慘!中國口腔大王,兩年跌掉1000億
經(jīng)商半生,歸來仍文人。
文 | 華商韜略 張宇彤
“走后門”燒香、在線懟網(wǎng)友、股票平臺大戰(zhàn)股民、被監(jiān)證會立案……2年丟掉1000多億市值之后,曾經(jīng)最愛懟投資者的通策醫(yī)療董事長呂建明,注銷掉股吧賬號,改而用錢說話了。
【若夢一場】
9月15日,曾經(jīng)的百倍長線牛股通策醫(yī)療發(fā)布公告:
公司實(shí)際控制人、董事長呂建明擬自9月15日起6個月內(nèi)增持公司無限售流通A股股份不低于10萬股,不超過20萬股,且不對增持設(shè)置價格區(qū)間。
雖然增持份額并不算大,市場也基本沒啥反應(yīng),但還是有網(wǎng)友評論:
他終于認(rèn)慫,自救了。
之所以如此評價,是因?yàn)榇饲暗膮味浅隽嗣牟徽J(rèn)慫。
股價形勢大好時,呂建明也曾是投資者眼中的“小甜甜”,他以喜歡互動著稱,熱衷且坦誠地在網(wǎng)上回復(fù)網(wǎng)友關(guān)于股價的問題。
但最近這幾年,伴隨股價持續(xù)大跌,網(wǎng)友和呂董的畫風(fēng)都變了。
或許是自己也對股價下跌無可奈何,一不小心,你來我往就會變成互懟,呂董也從“小甜甜”變成了“牛夫人”,而且還被戴上一頂帽子:
最愛懟投資者的董事長。
最終,呂建明選擇注銷交易平臺賬號、關(guān)閉微博評論區(qū),用實(shí)際行動支持自家企業(yè)。此次增持前,他還發(fā)了一條頗有意味的微博,文案來自今年逝世的作家米蘭昆德拉:
“生活就是一種永恒沉重的努力,努力使自己在自我之中,努力在原位堅定存在”。
但對通策醫(yī)療來說,即便努力奔跑,回到“原位”也都不易了。
2007年,通策醫(yī)療借殼北京中燕登陸A股,成為A股第一家口腔醫(yī)療服務(wù)上市公司。2021年6月,通策醫(yī)療的股價攀至421.99元/股的高位,14年間股價累計上漲36倍,而若從2008年10月28日的歷史低點(diǎn)算起,其股價則在13年內(nèi)累計漲超156倍。
這樣的表現(xiàn),還讓通策醫(yī)療贏得“牙科屆的茅臺”的稱號。
但兩年過去,曾經(jīng)的高光變成了仿若夢一場。
首先是股價持續(xù)大跌。到10月13日收盤,通策醫(yī)療股價已從421.99元/股的高位跌到89.08元,公司市值也從超過1300億跌到不足300億。
然后是業(yè)績堪憂。2022年,通策醫(yī)療營業(yè)收入和凈利潤分別為27.19億元和5.48億元,較2021年分別下降2.23%和21.99%。
公司方面的解釋是,受到了新開醫(yī)院、人力成本支出以及疫情的影響,但市場信心并沒因解釋而恢復(fù)。
2022年11月的一則消息,更是雪上加霜。當(dāng)月,通策醫(yī)療發(fā)出公告稱,呂建明涉嫌信息披露違法違規(guī),被證監(jiān)會立案調(diào)查。
調(diào)查結(jié)果顯示,通策醫(yī)療與呂建明控制的企業(yè)存在非經(jīng)營性資金往來,涉及金額14,320萬元。雖然通策醫(yī)療稱,這并不影響企業(yè)經(jīng)營,但投資者對于呂建明的信任,卻塌方了。
而值得信任,曾是呂建明最在意,也最自豪的。
【棄文從商】
呂建明1965年生于浙江新昌城關(guān)鎮(zhèn)。據(jù)說,新昌呂氏曾是當(dāng)?shù)氐拇蠹易,不過時代更迭,到他出生時,呂家也早已落沒。
關(guān)于呂建明童年重要的故事有兩個:
一是因家境寒酸,5歲以前,家里甚至沒有錢置辦年貨。
二是雖然物質(zhì)匱乏,但他精神豐富,父親文化程度不高,卻和他一樣酷愛看書。吃飯時,兩人一人一本書,邊看邊吃,睡前也要看過癮了再入眠。
而且,呂建明的啟蒙書籍就是《靜靜的頓河》《鋼鐵是怎樣煉成的》和四大名著這樣的大部頭,給他打下了良好的文學(xué)基礎(chǔ)。
傳媒報道中的呂建明,從小聰慧也頑劣,很有自己的想法。
他貪玩,常去游水,即使被母親打手板,打到帶血痕,也依舊去。
他嗜書,頻繁出入縣圖書館,有圖書管理員訓(xùn)斥他“把手洗干凈再拿書看,書上都是你的臟手印”。此后但凡拿到新書,他都整整齊齊地包上書皮再看。
至今回想起這位管理員,他仍記得對方的體貌特征“瘦瘦的”。
在廣泛的閱讀中,呂建明定下了人生第一個夢想——當(dāng)作家。
