國內(nèi)顱骨修補龍頭康拓:PEEK修補產(chǎn)品國產(chǎn)市占率超70%
PEEK顱骨固定鏈接片為國內(nèi)首創(chuàng),填補了國內(nèi)技術(shù)的空白。
本文為IPO早知道原創(chuàng)作者|菡萏
據(jù)IPO早知道消息,5月7日,國內(nèi)顱骨修補的龍頭企業(yè)西安康拓醫(yī)療技術(shù)股份有限公司(下稱“康拓醫(yī)療”)完成了網(wǎng)上、網(wǎng)下申購,本次發(fā)行的保薦機構(gòu)為華泰證券。
本次康拓醫(yī)療擬公開發(fā)行股票1451萬股,占發(fā)行后公司總股本的25.01%,本次公開發(fā)行后公司總股本為5802.80萬股。發(fā)行價格為17.34元/股,預(yù)計募集資金總額為2.52億元,扣除發(fā)行費用后,預(yù)計募集資金凈額為2.08億元。
市場滲透率提升
PEEK產(chǎn)品躍居公司主力
康拓醫(yī)療成立于2005年,專注于三類植入醫(yī)療器械產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品應(yīng)用于神經(jīng)外科顱骨修補固定和心胸外科胸骨固定領(lǐng)域,形成了顱骨修補和顱骨固定兩大產(chǎn)品系統(tǒng)。本次康拓醫(yī)療募集資金主要投入于“三類植入醫(yī)療器械產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)與研發(fā)基地項目”,圍繞主營業(yè)務(wù)進行,剩余部分用于補充流動資金。
從產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)來看,2020年康拓醫(yī)療PEEK材料神經(jīng)外科產(chǎn)品份額超越鈦材料神經(jīng)外科產(chǎn)品躍居公司第一大業(yè)務(wù),收入占總營收比例從2018年的34.71%升至53.97%,后者退居次位,占比從2018年的60.81%降至44.04%。
(資料來源:招股書)
這是由于PEEK作為一種新型植入材料,2018年尚在市場推廣期,康拓醫(yī)療對部分規(guī)格的PEEK顱骨固定產(chǎn)品制定了價格折扣政策,2019年在相關(guān)產(chǎn)品達到市場推廣預(yù)期后,產(chǎn)品售價才恢復(fù)到原價。
并且,PEEK材料用于顱骨修補固定在個性化匹配、醫(yī)學(xué)影像兼容、物理機械性能、舒適性等方面均優(yōu)于鈦材料,市場規(guī)模得到了快速增長。數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年P(guān)EEK材料市場規(guī)模復(fù)合增長率超過80%,滲透率快速提升。
需求端的增長帶動了供給側(cè)的發(fā)展,近3年來康拓醫(yī)療PEEK產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率不斷提升至飽和狀態(tài)。2018-2020年,PEEK顱骨修補產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為109.11%、108.78%和121.74%;顱骨固定產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為91.50%、100.29%和118.43%。因此,此次募投項目也是為了順應(yīng)下游需求的提升擴充PEEK材料的產(chǎn)能。
整體盈利能力居行業(yè)中游
PEEK產(chǎn)品毛利率高達90%
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看,康拓醫(yī)療2018年-2020年分別實現(xiàn)營收1.10億元、1.48億元、1.64億元,復(fù)合年增長率為22.10%,凈利潤分別實現(xiàn)2215.24萬元、5193.27萬元、5238.14萬元,復(fù)合年增長率為53.77%。
其中,由于上述提到的2018年P(guān)EEK材料神經(jīng)外科產(chǎn)品尚在市場推廣期,2019年在相關(guān)產(chǎn)品達到市場推廣預(yù)期后產(chǎn)品售價才恢復(fù)到原價,2019年康拓醫(yī)療PEEK顱骨固定產(chǎn)品的銷量達46778件,相比2018年的26739件銷量實現(xiàn)了74.94%的增長,助力2019康拓醫(yī)療業(yè)績實現(xiàn)跨越性增長。
(資料來源:同花順)
從康拓醫(yī)療整體毛利率來看,由于公司所屬行業(yè)屬于高技術(shù)行業(yè),具有較高的技術(shù)壁壘和行業(yè)準入門檻,行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量相比于傳統(tǒng)制造業(yè)較少,因此具有高毛利率的特征。2020年上半年數(shù)據(jù)顯示,與同行業(yè)可比公司對比而言,康拓醫(yī)療主營業(yè)務(wù)毛利率為82.86%,略高于行業(yè)平均的81.90%,處于行業(yè)中游。
