通策醫(yī)療并不是個“順產(chǎn)”的孩子。

之所以稱通策醫(yī)療的出現(xiàn)不是那么順利，主要源于通策醫(yī)療的幾經(jīng)易主，基因里并不是一個純粹的“口腔娃”。

通策醫(yī)療的前身是“ST中燕”，由曾經(jīng)叱咤資本市場的“德隆系”控股。這里需要闡述的一個詞是“ST”。ST指在股票上是指境內(nèi)上市公司連續(xù)兩年虧損，被進行特別處理的股票。在這樣的背景下，“ST中燕”迎來了第一次易主。

但故事并未結(jié)束，接盤的兩家企業(yè)由于構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系，結(jié)果公司又被勒令進行整改。幾經(jīng)轉(zhuǎn)讓后，直至鮑正梁的出現(xiàn)，通策醫(yī)療的股東才算基本穩(wěn)定下來。

在資本基本穩(wěn)定的情況下，通策醫(yī)療主要控制人呂建明又對公司業(yè)務重新進行了整合。2006年年末，主要股東杭州寶群將杭州口腔醫(yī)院100％股權(quán)注入到通策醫(yī)療，公司業(yè)務開始轉(zhuǎn)型為從事口腔醫(yī)療行業(yè)的經(jīng)營和投資。

2007年，“ST中燕”更名為“ST通策”。這時候真正的“通策醫(yī)療”才開始出現(xiàn)。

華麗轉(zhuǎn)身

通策醫(yī)療“華麗轉(zhuǎn)身”口腔領(lǐng)域后的10年間，發(fā)展得可謂是“順風順水”，其營收業(yè)績也稱得上是十分“好看”。億歐大健康對通策醫(yī)療轉(zhuǎn)型后的營收情況進行了統(tǒng)計，如下圖所示：

從2018年這個時間節(jié)點來看，通策醫(yī)療當年轉(zhuǎn)型做口腔醫(yī)療確實是一個明智的選擇。近年來，隨著鼓勵社會辦醫(yī)政策不斷出臺，資本不斷加持，口腔診所和醫(yī)院的發(fā)展可謂迅速。光是今年，就包括摩爾齒科、友睦口腔、極橙兒科在內(nèi)的多家連鎖口腔品牌完成了大筆融資�？梢姡�口腔領(lǐng)域的潛力有多大。

但時間倒退到2007年，那時的口腔行業(yè)，用行業(yè)人士講過的就是“一片沉默的市場”，用戶的看牙意識十分不足，中國近90％的人沒有看牙習慣和意識。此外，入局口腔的玩家和現(xiàn)在相比，也有很大的差距。未來，口腔領(lǐng)域能發(fā)展成哪樣？誰也不敢斷言。

但作為口腔行業(yè)的較早“入局者”，通策醫(yī)療看到了這個領(lǐng)域的市場潛力，在轉(zhuǎn)型后的第一年，其營收就有了不錯的起色，達約9100萬元。為在這塊領(lǐng)域建立自己的“護城河”，通策醫(yī)療選擇快速集中兵力，圈地跑馬，不斷在城市的各個地點鋪點，宣告自己的主權(quán)。

2007年，除收購杭州口腔醫(yī)院外，通策醫(yī)療還新建了3家口腔醫(yī)療公司。除自建外，對外投資和收購也是通策醫(yī)療進軍口腔領(lǐng)域的一種重要手段，其中就包括收購寧波口腔醫(yī)院。現(xiàn)在，這家醫(yī)院已經(jīng)成為了通策醫(yī)療營收的“主心骨”。

但這僅是開始，到2018年，通策醫(yī)療已經(jīng)發(fā)展到了擁有不同規(guī)模的�？漆t(yī)院及醫(yī)療網(wǎng)點共30家。且在2017年的年報中，億歐大健康看到，通策醫(yī)療在接下來的發(fā)展中還將繼續(xù)通過新建、收購、擴建、合作等方式加快醫(yī)院布局。

關(guān)于在口腔領(lǐng)域的“圈地跑馬”，通策醫(yī)療也有自己的策略�！皡^(qū)域總院＋分院”是通策醫(yī)療在發(fā)展過程中也摸索出的一套區(qū)別于其他企業(yè)的打法�？珙I(lǐng)域的圈地跑馬在目前的口腔領(lǐng)域并不少見，比如拜博口腔，目前在全國就擁有了超過200家的口腔醫(yī)療連鎖機構(gòu)。但通策醫(yī)療主要是以浙江省為中心，加大對省內(nèi)的布點，讓醫(yī)院在整個省內(nèi)形成品牌。

當然，對于省外這塊巨大市場，通策醫(yī)療也并未放過。依托于中國科學院大學存濟醫(yī)學院，通策醫(yī)療在北京、上海、廣州、深圳、武漢、成都等中心大城市進行了“緊鑼密鼓”的布局，籌建各中國科學院大學存濟醫(yī)學院附屬口腔醫(yī)院。但這一部分對于通策醫(yī)療的營利來說，占的比重依舊很小。

圈地跑馬占領(lǐng)市場份額是企業(yè)常用手段。但這種打法是否盈利也是需要考慮的。拜博口腔在2015－2017年，就是連續(xù)三年虧損，且虧損金額達到了20多億。但通策醫(yī)療這種集中火力在省內(nèi)，卻讓其收獲了不錯的業(yè)績。以2017年為例，可以看到通策醫(yī)療不僅營利，且營利點主要集中在浙江省內(nèi)。

