用“光照”來治療創(chuàng)傷，聽起來像是魔法甚至是“偽科學”。

然而，國內光子治療龍頭企業(yè)普門科技（688389.SH）的產(chǎn)品，不僅是各種創(chuàng)面的救星，更因此斬獲國家科學技術進步獎一等獎。不滿足于此的普門科技，在體外檢測賽道聯(lián)合跨國醫(yī)療器械巨頭SYSMEX，成功地推動了業(yè)務多元化布局。

如今，普門科技瞄準化學發(fā)光設備的新增長點，整合自身產(chǎn)品線，殺入健康養(yǎng)老賽道，進一步拓寬業(yè)務版圖。采用更復雜技術路徑的普門科技，該如何在新賽道與醫(yī)療器械巨頭們一較短長？

斬獲國獎的光子治療龍頭

在增量龐大的醫(yī)療器械市場，早已硝煙彌漫，普門科技是徹徹底底的后來者。在2008年普門科技成立之時，國內醫(yī)療器械行業(yè)龍頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）業(yè)已成立17年，而新華醫(yī)療（600587.SH）、威高股份（01066.HK）等行業(yè)巨頭均已上市。

在創(chuàng)立普門科技之前，董事長劉先成在邁瑞工作了15年，浸淫醫(yī)療器械行業(yè)多年，離任時已是邁瑞美國子公司的總裁。他察覺到國內醫(yī)療器械市場雖然已經(jīng)跑出多個上市公司，但需求仍然龐大，細分市場仍有機遇。

盡管入場較晚，普門科技很快就找到了自己的“藍�！薄�

當時，國內醫(yī)療機構的設備采購主要集中在物理診斷器具、影像和分析儀器等診斷類設備，而治療類設備卻被忽視。

適逢光子技術迅速發(fā)展，光子作為信息載體和能量載體，開始被用于診斷和治療領域。普門科技敏銳地意識到國外LED光源技術業(yè)已成熟，迅速抓住了弱激光治療的機遇并大放異彩，成為中國光子治療賽道上的先行者。

光子治療可分為“強激光治療”、“弱激光治療”、“光動力療法”等多個技術路徑和應用領域，而普門科技發(fā)力的“弱激光治療”主要用于創(chuàng)面的治療和康復。其運用低強度激光照射機體，利用機體的生物刺激效應，在分子水平上調整蛋白質和核酸的合成，從而利用細胞的再生或防御機制清除病理，加速創(chuàng)面的愈合。

發(fā)力光子治療的普門科技，成功推出了國內首臺光子創(chuàng)面治療儀。通過大量研究和試驗，普門科技選擇了窄譜紅光波長（640±10nm）與窄譜藍光波長（460±10nm）應用于產(chǎn)品中。相比傳統(tǒng)物理光療法，普門科技的光子創(chuàng)面治療儀能夠避免雜色光和致熱光線，為創(chuàng)面營造濕性的愈合環(huán)境。

普門科技還在行業(yè)中率先使用半導體芯片集成式光源材料，創(chuàng)新開發(fā)了透鏡式光源方案，使光斑更均勻、光治療邊界更為清晰。除此之外，普門科技積累了“光功率密度動態(tài)調節(jié)單元”等多項技術，使其產(chǎn)品在光功率密度等技術指標上優(yōu)于國內主要競爭對手。根據(jù)2016年媒體公開報道，普門科技光子創(chuàng)面治療產(chǎn)品在全國市場占有率達到一半以上。

2016-2019H1普門科技主要財務指標

2009年，《中共中央國務院關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》出臺，即“新醫(yī)改”。盡管該意見旨在建立覆蓋基層居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度及醫(yī)療保障體系，并未明確醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展前景，但是卻增加了我國在醫(yī)療領域的總體投入，助力醫(yī)療器械行業(yè)步入發(fā)展的快車道。

