“EFS平均每個(gè)項(xiàng)目投資金額約為150萬(wàn)美元�！�

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，2020年12月8日，維亞生物舉辦了線上投資者開(kāi)放日。

來(lái)源：維亞生物官網(wǎng)

維亞生物于2008年成立，2019年在港交所上市，其CFS（cash－for－service，傳統(tǒng)服務(wù)換現(xiàn)金）業(yè)務(wù)為全球生物科技及制藥客戶的臨床前階段的創(chuàng)新藥物開(kāi)發(fā)提供世界領(lǐng)先的基于結(jié)構(gòu)的藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)，服務(wù)涵蓋客戶對(duì)早期藥物發(fā)現(xiàn)的全方位需求，包括靶標(biāo)蛋白的表達(dá)與結(jié)構(gòu)研究、藥物篩選、先導(dǎo)化合物優(yōu)化直到確定臨床候選化合物。公司的EFS（equity－for－service 服務(wù)換股權(quán)）業(yè)務(wù)亦向全球高潛力的生物科技初創(chuàng)公司提供藥物發(fā)現(xiàn)及孵化服務(wù)。

截至2020年6月30日，維亞生物已累計(jì)為全球495家生物科技及制藥客戶提供藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)，研究過(guò)超過(guò)1300個(gè)獨(dú)立藥物靶標(biāo)，向客戶交付超過(guò)17000個(gè)蛋白復(fù)合物結(jié)構(gòu)，共計(jì)投資孵化逾60家生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)。

維亞生物發(fā)展與展望

維亞生物主席兼首席執(zhí)行官毛晨博士表示，目前全球的藥物市場(chǎng)規(guī)模10萬(wàn)億人民幣，增長(zhǎng)在2％－5％，研發(fā)費(fèi)用2000億美元左右。全球的外包市場(chǎng)每年在10％左右的增長(zhǎng)率，中國(guó)CRO增長(zhǎng)率30％左右，其中特別是臨床前的研究增長(zhǎng)率高達(dá)37％，意味著全球的增量很大一部分來(lái)自中國(guó)CRO／CDMO的增量。

講到新藥的發(fā)現(xiàn)，毛晨博士表示：“很主流的技術(shù)是基于結(jié)構(gòu)的藥物設(shè)計(jì)（Structure－baseddrug design，SBDD），而維亞就是以SBDD技術(shù)品牌為主的CRO外包服務(wù)的�！�

毛晨認(rèn)為，市場(chǎng)中大公司的創(chuàng)新越來(lái)越靠近后期，前期的研發(fā)基本是由Biotech小公司負(fù)責(zé)——這也是維亞支持Biotech小公司的原因。這些小公司涉及的疾病領(lǐng)域非常多，每家公司都有許多Pipeline（研發(fā)管線）。

講到CXO的趨勢(shì)，認(rèn)為，第一是向中國(guó)集中；第二是資本和技術(shù)的壁壘越來(lái)越高，現(xiàn)在進(jìn)入越來(lái)越難；第三是上下游的整合加劇，這意味著公司要大、要強(qiáng)、要全，把好多小的、有價(jià)值的產(chǎn)業(yè)鏈上的公司聯(lián)合起來(lái)；第四是CRO參與IP價(jià)值的創(chuàng)造，各方面都會(huì)參與。

CRO主要是靠研發(fā)服務(wù)，但與傳統(tǒng)公司不同的是，維亞生物現(xiàn)已開(kāi)發(fā)一種極具拓展性的業(yè)務(wù)模式，將傳統(tǒng)的服務(wù)換現(xiàn)金（CFS）模式與獨(dú)有的服務(wù)換股權(quán)（EFS）模式相結(jié)合。