為此,他下苦功夫,考入了杭州大學(xué)中文系,到杭州,也是他第一次離家遠(yuǎn)行。
畢業(yè)后,成績不錯的他受幾個教授賞識,被推薦到了浙江省殘疾人聯(lián)合會做公務(wù)員。
即使本職工作已和寫作關(guān)系不大,但從后續(xù)的媒體資料看,呂建明依舊沒有放棄創(chuàng)作。
直到有一天,命運(yùn)打了一個響指。
當(dāng)天,前往民政廳工作的他,正為殘聯(lián)大會準(zhǔn)備文稿,突然天象異動,西湖出現(xiàn)了罕見的龍卷風(fēng),有樹木被連根拔起,四下一片狼藉。
大肆的混亂后,回到酒店,他發(fā)現(xiàn)自己辛辛苦苦寫的東西,竟然被一位學(xué)長全部扔進(jìn)了廢紙簍。
在日后的采訪中,他認(rèn)為這是某種暗示。
四年后,跟隨火熱的下海浪潮,呂建明申請停薪留職,來到一家地產(chǎn)公司做了副總。此后不到半年,這家公司的銷售額就達(dá)到了3000萬元。
這桶金里,本該有呂建明的一杯羹,但他并沒拿到,反而被“暗算”了。
回體制上班,他不甘心,想東山再起,給手機(jī)里每個他認(rèn)為能提供幫助的人打電話,卻見證了人情冷暖,被一次次拒絕。
最后,呂建明找了個中間人,抵押房產(chǎn),換了些錢,開始了創(chuàng)業(yè)。
1995年,呂建明成立了自己的房地產(chǎn)開發(fā)公司:浙江通策房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。第二年,公司給他賺了2000多萬元,一切開始加速前進(jìn)。
正和居、和睦院、通策廣場、錢江時代,呂建明開發(fā)的樓盤越來越多,也讓他離成功地產(chǎn)商越來越近。
在帶領(lǐng)企業(yè)狂奔之余,呂建明似乎想起了什么。
2000年,呂建明投資創(chuàng)辦《美文》雜志,聘賈平凹為主編;
2001年,在上海開設(shè)“頂層畫廊”,基于畫廊的派對,一度成為上海著名文化品牌;
2005年3月,成立杭州紫萱度假村有限公司,打造文人雅士的理想空間;
2008年,創(chuàng)辦藝術(shù)財經(jīng)雜志《頂層》。
大規(guī)模地投身藝術(shù)之余,呂建明也日益焦慮一個問題:“房地產(chǎn)行業(yè)蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險,泡沫一定有破滅的時候,我們何去何從,能不能生存下來?”
2004年,他看中了ST中燕(中燕紡織)這個殼,想借殼上市,但一直不順利。
一門心思想在房地產(chǎn)之外再做點(diǎn)事的呂建明,最后看好了醫(yī)療的潛力,于2006年用1.02億拍得杭州口腔醫(yī)院100%的股權(quán),隨后將這部分更受股市歡迎的資產(chǎn)注入了上市平臺ST中燕。
于是,當(dāng)一眾同行還在房地產(chǎn)狂奔,呂建明卻把他的“商船”開往了新的方向。如今回頭看,他的這一決策無疑是前瞻,而且英明的。
【中國最大】
曾經(jīng)做過牙醫(yī)的作家余華,有一句名言:“人的口腔是世界上最沒有風(fēng)景的地方”。
但這對于呂建明來說剛好相反。
2006年的口腔行業(yè)還是“一片沉默的市場”,但呂建明于無聲中看出了驚雷。
杭州口腔醫(yī)院(以下簡稱杭口),是浙江省內(nèi)歷史最悠久、規(guī)模最大,也在市民中享有廣泛盛譽(yù)的口腔?漆t(yī)院。這所老醫(yī)院始建于1952年,前身是隸屬于杭州市上城區(qū)衛(wèi)生局的“上城區(qū)牙病防治所”,屬于公立非營利性醫(yī)院。
更重要的是,“杭口”不光業(yè)務(wù)范圍廣泛,擁有正畸科、兒童齒科、種植中心、口腔修復(fù)科、內(nèi)科、外科、綜合科等,經(jīng)營穩(wěn)健、在各個領(lǐng)域都造詣頗深,而且還有比顯性業(yè)務(wù)更重要的資產(chǎn)——口腔醫(yī)生。
根據(jù)華西口腔醫(yī)學(xué)雜志,我國1949年在冊口腔醫(yī)生僅為600人,到2005年,也只有51012人,而且口腔醫(yī)生的培養(yǎng)周期極長,從本碩博到臨床規(guī)培,用時需13-17年不等。
伴隨口腔醫(yī)療需求的增加,口腔醫(yī)生也成了“稀缺人才”,后來,業(yè)內(nèi)還曾有言:
“寧可損失數(shù)億也不能錯過一個牙醫(yī)!
