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萬(wàn)香科技短期借款余額超2億元償債風(fēng)險(xiǎn)不容小覷

2020-12-29 10:15
資本邦
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12月28日,資本邦獲悉,萬(wàn)香科技股份有限公司(公司簡(jiǎn)稱(chēng):萬(wàn)香科技)創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)于12月25日獲深交所受理,保薦機(jī)構(gòu)為民生證券。

萬(wàn)香科技專(zhuān)注于香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品主要包括二氫茉莉酮酸甲酯、龍涎酮、左旋香芹酮、乙基麥芽酚和薄荷油系列等,該等產(chǎn)品主要作為配制香精的原料或直接作為食品添加劑。

2017年至2020上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為8.4億元、11.14億元、11.78億元、5.73億元;同期實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)分別為7004.36萬(wàn)元、9542萬(wàn)元、1.19億元、5145.57萬(wàn)元。

公司實(shí)際控制人李春南通過(guò)間接方式持有公司17.78%的股權(quán)。同時(shí)李春南分別與萬(wàn)得聯(lián)合及其合伙人韓紅娟、陸寧、臧金玉、包雪松、龍晉輝、陳華榮和萬(wàn)邦聯(lián)合及其合伙人季新林、陳捷、侯耘云、陸榮淮、龔壽榮、李朝暉、金鵬、楊銘簽訂有關(guān)一致行動(dòng)的協(xié)議,約定萬(wàn)得聯(lián)合及其合伙人、萬(wàn)邦聯(lián)合及其合伙人在公司股東大會(huì)或董事會(huì)表決時(shí),應(yīng)主動(dòng)與李春南保持一致;淮安越曦、淮安悅麗普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人均為李越,李春南與李越為父女關(guān)系,李春南實(shí)際能夠控制的及與之構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系的主體持有公司的表決權(quán)比例合計(jì)為58.23%。

萬(wàn)香科技此次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6599萬(wàn)股,擬募集資金總額不超過(guò)6.48億元,本次發(fā)行完成后,所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后,將按輕重緩急順序依次投資于:年產(chǎn)2400噸合成薄荷腦系列、5568噸丙位內(nèi)酯系列、4540.50噸天然香料系列,年產(chǎn)17,800噸水楊酸系列產(chǎn)品和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等項(xiàng)目,補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板,萬(wàn)香科技表示存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn):

一、短期償債風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末,公司以合并口徑計(jì)算的資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.20%、65.68%、53.10%和50.99%,同期公司流動(dòng)比率分別為0.84、0.85、0.94和1.00,資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率在不斷改善,但速動(dòng)比率較低,各期僅分別為0.50、0.45、0.54和0.57。截至2020年6月底,公司短期借款余額為2.69億元,如果流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不暢,可能面臨短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

二、客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)

作為行業(yè)內(nèi)知名的專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)香料企業(yè),公司與芬美意、奇華頓、IFF、曼氏、德之馨、高露潔、寶潔等國(guó)際市場(chǎng)知名香精香料和日化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)建立起了穩(wěn)定的長(zhǎng)期合作關(guān)系。報(bào)告期各期,公司向前五大客戶(合并口徑)的銷(xiāo)售額占比分別為54.17%、45.77%%、44.55%和39.38%,如果公司主要客戶因經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化而減少對(duì)公司的采購(gòu),將在一定時(shí)期內(nèi)影響公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售和盈利能力。

三、國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi),公司境外銷(xiāo)售收入分別為6.21億元、8.26億萬(wàn)元、7.85億元和3.85億元,占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為75.36%、74.92%、68.04%和67.84%,所占比例較高。如果未來(lái)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品出口政策、產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)或地區(qū)進(jìn)口政策等因素發(fā)生不利變化,將對(duì)公司的產(chǎn)品出口帶來(lái)一定影響

四、供應(yīng)商集中度較高風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi),公司前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額占比合計(jì)分別為50.43%、49.19%、48.38%和40.62%,集中度較高,其中公司對(duì)第一大供應(yīng)商芬美意采購(gòu)的金額占比分別為28.21%、25.23%、29.10%和23.22%,雖然公司采購(gòu)的主要原材料市場(chǎng)供應(yīng)充足,但如主要供應(yīng)商供應(yīng)原材料不及時(shí)或發(fā)生糾紛,則公司短期內(nèi)將面臨原材料供應(yīng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

五、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中外銷(xiāo)收入分別為6.21億元、8.26億元、7.85億元和3.84億元,占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為75.36%、74.92%、68.04%及67.84%,收入金額與占比均較高。公司出口產(chǎn)品主要采用美元和歐元結(jié)算,匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在:一方面,人民幣處于升值或貶值趨勢(shì)時(shí),公司產(chǎn)品在境外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降或上升;另一方面,自確認(rèn)銷(xiāo)售收入形成應(yīng)收賬款至收匯期間,因匯率波動(dòng)而產(chǎn)生的匯兌損益將直接影響公司業(yè)績(jī),報(bào)告期各期公司匯兌損益分別為439.95萬(wàn)元、-246.46萬(wàn)元、-28.25萬(wàn)元和-244.47萬(wàn)元。

  來(lái)源:資本邦

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