維亞現(xiàn)在以北美市場(chǎng)為主，服務(wù)于包括前十大藥廠及投資孵化Biotech小公司。

關(guān)于維亞生物人員及設(shè)施規(guī)劃，維亞生物執(zhí)行董事兼常務(wù)副總裁吳鷹表示，截至11月，公司員工達(dá)到了1000人，人員大幅增長(zhǎng)，其中90％為科研人員，50％以上為研究生及以上學(xué)歷的人員，預(yù)計(jì)2023年達(dá)到4000人。維亞生物在上海、杭州、嘉興、成都擴(kuò)張實(shí)驗(yàn)室及辦公場(chǎng)所，以滿足高速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)需求。

截至2020年5月，維亞生物共發(fā)放了5批股權(quán)激勵(lì)，共計(jì)超過(guò)16501萬(wàn)股，期權(quán)激勵(lì)覆蓋近50％的員工。

核心技術(shù)平臺(tái)

維亞生物執(zhí)行董事兼總裁任德林博士及首席技術(shù)官程學(xué)恒博士就維亞CRO技術(shù)服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行了介紹。

維亞的服務(wù)模式包括FTE（全時(shí)當(dāng)量）、FFS（服務(wù)收費(fèi)）及風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)三種。FTE適合長(zhǎng)期合作，高度靈活且具有成本優(yōu)勢(shì)；FFS適合短期合作，啟動(dòng)便捷、優(yōu)先靈活，但具有相對(duì)高成本；風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)是新開(kāi)始的模式，占比較小，有較低預(yù)付款，強(qiáng)調(diào)知識(shí)產(chǎn)權(quán)貢獻(xiàn)，擁有更高的回款及權(quán)利金。

維亞生物的核心技術(shù)平臺(tái)包括蛋白制備與結(jié)構(gòu)研究（世界級(jí)、規(guī)模最大）、膜蛋白技術(shù)（技術(shù)含量非常高）、FBDD＋ASMS篩選平臺(tái)（維亞的第二大名片）、計(jì)算藥物發(fā)現(xiàn)、生物活性測(cè)定平臺(tái)、藥物化學(xué)、治療性抗體發(fā)現(xiàn)、冷凍電鏡技術(shù)、生物物理技術(shù)。

公司CTO程學(xué)恒博士重點(diǎn)介紹了ASMS（化合物庫(kù)篩選／親和力質(zhì)樸篩選）技術(shù)平臺(tái)。維亞ASMS的主要優(yōu)點(diǎn)是快速、低成本，無(wú)歧視均相結(jié)合適合發(fā)現(xiàn)別構(gòu)化合物，可應(yīng)用于任何蛋白和化合物庫(kù)，低濃度無(wú)溶解度問(wèn)題，直接測(cè)化合物無(wú)雜質(zhì)干擾，方法發(fā)現(xiàn)容易；主要局限是非生物活性檢測(cè)。據(jù)悉，維亞的ASMS平臺(tái)包括三個(gè)化合物庫(kù)，已為客戶完成100多個(gè)篩選項(xiàng)目，有些已進(jìn)展到臨床試驗(yàn)，成功案例包括新機(jī)理首創(chuàng)抗癌藥發(fā)現(xiàn)。

產(chǎn)業(yè)鏈布局

維亞生物執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官華風(fēng)茂在公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局介紹中強(qiáng)調(diào)，維亞生物深度整合朗華制藥，加速了維亞一站式綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。

維亞目前面臨的問(wèn)題是后端的客戶流失到其他CRO公司。對(duì)此，公司接下來(lái)要大力往產(chǎn)業(yè)鏈后端布局，防止前端客戶后續(xù)流失。

今年11月，維亞生物以25．6億元人民幣（約28．42億港元）完成對(duì)朗華制藥80％股權(quán)的收購(gòu)。朗華制藥主要從事CDMO服務(wù)，同時(shí)從事原料藥、中間體及制劑買(mǎi)賣。維亞生物董事會(huì)此前表示，郎華制藥與集團(tuán)目前核心專長(zhǎng)非常契合，亦與現(xiàn)有業(yè)務(wù)具潛在協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)可擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者對(duì)集團(tuán)興趣。