但杭口合計擁有醫(yī)護(hù)人員共超280名(其中主任醫(yī)師8人、副主任醫(yī)師26人),還不乏傅其宏、田薇、李小鳳等眾多行業(yè)大咖。
憑借如此良好的資質(zhì),收購杭口并成立通策醫(yī)療的第一年,通策醫(yī)療的營收就達(dá)到了9100萬元,且利潤相當(dāng)可觀。
首戰(zhàn)告捷后,呂建明開始思考擴(kuò)大戰(zhàn)果,而且想出了算是比較獨(dú)特的策略:
過去,中國民營企業(yè)都愛走一條農(nóng)村包圍城市的路,但呂建明決定與之相反,他要直接到位,直接瞄準(zhǔn)城市高凈值人群,然后再降維打擊。
思路明確后,呂建明高舉高打,接連收購了杭口城西區(qū)域集團(tuán)、寧波口腔醫(yī)院集團(tuán)、杭口紹興區(qū)域集團(tuán)和杭口浙中區(qū)域集團(tuán)在內(nèi)的5家口腔區(qū)域集團(tuán)。
以這幾家大院為中心,呂建明建立了通策醫(yī)療獨(dú)有的戰(zhàn)術(shù):由中心向四方,以點(diǎn)帶面,大本營穩(wěn)住后,在周邊不斷開分店。
這樣做的好處是,總院不斷拉高技術(shù)的護(hù)城河、精細(xì)化深耕,分院持續(xù)擴(kuò)張品牌的影響力、擴(kuò)大用戶群。兩者形成集群,擴(kuò)張迅速。
生意規(guī)模起來了,就可以更靠降本增效擴(kuò)大效益。
于是,呂建明和德勤談下了合作,推動供應(yīng)鏈的優(yōu)化。醫(yī)院本身是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng),如果能讓各方按照一定規(guī)律運(yùn)行,會減少各部門之間時間、金錢的損耗。
優(yōu)化后的通策醫(yī)療,推出單病種完整的解決方案,整合了診斷、決策、耗材器械組合、收費(fèi)項目等多個維度,再配上自有的物流鏈,不僅處理問題快速高效,成本上也能有效把控。
2018年,呂建明更進(jìn)一步推出蒲公英計劃,聯(lián)合各地有威望的口腔醫(yī)生,投資建設(shè)杭州口腔醫(yī)院分院,將通策作為平臺,吸引優(yōu)秀人才創(chuàng)業(yè),讓醫(yī)生參股,調(diào)動了他們的積極性,還為醫(yī)院留住了核心資源。
然后,通策從江浙滬最大口腔連鎖企業(yè),變?yōu)槿袊畲蟮尼t(yī)療服務(wù)公司和連鎖口腔醫(yī)院。
地域擴(kuò)張的同時,呂建民也不斷以專業(yè)細(xì)分推動業(yè)務(wù)品類和客群擴(kuò)張。
他成立校企聯(lián)合品牌存濟(jì)口腔,主打?qū)W生客群;打造三葉兒童口腔醫(yī)院,作為專門針對兒童的產(chǎn)業(yè)線,伴隨著顏值經(jīng)濟(jì)的崛起,通策還大力推廣正畸等高客單價項目,培養(yǎng)潛在用戶。
這些努力也都取得成效,通策醫(yī)療自2010年后,凈資產(chǎn)的平均收益率,每年直抵20%-30%,甚至超過了巴菲特的伯克希爾哈撒韋。到2021年,公司營收已從2010年的2.4億元增長到了27.81億元,10年超過10倍。
但這一增長,在2022年,遭到暴擊。
【重新出發(fā)】
2022年8月,國家醫(yī)保局印發(fā)了《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材專項治理的通知》,口腔行業(yè)一夜進(jìn)入新時代。
在新的集采規(guī)定下,原本在大部分三級公立醫(yī)院單顆價格高達(dá)1.5萬元的種植牙,降低至4500元左右。公立醫(yī)院如此,私立醫(yī)院自然也要被拖下馬。
而且,這個通知還有個核心政策“技耗分離”:醫(yī)生服務(wù)費(fèi)和耗材費(fèi)分開計算,合并收取。
