家和萬(wàn)事興！

作者：聞道

編輯：鈞杰

風(fēng)品：夢(mèng)琪

來源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

天下熙熙，皆為利來。馬克思曾說過，“人的一切行為，都是為了利益的獲取。”

放眼A股市場(chǎng)，歷年不缺“宮斗”大戲。吃瓜群眾大呼過癮的背后，若處理不當(dāng)最終吃虧的還是企業(yè)本身、中小投資者。如何健全上市公司治理體系、穩(wěn)固經(jīng)營(yíng)是一個(gè)靈魂探究。

11月21日，朗科科技公告稱，11月19日收到股東朱平波《關(guān)于罷免周福池董事職務(wù)的議案》，并且董事會(huì)以6票同意，2票反對(duì)，0票棄權(quán)的結(jié)果，同意將提案提交到臨時(shí)股東大會(huì)審議。

股東罷免董事長(zhǎng)并不是什么新鮮事，可如此順利的并不多見。以至11月23日，董事長(zhǎng)周福池回復(fù)媒體稱“這件事的確令人非常疑惑。”

11月22日，深交所迅速下發(fā)關(guān)注函，要求企業(yè)對(duì)該事件相關(guān)的諸多問題進(jìn)行回復(fù)。

有的人要走了，有的人回來了。

11月23日，派林生物公告披露了第十屆董事會(huì)第三次會(huì)議決議，不僅前任董事長(zhǎng)付紹蘭重回董事會(huì)，還變更了多個(gè)獨(dú)董、監(jiān)事人選，大幅縮小了控股股東所占席位比例。

10月25日，付紹蘭剛被踢出董事會(huì)，不足一月又殺了回來。劇情大反轉(zhuǎn)，是否意味著內(nèi)部各方已化干戈為玉帛？有此以和為貴，朗科科技“內(nèi)斗”最終又將如何收?qǐng)觯?/p>

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為什么是朱平波？

聚焦罷帥風(fēng)波的關(guān)鍵人物，朱平波身份一直比較神秘，其還曾位列華鈺礦業(yè)、科恒股份等多家上市公司前十大股東。

Wind數(shù)據(jù)顯示，朱平波此前并不是朗科科技重要股東。據(jù)2023 半年報(bào)，朱平波首次位列前十大股東。持股數(shù)310.0萬(wàn)股，占總股本1.71 %。而最新公告中，朱平波持有股份已達(dá)730萬(wàn)股，占總股本3.64%，為第三大股東，這意味著朱平波在三季度繼續(xù)增持了朗科科技股票。

朗科科技表示，根據(jù)《公司法》等法律法規(guī)，單獨(dú)或合計(jì)持有3%以上股份的股東，可在股東大會(huì)召開10日前提出臨時(shí)提案并書面提交召集人。

對(duì)于罷免理由，朱平波指出只有韶關(guān)國(guó)資真正控制公司，才能體現(xiàn)朗科科技價(jià)值，更能保護(hù)中小股東權(quán)利；作為國(guó)資控股上市公司，董事長(zhǎng)職務(wù)由非國(guó)資委派人員擔(dān)任是不合規(guī)的；本屆董事會(huì)7月就已到期，至今未能實(shí)現(xiàn)換屆，是周福池失職甚至是故意拖延。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，作為公司實(shí)控人，韶關(guān)城投曾于11月15日提交了《關(guān)于罷免周福池董事職務(wù)的議案》函，但因朗科科技公司章程中有“不得無(wú)故罷免董事”規(guī)定，監(jiān)管部門要求做出審慎考慮，韶關(guān)城投便撤回了議案。

時(shí)隔7天，朱平波再次提出罷免議案并獲迅速通過。朱平波與韶關(guān)城投間有何關(guān)系？也成為市場(chǎng)猜測(cè)熱點(diǎn)。

作為事件另一當(dāng)事人，周福池提出了反對(duì)意見：朱平波提案存在本人身份不同之處，提案不真實(shí)。同時(shí)表示，擔(dān)任董事長(zhǎng)以來，勤勉履職，恪盡職守，也協(xié)助城投完成了董事?lián)Q選工作。

公開資料顯示，2022年4月，韶關(guān)城投以10.34億元拍下朗科科技4987.5萬(wàn)股股份，成為公司第一大股東。11月朗科科技公告，韶關(guān)城投持有股份表決權(quán)比24.89%。

當(dāng)年6月至11月期間，韶關(guān)城投陸續(xù)提交董事會(huì)董事候選人推薦表。目前，朗科科技董事會(huì)成員共有9人，其中5人為韶關(guān)國(guó)資委提名，已完成了對(duì)董事會(huì)的多數(shù)控制。

