文：詩與星空(ID: SingingUnderStars)?

每次體檢，都會新增幾個同事驚呼一聲，怎么就血糖高了？

如今，糖尿病已經(jīng)快速普及甚至低齡化，甚至很多年輕人因為不良飲食習(xí)慣患上糖尿病。

《中國II型糖尿病防治指南（2020版）》指出，我國糖尿病患病率上升至11.2%，也就是說我國每10個成年人就有1個糖尿病患者。

在成為確診糖尿病患者之前，會有一個血糖變高的過程，這個過程的群體被稱為糖尿病前期患者。

毎3個中國成年人，就有1個糖尿病前期患者。

也就是說，在中國，糖尿病及糖尿病前期患者多達(dá)4億人以上。

隨著人口老齡化的加劇，患者人數(shù)會快速增加，未來十年很可能會倍增。對于醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)來說，迎來了巨大的商機(jī)。

今年7月，華為發(fā)布了WATCH4手表，可以對血糖進(jìn)行監(jiān)測，成為全球首款支持高血糖風(fēng)險評估研究的智能手表。

其實以無創(chuàng)/微創(chuàng)進(jìn)行常態(tài)化血糖檢測的家用電子醫(yī)療設(shè)備已經(jīng)非常多，從進(jìn)口到國產(chǎn)應(yīng)有盡有。很多血糖儀器廠商不甘心只做設(shè)備商，開始嘗試觸達(dá)患者，做醫(yī)護(hù)人員和患者之間溝通的橋梁。

比如，九安醫(yī)療正在開通付費(fèi)服務(wù)，通過一款A(yù)PP采集血糖數(shù)據(jù)傳輸給專業(yè)醫(yī)護(hù)人員和患者進(jìn)行一對一的溝通，讓中輕度患者無需前往醫(yī)院就能得到方便可靠的醫(yī)療建議。

這款A(yù)PP叫與糖。

01

九安醫(yī)療的三次豪賭? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

九安醫(yī)療的發(fā)家史，多少有點傳奇性。

早在2010年，公司就和蘋果合作開發(fā)電子血壓儀。

公司第一個重點項目是電子體溫槍（額溫槍），這方面很努力，甚至做到了和小米合作進(jìn)入米家生態(tài)鏈。

但額溫槍雖然速度快、效率高，但準(zhǔn)確度比較差，經(jīng)常會存在誤報情況，這倒是很多消費(fèi)者并不太買賬。

然而，到了2020年，眾所周知，所有形式的體溫槍都斷貨了。

更離譜的是，公司的新冠自測盒中標(biāo)美國聯(lián)邦政府采購訂單，半年賣了200多個億。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

后果就是公司近兩年的財務(wù)數(shù)據(jù)根本沒法看，完全沒有可比性，也無法對公司未來的經(jīng)營成果進(jìn)行合理的預(yù)測。

在成功的賭中兩次后，公司又開始了第三次豪賭：糖尿病賽道。

具體如何實現(xiàn)的？

實現(xiàn)了線上線下結(jié)合的“O+O”糖尿病全病程閉環(huán)管理模式，線下醫(yī)院提供診斷和方案，線上實時監(jiān)測干預(yù)并與醫(yī)生溝通。

通過這種方式，提高患者依從性和滿意度，降低醫(yī)生工作強(qiáng)度，實現(xiàn)多方獲益。建立糖友社群和利用新媒體進(jìn)行健康教育。數(shù)據(jù)安全可靠。

據(jù)公司半年報披露，目前已在全國50個城市270多家醫(yī)院開展，美國有50家診所合作，國內(nèi)外總規(guī)模超過19萬患者。2023上半年糖尿病照護(hù)業(yè)務(wù)收入約1481萬元，其中國內(nèi)973萬元，國外508萬元，收入規(guī)模正在快速增長。

根據(jù)公司的規(guī)劃，將繼續(xù)在國內(nèi)外加速布局，拓展醫(yī)院及患者規(guī)模。深化“O+O”模式應(yīng)用，提升糖尿病患者規(guī)范化管理水平。

