類業(yè)務(wù)也不會收集人類基因組數(shù)據(jù)。

值得一提的是,美國想要徹底割離藥明康德似乎也不是那么容易,畢竟,美國生物科技公司對藥明康德非常依賴。

中小生物科技公司的生存問題也是美國需要考慮的,數(shù)據(jù)顯示,藥明康德服務(wù)活躍客戶超6000家,剔除前20大客戶,多數(shù)是中小生物科技公司,初步估算,2023年前三季度,美國中小生物科技公司貢獻了75.8億元營收,高于國內(nèi)。

美國全球生物技術(shù)工業(yè)組織(BIO)還曾公開抨擊美國反華生物技術(shù)法案,認為針對中國公司的法案如果通過會對美國生物技術(shù)產(chǎn)生負面影響,這項立法將對藥物研發(fā)供應(yīng)鏈造成不可估量的損害。

而BIO又突然宣布剔除藥明康德會員資格并終止合作,使整個事情的發(fā)展變得撲簌迷離起來。

02

行業(yè)景氣度仍在

藥明康德高增長壓力顯現(xiàn)

撇開美國政策原因,藥明康德近幾年業(yè)績增長可觀,自2015年以來,其營業(yè)收入連續(xù)增長,利潤增長也非常迅速。

2022年,藥明康德營業(yè)收入393.55億,同比增長71.84%,凈利潤88.14億,同比增長72.91%。

但從最新的公告來看,藥明康德業(yè)績增速大幅下滑,2023年前三季度,公司營業(yè)收入同比增長4.04%至295.41億,凈利潤增長9.47%至80.76億。這份業(yè)績與2022年同期相比,相差甚遠,當(dāng)年的藥明康德三季報,營收較上年同期增了72%,而凈利潤增幅107.12%。

有機構(gòu)分析,藥明系內(nèi)部分工已經(jīng)做到了極致,成本已降到非常低的水平,服務(wù)范圍也擴張到了極致,加上三星生物、百濟神州等企業(yè)入局競爭,想要維持之前的高速增長已非常困難。

從行業(yè)角度來看,CXO的需求量很大程度取決于創(chuàng)新藥的需求量。

據(jù)Frost & Sullivan統(tǒng)計,2017年至 2022年,全球醫(yī)藥市場的研發(fā)投入規(guī)模從1651.0億美元增長至 2437.4 億美元,年復(fù)合增長率為8.1%,預(yù)計2025年將達到3067.6億美元,2030年將達到4177.4億美元。

創(chuàng)新藥的“專利懸崖”和新藥研發(fā)效率下滑驅(qū)動 CXO 行業(yè)長期高景氣。根據(jù)Evaluate Pharma 的統(tǒng)計,2023年至2028年期間,約1380億美元銷售額的藥品即將專利到期,其中不乏重磅品種,藥企有足夠的研發(fā)投入動力。

由此可見,藥明康德最大的不確定性來自美國的政策。有業(yè)內(nèi)人士甚至悲觀地認為,《生物安全法案》能否通過已經(jīng)不再重要,對于美國藥企來說,藥明系,乃至所有中國CXO都已經(jīng)不再是美國企業(yè)的首選了。

此次事件,藥明康德是外部攻擊導(dǎo)致很受傷,但對市場來說,敏感的還有在這個過程中股東頻繁減持。

據(jù)wind數(shù)據(jù),自2021年以來,A股藥明康德共經(jīng)歷51次大股東減持,僅有的7次大股東增持均發(fā)生在2021年初。

2023年,公司發(fā)生了8次大股東減持,合計減持超16070萬股,對應(yīng)市值超百億,藥明康德成為2023年被大股東減持金額最多的上市公司。

總的來看,在未來的發(fā)展中,藥明康德必須繼續(xù)關(guān)注《生物安全法案》可能引發(fā)的風(fēng)險以及市場的動蕩。作為CXO行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,藥明康德的技術(shù)實力、研發(fā)能力是市場有目共睹的,在當(dāng)前市場情況下,大股東們或需要更有力的措施,給予投資者更多的信心。

- End -

原文標題 : 藥明康德脫離BIO!事件影響幾何?

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權(quán)或其他問題,請聯(lián)系舉報。

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