一枝獨秀

今年2月，面包財經(jīng)曾發(fā)布了一篇名為《偽白馬之通策醫(yī)療：隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，財務違規(guī)，一家口腔醫(yī)院撐起一家上市公司》的文章，在圈內(nèi)引發(fā)不小反響。其董事長身在美國也緊急撰文回應了面包財經(jīng)的質(zhì)疑。

文中顯示，杭州口腔醫(yī)院對整個公司的發(fā)展起著關(guān)鍵作用

可以看出，杭州口腔醫(yī)院歷年的營收一直占整個公司營收的大壁江山。2017年杭州口腔醫(yī)院的營收下降的原因是杭州城西口腔醫(yī)院作為獨立的公司，另外計算。

杭州口腔醫(yī)院為何能運營得這么好？據(jù)了解，杭州口腔醫(yī)院成立于1952年，現(xiàn)主要設立了口腔種植�？�、特色兒科、綜合科、預防保健科等科室。截止目前，杭州口腔醫(yī)院已經(jīng)在浙江省內(nèi)鋪設分院16家。

至于醫(yī)院運營是否得力，主要還是要回歸醫(yī)院發(fā)展的本質(zhì)，其核心是在醫(yī)生和技術(shù)兩方面。按圖索驥，我們在歷年通策醫(yī)療公布的信息中就可以發(fā)現(xiàn)，通策醫(yī)療對于這兩方面的注重程度。

一方面是在醫(yī)療技術(shù)和人才體系的培養(yǎng)上。近年來，通策醫(yī)療一直在不斷加強同醫(yī)學院校的合作，推動醫(yī)教研的一體化和人才培育體系的成熟。其中就包括同中國科學院大學、杭州醫(yī)學院、德國柏林大學合作。

另一方面是醫(yī)生資源的組建上。通策醫(yī)療依托中國科學院大學存濟醫(yī)學中心，建立了以各學科名醫(yī)為核心的通策醫(yī)生集團。通過組建醫(yī)生集團，以此來優(yōu)化配置各級醫(yī)生資源。

野心

2010年，通策醫(yī)療的年報明確提出，公司是一家大型醫(yī)院投資管理集團，要在做大做強口腔醫(yī)療服務主業(yè)的基礎上，積極尋求其他�？祁I(lǐng)域和綜合性醫(yī)院的收購機會，由單一口腔轉(zhuǎn)向全方位的專業(yè)醫(yī)療服務。

輔助生育醫(yī)療是通策醫(yī)療看重另一塊“香餑餑”。據(jù)統(tǒng)計顯示，我國平均每8對夫妻中就有一對陷入生育困境，且不能生育的夫妻呈年輕化趨勢�；颊呷藬�(shù)超過5000萬，其中女性占50％，男性占40％，夫婦雙方共同原因占10％。我國不孕不育率已從20年前的2．5％－3％攀升到12．5％－15％左右。此外，政策對于二胎的放開也給輔助生育醫(yī)療帶來了巨大前景。

通策醫(yī)療入局輔助生育醫(yī)療是在2011年，與昆明市婦幼保健院達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，開始在生殖中心建設上進行專項合作。昆明市婦幼保健院系云南省唯一一所三級甲等婦幼保健院，是一家有著百年歷史的醫(yī)院。經(jīng)歷了幾年的努力，2013年12月，昆明市婦幼保健醫(yī)院生殖中心有限公司成功取得營業(yè)執(zhí)照，并在2015年3月，醫(yī)院又獲得了試運營資格。

通策醫(yī)療是“下狠心”要在這塊領(lǐng)域做出點成績。2012年5月，通策醫(yī)療與由“試管嬰兒之父”、獲得2010年諾貝爾生理學或醫(yī)學獎的羅伯特?愛德華創(chuàng)立的波恩（英國）合作。此次合作，通策醫(yī)療主要是看中了這家公司擁有的IVF（輔助生殖）技術(shù)，以此來為醫(yī)院的發(fā)展提供技術(shù)支持。

輔助生殖醫(yī)療前景不錯，但就通策醫(yī)療公布的年報來看，昆明市婦幼保健生殖醫(yī)學醫(yī)院在目前階段依舊處于虧損狀態(tài)。通策醫(yī)療發(fā)布的年報顯示，醫(yī)院在2015、2016、2017年分別虧損255萬元、356萬元和165萬元。

除輔助生殖醫(yī)療外，近兩年，通策醫(yī)療又開始布局眼科。2017年，通策醫(yī)療和浙江大學、浙醫(yī)二院合作，共建浙江大學眼科醫(yī)院。目前該項目也正在籌建中。有人士評論認為，通策醫(yī)療要想在眼科領(lǐng)域贏得一席之地，必然會碰到“愛爾眼科”這一強大的競爭對手，所以，通策醫(yī)療的眼科之路要怎么走，要走多久，這也值得思考。

通策醫(yī)療依靠杭州口腔醫(yī)院在轉(zhuǎn)型后實現(xiàn)了連續(xù)十年的營收增長。數(shù)據(jù)本身雖好看，但也需看到長遠。不管通策醫(yī)療目前在其他領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀如何，一個企業(yè)總是需要不斷進取和革新，不然下一個收購通策醫(yī)療的“金主”總會出現(xiàn)。