(資料來源:招股書)
從康拓醫(yī)療兩大主營產(chǎn)品的毛利率來看,2020年P(guān)EEK產(chǎn)品平均毛利率為90.84%,處于較高水平,鈦產(chǎn)品平均毛利率為80.95%。隨著PEEK市場滲透率進一步打開,以及康拓醫(yī)療在PEEK業(yè)務(wù)上逐年側(cè)重的趨勢,該部分業(yè)務(wù)有望成為拉升公司總體盈利能力的突破口,為公司后續(xù)業(yè)績增長提供強勁動力。
(資料來源:招股書)
從目前康拓醫(yī)療已實現(xiàn)的市場地位來看,根據(jù)南方所數(shù)據(jù)測算,2017-2019年康拓醫(yī)療PEEK修補產(chǎn)品連續(xù)占據(jù)第一大市場份額,市場占有率分別為73%、75%、71%,實現(xiàn)了國產(chǎn)替代,且康拓醫(yī)療PEEK顱骨固定鏈接片為國內(nèi)首創(chuàng),截至2020年末,公司是國內(nèi)唯一擁有PEEK材料顱骨鏈接片注冊證的企業(yè),占有率為100%,填補了國內(nèi)技術(shù)的空白,也突顯了康拓醫(yī)療在研發(fā)技術(shù)上的實力。
PEEK材料成本過高成痛點
3D打印技術(shù)有望提供解決方案
不過,雖然PEEK顱骨修補固定產(chǎn)品在性能上相比傳統(tǒng)鈦顱骨修補固定產(chǎn)品存在明顯優(yōu)勢,且PEEK材料產(chǎn)品與鈦材料產(chǎn)品存在替代關(guān)系,但是短期來看,由于目前PEEK顱骨修補產(chǎn)品主要采用機械切削的方式進行加工,骨板厚度薄、形狀弧度大,由塊料通過切削減材成形的過程中會產(chǎn)生大量原材料浪費,導(dǎo)致成本和價格過高,也在一定程度上影響了PEEK材料顱骨修補產(chǎn)品的普及。
因此PEEK材料目前仍定位于中高端需求,無法完全取代鈦材料產(chǎn)品,并且或?qū)⒃谳^長的時間內(nèi)和鈦材料產(chǎn)品針對不同的目標客戶人群形成差異化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
不過長遠來看,部分創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展或許能為該難題提供可能的解決方案。近年,3D打印技術(shù)快速發(fā)展,其易于定制化生產(chǎn),可快速制造的特點有望應(yīng)用于神經(jīng)外科顱骨修補,尤其是PEEK材料顱骨修補產(chǎn)品。未來隨著技術(shù)不斷進步,成熟的顱骨PEEK材料3D打印技術(shù)有望實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化并應(yīng)用于臨床,進一步提升產(chǎn)品性能,大幅降低生產(chǎn)成本,推動PEEK顱骨修補產(chǎn)品的普及化。
據(jù)悉,康拓醫(yī)療已經(jīng)著手研發(fā)符合神經(jīng)外科植入耗材產(chǎn)品要求的PEEK材料3D打印技術(shù),形成了PEEK粉材可回收激光燒結(jié)3D打印技術(shù),并取得了核心專利,相關(guān)產(chǎn)品注冊樣品已送檢并已完成注冊檢測,隨著技術(shù)完善落地,不僅有望降低企業(yè)自身PEEK材料成本提升盈利水平,也將推動PEEK材料相關(guān)產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的普及,進一步提升市場滲透率。
本文由公眾號IPO早知道原創(chuàng)撰寫,如需轉(zhuǎn)載請聯(lián)系C叔
請輸入評論內(nèi)容...
請輸入評論/評論長度6~500個字
圖片新聞
最新活動更多
-
11月19日立即報名>> 【線下論壇】華邦電子與恩智浦聯(lián)合技術(shù)論壇
-
11月29日立即預(yù)約>> 【上海線下】設(shè)計,易如反掌—Creo 11發(fā)布巡展
-
即日-12.26火熱報名中>> OFweek2024中國智造CIO在線峰會
-
精彩回顧立即查看>> 2024(第五屆)全球數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)大會暨展覽會
-
精彩回顧立即查看>> 全數(shù)會2024中國人形機器人技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展大會
-
精彩回顧立即查看>> OFweek 2024中國激光產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展峰會
-
10 BD新浪潮
- 高級軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動化高級工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術(shù)專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結(jié)構(gòu)工程師 廣東省/深圳市