一邊是，街頭巷尾的核酸檢測亭退出大眾視野。另一邊是，核酸概念企業(yè)優(yōu)迅醫(yī)學邁向IPO，走進大眾視野。

據(jù)悉，這是優(yōu)迅醫(yī)學生物科技（以下簡稱“優(yōu)迅醫(yī)學”）第二次遞表港交所，擬在香港主板上市，中金公司為其獨家保薦人。

從時間線來看，距離核酸檢測公司扎堆啟動IPO的2022年，已經(jīng)過去近兩年，優(yōu)訊醫(yī)學這份堅持的背后似乎底氣不足。

從主營業(yè)務來看，優(yōu)迅醫(yī)學主要從事開發(fā)及銷售臨床分子檢測儀器、產(chǎn)品及服務業(yè)務，包括產(chǎn)前檢測、精準腫瘤學及病原檢測三大業(yè)務。

作為北京少數(shù)首批獲授權提供COVID-19核酸檢測服務的公司之一，優(yōu)迅醫(yī)學的多數(shù)收入來自核酸檢測。招股書顯示，2020年、2021年及2022年前三季度，優(yōu)迅醫(yī)學的病原檢測收入分別為0.61億元、0.83億元及2.7億元，分別占總收入的25.9%、31.3%及67.8%。

但隨著防疫形勢的轉變，2023年優(yōu)迅醫(yī)學來自COVID-19檢測的收入大幅減少3.51億元至0.83億元，據(jù)新浪港股預計，2024年，COVID-19檢測業(yè)務將不再產(chǎn)生任何收入。這也意味著2024年優(yōu)迅醫(yī)學的新冠病毒檢測業(yè)務將影響整體業(yè)績。

與之同步變化的還有核酸檢測業(yè)務的毛利率。招股書顯示，該項業(yè)務的毛利率由2021年的84.5%降至2022年前三季度的39%，降低45.5個百分點。整體毛利也從2020年的74.3%縮水至2022年前三季度的47.0%。

此外，目前優(yōu)迅醫(yī)學已嚴重資不抵債，2021年至2023年資產(chǎn)凈值分別為1.84億元、-3.36億元、-4.91億元。流動凈資產(chǎn)分別為1.89億元、-6.47億元和-8.04億元。

而流動負債科目下，“可轉換可贖回優(yōu)先股”金額達到9.92億元，從優(yōu)訊醫(yī)學與各方投資機構的約定內(nèi)容來看，若其未能在今年年末前完成上市，則須贖回所有該等可轉換可贖回優(yōu)先股，贖回總價為發(fā)行該等可轉換可贖回優(yōu)先股的代價總額加其相關應計利息。

截至2024年2月29日，優(yōu)迅醫(yī)學現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅有6660萬元，或不得不面對上市、破產(chǎn)二選一的局面。

值得注意的是，二選一的局勢之中，優(yōu)迅醫(yī)學也有好消息。其精準腫瘤學業(yè)務收入由2022年的2072萬元大幅增長至2023年的2.13億元。

而且，優(yōu)迅醫(yī)學精準腫瘤學相關LDT服務也已步入商業(yè)化階段多年。例如“宮美安”子宮內(nèi)膜癌篩查檢測試劑盒為優(yōu)迅醫(yī)學于2021年3月從外部引進；精準腫瘤伴隨診斷產(chǎn)品“優(yōu)逸”于2015年9月推出遺傳性腫瘤易感基因檢測服務；精準腫瘤伴隨診斷產(chǎn)品“優(yōu)旭”于2015年12月推出針對結直腸癌的LDT檢測服務，并于2016年4月推出針對泛癌的LDT檢測服務等等。

此消彼長之下，優(yōu)迅醫(yī)學營收整體并未出現(xiàn)明顯下滑。招股書顯示，優(yōu)迅醫(yī)學在2021年、2022年以及2023年，分別錄得收入人民幣人民幣2.65億元、人民幣5.70億元，以及人民幣4.68億元。

而且，優(yōu)迅醫(yī)學業(yè)務的收入結構也逐漸呈現(xiàn)多元化的趨勢。招股書顯示，其在穩(wěn)定核心業(yè)務檢測服務的基礎上，2023年在銷售醫(yī)療器械、醫(yī)療軟件服務上獲得顯著成效，其中銷售醫(yī)療器械業(yè)務貢獻約1.44億元的收入，是2022年同期的近9倍，占總收入的比例達到三成。

究竟，多元化策略能否幫助優(yōu)訊醫(yī)學挺過艱難時期？

目前，分子檢測在國內(nèi)是一個龐大且不斷增長的市場，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，隨著腫瘤精準檢測、生育檢測等分子檢測細分市場的需求日益增長，中國分子檢測市場預計2026年將進一步增加至656億元，2030年則達到1546億元，2026年至2030年的復合年增長率為23.9%。

這對優(yōu)迅醫(yī)學來說是一個機會。

此外，優(yōu)迅醫(yī)學還獲得了華大基因等基因科技與創(chuàng)新領域的資深機構投資者入股。其之所以備受知名機構青睞，除了現(xiàn)有的成熟產(chǎn)品及管線、研發(fā)及商業(yè)化優(yōu)勢外，優(yōu)迅醫(yī)學管理層背景也是原因之一。

在知名機構的加持下，優(yōu)迅醫(yī)學探索精準腫瘤學等高潛力賽道，擁有了更多的動力。

從核酸檢測到精準腫瘤學，再到醫(yī)療器械和醫(yī)療軟件服務的銷售，優(yōu)迅醫(yī)學需要打造一個多元化的全新生態(tài)并開拓新增長點，才能擁有更多不懼市場沉浮的底氣。

       原文標題 : 資不抵債上市？優(yōu)迅醫(yī)學IPO上演“大逃殺”？