《投資者網(wǎng)》蔡俊

近期，海爾生物（688139.SH）發(fā)布半年報(bào)。

今年上半年，海爾生物營(yíng)業(yè)收入12.7億元，同比增長(zhǎng)0.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.78億元，同比下降7.36%。公司表示，除了公共衛(wèi)生防控業(yè)務(wù)，核心業(yè)務(wù)和非存儲(chǔ)類新產(chǎn)業(yè)保持高速增長(zhǎng)。 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

海爾生物始于低溫存儲(chǔ)硬件設(shè)備制造，之后公司產(chǎn)品線不斷豐富，形成解決方案應(yīng)用于各類場(chǎng)景。按產(chǎn)品分類，公司非存儲(chǔ)類增速明顯；按下游場(chǎng)景分類，公司近些年通過(guò)并購(gòu)切入賽道；按市場(chǎng)分類，海外市場(chǎng)已是增量空間。

存儲(chǔ)類收入或同比下降

具體來(lái)看，今年上半年，海爾生物核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.67億元，同比增長(zhǎng)17.65%。其中，生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新的收入分別為5.94億元、6.73億元，各自同比上漲5.15%、31.44%。

表面看，公司兩個(gè)板塊都保持增長(zhǎng)，但生命科學(xué)的收入，有所降速。

2022年上半年和2022年，公司生命科學(xué)板塊的增速分別為63.19%、42.43%。生命科學(xué)的主要產(chǎn)品有低溫保存箱、自動(dòng)化生物樣本存儲(chǔ)庫(kù)、全自動(dòng)細(xì)胞培養(yǎng)工作站、自動(dòng)化液氮罐等，應(yīng)用于微生物、生物樣本庫(kù)等智慧實(shí)驗(yàn)室場(chǎng)景。

半年報(bào)中，海爾生物沒(méi)有披露生命科學(xué)板塊的降速原因。但依據(jù)產(chǎn)品特征，可分為存儲(chǔ)類和非存儲(chǔ)類。公司的玄機(jī)，或藏在存儲(chǔ)類產(chǎn)品中。

今年上半年，海爾生物的非存儲(chǔ)類收入占比33.5%，同比增長(zhǎng)50%。以此計(jì)算，公司非存儲(chǔ)類收入4.25億元，2022年同期為2.83億元；存儲(chǔ)類收入8.45億元。2022年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入12.68億元；扣除非存儲(chǔ)類，存儲(chǔ)類收入9.85億元。

若事實(shí)如此，今年上半年公司存儲(chǔ)類收入同比下降16.57%。而且，報(bào)告期內(nèi)公司針對(duì)高校實(shí)驗(yàn)室場(chǎng)景，新上市-196℃智能化液氮生物樣本存儲(chǔ)系統(tǒng)。

值得注意的是，海爾生物在半年報(bào)披露，生科學(xué)板塊新的增長(zhǎng)點(diǎn)是自動(dòng)化樣本管理、生物培養(yǎng)、離心制備等。按此說(shuō)法，所涉及的存儲(chǔ)類產(chǎn)品較少。

實(shí)際上，存儲(chǔ)類產(chǎn)品的天花板相對(duì)明顯。Global Market Insights數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)的市場(chǎng)規(guī)模為1.45億美元（9.26億元），預(yù)計(jì)2025年達(dá)2.07億美元（13.22億元）。早在2017年，海爾生物已成為國(guó)內(nèi)第一的龍頭。

接連收購(gòu)快速切入賽道

生命科學(xué)板塊在降速，海爾生物的醫(yī)療創(chuàng)新就成了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

按場(chǎng)景分類，醫(yī)療創(chuàng)新板塊包括數(shù)字醫(yī)院、智慧公共衛(wèi)生、智慧用血，分別對(duì)應(yīng)門診用藥、疫苗接種、血站供血等，涵蓋存儲(chǔ)和非存儲(chǔ)類產(chǎn)品。銷售方案的銷售路徑，主要是投標(biāo)各地區(qū)項(xiàng)目。

為了快速切入賽道，海爾生物接連采用并購(gòu)的方式。截至今年上半年，公司商譽(yù)6.43億元，占總資產(chǎn)的8.22%。

今年，海爾生物收購(gòu)蘇州市厚宏智能科技有限公司70%股權(quán)，主要布局智慧藥房賽道。公司認(rèn)為，通過(guò)資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和渠道共享，雙方將合力搭建平臺(tái)，快速推廣服務(wù)全國(guó)三級(jí)醫(yī)院，并有望打開市縣級(jí)醫(yī)院以及海外市場(chǎng)。

