12月4日上午，藥明生物更新了業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)，表示藥物開(kāi)發(fā)（D）的營(yíng)收將下滑18-20%，藥物生產(chǎn)（M）的營(yíng)收將下滑15-18%，比去年減少40個(gè)新項(xiàng)目，減少約3億美元的收入，以及收入遞延帶來(lái)的1億美元收入下降，是業(yè)績(jī)不及預(yù)期的主要原因，而這些都是管理層“意料之外”的。

藥明生物給出了幾個(gè)理由：

1.整個(gè)行業(yè)都在經(jīng)歷短期陣痛，行業(yè)從過(guò)去幾年的15%增長(zhǎng)，跌至今年個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。

2.極具挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)，生物技術(shù)融資放緩，導(dǎo)致藥物開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目減少。

3.基于宏觀和行業(yè)的不佳，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年行業(yè)增長(zhǎng)可能僅為個(gè)位數(shù)。

把行業(yè)預(yù)期說(shuō)的很悲觀后，公司再安慰下投資人，稱(chēng)盡管行業(yè)增速降至個(gè)位數(shù)，但公司扣除新冠收入后，全年增長(zhǎng)約36%。仍然，這改變不了管理層推翻了今年多次與投資人所傳遞的訊息。

管理層在1月時(shí)預(yù)計(jì)，全年非新冠相關(guān)業(yè)務(wù)收入將增長(zhǎng)60%，即使是后疫情時(shí)代也不怕，非新冠相關(guān)業(yè)務(wù)將會(huì)有強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

在3月和6月時(shí)，管理層預(yù)計(jì)，由于2022年上半年高基數(shù)效應(yīng)，所以上半年收入將有所放緩，但依舊維持全年強(qiáng)勁的增長(zhǎng)目標(biāo)。

甚至，在8月時(shí)，藥明生物的CEO陳智勝在一次論壇上侃侃而談，“我們行業(yè)并不太會(huì)與經(jīng)濟(jì)周期掛鉤”。

在10月28日時(shí)，藥明生物陳智勝向外界披露，“年初制定的新增120個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)沒(méi)有發(fā)生改變”。在說(shuō)這話時(shí)，公司新增的項(xiàng)目數(shù)還不到90個(gè)，當(dāng)時(shí)距離年底也就2個(gè)月，市場(chǎng)也就沒(méi)有質(zhì)疑。

然而，目標(biāo)現(xiàn)在全部落空，使得昨日藥明生物開(kāi)盤(pán)就大跌24%。值得注意的是，在大跌后，藥明生物申請(qǐng)停牌的操作，引起市場(chǎng)的不小爭(zhēng)議。

因?yàn)�，醫(yī)藥是一個(gè)眾多公募基金參與的行業(yè)，而作為行業(yè)龍頭的藥明生物，停牌后會(huì)產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)：基金/ETF投資者，看到大跌后想贖回基金，但藥明生物停牌了，基金/ETF只能被迫賣(mài)出其他持倉(cāng)的醫(yī)藥股，導(dǎo)致醫(yī)藥板塊其他個(gè)股都被賣(mài)出，藥明生物牽連了整個(gè)板塊的下跌。

兩日內(nèi)恒生醫(yī)藥ETF跌超8%，而板塊中的個(gè)股，康龍化成跌14%，藥明康德跌11%，泰格醫(yī)藥跌10%。這次停牌就是藥明生物最大的爭(zhēng)議點(diǎn)。

面對(duì)突發(fā)事件，為了維護(hù)股價(jià)表現(xiàn)，不少上市公司在大跌時(shí)均會(huì)申請(qǐng)臨時(shí)停牌，但一般都是為了澄清某些傳聞。

從公告來(lái)看，藥明生物是以“可能構(gòu)成內(nèi)幕消息的公告”為由，申請(qǐng)的臨時(shí)停牌。那公司最后發(fā)了什么呢？

藥明生物昨夜發(fā)布的公告稱(chēng)：想借此機(jī)會(huì)強(qiáng)調(diào)，公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀態(tài)維持強(qiáng)勁勢(shì)頭，且業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)重大改變。展望未來(lái)，相信毛利率和增長(zhǎng)在2023年最具挑戰(zhàn)，預(yù)期明年下半年將逐步回暖。

申請(qǐng)臨時(shí)停牌理由是“可能構(gòu)成內(nèi)幕消息的公告”，結(jié)果是一封安慰投資者的話，只是把業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)里的話重新復(fù)述了一遍。

除此之外，藥明生物還有一個(gè)疑點(diǎn)，一家作為行業(yè)龍頭的公司，不可能對(duì)業(yè)績(jī)和大環(huán)境不及預(yù)期的反應(yīng)，來(lái)得如此之慢，為什么至今才告訴投資人指引會(huì)miss呢？

這不僅讓市場(chǎng)聯(lián)想到，在11月才上市的藥明合聯(lián)，這是藥明生物和藥明康德合資成立的藥明系公司。

至于藥明生物為什么一直頂著壓力不下調(diào)業(yè)績(jī)，讓市場(chǎng)覺(jué)得行業(yè)蒸蒸日上，很可能就是為了幫助自家藥明系的兄弟以更高的估值上市。而現(xiàn)在藥明合聯(lián)上市成功了，藥明生物完成了自己的使命，也就把業(yè)績(jī)下調(diào)了。

無(wú)論如何，幾乎承諾了一整年的指引，在最后一個(gè)月能夠全部推翻，可以說(shuō)傷害了股東的心，還簡(jiǎn)接拖累了整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的表現(xiàn)。而想要重建投資者信心，相信要靠一段長(zhǎng)時(shí)間以及更多的業(yè)績(jī)證明。

       原文標(biāo)題 : 藥明生物一停牌，坑了整個(gè)行業(yè)