公司多元化地區(qū)擴(kuò)展，加強(qiáng)亞洲、歐洲、南美、北美業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)，強(qiáng)化現(xiàn)有CMC及CDMO基礎(chǔ)，衍生布局制劑生產(chǎn)，通過(guò)自身建設(shè)、戰(zhàn)略合作、并購(gòu)整合等方式打造一站式研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)，打造藥物管線需求閉環(huán)。

在收入方面，2017－2019年收入在50％左右的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)三年會(huì)更加加速，從量變到質(zhì)變，維亞及朗華都會(huì)加速內(nèi)生增長(zhǎng)，對(duì)未來(lái)3－5年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)也是比較樂(lè)觀的。

朗華制藥業(yè)務(wù)及發(fā)展展望

朗華制藥董事班艷女士就朗華制藥的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了介紹。朗華制藥是小分子藥物及先進(jìn)中間體方面的CDMO平臺(tái)，負(fù)責(zé)小分子藥物及中間體開(kāi)發(fā)、優(yōu)化及商業(yè)化的有關(guān)業(yè)務(wù)。

朗華2004年進(jìn)入研發(fā)領(lǐng)域，專注于新工藝的開(kāi)發(fā)和優(yōu)化，長(zhǎng)期和國(guó)際頂級(jí)制藥公司合作，開(kāi)發(fā)200＋個(gè)工藝，擁有100％的工藝放大成功率。朗華2020年全年完成CDMO項(xiàng)目33個(gè)，其中毛利總額超過(guò)500萬(wàn)的有8個(gè)。螺內(nèi)酯新工藝投入應(yīng)用，左氧氟沙星在美國(guó)注冊(cè)完成。

主營(yíng)業(yè)務(wù)上，朗華自主仿制藥與CDMO業(yè)務(wù)并舉，自主引入特色仿制藥原料藥，加強(qiáng)與制藥大企業(yè)的CDMO業(yè)務(wù)合作；原料藥與中間體結(jié)合，保證項(xiàng)目可持續(xù)引入并帶來(lái)效益；客戶開(kāi)發(fā)及項(xiàng)目引入爭(zhēng)取覆蓋國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)制劑企業(yè)的合作。財(cái)務(wù)上，截至2020年6月朗華營(yíng)業(yè)收入80920萬(wàn)元，凈利潤(rùn)11532萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率57．6％。

朗華制藥董事馬建國(guó)博士介紹朗華業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃時(shí)表示，維亞與朗華合并后可進(jìn)行資源整合，朗華承接維亞約800家客戶的下游創(chuàng)新藥CMC／CDMO需求，帶入極大業(yè)務(wù)增量，合并后可進(jìn)行資源整合。在朗華、上海及寧波三大研發(fā)中心布局，加大研發(fā)投入。

朗華維亞CDMO的整合目標(biāo)是打造成世界先進(jìn)的CDMO企業(yè)，導(dǎo)入維亞CFS＋EFS流量，擴(kuò)大客戶群體，打造前端藥物發(fā)現(xiàn)到后端商業(yè)化生產(chǎn)的一站式服務(wù)。

維亞生物EFS模式：已孵化逾60家生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)

維亞生物EFS孵化平臺(tái)是綜合性藥物發(fā)現(xiàn)服務(wù)平臺(tái)，包括從苗頭化合物篩選到臨床前候選化合物選擇。

維亞生物首席商務(wù)官許大強(qiáng)博士表示，維亞生物創(chuàng)新中心（VBI）每年審閱近1000個(gè)項(xiàng)目，不斷擴(kuò)大包括頂尖大學(xué)及研究機(jī)構(gòu)、前沿孵化中心、投資機(jī)構(gòu)及行業(yè)會(huì)議的全球合作網(wǎng)絡(luò)，提供優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

維亞生物創(chuàng)新中心專家團(tuán)隊(duì)包括30位事業(yè)合伙人，嚴(yán)格審閱項(xiàng)目，把控投資風(fēng)險(xiǎn)，將項(xiàng)目通過(guò)率控制在5％以下。針對(duì)早期生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展痛點(diǎn)，VBI提供CRO服務(wù)、資金、專家、產(chǎn)業(yè)及資本網(wǎng)絡(luò)及運(yùn)營(yíng)的資源與支持。