智慧公共衛(wèi)生、智慧用血等方面，海爾生物對(duì)應(yīng)設(shè)立物聯(lián)網(wǎng)疫苗、血液網(wǎng)等事業(yè)部，通過(guò)并購(gòu)企業(yè)和投標(biāo)的方式，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。

這里面，海爾生物在公共衛(wèi)生的業(yè)務(wù)有所轉(zhuǎn)變。2021年，公司疫苗場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)收入5.03億元，同比增長(zhǎng)102.71%。其中一部分，就來(lái)自抗疫的疫苗。

然而，伴隨形勢(shì)不斷變化，海爾生物開始調(diào)整。2022年，公司收購(gòu)深圳市金衛(wèi)信信息技術(shù)有限公司。該標(biāo)的協(xié)助公司進(jìn)入婦幼保健領(lǐng)域，方案覆蓋全國(guó) 10 余個(gè)省數(shù)萬(wàn)家接種門診。整體上，公司智慧疫苗接種方案已超4000 家接種點(diǎn)。

今年的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，海爾生物還披露智慧公共衛(wèi)生還納入體檢項(xiàng)目，目前在北京、內(nèi)蒙古實(shí)現(xiàn)落地。值得注意的是，公司明確不再開展公共衛(wèi)生防控類業(yè)務(wù)。

智慧用血上，2020年海爾生物收購(gòu)主營(yíng)血漿綜合方案的重慶三大偉業(yè)制藥有限公司。2021年，該標(biāo)的不斷中標(biāo)陜西、新疆等智慧城市血液網(wǎng)項(xiàng)目。同期，公司血液場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)收入2.28億元，同比上漲266.32%。

2022年，海爾生物未披露血液場(chǎng)景收入，但表示城市網(wǎng)覆蓋青海、日照、咸寧、恩施等地，漿站用戶市占率進(jìn)一步提升。今年上半年，覆蓋地區(qū)仍然是山東、湖北、西藏等省份，推出產(chǎn)品包括血小板振蕩箱、血漿速凍機(jī)、無(wú)菌轉(zhuǎn)移艙等，海爾血技（重慶）二期工廠實(shí)現(xiàn)部分規(guī)格普通血袋生產(chǎn)。

海外市場(chǎng)成增量空間

今年上半年，海爾生物的歸母凈利潤(rùn)同比下滑。對(duì)此，公司表示公共衛(wèi)生防控類業(yè)務(wù)不再開展，同時(shí)加大研發(fā)投入和市場(chǎng)開拓，費(fèi)用對(duì)短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定壓力。

同期，海爾生物銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為1.69億元、0.94億元、1.58億元，各自同比上漲7.04%、28.57%、17.71%。

銷售費(fèi)用中，人工費(fèi)用、市場(chǎng)推廣及咨詢費(fèi)分別為0.84億元、0.12億元，2022年同期為0.75億元、0.11億元。公司在國(guó)內(nèi)低溫存儲(chǔ)領(lǐng)域連續(xù)龍頭多年，海外市場(chǎng)成了增量空間。

東吳證券在研報(bào)中統(tǒng)計(jì)，全球低溫存儲(chǔ)市場(chǎng)排名前三的企業(yè)分別為賽默飛世爾、松下醫(yī)療、海爾生物，早前市占率各自約33%、15%、10%。

今年上半年，海爾生物擴(kuò)大東歐、非洲等地區(qū)用戶覆蓋度，中標(biāo)非盟非洲疾控中心項(xiàng)目并完成在埃塞俄比亞、坦桑尼亞、喀麥隆等國(guó)家的重大項(xiàng)目交付。截至同期，公司海外經(jīng)銷商突破800家，為超過(guò)140個(gè)國(guó)家用戶提供服務(wù)。

值得一提的是，海爾生物的全球化布局戰(zhàn)略成效明顯，海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入4.33億元，同比增長(zhǎng)21.46%，占營(yíng)業(yè)收入的34.09%。公司在海外銷售的產(chǎn)品，主要由太陽(yáng)能冷藏箱和智慧血液管理系統(tǒng)。前者可利用太陽(yáng)能直接驅(qū)動(dòng)疫苗蓄冷箱，同期僅在埃塞俄比亞、烏干達(dá)交付；后者在非洲、南亞實(shí)現(xiàn)醫(yī)療用戶突破。

需要指出，今年上半年海爾生物的合同負(fù)債0.7億元，較2022年底減少69.98%，主要是預(yù)收貨款減少所致。合同負(fù)債與預(yù)收貨款、訂單轉(zhuǎn)化，以及交貨周期相關(guān)。因此，公司訂單轉(zhuǎn)化度較高。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

來(lái)源：投資者網(wǎng)

       原文標(biāo)題 : 海爾生物繼續(xù)收購(gòu)快速切入賽道 存儲(chǔ)類收入或同比下降