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罷免猜想

孰是孰非，留給時(shí)間作答。不過從企業(yè)基本面中，或能找出些“罷免”答案。

2021年8月，周福池被增補(bǔ)為非獨(dú)立董事，2021年9月正式出任朗科科技董事長(zhǎng)。2022年年薪221萬(wàn)元，截至2023年9月末直接持有上市公司股份1.36%。

2021年，朗科科技營(yíng)收19.13億元，同比增加28.3%，凈利潤(rùn)6900萬(wàn)，同比下滑2.55%。2022年?duì)I收17.72億元，同比下滑7.36%，凈利6200萬(wàn)下滑-9.76%。

最新發(fā)布的2023年三季報(bào)顯示，前三季公司營(yíng)收10.34億元，同比下降19.28%；歸母凈利更虧損3680萬(wàn)元。

從增收不增利，到營(yíng)利雙降，再到凈利轉(zhuǎn)虧。周福池表述的勤勉履職，恪盡職守，至少?gòu)臉I(yè)績(jī)面看還差不少火候。

說千道萬(wàn)，提升市場(chǎng)產(chǎn)品力，技術(shù)創(chuàng)新是核心。拉長(zhǎng)周期看，朗科科技研發(fā)投入還需加勁。

2018年—2022年，公司研發(fā)費(fèi)2148.90萬(wàn)元、2702.56萬(wàn)元、3111.94萬(wàn)元、3553.01萬(wàn)元、4533.39萬(wàn)元，持續(xù)增長(zhǎng)值得肯定。但同期營(yíng)收9.67億元，11.94億元，14.91億元，19.13億元與17.72億元。只有2022年研發(fā)占比超過2%。

作為移動(dòng)存儲(chǔ)第一股，朗科科技率先研制出了支持USB接口的便攜式移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備——閃存盤，并成功填補(bǔ)國(guó)內(nèi)閃存應(yīng)用及移動(dòng)存儲(chǔ)領(lǐng)域20年無(wú)核心專利的空白。

據(jù)知名市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Yole數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)企業(yè)合計(jì)買走了全球30%左右的存儲(chǔ)芯片，花費(fèi)約432億美元。Yole 認(rèn)為，中國(guó)在內(nèi)存方面的自給率目前估計(jì)低于15%。

朗科科技也多次表示，隨著產(chǎn)業(yè)成熟度不斷提高、行業(yè)滲透率不斷加大，國(guó)產(chǎn)化替代前景將更加廣闊。

2022年，韶關(guān)城投入局后，曾提出將朗科科技視為旗下重要資本化平臺(tái)，積極推動(dòng)朗科產(chǎn)銷基地落戶韶關(guān)，并根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要，全力增強(qiáng)上市公司持續(xù)發(fā)展力和盈利能力。

寄予厚望是有邏輯的2022年2月，國(guó)家發(fā)改委等四部委聯(lián)合印發(fā)通知，啟動(dòng)建設(shè)8個(gè)國(guó)家算力樞紐節(jié)點(diǎn)，并規(guī)劃10個(gè)國(guó)家數(shù)據(jù)中心集群。

其中，廣東韶關(guān)將建設(shè)成為粵港澳大灣區(qū)國(guó)家樞紐韶關(guān)數(shù)據(jù)中心集群。根據(jù)規(guī)劃，到2025年韶關(guān)數(shù)據(jù)中心集群綜合承載能力達(dá)到50萬(wàn)架標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架、500萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器規(guī)模。千億規(guī)模產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)下，數(shù)據(jù)中心建設(shè)加帶動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，最終拉動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備需求快速提升。

守著“東數(shù)西算”金飯碗、國(guó)產(chǎn)替代時(shí)不我待，公司卻業(yè)績(jī)慘淡、成長(zhǎng)日露頹態(tài)，這或是韶關(guān)城投急于盤活朗科科技、股東罷免董事長(zhǎng)的重要原因，畢竟時(shí)間、戰(zhàn)略不等人。

只是還是那句話。高層變動(dòng)往往牽一發(fā)動(dòng)全身。若博弈處理不當(dāng)，易適得其反，最終吃虧的還是企業(yè)本身、中小投資者。能否平穩(wěn)過渡、妥善更迭，企業(yè)未來能有多大轉(zhuǎn)機(jī)？拭目以待。

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兩大股東角力

莫以一時(shí)得失定天下。

相比朗科科技，11月23日，派林生物上演一幕董事長(zhǎng)回歸、宮斗各方握手言和的戲碼�？此平源髿g喜，各方利益博弈徹底平息了么？

梳理“宮斗”來龍去脈，或許能找到一些答案。

2023年3月22日，勝幫英豪受讓了派林生物原控股股東浙民投合計(jì)持有公司20.99%的股權(quán)。同時(shí)，浙民投全資子公司浙巖投資將其持有的2.02%股份對(duì)應(yīng)表決權(quán)委托給勝幫英豪。

