百度財報超預(yù)期:透過Apollo,華爾街似乎看懂了百度的未來
用財報重新審視Apollo
隨著Apollo這個“明天”的到來,我們也需要在財報層面上重新審視Apollo將會給百度帶來哪些財務(wù)、資本上的正向反饋。
2017年5月摩根斯坦利分析師Brian Nowak 曾表示,谷歌母公司Alphabet 旗下的自動駕駛公司W(wǎng)aymo 估值可達700 億美元,比Uber 的估值和特斯拉的市值還要高。
有如此之高的估值原因是,去年Waymo 與打車服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司Lyft 達成合作協(xié)議,與汽車租賃公司Avis 也進行了合作,提供無人駕駛汽車租賃服務(wù),還與汽車經(jīng)銷商Auto Nation 合作,為無人駕駛汽車提供維護和支持等服務(wù)。幾乎所有舉措都觸及到了未來出行層面。
和Waymo的思路不同,Apollo一直致力于向國內(nèi)所有汽車廠商提供開源生態(tài)——通過建立開放平臺,連接自動駕駛產(chǎn)業(yè)全鏈條的產(chǎn)業(yè)者,共同推進自動駕駛技術(shù)的落地。
隨著開放生態(tài)被逐漸做大,國內(nèi)政策漸趨明確,打車服務(wù)、汽車租賃、無人駕駛汽車提供維護和支持這些業(yè)務(wù),Apollo的商業(yè)場景也在逐步落地:
早在去年,百度就與首汽約車達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,雙方將重點推進自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)化運行,并進一步探索自動駕駛網(wǎng)約車商業(yè)運營模式,共建智慧交通網(wǎng)絡(luò)。百度與力帆汽車以及盼達用車也曾在北京舉行戰(zhàn)略合作發(fā)布會,探索無人共享汽車的商用,據(jù)說下個月還會宣布新進展。
雖然目前Apollo和Waymo之間的對比很難看出到底誰高誰低,但是除了Waymo之外,我們還可以去看看自動駕駛?cè)ψ悠渌髽I(yè),如Mobileye。這樣一家主要解決自動駕駛機器視覺的企業(yè)在2017年被英特爾以153 億美元收購。
Apollo之于百度,正如Waymo之于Alphabet。根據(jù)目前Apollo的種種信息來看,很難估測出Apollo到底估值多少,而且Apollo目前來看也一直沒有分拆計劃。
不過,我們從Waymo和Mobileye這兩個標(biāo)的去看,基本可以判斷,Apollo的價值和Waymo難分上下,一定在Mobileye之上。
也就是說,未來Apollo有可能會給百度帶來150億美元以上的增值空間。而且如果以Waymo為參考的話,這個數(shù)字甚至可能要提高到300-500億美元乃至更高——這近乎相當(dāng)于未來可能要再造一個百度。
尤其是在美國出了Uber事件之后,自動駕駛政策收緊,而中國不斷政策利好百度,百度自動駕駛大有趕超美國的趨勢,這將直接影響到百度股價的未來走向,未來甚至不排除Apollo估值超過Waymo的情況。
總而言之,Apollo對百度的未來的市值會起到非常重要的作用。目前來看,它的資本潛力暫時還沒有得到釋放,百度股價未來肯定會有一個巨幅增長——目前有一種說法是,百度現(xiàn)在的股價就像北京2008年的房價。
尤其Apollo處在中國市場,而且正在構(gòu)建起中國汽車市場的安卓生態(tài),這個潛力當(dāng)然無法預(yù)估,如果Apollo生態(tài)能夠做大的話,“百度現(xiàn)在的股價就像2008年的房價”這個說法其實并不為過。
去年百度Apollo自動駕駛“國家隊”亮相雄安
未來一兩年將釋放反饋
至于百度Apollo何時會在財務(wù)、估值上釋放正向反饋,我的判斷是在這1-2年之間。這和平臺生態(tài)、國家政策乃至Apollo和車企的時間表基本是一致的。
之所以會做出這樣推斷,其實是基于三點判斷:
1、在2017年第四季度末的時候,百度Apollo生態(tài)就已經(jīng)進入了進入規(guī);L周期,平臺的產(chǎn)品化、量產(chǎn)化、國際化進程加速推進。Apollo生態(tài)已經(jīng)得到了開發(fā)者、汽車廠商的一致認可,生態(tài)層面的整合效應(yīng)會逐漸在未來體現(xiàn)出來。
2、根據(jù)百度和幾家汽車廠商的協(xié)議內(nèi)容去看,無人車的量產(chǎn)基本就在這1-2年之間按照百度的時間表,百度Apollo將與金龍在今年,與江淮、北汽在2019年,與奇瑞在2020年推出自動駕駛量產(chǎn)車型,可以說,百度Apollo的“明天”已經(jīng)非常具有可確定性了。
3、百度正在獲得各地政府的大力支持,陸續(xù)在北京、福建、重慶等地獲得首批路測牌照。隨著三部委聯(lián)合發(fā)文,國家政策在今年已經(jīng)有了實際突破,未來1-2年必然會是自動駕駛技術(shù)的快速落地期,一系列基礎(chǔ)設(shè)施、配套服務(wù)都會隨著政策落地而逐漸完善。
Apollo其實是硬件到軟件到算法到數(shù)據(jù)的一整套完整解決方案,百度在今年的GTC大會就宣布了ACU芯片開始量產(chǎn),通過建立開放軟硬件一體化平臺,百度成了連接自動駕駛產(chǎn)業(yè)全鏈條的產(chǎn)業(yè)者,正在和合作伙伴共同推進自動駕駛技術(shù)落地。
如果把Apollo和百度生態(tài)融合在一起來看,它能做的事情可能更多——除了自動駕駛這類技術(shù)平臺之外,百度還可能參與到城市智能建設(shè)中,間接或直接的推動城市智能建設(shè)、智慧城市規(guī)劃設(shè)計等方面,促進可充電的高速公路,更合理的路面規(guī)劃這類智慧交通基礎(chǔ)設(shè)施逐步落地。
除了城市建設(shè)、路面建設(shè)之外,它可能會對互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)生態(tài)也產(chǎn)生一系列的影響。畢竟百度在“信息流+搜索”之中,已經(jīng)具備資訊、視頻、金融、電商、地圖、生活服務(wù)(包括打車、共享單車、手機充值、火車票機票)等一系列內(nèi)容。
百度甚至正在把客觀世界數(shù)據(jù)化,再將其搜索和信息流之中,讓用戶更好地接觸世界,獲取信息和服務(wù)。
Apollo未來帶來的技術(shù)、資本、社會影響力會超過所有人的想象。它所涉及的領(lǐng)域包括制造業(yè)、新能源、新科技以及最后一公里出行新方式等不同的場景。
未來它對國內(nèi)出行方式、能源利用方式以及最后一公里乃至最后三公里的商業(yè)生態(tài)都會有極大的影響。
現(xiàn)在購買百度股票晚不晚?我的結(jié)論是,不晚。良好的業(yè)務(wù)支撐加上國內(nèi)百度將通過CDR的形式在A股上市,一系列利好都表明,現(xiàn)在可能就是入手百度股票的最佳時機。
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