更重要的是，光子治療儀療效確切、無創(chuàng)傷且治療費用低，解決了創(chuàng)面愈合困難、壓瘡等并發(fā)癥，為國內1.14億糖尿病人帶來福音。

我國糖尿病人數(shù)約占全球糖尿病人總數(shù)的26.92%。由于我國的醫(yī)療衛(wèi)生水平落后于發(fā)達國家，糖尿病人飽受體表慢性難愈合創(chuàng)面（俗稱“潰瘍”）的折磨。

作為國內光子治療儀賽道首屈一指的廠商，普門科技參與的研究項目《中國人體表難愈合創(chuàng)面發(fā)生新特征與防治的創(chuàng)新理論與關鍵措施研究》斬獲2015年度國家科技進步獎一等獎，創(chuàng)下了醫(yī)療器械行業(yè)的“唯一”。

在該研究項目中，普門科技的光子治療儀在減輕創(chuàng)面“隱形損害”得到了驗證，使典型單位慢性難愈合創(chuàng)面總體治愈率從60%上升至94%左右，糖尿病足總截肢率為7.2%，大截肢率4.0%，顯著低于日本、新加坡和歐洲的同類研究項目。

除了光子治療儀之外，普門科技還研發(fā)并推出了紅外治療儀、多功能清創(chuàng)儀、空氣波壓力治療儀等產(chǎn)品，分別運用紅外光、超聲波和空氣波等技術實現(xiàn)治療效果，組成了豐富的產(chǎn)品線。

攜SYSMEX攻入體外診斷市場

除了光子治療領域的器械和設備外，普門科技逐漸涉足體外診斷領域，業(yè)務走向多元化，來自各項業(yè)務的營收也較為均衡。

2016-2019H1普門科技主營業(yè)務構成

體外診斷（In Vitro Diagnosis）指在人體之外，通過對樣本（血液、體液、組織液等）進行監(jiān)測，從而獲取臨床診斷信息以支持診療。普門科技在“化學發(fā)光檢測”領域持續(xù)發(fā)力，成功研制了包括檢測儀器和配套試劑在內的全自動免疫分析平臺，并與國際巨頭SYSMEX形成了穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關系。

由于抗菌藥物的大量使用，耐藥性成為世界醫(yī)療難題，而中國作為抗生素生產(chǎn)和使用大國，飽受濫用抗生素問題的困擾。不過，通過監(jiān)測患者外周血的C反應蛋白水平，可以迅速判斷患者感染是否來自細菌，從而避免抗生素濫用。因此，在國內診療市場，特定蛋白分析與血細胞分析聯(lián)合檢測已經(jīng)成為常規(guī)監(jiān)測項目。

針對國內臨床C反應蛋白檢測的需求，普門科技2012年就投入研發(fā)，掌握了“免疫散射比濁分析”技術以及核心零組件“激光散射模組”的設計技術，并在2013年開發(fā)出兩款準自動特定蛋白分析儀。之后，又進一步研發(fā)出了全自動的產(chǎn)品。

SYSMEX（Sysmex Corporation，希森美康）是全球知名的臨床檢驗綜合方案提供商。在衡量中國特定蛋白分析的市場需求和策略時，已經(jīng)在血液分析領域擁有成熟產(chǎn)品的SYSMEX，考慮到獨立研發(fā)特定蛋白分析設備周期長、成本高，決定牽手普門科技，各揚所長。

與單純代銷或綁定銷售等合作方式不同，普門科技的特定蛋白檢測分析儀，不僅單獨或與SYSMEX血液細胞分析儀聯(lián)機組合，通過SYSMEX的銷售和服務網(wǎng)絡進行設備及配套試劑的銷售，兩者的合作關系還已經(jīng)延伸至產(chǎn)品端：

通過產(chǎn)品流水線組合、血液細胞分析系統(tǒng)與特定蛋白分析系統(tǒng)軟件雙向互聯(lián)、全自動聯(lián)機使用，普門科技在保持研發(fā)獨立性的基礎上，產(chǎn)品功能也與SYSMEX的血液細胞分析儀產(chǎn)生聯(lián)動，實現(xiàn)“1+1>2”的效果。

