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康美藥業(yè)如何煉成千億市值白馬股?解析中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營模式

中醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)雙主線發(fā)展

康美藥業(yè)的6大業(yè)務(wù),實(shí)際上可以概括為2大主線——中醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù),從政策、市場(chǎng)、公司層面,康美藥業(yè)均有較好的發(fā)展契機(jī)。以下我們將重點(diǎn)討論康美主營業(yè)務(wù)的競爭優(yōu)勢(shì)。

中藥飲片

中藥飲片指在中醫(yī)藥理論指導(dǎo)下,對(duì)中藥材進(jìn)行特殊加工炮制后的成品,可直接用于臨床的中藥。中藥飲片處于中藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游,是中藥產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的一環(huán)。

據(jù)工信部數(shù)據(jù),2017年上半年中藥飲片加工子行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1047.88億元,同比增長21.33%,實(shí)現(xiàn)利潤總額73.61億元,同比增長 22.78%。過去十年間,中藥飲片市場(chǎng)規(guī)模保持了20-30%左右的增速。

但由于市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻低,中藥飲片加工企業(yè)呈多、小、散的特點(diǎn),市場(chǎng)集中度非常低。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),規(guī)模以上中藥飲片加工企業(yè)就超過了1000家?得浪帢I(yè)作為全國龍頭,2017年上半年中藥飲片業(yè)務(wù)收入為27億元,也僅占行業(yè)2.6%左右。

標(biāo)準(zhǔn)化,是中藥飲片行業(yè)持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)。近年國家出臺(tái)了多項(xiàng)政策,引導(dǎo)中藥飲片規(guī)范發(fā)展,如中藥材流通追溯體系建設(shè)試點(diǎn)方案、進(jìn)一步加強(qiáng)中藥材管理的通知、全國中藥材物流基地建設(shè)指引等。旨在建立長效、動(dòng)態(tài)的中藥飲片標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí),國家在不斷加強(qiáng)對(duì)中藥飲片的監(jiān)管,從國家食藥監(jiān)總局發(fā)布的抽檢、飛檢信息以及曝光欄可以發(fā)現(xiàn),幾乎每周都有數(shù)十家中藥飲片企業(yè)因產(chǎn)品檢驗(yàn)不合格而上“黑名單”。

康美中藥飲片標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)走在市場(chǎng)前列,其率先提出并實(shí)施中藥飲片小包裝和色標(biāo)管理,參與多項(xiàng)國家和省級(jí)飲片炮制和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、中藥材等級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)制訂,是國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)和中藥飲片唯一的智能制造試點(diǎn)示范企業(yè)。

受益于“不納入藥品集中采購”、“不取消加成”、“不計(jì)入藥占比”等政策,中藥飲片在醫(yī)院市場(chǎng)可持續(xù)放量?得浪帢I(yè)在中藥飲片業(yè)務(wù)上具有標(biāo)準(zhǔn)化程度高、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋廣、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)等特點(diǎn),或承接市場(chǎng)利好,該業(yè)務(wù)將保持較快增長。

中藥材貿(mào)易

在中藥材貿(mào)易方面,康美藥業(yè)充分利用普寧中藥材專業(yè)市場(chǎng)的地域優(yōu)勢(shì),從2006年起逐步開展中藥材貿(mào)易業(yè)務(wù)。

康美近年來在全國范圍內(nèi)重點(diǎn)區(qū)域不斷布局和完善中藥材專業(yè)市場(chǎng),自主建設(shè)和戰(zhàn)略收購了安徽亳州、廣東普寧、青海玉樹、廣西玉林、青海西寧、甘肅隴西等中藥材專業(yè)市場(chǎng)和康美中藥城。從而形成了在中藥材實(shí)體交易市場(chǎng)的領(lǐng)先地位和資源優(yōu)勢(shì),并通過充分整合物流、倉儲(chǔ)基地資源,在全國范圍內(nèi)圍繞主要的中藥材生產(chǎn)、流通和交易市場(chǎng),鋪展物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè),構(gòu)建現(xiàn)代醫(yī)藥物流系統(tǒng)。2017年上半年,康美中藥材貿(mào)易板塊實(shí)現(xiàn)收入38.05億元。

另外值得注意的是康美e藥谷中藥材電商平臺(tái)的后續(xù)發(fā)展?得乐兴幘W(wǎng)通過整合物流、倉儲(chǔ)基地資源,建設(shè)現(xiàn)代醫(yī)藥物流配送系統(tǒng),目前已設(shè)立了包括北京、東北、上海、普寧、四川在內(nèi)的30多處分布全國的現(xiàn)代化醫(yī)藥倉儲(chǔ)物流中心,以及覆蓋全國各藥材主產(chǎn)地共380多個(gè)二級(jí)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。

康美中藥網(wǎng)還開辟了“農(nóng)資”板塊,對(duì)接上游藥材種植農(nóng)戶,為藥農(nóng)提供種子種苗、農(nóng)藥化肥、機(jī)械設(shè)備等市場(chǎng)信息,方便藥農(nóng)采購相關(guān)資源。未來,隨著康美線下資源的注入,康美中藥網(wǎng)或成為中藥領(lǐng)域權(quán)威電商網(wǎng)站,并逐步產(chǎn)生收益。