2023年6月7日，派林生物公告稱，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓已過戶完成并生效，勝幫英豪控制了公司23.01%股份表決權(quán)。

躋身第一大股東后，勝幫英豪快速謀求派林生物控制權(quán)。9月14日，派林生物舉行董事會(huì)議，公司審議勝幫英豪的關(guān)聯(lián)方，即上海勝幫私募基金管理有限公司執(zhí)行董事榮先奎出任公司子公司高管。

盡管派林生物董事長(zhǎng)付紹蘭及部分董事投出反對(duì)票，最終該任命仍以7票同意、3票反對(duì)的結(jié)果通過。

至此，大股東與董事長(zhǎng)付紹蘭間的矛盾，從幕后走到前臺(tái)。

9月27日，派林生物監(jiān)事會(huì)收到勝幫英豪提交的《關(guān)于提請(qǐng)召開派斯雙林生物制藥股份有限公司2023年第三次臨時(shí)股東大會(huì)的函》。擬提前換屆公司董事會(huì)，一口氣提名了13名非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事和2名監(jiān)事，換血意味濃郁。

10月25日，根據(jù)派林生物公司第十屆董事會(huì)第一次會(huì)議（臨時(shí)會(huì)議）決議，選舉李昊為董事長(zhǎng)、聘任榮先奎為總經(jīng)理。勝幫英豪看似已經(jīng)大勝。

但值注意的是，付紹蘭是派林生物第二大股東哈爾濱同智成的實(shí)控人，哈爾濱同智成持有派林生物10.97%股權(quán)，同時(shí)聯(lián)合其一致行動(dòng)人，美好海德薇基金、哈爾濱蘭香生物、楊莉、楊峰4名股東，合計(jì)持有17.26%比例投票權(quán)。相比勝幫英豪23.01%股份的表決權(quán)，雙方差距不足6%。

明眼人能看出，與周福池不同，想讓付紹蘭出局并不那么容易。

早在10月19日，付紹蘭就在派林生物子公司官網(wǎng)發(fā)聲明怒懟，勝幫基金提前換屆的操作無(wú)視規(guī)則、沒有底線，應(yīng)該不是堂堂陜煤集團(tuán)的作風(fēng)；希望大股東放棄一股獨(dú)大、包攬“三會(huì)”立場(chǎng)，共建合理的法人治理機(jī)構(gòu)，共同促進(jìn)派林生物健康發(fā)展。

此后，深交所下發(fā)了關(guān)注函。要求派林生物說明三會(huì)及管理層是否能有序運(yùn)作并形成有效決議，內(nèi)部控制是否能有效實(shí)施，公司董監(jiān)高是否忠實(shí)、勤勉履職等。

不算多苛求。據(jù)中國(guó)基金報(bào)，從工作背景看，勝幫英豪提名的13名董事候選人中，8名非獨(dú)立獨(dú)董幾乎都來自勝幫英豪及其關(guān)聯(lián)方。獨(dú)立董事中，僅3人具備生物醫(yī)藥或血液制品方面經(jīng)驗(yàn)，8人沒有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。

此外，陜西煤業(yè)雖是勝幫英豪實(shí)控人。后者日常運(yùn)營(yíng)管理的卻是持股比僅1.0002%的上海勝幫私募基金管理有限公司。更值一提的是，拿下派林生物控制權(quán)不久，勝幫英豪就將其全部股份進(jìn)行質(zhì)押。

派林生物6月1日公開信息顯示，勝幫英豪向民生銀行上海分行合計(jì)質(zhì)押1.54億股，占總股本20.99%。獲得資金用途為“協(xié)議轉(zhuǎn)讓融資需要”。由此，勝幫英豪被質(zhì)疑進(jìn)行了一筆杠桿收購(gòu)。疊加清理公司原來管理層，一系列操作難免讓輿論產(chǎn)生異議。

分析師郭興表示，提前更換全部董事、獨(dú)立董事和監(jiān)事，在A股并不多見。大股東一家獨(dú)大，也與陜西煤業(yè)提出的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同發(fā)展精神相背離。高比例質(zhì)押股權(quán)，更加重了謎團(tuán)。利益權(quán)力博弈，首先要顧忌企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

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業(yè)績(jī)變臉 莫負(fù)黃金增長(zhǎng)期

公開信息顯示，付紹蘭出生于1942年，在79歲高齡時(shí)成為派林生物董事長(zhǎng)，也是目前A股最年長(zhǎng)的女董事長(zhǎng)。

付紹蘭具備較強(qiáng)血制品從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，年齡問題同樣不能忽視。畢竟血制品業(yè)處于新一輪擴(kuò)張的較勁期，付紹蘭還能帶領(lǐng)派林生物走多遠(yuǎn)？

據(jù)中郵證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)，2022年天壇生物、上海萊士、華蘭生物、派林生物、博雅生物的在營(yíng)漿站分別為58家、41家、25家、27家、14家。