資金層面，維亞生物選擇在種子輪或A輪領(lǐng)投、跟投，選擇性參與后續(xù)輪次的融資。產(chǎn)業(yè)及資本網(wǎng)絡(luò)方面，維亞對(duì)接VC／PE等投資機(jī)構(gòu)，幫助后續(xù)融資；對(duì)接產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)等服務(wù)資源及國(guó)內(nèi)外藥企資源，幫助商務(wù)拓展。

2018年以來(lái)維亞EFS已完成8筆退出，案例包括治療眼科和皮膚科全球首創(chuàng)藥物的Vivavision（投資回報(bào)率892％）、TED腫瘤表現(xiàn)基因檢測(cè)公司易畢恩（投資回報(bào)率494％）、治療癌癥和感染類疾病的前細(xì)胞因子融合蛋白平臺(tái)Proviva（投資回報(bào)率279％）、新一代神經(jīng)毒素分子的醫(yī)美應(yīng)用研發(fā)平臺(tái)Bonti＆ Allergan（投資回報(bào)率315％）、治療心血管疾病的首創(chuàng)小分子化合物公司DOGMA ＆AstraZeneca（投資回報(bào)率5000％＋，被阿斯利康收購(gòu)）等。

截至2020年10月30日，維亞被投企業(yè)已完成9輪新融資，融資總額近2億美元，新增24家投資機(jī)構(gòu)參與維亞portfolio投資。啟愈完成數(shù)百萬(wàn)美元的A＋／B輪融資，主要用于推薦主要管線項(xiàng)目的臨床前發(fā)現(xiàn)；QurAlis完成4200萬(wàn)美元A輪融資，專注于研發(fā)治愈神經(jīng)退行性疾病的創(chuàng)新療法；Anji Pharma完成數(shù)千萬(wàn)美元B輪融資，專注于研發(fā)領(lǐng)先的脂代謝領(lǐng)域創(chuàng)新藥；Arthrosi完成2000萬(wàn)美元B＋輪融資，致力于開(kāi)發(fā)治療痛風(fēng)等代謝類疾病的創(chuàng)新藥；ABMTX完成2000萬(wàn)美元A＋輪融資，聚焦于可突破血腦屏障的小分子藥物研發(fā)。

維亞孵化超過(guò)60家生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)，共計(jì)109條管線產(chǎn)品，截至10月30日，10個(gè)管線產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入臨床階段（臨床一期4個(gè)、二期5個(gè)、三期1個(gè)），覆蓋多項(xiàng)適應(yīng)癥，預(yù)計(jì)明年將有20個(gè)管線進(jìn)行IND申報(bào)。

維亞生物首席科學(xué)官葉志雄博士強(qiáng)調(diào)，維亞與投資公司的不同在于，EFS項(xiàng)目是在維亞公司內(nèi)部孵化的，公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)十分了解，與被投企業(yè)溝通密切，對(duì)項(xiàng)目推進(jìn)及管控有很好的把握，參與投后管理并從研發(fā)角度給予初創(chuàng)公司切實(shí)建議。

維亞生物方面透露，預(yù)計(jì)2021年，通過(guò)EFS的研發(fā)項(xiàng)目數(shù)將達(dá)到60個(gè)，預(yù)計(jì)2022年，通過(guò)EFS的研發(fā)開(kāi)發(fā)數(shù)將達(dá)到90個(gè)，隨著維亞生物對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游資源的不斷整合，EFS的孵化服務(wù)能力將同步擴(kuò)張（包括CMC、CDMO等服務(wù)）。維亞約30％的項(xiàng)目已經(jīng)完成了早期研發(fā)，平均每個(gè)項(xiàng)目的投資金額約為150萬(wàn)美元，服務(wù)周期約為2－3年。

本文由公眾號(hào)財(cái)經(jīng)涂鴉原創(chuàng)撰寫(xiě)，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系涂鴉君。