IPO“二進(jìn)宮”,小i機(jī)器人前路何在?
經(jīng)歷了新三板退市的小i機(jī)器人,馬上就要面對下一輪IPO了,如果一年內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)上市,公司就可能易主。追根溯源,資本輸血模式已經(jīng)走不通,小i的資本之路最終還應(yīng)回歸業(yè)務(wù)之路。
理論上來說,“潛水”了很久的小i機(jī)器人,已經(jīng)進(jìn)入了IPO一年倒計(jì)時(shí)。
算力智庫從不同渠道獲悉,智臻智能(小i機(jī)器人產(chǎn)品所屬的企業(yè)名稱)正積極籌備港股上市,這一消息也獲得公司內(nèi)部某員工的佐證:“管理層近期頻繁赴港,應(yīng)該是在忙上市的事!
然而,與一般企業(yè)上市“里程碑”式的意義相比,小i的這一次上市或許只是走投無路的保命戰(zhàn)。
這并非小i首次沖擊資本市場。早在2015年12月17日,智臻智能就已登陸新三板,但公司經(jīng)營業(yè)績慘淡,始終在“營收數(shù)千萬、凈利虧損數(shù)千萬”的狀態(tài)下掙扎。
2017年10月,為緩解現(xiàn)金流壓力,智臻智能宣布欲融資約4.5億元,但最終僅獲得2.63億。
這次輸血的代價(jià)很大。協(xié)議規(guī)定,如果公司不能在2020年6月30日之前向中國證監(jiān)會(huì)或其他證券監(jiān)管部門正式報(bào)送上市材料,就有可能會(huì)觸發(fā)領(lǐng)售權(quán)的行使條款,對外出售不低于51%的股權(quán)。換句話說,如果不能按照約定時(shí)間提交上市申請,公司可能易主。
2018年4月25日,智臻智能從新三板退市,同時(shí)也踏上了下一次IPO的籌備之路。
1 資本輸血的不歸路
新三板、再融資、退市、IPO,核心訴求都在于輸血續(xù)命。據(jù)公開資料,小i在新三板上市前已融資至E輪,但“燒錢”卻是個(gè)無底洞,公司在上一次上市前從未盈利。
這一模式與近期受到熱議的瑞幸咖啡頗為神似。上月瑞幸咖啡正式提交IPO申請,尋求在納斯達(dá)克掛牌上市,融資至多1億美元。但反觀業(yè)績,2019年第一季度瑞幸咖啡凈虧損5.518億元,2018年全年凈虧損16.19億元。
顯而易見的是,輸血停止就意味著游戲結(jié)束。資本輸血的玩法已經(jīng)一再被證明是行不通的。
但對于技術(shù)尚不成熟,產(chǎn)業(yè)落地仍在探索中的科技型初創(chuàng)企業(yè)而言,“燒錢”似乎是無奈之舉,也是人工智能領(lǐng)域的普遍玩法。
連獨(dú)角獸也不例外。今年5月,人工智能獨(dú)角獸云知聲被爆正在申請科創(chuàng)板上市籌備工作。據(jù)了解,云知聲累計(jì)融資超20億人民幣,營收已連續(xù)三年保持超100%同比增長。但公司董事長兼CTO梁家恩坦言:“云知聲總體仍然未盈利”。
在資本之路上摸爬滾打多年的小i也別無選擇。2018年11月15日,小i機(jī)器人亞太地區(qū)總部暨AI+體驗(yàn)館在香港開幕,香港特別行政區(qū)行政長官林鄭月娥女士為開幕儀式揭幕。
這似乎是為香港上市做的鋪墊。畢竟香港上市流程相對容易,而A股市場IPO排隊(duì)企業(yè)眾多,存在時(shí)間和政策上的不確定性,對于已經(jīng)“自發(fā)”進(jìn)入IPO倒計(jì)時(shí)的小i而言恐是不能承受之重。
比時(shí)間更“重”的,還有業(yè)績壓力。按港交所上市門檻,企業(yè)上市須符合前三年合計(jì)溢利5000萬港元(最近一年須達(dá)2000萬港元),小i暫時(shí)恐仍“差一口氣”。何況,這還只是諸多IPO門檻之一。
從新三板退市后,小i未公開過業(yè)績表現(xiàn)。但CEO朱頻頻去年曾透露,2017年公司收入接近3億元,約有4000萬以上的利潤,營收增長約150%。而算力智庫從公司員工處了解到,公司2018年已實(shí)現(xiàn)營收超4億元。
2 主營業(yè)務(wù)造血不暢
不管怎樣,驅(qū)動(dòng)公司長遠(yuǎn)發(fā)展的始終不會(huì)是“輸血”,而是“造血”。“造血”需要依靠穩(wěn)健的業(yè)務(wù),但似乎小i的業(yè)務(wù)之路亦頗為曲折。
小i成立于2001年,在人工智能乃至互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域都可謂元老,但一直以來都面臨產(chǎn)品線過長的問題。至2016年,公司投入大量資源開發(fā)機(jī)器人、音箱等硬件設(shè)備,不但沒有做出“爆款”產(chǎn)品,反而令業(yè)績多年無法扭虧。直到2017年,公司裁掉了硬件部門,才首次實(shí)現(xiàn)盈利。
此后,小i回歸到“軟件”層面,打造智慧大腦,匯聚各行各業(yè)客服知識(shí),再將標(biāo)準(zhǔn)化的客服知識(shí)“反哺”于各行業(yè)。實(shí)際上,小i從2015年起就開始打造合作伙伴體系,與各行業(yè)用戶共同尋找“智能+”場景。
盡管“智能+”場景無邊無際,但小i的盈利模式說白了就是賣“知識(shí)”。
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