2021年，華蘭生物采漿量1000噸，派林生物為900噸。西南證券研報(bào)預(yù)計(jì)，華蘭生物2023年采漿量有望突破1300噸。而派林生物2023年6月披露預(yù)計(jì)，全年采漿量超1000噸。

眾所周知，血漿規(guī)模、研發(fā)能力，直接影響血制品企業(yè)的盈利能力與成長(zhǎng)性。

2021年、2022年，派林生物營(yíng)收為19.72億元、24.05億元，歸屬母凈利3.91億元、5.87億。然進(jìn)入2023年穩(wěn)增戛然而止：前三季營(yíng)收13.75億元，同比下降7.95%；歸母凈利3.26億元，同比下降6.68%；扣非凈利2.70億元，同比下降9.81%。

同期，華蘭生物營(yíng)收約39.13億元，同比增加8.62%；歸屬于上市公司股東的凈利約10.67億元，同比增加18.51%。

此消彼長(zhǎng)，兩者差距再次拉大。是否與上述內(nèi)斗有關(guān)，仁者見仁不做評(píng)價(jià)。僅從研發(fā)投入看還需加把勁。

以2022年為例，派林生物研發(fā)費(fèi)7536.48萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于華蘭生物的3.15億元。2023年前三季，派林生物研發(fā)費(fèi)為5376.14萬(wàn)元，華蘭生物為2.18億元，兩者差距縮小可喜可賀，然體量對(duì)比仍高下立判。

觀研天下分析認(rèn)為，血制品業(yè)規(guī)模效應(yīng)非常明顯，數(shù)據(jù)顯示，投漿量達(dá)到1000—1500噸才能充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，這也是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。

中國(guó)血制品業(yè)發(fā)展深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023—2030年）指出，隨著新建漿站有望逐漸放開，血制品業(yè)有望迎來采漿供給增量新時(shí)期。2022年市場(chǎng)規(guī)�；蛲黄�410億元，預(yù)計(jì)2025年規(guī)模達(dá)500億元，整體市場(chǎng)未來成長(zhǎng)空間廣闊。

面對(duì)寶貴的黃金增長(zhǎng)期，派林生物應(yīng)將更多精力聚焦在主業(yè)發(fā)展上，做大蛋糕才能有更多利益分配。單從此看，付紹蘭的回歸是一個(gè)利好，但后續(xù)在平衡兩大股東利益的基礎(chǔ)上，有無(wú)更好人選也應(yīng)是一個(gè)考量。

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把好生意真正做好

截至11月29日，朗科科技、派林生物年內(nèi)漲幅為239.13%與19.40%，雙雙跑贏深圳成分指數(shù)-11.54%。

股價(jià)強(qiáng)于大勢(shì)，一個(gè)重要原因是搭上了產(chǎn)業(yè)風(fēng)口：半導(dǎo)體與血制品業(yè)均面臨較大的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。

據(jù)新華社報(bào)道，血液制品白蛋白，是失血性救護(hù)等場(chǎng)景的“救命藥”。我國(guó)每年臨床需要白蛋白產(chǎn)品約合6000多萬(wàn)瓶，但有超60%靠從歐美國(guó)家進(jìn)口。

至于芯片產(chǎn)業(yè)，國(guó)產(chǎn)占比更低，按照IDC數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)大陸芯片自給率，約在30%左右，另外70%要靠進(jìn)口。

想乘著產(chǎn)業(yè)升級(jí)東風(fēng)、把好生意真正做好，夯實(shí)自我競(jìng)爭(zhēng)力是重中之重。透視朗科科技、派林生物的內(nèi)斗紛爭(zhēng)，拋開是非曲直，反映出企業(yè)內(nèi)部治理水平、業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)水平有待加強(qiáng)。

當(dāng)然，有利益的地方就有紛爭(zhēng)，內(nèi)斗博弈也并非完全洪水猛獸。但其終極目標(biāo)，應(yīng)是有利企業(yè)更健康、更穩(wěn)健發(fā)展。還是那句話，莫負(fù)黃金窗口期，只有消積弊展新顏、齊心協(xié)力做大做強(qiáng)蛋糕，才能讓大小股東皆大歡喜。若內(nèi)部治理底盤不穩(wěn)，只盯著眼下、一小撮利益，往往會(huì)適得其反、南轅北轍。

都說流水不腐、戶樞不蠹。無(wú)論董事長(zhǎng)喚新、還是二次回歸，但愿經(jīng)歷此番波折，都能為朗科科技、派林生物帶來一些查漏補(bǔ)缺、嶄新變化。

本文為首財(cái)原創(chuàng)

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       原文標(biāo)題 : 莫負(fù)黃金增長(zhǎng)期 朗科科技、派林生物“內(nèi)斗”冷思