智慧藥房

智慧藥房由康美藥業(yè)首創(chuàng),于2015年開始在廣州、深圳、上海、北京等地試點(diǎn)。其模式是通過與各大醫(yī)院、社會(huì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的HIS系統(tǒng)對(duì)接,獲取電子處方,進(jìn)行專業(yè)的處方審核,為患者提供藥品調(diào)劑、飲片煎煮、送藥上門、用藥咨詢等一站式綜合藥事服務(wù)。

智慧藥房實(shí)現(xiàn)了醫(yī)、患、企業(yè)三方共贏。對(duì)醫(yī)院而言,可以減少醫(yī)院門診藥房調(diào)劑與煎煮成本,提升醫(yī)院的運(yùn)營效率;對(duì)患者而言,可以解決其煎藥的時(shí)間成本,方便患者用藥;對(duì)康美而言,能夠提升醫(yī)院對(duì)其中藥飲片供應(yīng)的黏性,提高中藥飲片銷量。

截至2017年6月,康美智慧藥房日處方量最高已達(dá)20000張,累計(jì)處理處方250萬張,服務(wù)門診醫(yī)生約16000余人,服務(wù)患者約100萬人。

康美稱,未來將加大“智慧藥房”的資金投入,全面快速推進(jìn)“智慧藥房”在廣州、北京、上海、深圳和成都五大重點(diǎn)城市目標(biāo)機(jī)構(gòu)的落地實(shí)施,同時(shí)積極啟動(dòng)重慶、廈門等更多城市中央藥房的搭建,逐步形成城市群中央藥房,保持先發(fā)優(yōu)勢(shì),快速形成公司在移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的龍頭地位。

醫(yī)療服務(wù)

利用在中醫(yī)藥業(yè)務(wù)上的資源和資金沉淀,康美通過自建、收購、聯(lián)合運(yùn)營等方式開始涉足醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,向醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)下游延伸。

2013年6月,康美自建普寧康美醫(yī)院,陸續(xù)投入近10億元,醫(yī)院按照三級(jí)甲等醫(yī)院標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃設(shè)計(jì),占地面積100余畝,其中醫(yī)療區(qū)50多畝,醫(yī)用建筑面積近12萬平方米,一期可開放床位500張。

2016年4月,康美投資梅河口中心醫(yī)院,探索合作辦醫(yī)新模式;2016年12月,康美與重慶市榮昌區(qū)人民政府、榮昌中醫(yī)院簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,三方將投資10億元按三級(jí)醫(yī)院標(biāo)準(zhǔn)合作共建康美榮昌中醫(yī)院,康美占比為80%;2017年1月,康美收購開原市中心醫(yī)院90.27%股權(quán),該醫(yī)院為二甲綜合,2016年醫(yī)療收入為1.29億元。

康美在醫(yī)院運(yùn)營方面的持續(xù)投入,與近年政策引導(dǎo)社會(huì)資本辦醫(yī)、參與公立醫(yī)院改革方向相契合。同時(shí),此類醫(yī)院可以成為康美整合醫(yī)療服務(wù)資源的樣板間,為康美持續(xù)探索醫(yī)療服務(wù)運(yùn)營模式提供土壤。從業(yè)務(wù)層面看,這些醫(yī)院也將成為康美中藥飲片/中藥材的穩(wěn)定需求方,為其業(yè)績?cè)鲩L提供空間。

康美在醫(yī)療服務(wù)上的布局還包括“康美健康云”,其整合了網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院、智慧養(yǎng)老、慢病管理智能設(shè)備等服務(wù),是互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥的集成平臺(tái)。

除此之外,康美還在健康智庫、金融租賃、健康保險(xiǎn)、社區(qū)健康中心等業(yè)務(wù)上有所投入,全面布局醫(yī)療服務(wù)。希望打造“大健康+大平臺(tái)+大數(shù)據(jù)+大服務(wù)”體系。

自我驅(qū)動(dòng)與借力

綜上,歷數(shù)了康美近20年的發(fā)展軌跡,以及主要業(yè)務(wù)線情況?得滥軌蚩焖侔l(fā)展有多方面的原因,比如政策對(duì)中醫(yī)藥持續(xù)的鼓勵(lì),中醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大。

但更重要的是,康美能夠“自我驅(qū)動(dòng)”以及“借力”。“自我驅(qū)動(dòng)”體現(xiàn)在不斷地完善中醫(yī)藥相關(guān)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈布局,從藥材到貿(mào)易到飲片,掌握了源頭、提出了標(biāo)準(zhǔn)、建立了體系;“借力”體現(xiàn)在不斷地利用上市公司平臺(tái),從資本市場(chǎng)獲得源源不斷的資金儲(chǔ)備,并投入項(xiàng)目建設(shè),巧“借”市場(chǎng)之力發(fā)展自身。

從某種意義上說,只要操盤者保持對(duì)醫(yī)藥行業(yè)趨勢(shì)及資本市場(chǎng)風(fēng)向的把握,康美或無往而不利。

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