一顆種植牙,由基體、植體、牙冠組成,這些統(tǒng)稱耗材。
但種植一顆牙,需要支付的并不只是耗材錢,還有各種加工與醫(yī)療服務(wù)費(fèi)等。過去,這部分費(fèi)用醫(yī)院也有很大加價空間,雜七雜八加起來,價格高昂得可怕。
集采之后耗材價格大大降低且透明可見,醫(yī)療服務(wù)等費(fèi)用自然也就不好意思漲得太高。
雙重打擊,自然對大部分口腔機(jī)構(gòu)造成重大影響。
這影響直接體現(xiàn)在了通策醫(yī)療的財報上。
今年8月24日,通策醫(yī)療披露了2023年半年度報告,報告期內(nèi),公司營業(yè)收入13.63億元,同比上漲3.38%;歸母凈利潤3.04億元,同比上漲2.99%。
增速放緩,跡象明顯。
而且,通策也還在被另一個不利拖累。
從今年的半年報上看,其正畸業(yè)務(wù)2.23億元,同比下降3.9%,明顯拖了后腿。有專家分析,為了好看的正畸,相對不是剛需,經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好時,就首先被影響。
高增速的業(yè)績沒了,高估值邏輯也沒了支撐,投資者的心也是說變就變,并且挖出他更多尷尬。
公司業(yè)績開快車時,呂建明曾大手一揮,捐贈母校2億人民幣,還致辭表示:
“為什么我們的科學(xué)藝術(shù)就是不發(fā)展?因?yàn)檫^于實(shí)用,該‘奢侈’的地方不夠‘奢侈’。尤其是大學(xué),就應(yīng)該有花不完的錢!
但通策醫(yī)療上市13年,卻分紅僅兩次,而且累計分紅只有0.52億元。呂建明因此被批為股民口中的“最摳門”董事長。
然后,股市情況越來越不好,股民的提問也越來越不友好,呂董也漸漸失去了耐心,以至于有了被廣泛傳播的:
“不是我們歡迎的股東,他們買我們的股票是我們的恥辱”
“他們的嘴巴才是最臭不可聞的地方,需要他們家的保姆拿馬桶刷好好疏通一下”......
“通策醫(yī)療股票是股市殺豬的最好題材”
全民防疫期間,呂建明還來了一次“走關(guān)系”燒香,并且公然到微博上的得瑟,這就更加拉了仇恨。
但形勢逼人強(qiáng),頗有些特立獨(dú)行的呂建明,最終還是不能讓環(huán)境適應(yīng)自己,只能讓自己適應(yīng)環(huán)境。
今年6月,呂建明作為校董,被請回母校浙大給文學(xué)院的畢業(yè)生致辭,其中的一些表達(dá),就是在努力特立獨(dú)行,又努力適應(yīng)。
他對校友們說:“現(xiàn)在以李白、杜甫為偶像的你們,就要走入社會。”然后又加了句:“走入這個是非之地”......
他對校友們們說:“你們一個個都不會少,(要學(xué)會)在失望的現(xiàn)實(shí)中如何調(diào)試身心,仍然是貫穿我們一生的問題。”然后又在演講結(jié)束前,由此及彼、似是而非地感嘆了一句:
“現(xiàn)在,我們幾乎看不到夜晚的燦爛星辰啊!
幾年前接受采訪,記者問呂建明如何評價自己,他擲地有聲地說出兩個字:
“狂人”。
最近他的口風(fēng)卻變了,雪球早已注銷,微博也改為僅半年可見,發(fā)聲再沒有了之前的頻率。面對媒體,他說,自己如今更傾向于:
“上善若水”。
【參考資料】
[1]《中國口腔醫(yī)學(xué)專業(yè)人才供需研究》華西口腔醫(yī)學(xué)雜志
[2]《贏巴菲特,罵投資者,他可能是A股最有爭議的企業(yè)家》市值觀察
[3]《拾光 · 拾年 | 呂建明校友:學(xué)長寄語》浙大文學(xué)團(tuán)委
[3]《通策醫(yī)療研究報告》華泰證券
——END——
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