招股書中虧損數(shù)據(jù)矚目,華芢生物赴港IPO底氣從何而來?
無營(yíng)收、無利潤(rùn)企業(yè)沖刺IPO的戲碼,似乎最常在醫(yī)藥板塊上演。
據(jù)悉,近日華芢生物科技(青島)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華芢生物”)已遞交招股書,擬根據(jù)上市規(guī)則第18A章于港交所主板掛牌上市,聯(lián)席保薦人為華泰國(guó)際、中信證券。
招股書介紹,華芢生物主攻傷口愈合的多功能療法,重點(diǎn)推進(jìn)PDGF(血小板衍生生長(zhǎng)因子)藥物的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化。目前公司管線擁有10款候選產(chǎn)品,含7款PDGF產(chǎn)品,覆蓋燒燙傷、糖足、新鮮創(chuàng)面、壓瘡、放射性潰瘍等創(chuàng)面愈合適應(yīng)癥。
單就PDGF這一賽道發(fā)展前景而言,華芢生物的商業(yè)價(jià)值還是可想象的。
資料顯示,2022年,我國(guó)生長(zhǎng)因子藥物市場(chǎng)規(guī)模為55億元,預(yù)計(jì)2026年將增至86億元,2022-2026復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.8%。可以看出,市場(chǎng)規(guī)模不大,仍然處于早發(fā)階段(我國(guó)生物制藥市場(chǎng)目前還沒有PDGF產(chǎn)品),能率先布局的企業(yè)容易快速形成優(yōu)勢(shì)。
據(jù)了解,華芢生物核心產(chǎn)品Pro-101-1是我國(guó)治療燒燙傷臨床開發(fā)進(jìn)度最快的PDGF候選藥物,也是最先進(jìn)的PDGF候選藥物。
不過,產(chǎn)品商業(yè)化還有些遙遠(yuǎn)。根據(jù)華芢生物計(jì)劃,將于2025年第三季度啟動(dòng)Pro-101-1的III期臨床試驗(yàn),并于2027年在中國(guó)推出該產(chǎn)品。而另一核心產(chǎn)品Pro-101-2也正處于II期臨床階段。
因此,當(dāng)前華芢生物仍未正式創(chuàng)收。招股書顯示,2022-2023年,華芢生物分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0、47.2萬元,虧損-8592.6萬元、-1.05億元。
其中,虧損問題較為突出,或在于研發(fā)等方面的開支較大。根據(jù)招股書,2022-2023年,公司研發(fā)費(fèi)用分別為3481.8萬元、3991.5萬元,占同年開支總額的44.1%、48.7%。
整體來看,產(chǎn)品開發(fā)周期漫長(zhǎng)且耗資高昂,是華芢生物主要面臨的發(fā)展困境,但這也是醫(yī)藥行業(yè)的常態(tài)。
同花順數(shù)據(jù)顯示,2021-2023年,申萬醫(yī)藥生物行業(yè)493家上市公司中,已披露2023年年報(bào)的259家企業(yè)研發(fā)投入合計(jì)金額分別為649.90億元、754.91億元和811.00億元,呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢(shì),2022年和2023年同比增幅分別為16.16%和7.43%。
可以說,醫(yī)藥研發(fā)技術(shù)壁壘較高,商業(yè)化進(jìn)程較慢,十分考驗(yàn)相關(guān)企業(yè)的發(fā)展耐心,當(dāng)然資本市場(chǎng)也清楚這一點(diǎn),因此更為看重的是企業(yè)能否基于不斷的“輸血”,堅(jiān)持業(yè)務(wù)布局,并做出階段性成果,以增強(qiáng)投資者信心。
而從現(xiàn)階段產(chǎn)品表現(xiàn)來看,華芢生物的確可以稱得上一個(gè)潛力較強(qiáng)的選手,所以也不乏資本對(duì)其投以關(guān)注。
根據(jù)天眼查,華芢生物已獲得兩輪融資。2021年10月,公司完成A輪融資,投資方為鼎暉投資;2023年5月,公司獲得3億元B輪融資,由青島高科認(rèn)購(gòu),投后估值約33億元。
另外,據(jù)悉,華芢生物曾與青島高科產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司簽署戰(zhàn)略投資合作協(xié)議,在青島市嶗山區(qū)落地華芢生物總部項(xiàng)目,建設(shè)包括TPG凝膠在內(nèi)的一類新藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、辦公總部基地。
因此,目前華芢生物的現(xiàn)金流狀況較好。根據(jù)招股書披露,華芢生物2023年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到2.41億元,相較于上一年的1576.5萬元有較大提升,
不過,到了“闖關(guān)”港交所這一階段,華芢生物還是需要加快“自我造血”,才能證明自己是一個(gè)“好標(biāo)的”。
原文標(biāo)題 : 招股書中虧損數(shù)據(jù)矚目,華芢生物赴港IPO底氣從何而來?
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