根據(jù)檢驗醫(yī)學網(wǎng)2015年公布的數(shù)據(jù)顯示，SYSMEX血液分析儀和血凝儀器在國內的品牌占比分別為63.11%和63.36%。普門科技向SYSMEX的銷售額也從2016年7325.34萬元增長至2018年的1.13億元，特定蛋白分析試劑的銷售數(shù)量也從2056萬人份增加到5077萬人份。

2018年《獨家分銷協(xié)議》到期之后，普門科技和SYSMEX于2019年4月“再續(xù)前緣”。不僅合作期限延長到2023年，而且在原合作協(xié)議的基礎上，新增了特定蛋白分析儀（PA-800）及SAA（血清淀粉樣蛋白A）配套試劑的業(yè)務合作。

在雙方合作規(guī)模不斷擴大、合作內容不斷深入的條件下，相關業(yè)務在普門科技報告期內的營收占比卻在逐漸下降，足以證明普門科技沒有患上“大客戶依賴癥”，其他業(yè)務也能有力地支撐業(yè)績，甚至發(fā)展更為迅猛。

掘金慢性病康復藍海

沒有把“雞蛋”放進同一個籃子里的普門科技，瞄準中國醫(yī)療企業(yè)市場規(guī)模增長迅速的行業(yè)最新領域，決定抬升發(fā)展天花板。

根據(jù)醫(yī)械會的《中國醫(yī)療器械藍皮書》，中國醫(yī)療器械市場規(guī)模從2011年的1470億元增長到2018年的5304億元，年均復合增長率高達20.12%，遠超全球醫(yī)療器械行業(yè)平均增速。

在廣闊的發(fā)展空間中，普門科技一直在積極地尋找新的增長點。繼2012年開始研發(fā)特定蛋白檢測分析儀之后，普門科技第二年又進入化學發(fā)光領域，繼續(xù)加碼體外診斷設備賽道。

電化學發(fā)光（Electro–chemiluminescence）是在電極表面由電化學引發(fā)的特異性化學發(fā)光反應。通過發(fā)光標記物“三聯(lián)吡啶釕”和電子供體“三丙胺（TPA）”在電極表面周而復始地發(fā)生反應，操作人員可以通過檢測發(fā)光強度，實現(xiàn)定量檢測的效果，因而被廣泛運用于臨床指標的檢測，如甲狀腺、性激素、心肌標記物、糖代謝、骨代謝、肝纖維化、胃炎等檢測項目。

全球領先的生物技術企業(yè)羅氏（Roche）就是電化學發(fā)光的堅定支持者；

但終南捷徑不止一條，雅培 (Abbott)和拜爾(Bayer)、新產(chǎn)業(yè)等公司選擇了“直接化學發(fā)光”的技術路線；DPC（Diagnostic Products Corporation）、邁瑞等公司則在探索酶促化學發(fā)光技術。

選擇了電化學發(fā)光技術路徑的普門科技，實現(xiàn)了自主合成三聯(lián)吡啶釕，研制了相關儀器和配套試劑，成功打破了國外巨頭在電化學發(fā)光檢測儀器和試劑領域的壟斷。

目前，普門科技推出的仍然是中小型設備，大型設備則在開發(fā)過程中。相關業(yè)務仍處于市場開拓期的普門科技，將與國際、國內巨頭在不同技術路徑下展開正面競爭，想啃下一塊蛋糕并不輕松。

作為目前國內唯一獲得國家科學技術進步一等獎的醫(yī)療器械企業(yè)，普門科技在光子治療領域已經(jīng)形成了技術護城河；而在與SYSMEX的合作中，普門科技順勢闖入了體外診斷設備市場。如今，業(yè)務已呈多元化發(fā)展的普門科技，希望利用技術難度更高的電化學發(fā)光闖入新的賽道。

IPO募集資金超過6個億用于體外診斷及康復治療設備基地建設，普門科技正在將新老業(yè)務整合為更加豐富的產(chǎn)品線，發(fā)力于智慧養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。隨著中國老齡化加速，慢性病治療和康復市場的供需矛盾尤為突出，普門科技有望掘金于這一片巨大藍海，成為世界級的醫(yī)療設備供應商和養(yǎng)老服務提供商。