在經(jīng)歷了今年上半年連續(xù)兩個(gè)季度的調(diào)整之后，美年健康終于在第三季度重新回到了增長(zhǎng)軌道，其營(yíng)收的同比速度重新回到兩位數(shù)，利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)速度更是接近五成，如此三季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)顯然超出了市場(chǎng)人士此前的預(yù)期。

種種跡象表明，無論是從營(yíng)收還是利潤(rùn)來看，美年健康的V形拐點(diǎn)基本已經(jīng)確立，該公司目前已經(jīng)提前結(jié)束了調(diào)整，業(yè)績(jī)開始走出低谷，重獲增長(zhǎng)動(dòng)能，接下來大概率將進(jìn)入加速增長(zhǎng)的軌道。

三季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)超預(yù)期

根據(jù)美年健康上周五剛剛披露了三季報(bào)數(shù)據(jù)，該公司在過去的三個(gè)月里實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了26．36億元，較去年同期增長(zhǎng)了15．58％；實(shí)現(xiàn)的歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到了3．74億元，同比大幅增長(zhǎng)了46．80％；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬凈利潤(rùn)達(dá)到了3．77億元，較去年同期更是大幅增長(zhǎng)了55．79％。

在三季度數(shù)據(jù)的強(qiáng)力助推下，美年健康今年前9個(gè)月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62．78億元，較去年同期的同比增速由今年上半年的僅2．93％大幅提升至7．89％；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的利潤(rùn)3．91億元，較去年同期縮水的幅度也由今年上半年的89．40％迅速減少至5．46％，基本與去年持平。

從上述核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不難看出，在今年前兩個(gè)季度業(yè)績(jī)連續(xù)下滑之后，美年健康終于在第三季度重新找到了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新動(dòng)能，而且其整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)明顯要超出不少市場(chǎng)分析人士的預(yù)期。

此前，不少投資者、尤其是廣大中小投資者曾一度擔(dān)心美年健康會(huì)在今年第三季度依舊沿續(xù)前兩季的慣性下滑的被動(dòng)局面，其三季度的凈利潤(rùn)或存在進(jìn)一步縮水的可能，不過從目前情況來看，投資者的上述顧慮已經(jīng)被徹底解除。

重獲增長(zhǎng)動(dòng)能，V形拐點(diǎn)確立

值得注意的是，從美年健康今年前三個(gè)季度的單季財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，該公司無論是在營(yíng)收端還是利潤(rùn)端均呈現(xiàn)出明顯的V形反轉(zhuǎn)之勢(shì)，其業(yè)績(jī)拐點(diǎn)在第三季度基本已經(jīng)確立，接下來有望重回快速、持續(xù)增長(zhǎng)的良性循環(huán)軌道。

營(yíng)收增長(zhǎng)方面，今年一、二季度，美年健康的單季營(yíng)收增速分別只有4．21％和2．24％，一度表現(xiàn)出較強(qiáng)的衰退趨勢(shì)；而在今年第三季度，該公司的單季度營(yíng)收增速突然提升至15．58％，重新回到了兩位數(shù)增長(zhǎng)的軌道，其營(yíng)收增速上的V形拐點(diǎn)已經(jīng)確立；

利潤(rùn)增長(zhǎng)方面，今年一、二季度，美年健康單季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)分別較去年同期下滑了6．45％和49．92％，一度呈現(xiàn)出令人擔(dān)憂的加速下跌之勢(shì)；而今年第三季度，該公司單季度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)更是逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)下滑的不利局面，大幅反轉(zhuǎn)較去年同期暴增46．80％，其扣非凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)更是達(dá)到了55．79％，美年健康盈利增長(zhǎng)的V形拐點(diǎn)確立之勢(shì)同樣十分明顯；不僅如此，值得一提的是，美年健康第三季度的單季利潤(rùn)增長(zhǎng)速度還創(chuàng)下了最近四個(gè)季度以來的最快水平。

信心恢復(fù)，機(jī)構(gòu)全線給出最高評(píng)級(jí)

從以往的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，一旦某家上市公司的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)確立，其增長(zhǎng)動(dòng)能將會(huì)在此后一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)存在，因此，不如意外的話，在三季度實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)并確立業(yè)績(jī)V形拐點(diǎn)之后，美年健康在接下來的第四季度仍有望保持較大的增長(zhǎng)慣性，其全年的整體業(yè)績(jī)?nèi)匀恢档闷诖��?/strong>

實(shí)際上，與業(yè)績(jī)同步回升的，還有美年健康二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)。

在今年上半年業(yè)績(jī)一路調(diào)整的過程中，美年健康二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)曾在七月份一度下跌至9．52元每股（考慮除權(quán)因素），而截至上周五收盤，美年健康股價(jià)已經(jīng)已經(jīng)回升至13．61％，短短三個(gè)月的時(shí)間，其區(qū)間反彈幅度達(dá)到了驚人的43％。

股價(jià)絕對(duì)反擊、大幅反彈的背后，是美年健康投資者信心的強(qiáng)力恢復(fù)，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的信心恢復(fù)明顯。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最近以來，一共有15家機(jī)構(gòu)發(fā)布了關(guān)于美年健康的研究和評(píng)級(jí)報(bào)告，15家機(jī)構(gòu)中無一例外地全部對(duì)美年健康給出了“買入”或“增持”的最高投資評(píng)級(jí)。

值得注意的是，在三季度發(fā)布的兩天內(nèi)，包括中金公司在內(nèi)的眾多大牌機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的美年健康今年全年的每股盈利數(shù)字將在0．26元至0．34元之間，而2017年及2018年，該公司的每股盈利數(shù)字分別為0．24元和0．26元。

這也意味著，在機(jī)構(gòu)投資者眼中，即便美年健康今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)低迷，其上半年的利潤(rùn)較去年同期大幅縮水近半，給全年的整體業(yè)績(jī)挖下了一個(gè)不小的坑，但在調(diào)整過后，該公司下半年的暴發(fā)力將十分驚人，全年仍將實(shí)現(xiàn)整體盈利能力的正增長(zhǎng)。

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