9月12日晚間，111集團(tuán)正式在美上市。本次上市共發(fā)行710萬(wàn)股股票，每股發(fā)行價(jià)為14美元，最低募集9940萬(wàn)美元。

公開(kāi)資料顯示，111集團(tuán)旗下1藥網(wǎng)曾獲多輪融資。2015年1月完成4．5億元C輪融資后，2016年初，1藥網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長(zhǎng)于剛對(duì)外表示，1藥網(wǎng)再獲10多億元D輪融資。今年4月，1藥網(wǎng)宣布獲得通和毓承約5000萬(wàn)美元戰(zhàn)略融資。

111集團(tuán)尚未盈利，但虧損呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)

111集團(tuán)成立于2010年，由于剛、劉峻嶺兩人聯(lián)合創(chuàng)立，是國(guó)內(nèi)一家線上線下綜合健康平臺(tái)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，111集團(tuán)旗下主要的業(yè)務(wù)有1藥網(wǎng)、1藥城、1診三大板塊，分別對(duì)應(yīng)B2C醫(yī)藥平臺(tái)、B2B醫(yī)藥平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。

截至2018年6月底，111集團(tuán)企業(yè)用戶超過(guò)10萬(wàn)家，個(gè)人會(huì)員也超過(guò)1500萬(wàn)人。銷(xiāo)售方面，111集團(tuán)的藥品、保健品、醫(yī)療器械等超過(guò)29．3萬(wàn)個(gè)SKU。而醫(yī)療團(tuán)隊(duì)人數(shù)有2000多名，其中全職醫(yī)療人員為80多名。

111集團(tuán)致力于運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)，提供在線診療、購(gòu)藥和健康管理等服務(wù)。通過(guò)縮減中間環(huán)節(jié)，優(yōu)化供應(yīng)鏈，為消費(fèi)者就醫(yī)買(mǎi)藥提供方便實(shí)惠的解決方案。

2016年，111集團(tuán)開(kāi)始從單純的B2C業(yè)務(wù)向新零售平臺(tái)轉(zhuǎn)型，對(duì)其在線零售藥房和線下藥房網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行整合。2017年5月，B2B平臺(tái)1藥城上線，通過(guò)向藥店銷(xiāo)售藥品，111集團(tuán)的B2B業(yè)務(wù)的規(guī)模大幅增加。2018年第一季度，111集團(tuán)的B2B GMV為1．62億元，到第二季度這一數(shù)據(jù)增長(zhǎng)到2．33億元，增幅為44．0％。這種增長(zhǎng)主要?dú)w功于藥店客戶數(shù)量的增加。截至2018年6月30日，111集團(tuán)已經(jīng)為超過(guò)10萬(wàn)家藥店提供服務(wù)。相比上一季度，合作藥店數(shù)量增長(zhǎng)了3．1萬(wàn)家以上；參照2017年9月30日的數(shù)據(jù)，合作藥店數(shù)量增長(zhǎng)超過(guò)8．3萬(wàn)家。

招股說(shuō)明說(shuō)透露，經(jīng)過(guò)2017年在B、C端業(yè)務(wù)以及醫(yī)和藥的融合發(fā)展，111集團(tuán)形成“B2B2C”的核心戰(zhàn)略模式，為醫(yī)生、藥店、醫(yī)院、藥企賦能。但同樣值得注意的是，111集團(tuán)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

2016年，111集團(tuán)總營(yíng)收8．74億元，凈虧損3．63億元；2017年總營(yíng)收9．59億元，2．49億元。一大部分原因在于，為了快速擴(kuò)大B2B業(yè)務(wù)的合作藥房，111集團(tuán)可能通過(guò)“燒錢(qián)”的方式實(shí)現(xiàn)增量。其次，研發(fā)方面，2016年的費(fèi)用達(dá)0．62億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)總成本的7．10％；到2017年，這筆支出下降到0．48億元，成本占比為7．00％。但從整體而言，111集團(tuán)的虧損呈現(xiàn)逐年減少的態(tài)勢(shì)。

對(duì)于本次募集的資金，111集團(tuán)在招股說(shuō)明書(shū)中作出如下規(guī)劃：其中約3810萬(wàn)美元用于研發(fā)、投資人工智能、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新技術(shù)；約有5080萬(wàn)美元用于銷(xiāo)售和市場(chǎng)開(kāi)拓，進(jìn)一步擴(kuò)大客群；此外，剩余部分將作為公司一般性營(yíng)運(yùn)資金或者進(jìn)行戰(zhàn)略投資等。

先行一步上市，但111集團(tuán)可能帶不動(dòng)IPO大潮

9月4日晚間，據(jù)路透社報(bào)道，以醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)聞名的健客拿到最新一輪融資，金額達(dá)1．3億美元。隨后，在健客的對(duì)外聲明中，確認(rèn)其已完成B輪融資，并透露也將在2019年上半年赴美上市。此時(shí)，距離111集團(tuán)遞交IPO申請(qǐng)才過(guò)去半個(gè)多月。

111集團(tuán)上市，是否代表國(guó)內(nèi)醫(yī)藥電商等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的上市潮將要來(lái)臨？以目前的情況來(lái)看，這種趨勢(shì)還遠(yuǎn)未形成。

動(dòng)脈網(wǎng)發(fā)布的《醫(yī)藥電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》指出，我國(guó)醫(yī)藥電商目前已進(jìn)入快速發(fā)展階段，過(guò)去6年醫(yī)藥電商銷(xiāo)售規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 55．5％，醫(yī)藥電商占藥品終端市場(chǎng)的比例年均復(fù)合增長(zhǎng)率也高達(dá) 37．6％。但與美國(guó)相比，中國(guó)的醫(yī)藥電商市場(chǎng)還有待進(jìn)一步發(fā)展。

更重要的問(wèn)題在于，除了健客曾對(duì)外界表示其從2011年即已開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利之外，大部分醫(yī)藥電商企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)良好的商業(yè)模式。以此言之，111集團(tuán)赴美上市，對(duì)其自身而言，更多的意義在于原有投資人借機(jī)退出，而企業(yè)也能換一種方式“燒錢(qián)”。

參照平安好醫(yī)生上市的影響，111集團(tuán)的上市并沒(méi)有給行業(yè)帶來(lái)風(fēng)口，如果說(shuō)有樣本意義的話，作用可能是給市場(chǎng)和企業(yè)本身一個(gè)觀察和摸索的機(jī)會(huì)�；ヂ�(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展到今天，從醫(yī)藥電商到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，上下游企業(yè)都在打造自己的生態(tài)閉環(huán)。但以111集團(tuán)的1藥網(wǎng)、1藥城、1診來(lái)說(shuō)，這個(gè)閉環(huán)還沒(méi)有真正落地。

因此，對(duì)于醫(yī)藥電商行業(yè)來(lái)說(shuō)，想要迎來(lái)上市潮，還有一段不短的路程要走。