這個模式能再次成功嗎？

星空君認(rèn)為，這種慢性病線上維系患者和醫(yī)護(hù)人員的模式必然會成功，這可能是未來最佳的有效利用醫(yī)療資源的方式，只是九安能否一定成功，還是未知數(shù)。

02

暴富之后? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

絕大多數(shù)投資者都很關(guān)注利潤表的凈利潤，用來反應(yīng)當(dāng)年的經(jīng)營成果，是否盈利，以及盈利到什么程度。

有沒有一個指標(biāo)看公司有史以來的全部盈利成果呢？

在資產(chǎn)負(fù)債表中，有一個項目叫“未分配利潤”。

這個項目用來統(tǒng)計公司成立以來“積累”的全部尚未進(jìn)行分配的利潤，絕大多數(shù)上市公司的未分配利潤都是大額正數(shù)。

2019年半年報的時候，上市十年的九安醫(yī)療的未分配利潤依然是負(fù)數(shù)。

然而到了2023年半年報，未分配利潤高達(dá)161億。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

十年不開張，開張吃十年。

公司業(yè)績暴漲之后都做了什么？

1、還錢

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

2022年，公司的長短期借款都清零了，大大降低了利息支出。

不過，2023年公司又開始了短期借款。??

2、買理財

絕大多數(shù)“一夜暴富”的企業(yè)，都會買理財。

因為這種特殊原因?qū)е碌臉I(yè)績暴漲，并沒有可持續(xù)性，公司往往不會進(jìn)行大規(guī)模的再投資。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

3、分紅

公司2022年年報顯示，擬分紅11.77億。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

現(xiàn)金流量表顯示，公司2021年以來才開始正兒八經(jīng)的分紅（現(xiàn)金流量表的“分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”是實際支付數(shù)，有時間上的延后性，還包括支付的利息），2022年的分紅也是開張吃十年... ...

03

資產(chǎn)管理? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

隨著現(xiàn)金多到“燙手”，除了買理財外，公司還搞起了資產(chǎn)管理。公司在半年報中稱，現(xiàn)金儲備充裕，可以支持公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展，也能抵御風(fēng)險。

設(shè)立了資產(chǎn)管理部門，聘請專業(yè)人員進(jìn)行資產(chǎn)管理。其中，全資子公司九安香港進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以自有資金進(jìn)行投資。

為了規(guī)范管理，公司還在營業(yè)執(zhí)照里增加了投資類業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，以自有資金進(jìn)行投資活動。

投資策略以穩(wěn)健為核心，參考主流機(jī)構(gòu)投資方式，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置。委托理財和證券投資以低風(fēng)險、收益穩(wěn)定的固定收益類資產(chǎn)為主。

公司認(rèn)為，資產(chǎn)管理目的是提高資金使用效率，實現(xiàn)公司和股東收益最大化。資產(chǎn)管理體現(xiàn)了公司的穩(wěn)健經(jīng)營理念，可以保值增值，支持公司的持續(xù)健康發(fā)展。資產(chǎn)管理符合公司和股東的共同利益。公司資產(chǎn)管理規(guī)范化，策略穩(wěn)健，旨在實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展，最大化股東利益。資產(chǎn)管理的專業(yè)化也體現(xiàn)了公司治理和運(yùn)營的成熟度。

搞資產(chǎn)管理是很多上市公司的必經(jīng)之路，但投資的方向非常關(guān)鍵，對于九安這種帶點“賭性”的企業(yè)，星空君還是多少有點擔(dān)心。如果能夠分散投資，選擇多個方向，還是沒問題的，但如果梭哈單一細(xì)分領(lǐng)域，還是要保持謹(jǐn)慎。

-?END?-

免責(zé)聲明：本文章是基于上市公司的公眾公司屬性、以上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）為核心依據(jù)的分析研究；詩與星空力求文章所載內(nèi)容及觀點公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時性等；本文中的信息或所表述的意見不構(gòu)成任何投資建議，詩與星空不對因使用本文章所采取的任何行為承擔(dān)任何責(zé)任。

版權(quán)聲明：本文章內(nèi)容為詩與星空原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載。

       原文標(biāo)題 : 中國糖尿病患者超4億��？